事關(guān)A股，重大調(diào)整！

　　重點關(guān)注

　　富時羅素此前宣布對富時中國50指數(shù)、富時中國A50指數(shù)、富時中國A150指數(shù)、富時中國A200指數(shù)、富時中國A400指數(shù)的審核變更。該變更已于2025年12月19日收盤后生效。具體來看：

• 　　富時中國A50指數(shù)納入洛陽鉬業(yè)、陽光電源；剔除江蘇銀行、順豐控股。

• 　　富時中國50指數(shù)納入中國宏橋、寧德時代、恒瑞醫(yī)藥等港股，剔除中信建投證券、長城汽車、理想汽車等港股。

• 　　富時中國A150指數(shù)納入影石創(chuàng)新、江蘇銀行、華電新能、順豐控股、江波龍、華友鈷業(yè)等股票，剔除洛陽鉬業(yè)、德賽西威、長電科技、寶信軟件、上海醫(yī)藥、陽光電源等股票。

• 　　富時中國A200指數(shù)納入影石創(chuàng)新、華電新能、江波龍、華友鈷業(yè)等股票，剔除德賽西威、長電科技、寶信軟件、上海醫(yī)藥等股票。

• 　　富時中國A400指數(shù)納入安集科技、白銀有色、屹唐股份、藍(lán)色光標(biāo)等多只股票，同時剔除芯動聯(lián)科、一品紅、光環(huán)新網(wǎng)、華熙生物等股票。

　　宏觀·要聞

　　國常會：對貫徹落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議決策部署作出安排

　　12月19日，國務(wù)院總理李強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，對貫徹落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議決策部署作出安排；聽取安全生產(chǎn)治本攻堅三年行動進(jìn)展情況匯報；部署開展固體廢物綜合治理行動；審議通過《中華人民共和國增值稅法實施條例（草案）》和《商事調(diào)解條例（草案）》。

　　會議強調(diào)，國務(wù)院各部門要全面貫徹明年經(jīng)濟(jì)工作的總體要求和政策取向，主動認(rèn)領(lǐng)任務(wù)，結(jié)合職能逐項細(xì)化實化，加快制定具體實施方案，推動各項工作落地見效。對涉及面廣、綜合性強的重要任務(wù)，牽頭部門要主動擔(dān)當(dāng)，相關(guān)部門要密切配合，加強跨部門協(xié)同攻堅，形成促發(fā)展的合力。要靠前發(fā)力抓落實，以扎實有效的工作不斷鞏固拓展經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好勢頭，確?！笆逦濉遍_好局、起好步。

　　國有資產(chǎn)法草案擬提請審議，綜合性立法加快推進(jìn)

　　12月19日，全國人大常委會法制工作委員會舉行發(fā)言人記者會。據(jù)發(fā)言人黃海華介紹，12月22日至27日將在北京舉行十四屆全國人大常委會第十九次會議，擬初次審議國有資產(chǎn)法等草案。草案規(guī)范和加強國有資產(chǎn)管理和監(jiān)督，主要內(nèi)容包括規(guī)定國有資產(chǎn)管理制度、報告制度、監(jiān)督制度等。

　　草案主要內(nèi)容包括：明確國有資產(chǎn)包括國有自然資源資產(chǎn)、行政事業(yè)性國有資產(chǎn)、企業(yè)國有資產(chǎn)以及其他國有資產(chǎn)；構(gòu)建國家統(tǒng)一所有與分級分類履行所有權(quán)人職責(zé)相結(jié)合的管理體制；規(guī)定國有資產(chǎn)管理制度，包括各類國有資產(chǎn)的布局規(guī)劃、配置、使用和維護(hù)、收益、處置、風(fēng)險管理、考核評價管理制度，以及產(chǎn)權(quán)登記、財務(wù)、會計、統(tǒng)計評估等基礎(chǔ)管理制度；規(guī)定國有資產(chǎn)報告制度；規(guī)定國有資產(chǎn)監(jiān)督制度等。

　　金融·證券

　　網(wǎng)信辦、證監(jiān)會出手！嚴(yán)打資本市場謠言

　　國家網(wǎng)信辦會同證監(jiān)會依法處置一批炮制謠言、非法薦股的賬號，并披露部分典型案例。據(jù)統(tǒng)計，涉及的賬號分別是 “八姐無敵”“投行那些事兒”“財報風(fēng)云”“偉海精英”“大力如山”“中證金镕”“熱點牛股王”、新浪微博賬號 “投行小兵”“天津股俠”、百度百家號 “財經(jīng)周末老師”“小宋老師說財經(jīng)”“財經(jīng)孝老師”“龍哥霸氣的老巢”、抖音賬號 “愛在深秋—鄭老師”“老實人老王”“晴天（超短裙戰(zhàn)法）” 及快手賬號 “五年萬倍收益” 等。上述賬號存在編造虛假IPO政策、股指期貨信息、金融機構(gòu)小道消息，歪曲解讀涉企公開信息、詆毀企業(yè)聲譽，AI批量生成虛假內(nèi)容、攻擊監(jiān)管政策，隨意預(yù)測股價、蹭炒股市熱點及非法薦股等違規(guī)行為，干擾投資者決策。

