多利好因素蓄勢(shì)，美股本周開啟“圣誕老人行情”？

　　上周五股市反彈，為主要股指漲跌互現(xiàn)的一周畫上句號(hào)，而這一周也是2025年的最后一個(gè)完整交易周。在2025年最后七個(gè)交易日之前，三大股指均將接近歷史最高點(diǎn)，差距不超過 3%。本周，美股市場(chǎng)將迎來相對(duì)清淡一周。美股周三只開盤半天，周四圣誕節(jié)當(dāng)天休市。許多國際市場(chǎng)周五也將繼續(xù)休市。

　　在接下來的一周里，那些在假期期間仍然活躍的投資者將把注意力轉(zhuǎn)向“圣誕老人行情”的前景，而周二將公布因美國政府停擺而延遲的一些滯后數(shù)據(jù)。周二上午，世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的消費(fèi)者信心指數(shù)應(yīng)該成為關(guān)注的焦點(diǎn)，因?yàn)?025年的一個(gè)主要趨勢(shì)是美國消費(fèi)者中出現(xiàn)的K型經(jīng)濟(jì)。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：關(guān)注消費(fèi)者狀況

　　美國消費(fèi)者今年的假期心情比去年略顯冷清。密歇根大學(xué)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，12 月份消費(fèi)者信心指數(shù)較 11 月份略有回升，但該指數(shù)為 52.9，比去年 12 月份的讀數(shù)低 28.5%。同時(shí)，11 月份房屋銷售連續(xù)第三個(gè)月小幅增長，但根據(jù)美國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2025 年的銷售量很可能以 25 年來的最低水平結(jié)束這一年。

　　密歇根大學(xué)消費(fèi)者調(diào)查主任 Joanne Hsu 說：“消費(fèi)者們明確表示，他們認(rèn)為自年初以來經(jīng)濟(jì)前景已經(jīng)大幅惡化。”

　　本周美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布密集，核心焦點(diǎn)集中在12月23日將公布的三季度實(shí)際GDP上，市場(chǎng)預(yù)期其年化季率將達(dá)到2.5%。該數(shù)據(jù)的關(guān)鍵看點(diǎn)在于服務(wù)業(yè)與非耐用品消費(fèi)的韌性，能否從二季度因“關(guān)稅恐慌”提前消費(fèi)導(dǎo)致的耐用品需求透支保持韌性，以及以此關(guān)注消費(fèi)者的分化情況。

　　據(jù)美國銀行稱，雖然今年下半年消費(fèi)者支出總體保持穩(wěn)定，但美國收入最高的三分之一家庭貢獻(xiàn)了超過一半的支出;約四分之一的家庭入不敷出。LPL Financial首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jeffrey Roach表示：“‘K型’經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致消費(fèi)者群體分散。高收入階層生活優(yōu)渥，甚至可以說是富裕，而低收入家庭則面臨著高昂的房租、不斷上升的拖欠還款以及就業(yè)不穩(wěn)定等問題?！?/p>

　　也許這就是上周四美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布的通脹數(shù)據(jù)如此出人意料的另一個(gè)原因。美國11月份CPI顯示，過去12個(gè)月物價(jià)總體上漲了2.7%，遠(yuǎn)低于預(yù)期。Comerica銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bill Adams表示，這一數(shù)據(jù)應(yīng)該能讓美聯(lián)儲(chǔ)更有信心在明年再次降息，并在此基礎(chǔ)上，在2025年累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)。

　　Adams在一封電子郵件中表示，“美聯(lián)儲(chǔ)將樂見總體和核心CPI增速放緩”，因?yàn)樵搱?bào)告“強(qiáng)化了2026年進(jìn)一步降息的理由”。即便如此，他表示：“消費(fèi)者對(duì)通脹的感受可能仍然會(huì)比樂觀的新聞標(biāo)題所暗示的更加強(qiáng)烈，因?yàn)槌》恳酝獾脑S多必需品的價(jià)格仍在快速上漲?！?/p>

