A股今年排第三！復(fù)盤近10年各大類資產(chǎn)回報(bào)

　　站在2025年年末，觀察過去10年各大類資產(chǎn)表現(xiàn)，均在各自周期中輪動(dòng)。2025年黃金以68%的漲幅位于榜首；排名第二的是代表美國(guó)科技股的納斯達(dá)克指數(shù)，漲幅超20%；A股以近17%的漲幅位列第三。

　　今年以來A股走出一波科技抱團(tuán)股引領(lǐng)的牛市行情，AI硬件、新能源、芯片、商業(yè)航天、可控核聚變等新經(jīng)濟(jì)板塊輪番表現(xiàn)。

　　而展望2025年，A股能否延續(xù)牛市呢，機(jī)構(gòu)又看好哪些板塊？

　　展望2026年中國(guó)股市，長(zhǎng)江證券研究所總經(jīng)理王鶴濤表示，2026年作為“十五五”開局之年，預(yù)計(jì)中國(guó)資產(chǎn)將延續(xù)“水到渠成、慢牛在望”的趨勢(shì)，核心支撐源于多方面積極因素共振。市場(chǎng)層面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，A股盈利逐漸回升，疊加科技、周期等板塊景氣度提升，基本面支撐穩(wěn)固；而居民資產(chǎn)端配置需求以及美聯(lián)儲(chǔ)降息周期下的外資回流，有望為A股構(gòu)成資金增量支撐；產(chǎn)業(yè)層面，全球AI浪潮持續(xù)深化、國(guó)內(nèi)新質(zhì)生產(chǎn)力落地、出海鏈競(jìng)爭(zhēng)力提升打開成長(zhǎng)空間。全球流動(dòng)性寬松與弱美元環(huán)境進(jìn)一步降低外部壓力，有望推動(dòng)中國(guó)資產(chǎn)從局部行情向更廣泛的結(jié)構(gòu)性行情延伸。

　　結(jié)構(gòu)主線上，科技成長(zhǎng)仍是2026年的共識(shí)方向，但內(nèi)部邏輯正在發(fā)生切換。華安證券、國(guó)信證券等認(rèn)為，AI投資將從算力與基建，逐步轉(zhuǎn)向應(yīng)用落地與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，機(jī)器人、AI眼鏡、智能駕駛、AI編程等方向成為新的關(guān)注焦點(diǎn)。不過，多家機(jī)構(gòu)亦提示，科技板塊配置擁擠度已處高位，階段性波動(dòng)不可避免，行情更可能以震蕩消化、而非單邊上行的方式推進(jìn)。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

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