美股盤前：三大股指期貨震蕩盤整 史上最大規(guī)模期權(quán)到期

　　周五盤前，美股三大股指期貨震蕩盤整，歐洲主要指數(shù)漲跌不一。截至發(fā)稿，納斯達克100指數(shù)期貨漲0.20%，標(biāo)普500指數(shù)期貨漲0.03%，道指期貨跌0.09%。

　　個股方面，明星科技股盤前多數(shù)上漲，甲骨文漲超4%，美光科技漲超1%，特斯拉、美國超微公司、英偉達漲近1%。

　　熱門中概股盤前走高，拼多多漲超7%，消息面上，宣布調(diào)整其公司治理結(jié)構(gòu)，實行聯(lián)席董事長制度，并任命趙佳臻為聯(lián)席董事長，與陳磊共同擔(dān)任聯(lián)席董事長兼聯(lián)席CEO。小鵬汽車漲超5%，小馬智行、理想汽車漲超2%，阿里巴巴、百度、蔚來漲超1%。

　　加密貨幣概念股盤前普漲，Bitmine Immersion Technologies漲超6%，Strategy、IREN Ltd漲超3%，Coinbase、Robinhood、Circle漲超2%。

　　英偉達持倉概念盤前走高，CoreWeave漲近5%，Applied Digital漲超3%，NEBIUS漲近3%。

　　太空概念盤前上揚，AST SpaceMobile、回聲星通信漲超3%，Rocket Lab、Planet Labs PBC漲超2%。

　　據(jù)高級政府官員透露，美聯(lián)儲理事沃勒與特朗普就美聯(lián)儲主席一職進行了“富有成效的面試”，兩人深入討論了勞動力市場以及如何刺激就業(yè)增長。此次面試在總統(tǒng)官邸舉行，并在特朗普周三晚間就經(jīng)濟問題發(fā)表全國講話前不久結(jié)束。美國財長貝森特、白宮幕僚長懷爾斯和副幕僚長斯卡維諾也出席了面試。

　　官員們表示，貝萊德集團的里克·里德爾將于今年最后一周在海湖莊園接受面試。他們還表示，美聯(lián)儲理事鮑曼已不再是該職位的候選人。官員們指出，沃勒與特朗普關(guān)于就業(yè)的對話表明，外界的擔(dān)憂和批評——即認為總統(tǒng)只是在尋找一個會在利率問題上屈從于他意愿的候選人——是沒有根據(jù)的。他們強調(diào)，總統(tǒng)在與候選人的面試中涉及的經(jīng)濟議題范圍廣泛。

　　熱點要聞

　　高盛：11月CPI不太可能改變美聯(lián)儲降息前景

　　美東時間本周四，美國最新公布的11月CPI數(shù)據(jù)一度令市場感到欣喜：美國11月CPI和核心CPI數(shù)據(jù)雙雙低于預(yù)期，令市場加大了對美聯(lián)儲明年降息的押注。

　　但華爾街投行高盛認為，這份CPI數(shù)據(jù)不太可能實質(zhì)性改變美聯(lián)儲短期內(nèi)的政策前景。該行指出，美聯(lián)儲的政策制定者們將更關(guān)注12月的CPI數(shù)據(jù)，以評估美國通脹的真實水平。

　　高盛表示，盡管11月的CPI報告顯示，美國的整體和核心通脹指標(biāo)都出現(xiàn)通脹放緩的跡象，但這份報告“不太可能對美聯(lián)儲產(chǎn)生重大影響”。他指出，在明年1月美聯(lián)儲利率決議前，還將公布12月CPI數(shù)據(jù)，屆時美聯(lián)儲顯然會更關(guān)注那份更新的通脹報告。高盛還指出，11月報告中核心CPI的意外下跌主要是由技術(shù)性和時間相關(guān)因素造成的，而非整體通脹壓力的普遍緩解。

　　因此，高盛認為，美聯(lián)儲仍將在降息道路上保持耐心，美聯(lián)儲官員們在明年初制定政策決策時，也很可能會依賴更廣泛的數(shù)據(jù)系列，而非眼下的單個CPI數(shù)據(jù)。

