海內(nèi)外CSP資本開支創(chuàng)新高，數(shù)字經(jīng)濟ETF(560800)整固蓄勢，機構(gòu)：國產(chǎn)化迎結(jié)構(gòu)性機會

　　截至2025年12月15日 09:48，中證數(shù)字經(jīng)濟主題指數(shù)下跌0.71%。成分股中微公司領(lǐng)漲，北方華創(chuàng)、華潤微跟漲；納思達領(lǐng)跌，瀾起科技、拓荊科技跟跌。數(shù)字經(jīng)濟ETF(560800)下修調(diào)整。

　　消息方面，隨著Token調(diào)用量持續(xù)攀升，在全球AI推理需求快速增長的驅(qū)動下，海外CSP進一步加大算力基礎(chǔ)設(shè)施投入，AI推理相關(guān)資本開支持續(xù)上行。25Q3海外四大CSP的資本開支合計979億美元，qoq+10%，延續(xù)了季度間上升的趨勢。相較之下，國內(nèi)整體算力資本開支仍處于追趕階段。盡管國內(nèi)CSP與海外巨頭在投入總量上仍存在一定差距，但從Token調(diào)用量與業(yè)務(wù)規(guī)模來看，字節(jié)等頭部廠商已接近谷歌體量。

　　東海證券指出，國產(chǎn)GPU企業(yè)在技術(shù)積累和生態(tài)構(gòu)建方面與國際領(lǐng)先企業(yè)仍有差距，但已實現(xiàn)單芯片支持AI計算、圖形渲染等技術(shù)突破。當(dāng)前電子行業(yè)需求持續(xù)復(fù)蘇，供給有效出清，國產(chǎn)化力度超預(yù)期，半導(dǎo)體設(shè)備、關(guān)鍵零部件和存儲漲價等環(huán)節(jié)存在結(jié)構(gòu)性機會。

　　數(shù)字經(jīng)濟ETF緊密跟蹤中證數(shù)字經(jīng)濟主題指數(shù)，選取涉及數(shù)字經(jīng)濟基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)字化程度較高的應(yīng)用領(lǐng)域上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映數(shù)字經(jīng)濟主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月28日，中證數(shù)字經(jīng)濟主題指數(shù)前十大權(quán)重股分別為東方財富、寒武紀(jì)、中芯國際、海光信息、北方華創(chuàng)、中科曙光、瀾起科技、兆易創(chuàng)新、匯川技術(shù)、中微公司，前十大權(quán)重股合計占比54.6%。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：海內(nèi)外CSP資本開支創(chuàng)新高，數(shù)字經(jīng)濟ETF(560800)整固蓄勢，機構(gòu)：國產(chǎn)化迎結(jié)構(gòu)性機會)

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