年內(nèi)收益218%遙遙領(lǐng)先！這只基金提前鎖定冠軍

　　年內(nèi)僅剩十余個(gè)交易日，基金年終排名戰(zhàn)的硝煙已進(jìn)入最濃烈時(shí)刻！

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，已有67只基金年內(nèi)收益率突破100%，其中57只主動(dòng)權(quán)益基金躋身“翻倍俱樂部”。頭部陣營中，永贏科技智選A以218%的收益率遙遙領(lǐng)跑，冠軍寶座基本鎖定。

　　永贏科技智選A的身后戰(zhàn)況激烈，第三名之后的排位戰(zhàn)更是懸念拉滿，相鄰名次差距甚小，終局隨時(shí)可能改寫。不過，這些“尖子生”的制勝密碼高度趨同，算力芯片、光模塊（CPO）等標(biāo)的近乎“標(biāo)配”。在當(dāng)前市場(chǎng)震蕩背景下，年內(nèi)領(lǐng)漲的科技主線能否延續(xù)？

　　“光通信產(chǎn)業(yè)鏈的核心驅(qū)動(dòng)力是來自下游需求的爆炸性增長，以及宏觀政策與市場(chǎng)環(huán)境形成的有力共振?！闭猩袒鹳Y深策略分析師汪洋說，今年的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)是技術(shù)、需求、資金共同作用的結(jié)果。明年該板塊仍將是科技投資圖譜中的重要組成部分，但其內(nèi)部或?qū)@著分化。

　　長城基金高級(jí)宏觀策略研究員汪立對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，考慮到前期股指大幅調(diào)整、總量政策加碼與險(xiǎn)資等增量資金入市，當(dāng)下或是布局“春季行情”的重要窗口。春節(jié)前具備產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的大盤成長風(fēng)格有望占優(yōu)，投資組合或可適當(dāng)增加進(jìn)攻性。

　　基金年終戰(zhàn)“解碼”

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，全市場(chǎng)年內(nèi)收益率超過100%的基金產(chǎn)品數(shù)量已達(dá)67只（僅計(jì)算初始基金，下同），其中主動(dòng)權(quán)益類基金（包括普通股票型、靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型，下同）占據(jù)57席，迎來了近五年來最好的業(yè)績格局。

　　從具體排名來看，年度冠軍歸屬已基本明朗。位居榜首的永贏科技智選A今年以來的累計(jì)回報(bào)率達(dá)218%，大幅領(lǐng)先第二名超過51個(gè)百分點(diǎn)，在僅剩十余個(gè)交易日的情況下，奪冠幾乎已無實(shí)質(zhì)性懸念。中航機(jī)遇領(lǐng)航A以166.65%的同期回報(bào)率緊隨其后，與第三名拉開超過16個(gè)百分點(diǎn)。

　　腰部排名競(jìng)爭(zhēng)則異常激烈。紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)A、信澳業(yè)績驅(qū)動(dòng)A的年內(nèi)回報(bào)率也在147%以上，差距進(jìn)一步縮小。恒越優(yōu)勢(shì)精選A、華商均衡成長A、華泰柏瑞質(zhì)量精選A等產(chǎn)品緊隨其后，前十的“門檻”暫定于136.83%。此外，還有9只基金的年內(nèi)回報(bào)率超過120%。

　　引人注目的是，排名前列的基金業(yè)績呈現(xiàn)“斷層式”分布：冠軍等頭部產(chǎn)品遙遙領(lǐng)先，第三至第七名收益率集中在151%至140%的狹窄區(qū)間，第8至第13名則落在130%至140%范圍，相鄰名次間差距微小。這也意味著，后續(xù)僅剩的交易窗口內(nèi)，些許凈值波動(dòng)就可能引發(fā)排名的大幅洗牌。

　　第一財(cái)經(jīng)注意到，近期多只產(chǎn)品排名已出現(xiàn)顯著變動(dòng)。對(duì)比一周前的12月5日，華泰柏瑞質(zhì)量精選A以140.88%的年內(nèi)表現(xiàn)，從十名開外躍升至第七位；而紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)A則從第五升至第三。此外，易方達(dá)先鋒成長A更是從30名開外攀升至第17位。

　　觀察這些業(yè)績領(lǐng)先的基金持倉，一個(gè)顯著特征是：投資組合“含科量”較高，大多重倉了人工智能相關(guān)概念股，僅在具體席位排名與持倉比重上有所不同。尤其是算力芯片、光模塊等AI產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司，成為這些基金的領(lǐng)跑“密碼”。

　　第一財(cái)經(jīng)根據(jù)三季報(bào)統(tǒng)計(jì)，目前主動(dòng)權(quán)益基金前十名共持有43只重倉股，中證算力指數(shù)和光模塊指數(shù)的成份股合計(jì)有14只，被重倉次數(shù)達(dá)53次之多。以領(lǐng)跑的永贏科技智選為例，其前十大重倉股中便有7只屬于上述范疇。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，上述兩大指數(shù)年初至今分別累計(jì)上漲93.83%、172.08%。其中被市場(chǎng)戲稱為“易中天”的天孚通信、新易盛、中際旭創(chuàng)分別被8只至10只產(chǎn)品重倉，近乎成為頭部基金的“標(biāo)配”，三者年內(nèi)漲幅分別為232%、421%、374%。