　　圣誕行情

　　交易員們一年到頭都在等待“圣誕老人行情”，它涵蓋了每年的最后五個(gè)交易日和次年的前兩個(gè)交易日，是市場(chǎng)表現(xiàn)最好的每周交易窗口之一。上周五，市場(chǎng)走勢(shì)顯示出符合歷史預(yù)期的跡象。

　　“圣誕老人行情”這個(gè)詞由傳奇人物耶魯·赫希創(chuàng)造，他是《股票交易者年鑒》的作者，指的是股票在一年的最后五個(gè)交易日和新年的前兩個(gè)交易日上漲的現(xiàn)象。CFRA Research匯編的數(shù)據(jù)顯示，自1945年以來，標(biāo)普500指數(shù)在12月份平均上漲1.5%，這一表現(xiàn)僅次于11月份。

　　值得注意的是，大型科技股也表現(xiàn)出色。其中，由于市場(chǎng)對(duì)其人工智能承諾的擔(dān)憂，甲骨文(ORCL.US)股價(jià)自 9 月份的高點(diǎn)以來已下跌近 40%。上周五，有消息稱甲骨文將領(lǐng)銜一批美國合作伙伴從其字節(jié)跳動(dòng)手中收購 TikTok，消息傳出后，甲骨文股價(jià)上漲超過 7%。

　　上周五，報(bào)道稱，特朗普政府正在審查芯片制造巨頭英偉達(dá)(NVDA.US)向中國買家出售H200芯片的計(jì)劃，受此消息提振，英偉達(dá)股價(jià)上漲。上周美光科技(MU.US)公布收益報(bào)告后，股價(jià)上漲超過10%，也緩解了投資者對(duì)人工智能和整個(gè)市場(chǎng)在 2025 年最后幾個(gè)交易日到來之際的擔(dān)憂。

　　分析指出，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)疲軟、美國通脹數(shù)據(jù)意外下降，以及美聯(lián)儲(chǔ)名義上的鴿派立場(chǎng)，都為股票價(jià)格提供了支撐，盡管美聯(lián)儲(chǔ)幾乎已經(jīng)為圣誕行情開了綠燈，但對(duì)估值過高的合理擔(dān)憂仍然抑制著市場(chǎng)，使其未能創(chuàng)下歷史新高。

　　盡管如此，華爾街的大多數(shù)策略師仍然對(duì)明年的市場(chǎng)前景持樂觀態(tài)度，經(jīng)濟(jì)增長和盈利環(huán)境也為投資者提供了除人工智能交易之外的熱情，而人工智能交易在過去幾年里已經(jīng)成為許多投資者的“拐杖”。華爾街策略師認(rèn)為，寬松的貨幣和財(cái)政政策，再加上人工智能交易，是明年股市上漲的原因。

　　高盛分析師在一份客戶報(bào)告中寫道：“2025 年是宏觀經(jīng)濟(jì)周期早期樂觀階段的一個(gè)很好的例子，許多股票市場(chǎng)……估值隨著盈利的增長而上升。我們相信樂觀情緒將在2026年繼續(xù)保持。”

　　高盛分析師預(yù)測(cè)，標(biāo)普500指數(shù)2026年的盈利增長將超過12%，這主要得益于該指數(shù)中市值排名前七的科技巨頭的強(qiáng)勁增長。

　　瑞銀全球財(cái)富管理公司周四在給客戶的一份報(bào)告中寫道：“不考慮任何個(gè)股，我們認(rèn)為人工智能的整體發(fā)展前景依然良好。我們沒有看到投資泡沫的跡象，公司基本面整體依然強(qiáng)勁?！痹摴绢A(yù)測(cè)，到 2026 年底，標(biāo)普500指數(shù)將升至 7700 點(diǎn)，比上周五的水平上漲 13%。

（文章來源：智通財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：多利好因素蓄勢(shì)，美股本周開啟“圣誕老人行情”？)

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