　　明年美股如何走？聚焦哪些風(fēng)口領(lǐng)域？這篇瑞銀報告全說透了！

　　在跌宕起伏的2025年即將落幕之際，瑞銀交易部門本周最新發(fā)布的一篇研報，將帶投資者提前展望2026年。

　　瑞銀首先簡要勾勒了2026年的市場策略——預(yù)計美股將呈現(xiàn)崎嶇上行的態(tài)勢，回調(diào)次數(shù)會多于往常，但投資者應(yīng)借勢把握這些回調(diào)機會，增持那些受益于經(jīng)濟加速復(fù)蘇和市場廣度擴大的精選板塊。

　　同時，瑞銀在報告中還探討了影響今年市場表現(xiàn)，且在明年仍需重點關(guān)注的兩大核心因素：一是美國總統(tǒng)特朗普相關(guān)動態(tài)，尤其是中期選舉；二是人工智能相關(guān)交易。

　　綜合來看，瑞銀給出了來年交易的四項建議：

　　交易建議一：區(qū)域銀行ETF(KRE)——最純粹的市場廣度擴張交易；

　　交易建議二：對消費板塊予以積極展望；

　　交易建議三：美國房地產(chǎn)板塊—— 中期選舉的關(guān)鍵議題；

　　交易建議四：中盤股將迎來新時代。

　　就在今天！史上最大規(guī)模期權(quán)到期，美股將迎來“瘋狂一日”？

　　本周最后一個交易日華爾街或?qū)⒂瓉韯×覄邮?，交易員們正為一場史無前例的期權(quán)到期事件做準(zhǔn)備。

　　據(jù)高盛數(shù)據(jù)，本周五將有超過7.1萬億美元名義價值的期權(quán)合約到期，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。這一天被稱為所謂的“四巫日”，即股指期貨、股指期權(quán)、個股期貨和個股期權(quán)同時到期的日子，這種集中到期通常會放大市場交易量和波動性。

　　在這次創(chuàng)紀(jì)錄的到期事件中，約5萬億美元的風(fēng)險敞口與標(biāo)普500指數(shù)掛鉤，另有8800億美元與個股相關(guān)。高盛指出，雖然12月的期權(quán)到期通常是全年規(guī)模最大的，但本次的規(guī)模超過了以往所有記錄，其名義風(fēng)險敞口相當(dāng)于羅素3000指數(shù)總市值的約10.2%。

　　這一事件發(fā)生在美股年內(nèi)已錄得顯著漲幅的背景下。標(biāo)普500指數(shù)今年已上漲約15%，周四交投于6770點附近。創(chuàng)紀(jì)錄的期權(quán)到期，可能成為年底行情中的一個關(guān)鍵變量，為市場增添了顯著的不確定性。

　　從技術(shù)層面看，市場正處在一個微妙的平衡點。根據(jù)期權(quán)分析機構(gòu)SpotGamma的報告，標(biāo)普500指數(shù)目前處于從6700點到6900點的“負伽馬”（negative gamma）區(qū)間，這意味著市場本身傾向于放大波動，即上漲時加速上漲，下跌時加速下跌。

　　對于尋求交易機會的投資者，SpotGamma建議，若看漲，可考慮12月31日到期的6900點附近的看漲期權(quán)價差策略；若看跌，則建議選擇明年2月或3月到期的看跌期權(quán)，以規(guī)避假期期間過快的時間價值損耗。

　　美股聚焦

　　亞馬遜擬百億投資OpenAI：看似各取所需實則有人吃暗虧

　　本周，亞馬遜證實正在與人工智能公司OpenAI洽談一項投資，初步洽商募資至少100億美元，同時，OpenAI可能將使用亞馬遜旗下亞馬遜云服務(wù)AWS的自研人工智能芯片Trainium。

　　OpenAI已在10月完成重組，目前擁有了更多自由以求得外部融資和與其他公司合作，此前該公司與微軟業(yè)務(wù)深度綁定，而微軟的云業(yè)務(wù)與亞馬遜AWS構(gòu)成直接競爭。

　　另一方面，亞馬遜則已向OpenAI的競爭對手Anthropic投資了至少80億美元。但隨著人工智能行業(yè)內(nèi)的循環(huán)交易興起，亞馬遜與OpenAI之間的合作也變得“合理”起來，因為微軟上個月也向Anthropic進行了投資。

