揚(yáng)帆跨境 放眼全球 打造一流投行

　　隨著資本市場(chǎng)對(duì)外開放程度不斷加深，2025年券商“出?！辈椒ビl(fā)矯健。中資券商通過(guò)跨境投行助力境內(nèi)企業(yè)境外上市、發(fā)債、并購(gòu)，依靠財(cái)富管理能力為投資者提供全球資產(chǎn)配置服務(wù)，運(yùn)用金融科技工具提升跨境資金管理效率。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年，至少有11家上市券商發(fā)布增資或設(shè)立國(guó)際子公司的公告。2026年，如何進(jìn)一步融入境外市場(chǎng)、提升跨境協(xié)同效能，將成為券商國(guó)際化縱深發(fā)展的關(guān)鍵所在。

　　券商密集推進(jìn)海外業(yè)務(wù)布局

　　2025年，伴隨全球市場(chǎng)回暖和境內(nèi)企業(yè)加速出海，券商密集推進(jìn)海外業(yè)務(wù)布局。

　　12月8日，招商證券公告，同意招證國(guó)際向其全資子公司分次增資不超過(guò)90億港元。首次增資對(duì)象為招商證券（香港）有限公司，增資規(guī)模不超過(guò)40億港元。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，增資是券商增強(qiáng)融資能力、促進(jìn)境外投資與業(yè)務(wù)擴(kuò)張的重要方式。

　　10月29日，山西證券宣布，擬對(duì)山證國(guó)際增資10億港元。增資完成后，山證國(guó)際注冊(cè)資本增至20億港元。今年1至9月，山證國(guó)際凈利潤(rùn)達(dá)到4700萬(wàn)元，超過(guò)去年全年的1500萬(wàn)元。在今年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)下，本次增資有助于增強(qiáng)其資本中介能力，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。

　　8月29日，中信建投公告，擬對(duì)子公司中信建投（國(guó)際）金融控股有限公司增資15億港元（或等值人民幣）。8月27日，第一創(chuàng)業(yè)公告，擬出資不超過(guò)5億元港幣設(shè)立全資子公司作為控股公司，并由控股公司在香港設(shè)立持牌全資子公司。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年至少有11家上市券商發(fā)布增資或設(shè)立國(guó)際子公司的公告，行業(yè)整體增資總額創(chuàng)下近年來(lái)新高。

　　“券商本輪增資，將重點(diǎn)聚焦資本中介與資本投資兩大領(lǐng)域。頭部券商憑借成熟的跨境平臺(tái)，資金將主要用于拓展港股孖展融資、新興市場(chǎng)跨境做市等資本中介業(yè)務(wù)，以提升資本回報(bào)率。他們還加強(qiáng)投行業(yè)務(wù)以把握中企出海機(jī)遇。中小券商則側(cè)重于自營(yíng)投資與財(cái)富管理的初步布局，并通過(guò)分銷海外產(chǎn)品服務(wù)高凈值客戶?！?span id="stock_0.002736">國(guó)信證券非銀金融行業(yè)首席分析師孔祥在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示。

　　國(guó)際化業(yè)務(wù)“多維深耕”

　　當(dāng)前，中資券商的國(guó)際化業(yè)務(wù)正沿著投行、投資及新興業(yè)務(wù)等方面“多維深耕”。

　　以IPO市場(chǎng)為例，2025年中資券商在港股IPO中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日，中金國(guó)際今年參與保薦39個(gè)IPO項(xiàng)目，市場(chǎng)份額為16.53%。中信證券（香港）、華泰金融控股（香港）參與保薦32個(gè)、17個(gè)IPO項(xiàng)目。

　　一些頭部券商通過(guò)“投行+投資”形式融入中國(guó)企業(yè)的全球化進(jìn)程。在2025年半年報(bào)中，中信證券表示，作為公司美元一級(jí)私募基金投資管理和國(guó)際資本金直投平臺(tái)，中信證券國(guó)際資本將持續(xù)投資布局擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)企業(yè)，在亞洲多區(qū)域布局一級(jí)市場(chǎng)投資。

　　中資券商還在數(shù)字金融領(lǐng)域展現(xiàn)出前瞻性布局。7月14日，招商銀行旗下招銀國(guó)際成為香港首家取得虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)等相關(guān)執(zhí)照的中資銀行系券商。6月，國(guó)泰君安國(guó)際獲得香港中資券商首張?zhí)摂M資產(chǎn)全牌照。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，展望2026年，隨著香港打造虛擬資產(chǎn)中心提速，中資券商或?qū)⑼ㄟ^(guò)推進(jìn)傳統(tǒng)股票交易、虛擬資產(chǎn)交易以及金融科技應(yīng)用的聯(lián)通融合，為合資格投資者提供綜合化資產(chǎn)配置增值服務(wù)。

　　企業(yè)出海需要國(guó)際一流投行護(hù)航

　　12月6日，在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)第八次會(huì)員大會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將著力強(qiáng)化分類監(jiān)管、“扶優(yōu)限劣”：對(duì)優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)適當(dāng)“松綁”，進(jìn)一步優(yōu)化風(fēng)控指標(biāo)，適度打開資本空間和杠桿限制。

　　開源證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，券商杠桿上限提高有望直接助力行業(yè)盈利水平實(shí)現(xiàn)新突破，海外業(yè)務(wù)等方面優(yōu)勢(shì)突出的券商迎來(lái)廣闊空間。打造國(guó)際一流投行，是打通“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)的關(guān)鍵支點(diǎn)。中國(guó)企業(yè)深度參與全球競(jìng)爭(zhēng)，需要一個(gè)強(qiáng)大的金融體系保駕護(hù)航。

　　在助力中國(guó)企業(yè)把握全球化布局方面，中金公司黨委委員、管委會(huì)成員王建力對(duì)上海證券報(bào)記者表示，中金公司主要從三方面支持企業(yè)出海：一是為企業(yè)提供包括跨境并購(gòu)融資、海外發(fā)債等金融服務(wù)；二是為企業(yè)精準(zhǔn)對(duì)接海外投資機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本，讓企業(yè)融入全球價(jià)值鏈；三是積極運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)，助力企業(yè)做好風(fēng)險(xiǎn)管理、提升資金管理效率。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：揚(yáng)帆跨境 放眼全球 打造一流投行)

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