機(jī)構(gòu)稱關(guān)注財(cái)富權(quán)益遷徙下的壽險(xiǎn)價(jià)值重估，保險(xiǎn)證券ETF(515630)漲超1%

　　截至2025年12月15日 09:57，中證800證券保險(xiǎn)指數(shù)(399966)上漲0.92%，成分股中國太保(601601)上漲3.06%，中國平安(601318)上漲2.79%，華創(chuàng)云信(600155)上漲2.35%，新華保險(xiǎn)(601336)上漲2.04%，中銀證券(601696)上漲1.75%。保險(xiǎn)證券ETF(515630)上漲1.06%，最新價(jià)報(bào)1.43元。

　　西部證券認(rèn)為，保險(xiǎn)將是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中金融業(yè)最具成長性的方向，頭部險(xiǎn)企憑借規(guī)模效應(yīng)、品牌積淀與客戶粘性，投資價(jià)值突出。從行業(yè)基本面看，2025年前三季度上市險(xiǎn)企NBV增速均值接近45%，成本優(yōu)化帶來的盈利改善已明確顯現(xiàn)，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、政策支持及人民幣升值的積極作用，當(dāng)前估值修復(fù)動(dòng)能充足。

　　AUM方面，在低利率常態(tài)化、居民“挪儲(chǔ)”需求背景下，分紅險(xiǎn)“保底+浮動(dòng)”特征優(yōu)勢(shì)凸顯，頭部險(xiǎn)企在投資能力、渠道拓展和產(chǎn)品儲(chǔ)備等方面具備核心競爭力，在分紅險(xiǎn)推動(dòng)下有望帶動(dòng)新單保費(fèi)擴(kuò)量。從經(jīng)營現(xiàn)金流維度看，上市險(xiǎn)企已經(jīng)步入穩(wěn)增長通道，現(xiàn)金流韌性持續(xù)增強(qiáng)，增強(qiáng)了AUM增長的確定性。

　　利差率方面，權(quán)益市場中樞上行趨勢(shì)清晰，疊加政策對(duì)資本市場的強(qiáng)力支持，險(xiǎn)企權(quán)益投資有望繼續(xù)擴(kuò)容，增厚投資收益。低利率環(huán)境下定期存款、債券等到期再配置較大，非標(biāo)收益率持續(xù)下滑，非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)有望貢獻(xiàn)權(quán)益增量。疊加成本側(cè)在報(bào)行合一持續(xù)深化、預(yù)定利率下調(diào)的雙重驅(qū)動(dòng)下，人身險(xiǎn)打平收益率持續(xù)改善，財(cái)險(xiǎn)綜合成本率下行，共同推動(dòng)行業(yè)利差改善。同時(shí)需要高度關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏，一旦總量政策進(jìn)一步發(fā)力，通脹趨勢(shì)加強(qiáng)，那么保險(xiǎn)的估值修復(fù)將進(jìn)入強(qiáng)周期。。

　　保險(xiǎn)證券ETF緊密跟蹤中證800證券保險(xiǎn)指數(shù)，中證800證券保險(xiǎn)指數(shù)是在中證800指數(shù)的基礎(chǔ)上，選擇證券保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)對(duì)應(yīng)的證券作為指數(shù)樣本，為投資者提供更多樣化的投資標(biāo)的。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月28日，中證800證券保險(xiǎn)指數(shù)(399966)前十大權(quán)重股分別為中國平安(601318)、東方財(cái)富(300059)、中信證券(600030)、國泰海通(601211)、中國太保(601601)、華泰證券(601688)、中國人壽(601628)、廣發(fā)證券(000776)、招商證券(600999)、新華保險(xiǎn)(601336)，前十大權(quán)重股合計(jì)占比63.12%。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)稱關(guān)注財(cái)富權(quán)益遷徙下的壽險(xiǎn)價(jià)值重估，保險(xiǎn)證券ETF(515630)漲超1%)

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