債市調(diào)整 理財凈值波動不斷！多家銀行理財公司“喊話”別慌

　　歲末年終，受債市波動影響，以債券為主要配置資產(chǎn)的固收類理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)明顯回撤，引發(fā)投資者關(guān)注。12月24日，北京商報記者注意到，在社交平臺上，有不少投資者反映購買的理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)波動，部分產(chǎn)品甚至出現(xiàn)提前終止的情形；也有不少觀望者因產(chǎn)品提前終止、凈值下跌等消息望而卻步。對此，多家銀行及理財公司發(fā)文“科普”，并針對不同風(fēng)險偏好投資者給出資產(chǎn)配置建議。

　　債市調(diào)整理財產(chǎn)品現(xiàn)回撤

　　進(jìn)入年末，債市出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整現(xiàn)象，讓不少以債券為主要配置資產(chǎn)的銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)凈值波動。12月24日，北京商報記者注意到，社交平臺上有不少投資者留言求助，“買入理財產(chǎn)品前凈值一直較為穩(wěn)定，入手后凈值卻出現(xiàn)波動”；也有投資者表示，“本想靠理財增厚收益，沒想到持有一個月卻收效甚微”；還有不少持觀望態(tài)度的投資者直言，“看到多款產(chǎn)品提前終止、凈值下跌的消息，現(xiàn)在不敢輕易入手了，擔(dān)心本金受損”。

　　從市場表現(xiàn)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，自11月以來債市開啟持續(xù)調(diào)整模式，12月上旬曾短暫反彈，但中旬再度走弱。截至12月24日收盤，30年期超長期國債收益率報2.2185%，較前一交易日下跌0.45個基點；10年期國債收益率企穩(wěn)于1.835%，表現(xiàn)相對平穩(wěn)；1年期、2年期、3年期、7年期國債收益率則出現(xiàn)不同幅度的下行。債券作為固收類理財產(chǎn)品主要配置的資產(chǎn)，其價格波動會直接傳導(dǎo)至產(chǎn)品凈值。

　　對于此次債市波動的深層原因，資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽分析稱，多重因素共同催生了市場的震蕩行情。年末機構(gòu)行為與指標(biāo)約束形成壓力，銀行、保險等機構(gòu)面臨年終考核與浮盈兌現(xiàn)需求，對超長券種的承接意愿下降，疊加公募基金贖回費率新規(guī)的不確定性，加劇了市場波動。

　　不過周毅欽同時強調(diào)，當(dāng)前債市已顯現(xiàn)出復(fù)蘇跡象。從市場狀態(tài)來看，債市存在超調(diào)跡象，長債性價比提升，配置價值逐步凸顯，隨著央行呵護跨年流動性的政策效果釋放，債市情緒有望進(jìn)一步修復(fù)，波動幅度將逐步收斂。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明也持相似觀點。他表示，近期債市情緒已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，前期調(diào)整較大的超長債則開啟修復(fù)行情，市場對“跨年行情”的期待重燃。與此同時，近期人民幣匯率走強，對債市也構(gòu)成利多：一方面人民幣計價資產(chǎn)吸引力提升，另一方面貨幣寬松空間也有所打開，債市仍有修復(fù)空間，超長債有望受益于期限利差的回落，更具性價比。

　　展望2026年債市走勢，明明分析稱，短期來看，債市面臨的擾動因素仍存，權(quán)益市場表現(xiàn)較好、通脹預(yù)期回升、銀行負(fù)債端縮短久期等都是長債的制約因素，但在央行寬松貨幣政策的支持下，明年長債利率有望迎來階段性下行行情，全年視角下長債利率或?qū)⑾认潞笊稀?/p>

　　多家機構(gòu)支招資產(chǎn)配置策略

　　盡管固收類理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)階段性回撤，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這并非趨勢性反轉(zhuǎn)，而是短期市場調(diào)整帶來的正常現(xiàn)象。因此，多家銀行、理財公司密集發(fā)聲，通過解讀行情、提示風(fēng)險，為投資者注入一劑“定心丸”。

　　光大銀行發(fā)文指出，“債券是理財產(chǎn)品尤其是固收類產(chǎn)品的主要配置資產(chǎn)，債市價格下跌直接導(dǎo)致部分理財凈值回撤。公開數(shù)據(jù)顯示，11月1日至12月9日期間，已有近百只理財產(chǎn)品宣布提前終止。但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前債市調(diào)整屬于短期現(xiàn)象，基本面與政策面并未出現(xiàn)實質(zhì)性利空，投資者無需過度恐慌，應(yīng)錨定長期投資價值、匹配自身風(fēng)險承受能力與投資需求，才是理性的投資選擇”。

　　中郵理財也表示，短期來看，債市主要受政策預(yù)期及交易面的壓制，但支撐市場的基礎(chǔ)邏輯尚未逆轉(zhuǎn)，本輪調(diào)整的可持續(xù)性較弱，且當(dāng)前債市已有超調(diào)跡象，結(jié)合長債性價比提升，配置價值有望逐步顯現(xiàn)，不過投資者仍需密切關(guān)注短期風(fēng)險信號。

　　當(dāng)前環(huán)境下，投資者該如何挑選合適的理財產(chǎn)品？多家機構(gòu)也給出了具體建議。光大銀行建議，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)以短期存單、貨幣市場工具為主，幾乎不受長債波動影響，凈值表現(xiàn)穩(wěn)健，可作為本輪市場調(diào)整中的“壓艙石”；“固收+”類產(chǎn)品則可通過配置少量權(quán)益資產(chǎn)對沖債市波動風(fēng)險，適合能夠承受小幅凈值波動的投資者；權(quán)益類產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)與債市關(guān)聯(lián)度較低，主要受股市走勢影響，波動幅度通常較大，更適合風(fēng)險承受能力較強的投資者。

　　中郵理財則表示，債市波動往往源于交易擁擠、政策轉(zhuǎn)向或風(fēng)險偏好變化，但波動同時也是市場自我調(diào)節(jié)的必經(jīng)之路，投資者應(yīng)理性看待債市短期波動，長期持有是應(yīng)對市場震蕩的有效策略。在資產(chǎn)配置層面，中郵理財建議投資者重點關(guān)注現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，這類產(chǎn)品主要投資于貨幣市場工具，兼具風(fēng)險低、流動性高、收益穩(wěn)健的特點，在市場方向不明朗時，既能幫助投資者規(guī)避短期大幅波動風(fēng)險，又能避免資金閑置。

　　周毅欽則從投資者風(fēng)險偏好出發(fā)給出建議，當(dāng)前債市已顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象，風(fēng)險偏好較低的投資者可重點關(guān)注中短久期純債理財，這類產(chǎn)品回撤幅度小且波動可控；風(fēng)險偏好稍高的投資者可選擇中長久期純債理財以獲取更高收益彈性，也可配置“微含權(quán)”固收+產(chǎn)品，以穩(wěn)健固收資產(chǎn)為底倉，通過少量權(quán)益?zhèn)}位增強收益。

（文章來源：北京商報）

(原標(biāo)題：債市調(diào)整，理財凈值波動不斷！多家銀行理財公司“喊話”別慌)

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