量化基金業(yè)績年終盤點

　　不同于普通基金，量化基金主要采用量化投資策略來進行投資組合的管理。作為較特殊的一類基金，在今年行情整體起色不大的環(huán)境下，量化類基金優(yōu)勢凸顯，交出了亮眼的成績單。截至12月9日，股混基金今年以來平均收益為-6.5%，近六月漲幅為4.22%，而同期，量化基金的漲幅分別為-0.21%、10.91%，大幅高于股混基金市場平均水平。在其他時間維度上，股混基金中非量化基金近三月平均漲幅為0.15%，近一月平均漲幅為-0.2%，量化基金近三月平均收益為2.66%，近一月平均收益為0.89%，相較之下，量化類基金業(yè)績優(yōu)勢十分明顯。

　　目前市場上量化基金共有72只，其中成立滿一年的基金有48只。在成立時間超過(含)一年的量化基金中，今年以來漲幅較好的有長信量化先鋒、東方紅京東大數(shù)據(jù)、嘉實騰訊自選股大數(shù)據(jù)、南方量化成長和南方策略優(yōu)化 ，漲幅分別為12.14%、10.37%、9.95%、8.78%和8.22%。

　　綜合近一月、近三月、近六月和今年以來四個維度的收益情況，今年以來收益排名前十且成立滿一年的量化基金中，東方紅京東大數(shù)據(jù)、華泰柏瑞量化業(yè)績表現(xiàn)十分穩(wěn)定，在各時間維度均能保持排名前十。以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)計算，兩只基金近六月收益分別為16.68%、19.41%，超越基準(zhǔn)6.26、8.99個百分點；近三月收益分別為6.46%、7.87%，超越基準(zhǔn)1.17、2.58個百分點；近一月表現(xiàn)也同樣優(yōu)秀，分別為4.88%、5.88%，超越基準(zhǔn)0.69、1.69個百分點。更具體來看，東方紅京東大數(shù)據(jù)近六月、近三月、近一月的Sharpe分別為0.17、0.17、0.22，最大回撤均維持-3%，華泰柏瑞量化優(yōu)選近六月、近三月、近一月Sharpe分別為0.17、0.15、0.27，最大回撤分別為-4.3%、-2.8%、-2.8%，兩只基金各項指標(biāo)在今年以來收益前十的基金中均屬前列，收益與風(fēng)險控制平衡較好，業(yè)績上有一定的持續(xù)性。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)，銀河證券，截至日期：2016-12-09

　　從基金的投資類型上看，量化基金中混合型基金數(shù)量明顯多于股票型基金。據(jù)金牛理財網(wǎng)統(tǒng)計，目前混合型量化基金有53只，股票型量化基金僅為19只。在混合型量化基金中，靈活配置型基金占多數(shù)，共有32只，偏股混合型基金為19只，另有2只偏債混合型量化基金。對比四種投資類型的量化基金，今年以來業(yè)績表現(xiàn)最好的是偏債混合型基金，平均收益為3.34%。而從其他時間維度的對比中可以看到，持倉靈活度更高的靈活配置型量化基金平均收益明顯低于偏股混合型量化基金，在近六月、近三月、近一月的時間維度上，兩者的平均收益分別相差3.87、1.4、0.38個百分點。

　　在基金管理人方面，目前共有42家基金管理人已發(fā)行量化基金，整體上看，管理1只、2只量化基金的基金管理人居多，有超過一半的基金管理人僅管理有一只量化類基金。在量化基金方面布局較充分的管理人有華泰柏瑞基金 、長信基金 、嘉實基金、東吳基金 、華商基金 、泰達宏利基金和摩根士丹利華鑫基金等，但單個管理人旗下量化基金的數(shù)量最高亦不超過5只。業(yè)績比較來看，今年以來量化基金業(yè)績表現(xiàn)較為突出的基金管理人有東方紅資產(chǎn)管理、長信基金、南方基金 ，平均業(yè)績均在8%以上，分別為10.37%、8.65%、8.5%，管理人分別管理有1只、4只、2只量化類基金。按今年以來旗下量化基金平均收益排名前十的基金管理人統(tǒng)計，東方紅資產(chǎn)管理、九泰基金和華泰柏瑞基金旗下的量化基金收益水平在近一月、近三月、近半年和今年以來四個維度均能位列前十，業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定，量化基金管理能力突出。此外，對量化類基金管理能力較強的基金管理人還有泰達宏利基金、申萬菱信基金等。

　　具體的投資上，受益于數(shù)量化的投資策略，量化基金在投資決策上可較大程度排除人為因素的干擾，在今年市場投資機會不甚明朗的環(huán)境下展示出一定的優(yōu)勢，然而不同的量化基金由于采用的模型不同導(dǎo)致業(yè)績有所差異，投資者可根據(jù)自身風(fēng)險及資產(chǎn)配置情況，構(gòu)建相應(yīng)組合。

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