　　引導(dǎo)保險公司長期經(jīng)營，培育耐心資本！金融監(jiān)管總局，最新部署

　　12月19日，金融監(jiān)管總局就《保險公司資產(chǎn)負(fù)債管理辦法（征求意見稿）》（下稱《辦法》）公開征求意見，為期一個月。作為保險業(yè)新“國十條”的配套文件之一，《辦法》設(shè)立有效久期缺口、綜合投資收益覆蓋率、凈投資收益覆蓋率、沉淀資金覆蓋率、壓力情景下流動性覆蓋率作為監(jiān)管指標(biāo)，推動強化改進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債管理架構(gòu)、政策和程序。

　　金融監(jiān)管總局有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，通過設(shè)立這些監(jiān)管指標(biāo)，明確指標(biāo)閾值，對不達(dá)標(biāo)的公司將采取監(jiān)管措施?！掇k法》還進(jìn)一步優(yōu)化了指標(biāo)計算口徑。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)變化調(diào)整壓力情景，將金融衍生工具的風(fēng)險對沖作用納入久期計算，對成本收益指標(biāo)評價周期拉長至3—5年，引導(dǎo)保險公司長期經(jīng)營，培育耐心資本。

　　產(chǎn)業(yè)·公司

　　《互聯(lián)網(wǎng)平臺價格行為規(guī)則》正式發(fā)布

　　據(jù)國家發(fā)展改革委網(wǎng)站12月20日消息，為健全互聯(lián)網(wǎng)平臺常態(tài)化價格監(jiān)管機制，規(guī)范相關(guān)價格行為，保護(hù)消費者和經(jīng)營者合法權(quán)益，推動平臺經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新和健康發(fā)展，國家發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局、國家網(wǎng)信辦制定發(fā)布了《互聯(lián)網(wǎng)平臺價格行為規(guī)則》。

　　其中提出，平臺內(nèi)經(jīng)營者在不同平臺銷售商品或者提供服務(wù)的，依法自主定價。平臺經(jīng)營者不得違反《中華人民共和國電子商務(wù)法》第三十五條規(guī)定，采取提高收費標(biāo)準(zhǔn)、增加收費項目、扣除保證金、削減補貼或者優(yōu)惠、限制流量、搜索降序、算法降權(quán)、屏蔽店鋪、下架商品或者服務(wù)等措施，對平臺內(nèi)經(jīng)營者的價格行為進(jìn)行下列不合理限制或者附加不合理條件：（一）強制或者變相強制平臺內(nèi)經(jīng)營者降價或者以讓利、返現(xiàn)等方式進(jìn)行促銷；（二）強制或者變相強制平臺內(nèi)經(jīng)營者在該平臺銷售商品或者提供服務(wù)不得高于在其他銷售渠道的價格；（三）強制或者變相強制平臺內(nèi)經(jīng)營者開通自動跟價、自動降價或者類似系統(tǒng)；（四）其他限制平臺內(nèi)經(jīng)營者自主定價權(quán)的行為。

　　首塊L3級自動駕駛牌照誕生

　　12月20日，國內(nèi)首塊L3級自動駕駛專用正式號牌“渝AD0001Z”在重慶誕生，由重慶市公安局交通管理總隊正式授予長安汽車，標(biāo)志著長安汽車在國內(nèi)率先開啟L3級自動駕駛時代。

　　摩爾線程，最新發(fā)布

　　12月20日，在摩爾線程首屆MUSA開發(fā)者大會上，摩爾線程正式發(fā)布新一代GPU架構(gòu)“花港”及兩款基于該架構(gòu)的芯片“華山”“廬山”?！盎ǜ邸辈捎眯乱淮噶罴懔γ芏忍嵘?0%，能效提升10倍，可支持十萬卡以上規(guī)模智算集群。

