“恐慌指數(shù)”創(chuàng)年內(nèi)新低！美股完美收官背后，華爾街警示風(fēng)險(xiǎn)

　　Cboe波動(dòng)率指數(shù)即VIX或華爾街“恐慌指數(shù)”正有望以年度最低水平結(jié)束2025年。此前它經(jīng)歷了一輪過山車般的震蕩，并一度沖上了自2020年以來的最高點(diǎn)。

　　Little Harbor Advisors的聯(lián)合投資組合經(jīng)理Matt Thompson表示，這意味著投資者帶著信心邁向2026年。他指出，雖然VIX指數(shù)通常在12月走低，但今年邁向圣誕節(jié)的樂觀情緒不僅僅是季節(jié)性因素，而是有理有據(jù)的。

　　道瓊斯市場數(shù)據(jù)（Dow Jones Market Data）顯示，周二VIX指數(shù)收于14，為2024年12月以來的最低收盤水平。早在4月，該指數(shù)曾觸及52.33的52周高點(diǎn)，那是自2020年4月以來的最高收盤水平。截至周二，VIX有望自1990年推出以來首次收于接近日歷年低點(diǎn)2%以內(nèi)的水平。

　　標(biāo)普500指數(shù)周二創(chuàng)下今年第38個(gè)歷史新高，并連續(xù)第四天上漲。納斯達(dá)克綜合指數(shù)和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)也錄得連續(xù)第四天上漲，而小盤股羅素2000指數(shù)則出現(xiàn)回落，在最近一輪上漲后失去了一些動(dòng)力。

　　如果歷史交易模式得以維持，大盤股基準(zhǔn)指數(shù)可能會(huì)在創(chuàng)紀(jì)錄的區(qū)域結(jié)束2025年，盡管科技股占大權(quán)重的納斯達(dá)克綜合指數(shù)仍低于其10月份的峰值水平。

　　許多投資者將近期更多股票加入股市反彈視為一個(gè)充滿希望的跡象。金融和材料類股在過去一個(gè)月里大幅上漲，就連小盤股羅素2000指數(shù)最近也接連創(chuàng)下歷史新高。華爾街策略師普遍預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)將在2026年再上漲10%。

　　許多人工智能概念股近期表現(xiàn)掙扎，但最近，一些轉(zhuǎn)機(jī)在圣誕假期前到來，這提振了投資者的情緒。

　　“過去幾天關(guān)于AI的頭條新聞變得愈發(fā)積極，而且有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，政府將在2026年中期選舉前花錢支持經(jīng)濟(jì)，”Thompson告訴MarketWatch。

　　投資者正在接受美國經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)可能已在經(jīng)歷多年的后疫情不確定性后迎來轉(zhuǎn)折的跡象。周二的GDP報(bào)告顯示，美國經(jīng)濟(jì)在夏季以兩年來最快的速度增長。

　　明年的前景看起來也很樂觀。盡管勞動(dòng)力市場持續(xù)疲軟，但消費(fèi)者仍繼續(xù)支出，而美國總統(tǒng)特朗普的“大而美法案”（One Big Beautiful Bill Act）預(yù)計(jì)將讓人們口袋里留有更多錢。在市場上，一些以消費(fèi)者為中心的公司在今年早些時(shí)候陷入困境后開始復(fù)蘇，而美聯(lián)儲(chǔ)本月早些時(shí)候也上調(diào)了對2026年GDP增長的中位數(shù)預(yù)測。

　　降息疑云

　　但即使2026年美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，也并不一定保證投資者能獲得好結(jié)果。

　　更快的增長速度可能會(huì)給通脹帶來上行壓力。如果通脹回升，可能會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)放緩進(jìn)一步降息的步伐。這可能會(huì)導(dǎo)致明年的情況與華爾街許多人的預(yù)期截然不同。Thompson說，“如果通脹跳升且美聯(lián)儲(chǔ)無法降息，那可能會(huì)阻礙事態(tài)發(fā)展?！?/p>

　　盲目自信？

　　VIX是基于考慮標(biāo)普500期權(quán)合約交易活動(dòng)的公式計(jì)算的?；谄渌斎氲那榫w指標(biāo)表明，投資者的信心可能正在接近自滿。

　　美國銀行的牛熊指標(biāo)最近從7.9升至8.5，根據(jù)幾位策略師的說法，這一高位足以觸發(fā)逆向“賣出”信號(hào)。

　　“這恰恰表明人們是多么自滿。一切都顯得太完美了，”Smead Capital Management首席執(zhí)行官兼投資組合經(jīng)理Cole Smead在被MarketWatch問及VIX和其他流行投資者情緒指標(biāo)的水平時(shí)說道。

　　AI交易出現(xiàn)分化

　　在過去兩年里，更多股票——包括公用事業(yè)、工業(yè)以及更廣泛的技術(shù)和半導(dǎo)體領(lǐng)域以外的其他股票開始上漲，因?yàn)槿藗冾A(yù)期它們的業(yè)務(wù)也能從建設(shè)AI數(shù)據(jù)中心投入的數(shù)十億美元中受益。

　　但最近，AI交易開始出現(xiàn)分化。Yardeni Research的創(chuàng)始人兼總裁Ed Yardeni最近在維持了15年后放棄了對科技和通信服務(wù)板塊的超配評級(jí)，他認(rèn)為大型科技巨頭——特別是那些被統(tǒng)稱為“七巨頭”的公司正日益面臨來自彼此以及其他大盤股公司的競爭。

　　Yardeni在本月早些時(shí)候指出，“七巨頭的王國過去都有護(hù)城河環(huán)繞，很少威脅到彼此的壟斷地位?，F(xiàn)在，隨著AI的出現(xiàn)，它們一直在侵蝕彼此以前神圣不可侵犯的領(lǐng)地，迫使對方花費(fèi)越來越多的資金以留在游戲中?！?/p>

　　Thompson表示，如果投資者開始將AI霸權(quán)之爭視為一場零和游戲，這也可能給標(biāo)普500等指數(shù)帶來問題。他指出，定于明年1月到期的近月VIX期貨合約表明市場仍存有一些恐懼。該合約周二交易價(jià)格約為17；雖然相對于歷史水平較低，但高于VIX指數(shù)本身。

（文章來源：金十?dāng)?shù)據(jù)）

(原標(biāo)題：“恐慌指數(shù)”創(chuàng)年內(nèi)新低！美股完美收官背后，華爾街警示風(fēng)險(xiǎn))

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