　　云基礎(chǔ)設(shè)施投資者Charles Fitzgerald指出，OpenAI上個月與AWS簽署了一項價值380億美元的算力協(xié)議，但OpenAI根本沒有資金來履行承諾，這是一筆虛假的交易，或者說只是一個框架。

　　在他看來，亞馬遜的100億美元投資正是填補這一漏洞的手段。亞馬遜會將100億美元從其資產(chǎn)負債表轉(zhuǎn)移到OpenAI的賬戶上，隨后OpenAI再以云計算支出的名義向AWS返還這筆資金。

　　不過，F(xiàn)itzgerald還警告稱，亞馬遜選擇讓OpenAI來提升芯片曝光可能是一個錯誤。因為這種合作模式下，亞馬遜將負責(zé)構(gòu)建新模型的計算密集型任務(wù)，而其搭建成本高昂，持續(xù)盈利周期卻較短，會隨著芯片的更新?lián)Q代而不斷面臨過時風(fēng)險。

　　密歇根州通過爭議性協(xié)議，為甲骨文數(shù)據(jù)中心的供電方案“開綠燈”

　　密歇根州監(jiān)管機構(gòu)周四（12月18日）一致批準(zhǔn)了公用事業(yè)公司DTE Energy的一項請求，即為甲骨文和OpenAI計劃建設(shè)的大型數(shù)據(jù)中心項目提供電力支持。截至發(fā)稿，甲骨文周五美股盤前漲近5%。

　　根據(jù)DTE公司此前提交的文件，該公司與甲骨文之間已達成一項供電協(xié)議，以支持位于該州薩林鎮(zhèn)的一座價值數(shù)十億美元、裝機容量達1.4吉瓦的AI基礎(chǔ)設(shè)施。

　　協(xié)議規(guī)定，甲骨文公司將承擔(dān)該項目的大部分費用，這其中包括每月最低收費和終止費。據(jù)知情人士此前透露，開發(fā)商正通過一筆約140億美元的債務(wù)協(xié)議為該項目提供資金支持。

　　美國數(shù)據(jù)中心的迅速擴張正在改變能源行業(yè)格局，在此之際，有關(guān)這些基礎(chǔ)設(shè)施的爭議也日益增多，主要圍繞在其驚人的耗電量上。

　　對此，DTE的一位代表在聲明中表示，該公用事業(yè)公司有責(zé)任為其轄區(qū)內(nèi)的所有客戶（包括數(shù)據(jù)中心）提供服務(wù)，“我們承認對于這一決定存在各種觀點和情緒?！?/p>

　　甲骨文公司則表示，該數(shù)據(jù)中心將為密歇根州的學(xué)校和城鎮(zhèn)帶來經(jīng)濟利益和稅收，監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)確保了密歇根州的客戶免受電價上漲的影響。

　　耐克“直面消費者”戰(zhàn)略遇挫：Q2凈利暴跌32%!大中華區(qū)業(yè)績失速、關(guān)稅重創(chuàng)毛利

　　財報顯示，耐克2026財年第二季度凈銷售額同比增長1%至124.3億美元，小幅超出市場預(yù)期;凈利潤同比下降32%至7.92億美元;攤薄后每股收益為0.53美元，低于上年同期的0.78美元，但好于市場預(yù)期的0.38美元。

　　據(jù)巴倫周刊分析，造成利潤下滑的核心原因在于毛利率的大幅收縮。當(dāng)季毛利率下降了3個百分點，主要受到北美關(guān)稅上升、清理陳舊庫存導(dǎo)致的降價促銷，以及直接面向消費者（DTC）銷售額下降的影響。

　　耐克的DTC業(yè)務(wù)通常擁有比批發(fā)業(yè)務(wù)更高的利潤率，但該板塊在第二財季下滑了8%。此外，為了刺激需求，耐克的營銷費用同比增長了13%，進一步推高了成本。

　　大中華區(qū)及亞太拉美區(qū)的下滑抵消了北美地區(qū)的亮眼表現(xiàn)。耐克Q2大中華區(qū)的營收同比下降17%至17億美元，息稅前利潤更是大幅縮水49%。

　　此外，耐克直銷業(yè)務(wù)營收為46億美元，同比下降8%，其中耐克品牌數(shù)字業(yè)務(wù)收入下降14%，耐克自營門店收入下降3%。截至發(fā)稿，耐克周五美股盤前跌超10%。

（文章來源：哈富證券）

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