　　A股最大收購案出爐

　　12月19日晚間，中國神華公告稱，擬通過發(fā)行A股股份及支付現(xiàn)金的方式購買國家能源集團(tuán)持有的國源電力100%股權(quán)、新疆能源100%股權(quán)、化工公司100%股權(quán)、烏海能源100%股權(quán)、平莊煤業(yè)100%股權(quán)、神延煤炭41%股權(quán)、晉神能源49%股權(quán)、包頭礦業(yè)100%股權(quán)、航運公司100%股權(quán)、煤炭運銷公司100%股權(quán)、港口公司100%股權(quán)，并以支付現(xiàn)金的方式購買西部能源持有的內(nèi)蒙建投100%股權(quán)；同時，上市公司擬向不超過35名特定投資者發(fā)行A股股份募集配套資金。交易價格1335.98億元。本次交易對價的整體股份和現(xiàn)金支付比例分別為30%和70%，其中現(xiàn)金支付對價為935.19億元。

　　值得注意的是，本次交易金額超過了中國船舶1151.50億元吸收合并中國重工以及國泰君安換股吸收合并海通證券976億元的交易金額，成為A股市場最大的收購案。

　　本周關(guān)注

　　本周新股申購

　　根據(jù)發(fā)行安排，本周暫有3只新股申購，具體如下：

　　周一：

　　新廣益申購代碼：301687 發(fā)行價格：21.93元/股

　　陜西旅游申購代碼：732402 發(fā)行價格：80.44元/股

　　周二：

　　蘅東光申購代碼：920045 發(fā)行價格：31.59元/股

　　本周解禁股

　　數(shù)據(jù)顯示，本周（12月22日—12月26日）共有53家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁210.32億股，按最新收盤價計算，解禁總市值為1879.88億元。

　　從解禁市值來看，解禁市值居前三位的是：首創(chuàng)證券（423.12億元）、三一重能（248.75億元）、微導(dǎo)納米（225.36億元）。

　　從解禁占比來看，解禁占比居前三位的是：首創(chuàng)證券（82.38%）、微導(dǎo)納米（78.06%）、三一重能（76.83%）。

　　機構(gòu)策略

　　招商證券：多項信號顯示，一輪經(jīng)典的“跨年—春季”行情正在醞釀，并已徐徐拉開帷幕。一方面，2026年開年后各項工作有望提前發(fā)力，尤其是中央預(yù)算內(nèi)投資有望加快落地；另一方面，當(dāng)前已有重要機構(gòu)投資者持續(xù)增持A500 ETF等寬基品種，為市場帶來穩(wěn)定增量資金。風(fēng)格方面，行情主線很可能聚焦以滬深300、上證50為代表的藍(lán)籌指數(shù)；行業(yè)層面，應(yīng)重點關(guān)注順周期相關(guān)品種。

　　中信建投：AI大模型仍在持續(xù)迭代升級，競爭遠(yuǎn)未結(jié)束，算力需求旺盛，繼續(xù)看好AI算力板塊。北美鏈繼續(xù)看好之外，國內(nèi)鏈也建議重視，一方面國內(nèi)鏈公司前期調(diào)整較多，而北美鏈光模塊公司近期已紛紛創(chuàng)出新高，另一方面隨著國產(chǎn)GPU能力及供給量的提升以及H200的放開，有望加速國內(nèi)AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的部署節(jié)奏。

　　中信證券：推動人民幣升值的因素逐漸增多，市場關(guān)注度也開始升溫，投資者要逐步適應(yīng)在一個人民幣持續(xù)升值的環(huán)境下做資產(chǎn)配置。從過去20年間7輪人民幣升值周期來看，匯率并不是主導(dǎo)行業(yè)配置的決定性因素。然而，部分行業(yè)在持續(xù)升值預(yù)期形成的初期確實會有更好表現(xiàn)，市場可能會復(fù)制這樣的肌肉記憶，同時從成本收入分析來看，約19%的行業(yè)會因為升值帶來利潤率提升，這些行業(yè)也會逐步被投資者重視起來。此外，為抑制過快單邊升值趨勢而做出的政策應(yīng)對，反而是影響行業(yè)配置的更重要因素。行業(yè)配置上，在人民幣持續(xù)升值的背景下，可以關(guān)注短期肌肉記憶驅(qū)動、利潤率變化驅(qū)動以及政策變化驅(qū)動三條線索。

　　中國銀河證券：短期來看，受年末流動性階段性收緊、海外貨幣政策預(yù)期反復(fù)等影響，市場或?qū)⒀永m(xù)震蕩結(jié)構(gòu)行情，板塊輪動速度較快。隨著2026年即將開啟，A股市場進(jìn)入跨年布局的關(guān)鍵窗口，關(guān)注元旦前后的小躁動行情。2026年作為“十五五”規(guī)劃開局之年，政策紅利釋放節(jié)奏預(yù)計相對靠前，結(jié)構(gòu)性機會將集中在政策導(dǎo)向與產(chǎn)業(yè)景氣共振的賽道，后續(xù)春季躁動行情值得期待。

（文章來源：證券時報）

(原標(biāo)題：事關(guān)A股，重大調(diào)整！)

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