改革賦能創(chuàng)新 滬市再融資審核全面提速

　　2025年，滬市再融資市場持續(xù)推動上市公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，為科技創(chuàng)新注入源頭活水，服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來，滬市再融資發(fā)行規(guī)模近6900億元，受理企業(yè)114家，注冊生效99家；發(fā)行94家，實際籌資額達6879億元。審核效率同步提速，其中祥和實業(yè)可轉(zhuǎn)債項目從受理到通過上市委審議僅用40天，為滬市最快的再融資可轉(zhuǎn)債過會項目。

　　規(guī)模與效率同步提升，改革效益引導(dǎo)資金賦能科創(chuàng)。“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準已經(jīng)成為科創(chuàng)板公司進行再融資的主要選擇。自2024年10月發(fā)布以來，已有14家科創(chuàng)板公司采用該標(biāo)準申報再融資，合計擬募資高達351.2億元。

　　從全面提速的審核效率，到精準供給的制度創(chuàng)新，滬市再融資市場積極服務(wù)高水平科技自立自強、推動新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展。

　　審核進入“快車道”

　　再融資審核的全面提速，是2025年滬市再融資市場的一大鮮明特征。

　　2025年6月18日，科創(chuàng)板“1+6”改革政策發(fā)布，再融資同向發(fā)力，不斷提高科創(chuàng)企業(yè)審核效率，加大科技型企業(yè)再融資支持力度。聯(lián)瑞新材、微芯生物等新受理再融資項目，交易所審核用時不到70天。

　　“本次定增項目快速審核通過，對公司加速推進研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化進程，賦能臨床治療方案升級具有關(guān)鍵意義?！?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="1,688321">微芯生物副總經(jīng)理、董事會秘書海鷗表示。微芯生物定增募集資金9.5億元，用于創(chuàng)新藥研發(fā)和原創(chuàng)新藥制造基地建設(shè)。海鷗表示，公司始終與監(jiān)管機構(gòu)保持專業(yè)、高效的溝通，保障了項目的順利推進。

　　進入2025年四季度，提速趨勢更為明顯，新增37家再融資項目通過交易所審核，審核周期大體為2個月左右，相比前期進一步縮短。其中，祥和實業(yè)、海天股份、艾為電子可轉(zhuǎn)債項目從受理到通過上市委審議用時均在50天內(nèi)。

　　記者注意到，上交所始終堅持開門辦審核、開門辦監(jiān)管、開門辦服務(wù)理念，今年以來更加突出審核環(huán)節(jié)的“開門”力度，加強重大事項主動提醒、重要節(jié)點主動反饋、重點問題主動回應(yīng)，進一步提高溝通咨詢的質(zhì)效、縮短審核周期，為企業(yè)搶抓市場機遇贏得了寶貴時間。

　　簡易程序定增受青睞

　　再融資簡易程序具有“小額快速”的獨特優(yōu)勢。在該程序下，董事會可根據(jù)股東大會授權(quán)自主決定募集資金用途，交易所不進行審核問詢而直接提交注冊，公司在取得批文后十個工作日內(nèi)即可完成繳款，可較大幅度提升再融資效率。

　　近期，智明達發(fā)行新股上市交易，這是首單適用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準的再融資簡易程序項目，該項目落地是再融資便利度提升的又一生動體現(xiàn)。

　　其中，智明達通過再融資簡易程序募集資金2.08億元，用于無人裝備及商業(yè)航天嵌入式計算機研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目和補充流動資金，助力公司加速新領(lǐng)域新產(chǎn)品的研發(fā)。

　　“簡易程序的高效率，讓公司在2025年內(nèi)就完成了融資，解決了公司的資金瓶頸，有力保障多個重要產(chǎn)品的產(chǎn)能擴充，助力公司在商業(yè)航天和無人裝備領(lǐng)域的預(yù)研和在研項目的順利開展。”智明達副總經(jīng)理、董事會秘書秦音表示，簡易程序預(yù)先發(fā)行的機制，有利于公司抓住良好的市場發(fā)行窗口，提前鎖定投資者，大幅提高公司融資的確定性。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，累計24家科創(chuàng)板上市公司通過再融資簡易程序快速取得注冊批文，涵蓋新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域，募集資金投向符合國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的相關(guān)領(lǐng)域。2023年2月，全面注冊制實施后，簡易程序由科創(chuàng)板推廣至主板，進一步增強上市公司再融資的便利性。

　　“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”助力創(chuàng)新

　　如果說審核提速鋪設(shè)了“快車道”，那么“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準的推出，則是為科創(chuàng)企業(yè)移除了關(guān)鍵的“限速路障”，實現(xiàn)了融資制度的精準供給。

　　這一精準解決科創(chuàng)企業(yè)痛點的制度創(chuàng)新，迅速獲得市場積極響應(yīng)。自2024年10月標(biāo)準發(fā)布以來，共有14家科創(chuàng)板企業(yè)采用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準再融資，突破補流比例30%的限制，加大研發(fā)創(chuàng)新力度，擬融資額合計351.2億元，企業(yè)數(shù)量及融資金額占2025年科創(chuàng)板受理企業(yè)的比例分別為38%、76%，該標(biāo)準已經(jīng)成為科創(chuàng)板企業(yè)進行再融資的主要選擇。

　　從已注冊生效的10家企業(yè)來看，行業(yè)分布高度集中于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域：7家來自新一代信息技術(shù)行業(yè)，2家來自生物醫(yī)藥行業(yè)，1家為高端裝備企業(yè)。其中，新一代信息技術(shù)企業(yè)較為集中，基本囊括集成電路IP設(shè)計、半導(dǎo)體設(shè)備研發(fā)制造等輕資產(chǎn)類核心環(huán)節(jié)。

　　同時，“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準高度支持科創(chuàng)成長層企業(yè)融資發(fā)展，助力高成長性“硬科技”企業(yè)破解發(fā)展瓶頸。截至目前，科創(chuàng)成長層共有38家企業(yè)，已有寒武紀、迪哲醫(yī)藥、奧比中光等3家企業(yè)申請適用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準再融資。其中，寒武紀和迪哲醫(yī)藥已完成發(fā)行，實際募資57.81億元。

　　這一標(biāo)準也彰顯了科創(chuàng)板多元包容特征。目前，采取該標(biāo)準的申報企業(yè)已覆蓋科創(chuàng)板全部5套上市標(biāo)準。

　　其中，樂鑫科技、中科星圖、華峰測控、南芯科技、智明達等5家適用科創(chuàng)板第一套“市值+盈利”上市標(biāo)準；寒武紀和中科飛測等2家適用第二套“市值+收入+研發(fā)投入”上市標(biāo)準；天準科技適用第三套“市值+收入+現(xiàn)金流”上市標(biāo)準；芯原股份、百利天恒、拓荊科技、盛美上海等4家適用第四套“市值+營業(yè)收入”上市標(biāo)準；迪哲醫(yī)藥適用第五套未盈利上市標(biāo)準。

　　此外，申報企業(yè)中還包括采用特殊表決權(quán)上市標(biāo)準的奧比中光。截至目前，南芯科技、拓荊科技、奧比中光等3家公司再融資處于交易所審核階段，華峰測控已提交中國證監(jiān)會注冊，其余10家公司均已注冊生效。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：改革賦能創(chuàng)新 滬市再融資審核全面提速)

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