美聯(lián)儲降息之后，港股能否重拾上升勢頭？｜市場觀察

　　12月11日美聯(lián)儲降息落地，香港股市依然缺乏方向，市場正在等待12月19日日本央行的利率決議。

　　12月11日上午，恒生指數(shù)上升0.09%，報(bào)收25563點(diǎn)，成交954億港元；恒生科技指數(shù)跌0.65%，報(bào)收5545點(diǎn)，成交208億港元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲繼續(xù)降息，日本央行要加息的概率并不高，就算有不確定因素，估計(jì)影響也不如美聯(lián)儲那么大，不過也有業(yè)內(nèi)人士提醒，一旦日本意外加息，將會對環(huán)球市場產(chǎn)生明顯影響。

　　北京時(shí)間周四（11日）凌晨，美聯(lián)儲決定下調(diào)利率區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)至3.50%-3.75%，這也是今年連續(xù)第三次降息，美聯(lián)儲同時(shí)宣布，將啟動(dòng)短期國債購買計(jì)劃，以此調(diào)節(jié)市場流動(dòng)性水平，確保央行對自身利率目標(biāo)體系保持穩(wěn)定控制。點(diǎn)陣圖預(yù)測明年或僅降息1次，與9月一致。美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，目前聯(lián)邦基金利率已處于中性利率的大致預(yù)估區(qū)間內(nèi)。

　　港股100研究中心顧問余豐慧向第一財(cái)經(jīng)分析，在面對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩和貿(mào)易不確定性時(shí)，美聯(lián)儲愿意采取寬松的貨幣政策來支持美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。對于港股而言，美聯(lián)儲降息通常會導(dǎo)致美元走弱，從而吸引資金流向包括香港在內(nèi)的新興市場，較低的利率環(huán)境有助于提升股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的估值，尤其是對科技股等成長型板塊形成利好。

　　“一旦日本央行加息，對全球市場特別是對亞洲股市包括港股A股利空影響大于美聯(lián)儲降息利好影響?！庇嘭S慧稱，日本央行在12月19日的會議上是否會調(diào)整政策利率，目前市場普遍預(yù)期維持現(xiàn)有政策不變。不過，意外加息都將引發(fā)市場的波動(dòng)：若日本央行選擇加息，這可能會導(dǎo)致日元升值，進(jìn)而促使國際資本回流日本，減少對其他亞洲市場的投資，這對港股來說是一個(gè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素。不過，考慮到當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢以及日本國內(nèi)通脹水平仍低于目標(biāo)，日本央行更傾向于保持現(xiàn)有的寬松政策以支撐經(jīng)濟(jì)。

　　光大證券國際策略師伍禮賢向第一財(cái)經(jīng)記者提到，美聯(lián)儲議息結(jié)果符合市場預(yù)期，降息25個(gè)基點(diǎn)，且點(diǎn)陣圖顯示明年或再降息25個(gè)基點(diǎn)。由于市場預(yù)期已較為充分，實(shí)際影響或有限，預(yù)計(jì)年內(nèi)剩余時(shí)間港股波動(dòng)幅度有限，將會圍繞26000點(diǎn)震蕩。此外，日本央行是否加息仍待觀察，鑒于美聯(lián)儲已經(jīng)降息，日本央行或選擇繼續(xù)觀望，短期內(nèi)加息概率較低。

　　紅蟻資本投資總監(jiān)李澤銘稱，本次美聯(lián)儲議息會議釋放偏鴿派信號，降息25個(gè)基點(diǎn)符合預(yù)期，并且宣布重啟擴(kuò)表，啟動(dòng)400億美元短期國債購買計(jì)劃，向市場注入額外流動(dòng)性，超出此前預(yù)期，該措施對美股及港股市場均構(gòu)成利好。不過日本央行則呈現(xiàn)不同政策路徑，在全球央行普遍降息背景下，日本有可能將逐步加息，盡管加息時(shí)點(diǎn)及幅度尚不確定，但外匯掉期市場已提前押注日本央行利率上調(diào)。日元長期作為套息交易主要融資貨幣，投資者借入低息日元，兌換其他高利率貨幣或者做其他投資。

　　李澤銘稱，如果日本加息，套息交易平倉或引發(fā)大量資金回流日本，短期推高日元匯率，并可能從全球市場抽離流動(dòng)性，對港股等亞洲市場構(gòu)成壓力。不過，美聯(lián)儲降息預(yù)期或?qū)_部分負(fù)面影響，若兩項(xiàng)政策同步推進(jìn)，美聯(lián)儲降息將會占據(jù)主導(dǎo)作用，全球資本市場及商品市場依然具備上行動(dòng)力。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：美聯(lián)儲降息之后，港股能否重拾上升勢頭？｜市場觀察)

(責(zé)任編輯：10)