匯豐匡正：中國(guó)將會(huì)是全球投資者矚目的市場(chǎng)

　　近日，在匯豐2026年第一季度全球投資展望媒體圓桌會(huì)上，匯豐私人銀行及財(cái)富管理中國(guó)首席投資總監(jiān)匡正對(duì)記者表示，展望2026年，匯豐將繼續(xù)采取溫和的風(fēng)險(xiǎn)偏好策略，通過多元資產(chǎn)策略，在資產(chǎn)類別、地區(qū)、行業(yè)及貨幣之間進(jìn)行多元化配置?？镎嘎叮瑓R豐已調(diào)整投資策略，加大布局亞洲市場(chǎng)，適度降低美國(guó)市場(chǎng)的配置比例，但仍看好美股。同時(shí)，通過全球投資級(jí)別債券、新興市場(chǎng)本幣國(guó)債及黃金來強(qiáng)化投資組合的韌性。

　　對(duì)于美國(guó)股市，匯豐中期依舊看多，理由包括科技領(lǐng)域領(lǐng)先、人工智能資本投資、監(jiān)管環(huán)境日益寬松、美聯(lián)儲(chǔ)維持降息路徑等。但匡正也提示，需警惕估值偏高和投資組合過于集中風(fēng)險(xiǎn)。“由于美國(guó)股市目前處在一個(gè)估值偏高的位置，且美股的被動(dòng)倉(cāng)位非常集中，需要警惕投資組合偏向集中的風(fēng)險(xiǎn)?！彼f，在過去一個(gè)多月，匯豐已在資產(chǎn)配置模型中適度降低美國(guó)市場(chǎng)超配比例，更加強(qiáng)調(diào)地區(qū)的多元化。

　　匡正將美國(guó)定位為“重要但非唯一機(jī)會(huì)”，建議投資者放眼美國(guó)以外的亞洲和新興市場(chǎng)。其中，亞洲市場(chǎng)被視為全球主要增長(zhǎng)引擎之一，成為匯豐在美國(guó)市場(chǎng)以外持看多或者偏高觀點(diǎn)的股票市場(chǎng)。

　　對(duì)于A股市場(chǎng)，匡正表示，政策的利多因素依舊會(huì)在2026年得以延續(xù)，對(duì)股市起到正向的提振作用。針對(duì)A股市場(chǎng)，匯豐整體采用“杠鈴策略”：一方面維持對(duì)高科技成長(zhǎng)板塊的布局，認(rèn)為其中蘊(yùn)含更多的利潤(rùn)上行潛力；另一方面，布局高息優(yōu)質(zhì)股（價(jià)值板塊）。兩者兼顧既能捕捉由人工智能驅(qū)動(dòng)帶來的科技板塊基本面向好，又可以利用價(jià)值板塊抵御海外市場(chǎng)不確定性。

　　從資金面的角度來看，匡正提及，得益于國(guó)內(nèi)科技領(lǐng)域的發(fā)展，以及投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善，未來預(yù)計(jì)將有更多資金流入股市，海外的投資者將繼續(xù)增持中國(guó)資產(chǎn)。

　　“過去幾年，外資對(duì)于中國(guó)的配置還是脈沖式配置，主要捕捉市場(chǎng)短線波動(dòng)帶來的交易機(jī)會(huì)。”匡正認(rèn)為，接下來將會(huì)有兩個(gè)比較大的變量：一方面，中國(guó)科技整體含金量提升和估值躍升是一個(gè)中長(zhǎng)期的趨勢(shì)。中國(guó)擁有廣闊的應(yīng)用前景和巨大的市場(chǎng)，是非常有吸引力的結(jié)構(gòu)性因素。另一方面，全球多元化資產(chǎn)配置趨勢(shì)有望延續(xù)，中國(guó)將會(huì)是全球投資者矚目的市場(chǎng)。

　　中國(guó)香港股市在強(qiáng)勁資金流入、IPO復(fù)蘇及AI政策支持吸引投資等因素的驅(qū)動(dòng)下，也是匯豐看好的市場(chǎng)之一。與此同時(shí)，新加坡股市因高股息，具備突出的防御性優(yōu)勢(shì)；韓國(guó)股市則因深度融合了全球人工智能和信息科技的熱潮，有望同步受益。新興市場(chǎng)中，匡正提及，阿聯(lián)酋在有利的市場(chǎng)環(huán)境下提供了結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，南非憑借寬松政策和利好黃金的市場(chǎng)條件脫穎而出。

　　聚焦板塊，匡正建議，發(fā)掘人工智能生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)外不斷擴(kuò)展的機(jī)遇。在他看來，人工智能的迅速普及應(yīng)用將繼續(xù)成為2026年全球市場(chǎng)的重要主題，人工智能生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)的機(jī)遇更有望在各行各業(yè)中進(jìn)一步擴(kuò)展。當(dāng)前人工智能估值偏高，需要再挖掘一些與間接相關(guān)，或者在人工智能以外的行業(yè)機(jī)會(huì)。

　　債券配置方面，匯豐對(duì)明年美聯(lián)儲(chǔ)降息空間維持謹(jǐn)慎判斷，已將美元計(jì)價(jià)的債券久期偏好調(diào)整為5至7年，以反映長(zhǎng)期債券波動(dòng)性加劇的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，匯豐偏好全球投資級(jí)別債券，因其仍能提供具吸引力的收益率和多元化效益。在投資級(jí)別企業(yè)債券方面，匯豐建議進(jìn)行幣別上的多元化，除了美元外，也看好歐元、英鎊的投資級(jí)別債券?！邦A(yù)計(jì)美元弱勢(shì)的走勢(shì)明年將延續(xù)，投資者需要進(jìn)行外匯的多元化布局。”匡正說。

　　今年以來，黃金以屢創(chuàng)新高的亮眼表現(xiàn)吸引投資者目光。匯豐建議，布局黃金和另類資產(chǎn)以拓展投資組合?？镎硎荆S金作為多元化核心資產(chǎn)地位穩(wěn)固，盡管升勢(shì)有所放緩，但在央行強(qiáng)勁的需求、美元弱勢(shì)及大量資金流入黃金ETF等因素的支撐下，金價(jià)結(jié)構(gòu)性上行趨勢(shì)明確。對(duì)于漲勢(shì)更猛的白銀，匯豐整體持中性觀點(diǎn)，認(rèn)為存在雙向波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　與此同時(shí)，另類資產(chǎn)正日益受到關(guān)注：對(duì)沖基金提供多元化的策略，能夠捕捉宏觀經(jīng)濟(jì)變化；私募股權(quán)正在新興行業(yè)發(fā)掘增長(zhǎng)潛力；私募信貸市場(chǎng)則通過收益主導(dǎo)的信貸來提供相對(duì)穩(wěn)定的潛在收入。此外，基礎(chǔ)設(shè)施投資也有助于對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：匯豐匡正：中國(guó)將會(huì)是全球投資者矚目的市場(chǎng))

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