　　整體而言，在今年的市場(chǎng)環(huán)境中，主動(dòng)權(quán)益基金超額收益有明顯修復(fù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，萬德偏股混合型基金指數(shù)（885001.WI）年內(nèi)上漲31.34%，顯著跑贏同期上證指數(shù)。在已有數(shù)據(jù)的4694只主動(dòng)權(quán)益類基金中，超過95%的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)年內(nèi)正收益，區(qū)間回報(bào)率超過50%的有680只。

　　盡管短期業(yè)績亮眼，但監(jiān)管層近期已多次強(qiáng)調(diào)基金三年期及以上長期業(yè)績考核的重要性，明確要求相關(guān)考核指標(biāo)權(quán)重不低于80%。這一導(dǎo)向正倒逼行業(yè)淡化對(duì)短期排名的過度關(guān)注，引導(dǎo)投資行為更趨長遠(yuǎn)與理性。

　　科技行情“業(yè)績驗(yàn)證”成明年關(guān)鍵

　　臨近年末，A股市場(chǎng)在震蕩盤整中進(jìn)入收官倒計(jì)時(shí)，而年內(nèi)領(lǐng)漲的科技主線能否持續(xù)，成為決定最終行情走向與明年布局的核心懸念。

　　針對(duì)近期關(guān)注度較高的光通信產(chǎn)業(yè)鏈，汪洋表示，這本質(zhì)上是一條圍繞“光進(jìn)銅退”大趨勢(shì)構(gòu)建的產(chǎn)業(yè)鏈。其中，CPO和PCB處于中游的關(guān)鍵位置，是技術(shù)密集和價(jià)值提升的重要環(huán)節(jié)。

　　汪洋分析稱，在審視全球產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)時(shí)，必須深入理解其與中國產(chǎn)業(yè)鏈的深層關(guān)聯(lián)?！爸袊殉蔀槿蚬馔ㄐ女a(chǎn)業(yè)鏈中不可或缺的制造與創(chuàng)新中心，從基礎(chǔ)光纖光纜到光模塊，市場(chǎng)份額舉足輕重。”

　　在他看來，這種全球競(jìng)爭(zhēng)與合作并存的態(tài)勢(shì)，意味著投資中國相關(guān)企業(yè)不僅要看短期需求，更需評(píng)估其長期技術(shù)突破和在全球價(jià)值鏈中地位提升的潛力?；诖?，他建議優(yōu)先關(guān)注技術(shù)壁壘高、直接受益于技術(shù)迭代的環(huán)節(jié)，并警惕估值泡沫。

　　對(duì)于明年整體市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)普遍在樂觀中強(qiáng)調(diào)審慎。汪洋認(rèn)為：“從積極視角觀察，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)并未轉(zhuǎn)向，但投資者的關(guān)注點(diǎn)應(yīng)從純粹的‘主題投資’向‘業(yè)績驗(yàn)證’過渡，深入跟蹤技術(shù)商用落地進(jìn)度、各環(huán)節(jié)的盈利能力變化以及競(jìng)爭(zhēng)格局的演變?！?/p>

　　金鷹基金權(quán)益研究部宏觀策略研究員金達(dá)萊告訴第一財(cái)經(jīng)，近期海外流動(dòng)性緊張引發(fā)的全球科技回調(diào)或已探明本輪科技回調(diào)的底部區(qū)域，不過，中期科技風(fēng)格結(jié)束回調(diào)需要市場(chǎng)打消此前對(duì)于AI泡沫和投資回報(bào)率的擔(dān)憂?！按竽Ｐ湍芰Φ奶嵘虯I商業(yè)化閉環(huán)進(jìn)展等催化，或?qū)⒊蔀楹罄m(xù)科技風(fēng)格趨勢(shì)走強(qiáng)的決定性因素?！彼f。

　　“具備扎實(shí)業(yè)績的成長風(fēng)格仍可能貫穿2026年全年，但也許會(huì)告別普漲，在AI應(yīng)用、國產(chǎn)替代、出海等板塊中具備真實(shí)技術(shù)壁壘和商業(yè)化能力的公司，或?qū)⒗^續(xù)憑借其高成長性獲得市場(chǎng)青睞?！敝行?span id="Info.116.02378">保誠基金投研人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，AI應(yīng)用端有望成為明年的重要主線。

　　該人士認(rèn)為，明年投資的關(guān)鍵決定因素或?qū)⒕劢褂诨久娴膬冬F(xiàn)能力。因?yàn)椤笆袌?chǎng)對(duì)企業(yè)的審視將從預(yù)期炒作轉(zhuǎn)向?qū)τ鲩L質(zhì)量、商業(yè)模式可持續(xù)性及全球競(jìng)爭(zhēng)力的嚴(yán)格驗(yàn)證”。尤其是在AI、醫(yī)藥、高端制造等熱門板塊，擁有核心技術(shù)、清晰商業(yè)化路徑和強(qiáng)大執(zhí)行力的公司有望脫穎而出。

　　“市場(chǎng)將在基本面驅(qū)動(dòng)下走向更健康、更可持續(xù)的行情?！痹谏鲜鋈耸靠磥恚诠┬杈o張的AI算力基礎(chǔ)設(shè)施、由端側(cè)AI新品驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)電子鏈、步入量產(chǎn)突破期的人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈，以及持續(xù)通過創(chuàng)新出海實(shí)現(xiàn)高增長的醫(yī)療健康領(lǐng)域，可能會(huì)出現(xiàn)創(chuàng)新高的機(jī)會(huì)。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：年內(nèi)收益218%遙遙領(lǐng)先！這只基金提前鎖定冠軍)

(責(zé)任編輯：73)