全球資本“尋錨”中國

　　面對中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，全球資本聞風(fēng)而動。

　　觀深度，富達(dá)基金以旗下首只養(yǎng)老目標(biāo)基金落子中國養(yǎng)老金市場，開啟養(yǎng)老金融戰(zhàn)略新篇，實現(xiàn)了從“觀望”到“入局”的跨越。

　　看力度，截至12月1日，9家外資公募年內(nèi)發(fā)行了39只新基金，募集資金逾500億元，摩根士丹利、聯(lián)博等巨頭也密集增資，完成了從“持守”到“加倉”的進(jìn)擊。

　　望廣度，巴克萊銀行、瑞銀集團(tuán)持有中國ETF的數(shù)量顯著攀升，而持有香港9號牌照的內(nèi)地私募數(shù)量也于近期突破百家大關(guān)，足見外資機(jī)構(gòu)對中國資產(chǎn)從“點選”到“掃貨”的布局熱情。

　　在外資機(jī)構(gòu)看來，中國不僅是當(dāng)下具有確定性的增長高地，更是面向未來不可或缺的戰(zhàn)略性配置“錨點”。從深度入局到廣度布局，從產(chǎn)品創(chuàng)新到本土深耕，全球資本“潮涌東方”的大幕已然拉開。

　　入局：外資機(jī)構(gòu)深耕中國市場

　　面對中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級與金融市場高水平開放的確定性機(jī)遇，全球資本正以前所未有的深度與廣度積極配置中國資產(chǎn)。在這一宏觀趨勢下，外資機(jī)構(gòu)在華的業(yè)務(wù)布局，已從初期的市場試探與模式適配，邁入了以本土化深耕、差異化競爭和長期價值創(chuàng)造為核心的新一輪“精耕期”。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，今年以來貝萊德基金、富達(dá)基金、路博邁基金、摩根資產(chǎn)管理等9家外資公募管理人合計新發(fā)公募產(chǎn)品39只，發(fā)行規(guī)模達(dá)542.66億元。其中，摩根資產(chǎn)管理和宏利基金新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模均超100億元。

　　在權(quán)益類產(chǎn)品方面，外資公募明顯加大了對指數(shù)增強(qiáng)型基金的投入，聚焦中證A50、中證A500等核心寬基指數(shù)。部分公司更是將人工智能技術(shù)深度融入量化投資流程，以提升選股能力，適應(yīng)不同的市場風(fēng)格。

　　與此同時，養(yǎng)老金市場也迎來外資巨頭。12月1日，富達(dá)基金旗下富達(dá)任遠(yuǎn)保守養(yǎng)老目標(biāo)一年持有期混合正式公開發(fā)售，這家全球資管巨頭以獨資公募身份首次在中國市場布局養(yǎng)老目標(biāo)基金。

　　這一產(chǎn)品推出背后，是富達(dá)近年來持續(xù)增資、強(qiáng)化本土根基的戰(zhàn)略動作。今年11月，富達(dá)基金完成新一輪增資，注冊資本由1.82億美元提升至2億美元，增幅近10%。這是該公司年內(nèi)第二次增資，也是自2021年5月成立以來第六次資本注入。在四年時間里，富達(dá)基金的注冊資本從最初的3000萬美元升至如今的2億美元，累計增長超5倍。

　　富達(dá)基金并非孤例。今年以來，多家外資公募推進(jìn)增資計劃，體現(xiàn)出對中國市場前景的一致看好。今年3月，摩根士丹利基金的注冊資本從6億元人民幣提升至9.5億元人民幣，增幅約58%；同月，聯(lián)博基金的注冊資本也從3億元增加至5億元，增幅達(dá)66.7%。

　　滬上一位基金行業(yè)分析師對上海證券報記者表示，多家外資公募增資，不僅是財務(wù)層面的加碼，更是對中國經(jīng)濟(jì)韌性與資本市場制度完善的信心體現(xiàn)。隨著持股比例限制放開、業(yè)務(wù)范圍不斷拓寬，外資機(jī)構(gòu)正從早期“試水”轉(zhuǎn)向長期“深耕”，從單純的產(chǎn)品輸出轉(zhuǎn)向全方位的本土化能力構(gòu)建。

　　借道：全球資金青睞中國權(quán)益資產(chǎn)

　　全球資本還通過公私募基金，為中國權(quán)益資產(chǎn)投下“信任票”。

　　淡水泉在接受上海證券報記者采訪時表示，總體來看，在中國權(quán)益資產(chǎn)估值修復(fù)、地緣政治不確定性有所消解的背景下，今年以來外資借道私募增配中國資產(chǎn)的意愿顯著增強(qiáng)。

　　“今年以來，外資凈申購規(guī)模明顯高于往年?！蹦羁湛萍紕?chuàng)始人王嘯在接受上海證券報記者采訪時表示，今年以來，得益于中國權(quán)益資產(chǎn)的亮眼表現(xiàn)以及中國人工智能產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，外資對中國資產(chǎn)更感興趣了。

　　中歐瑞博（香港）對上海證券報記者表示，隨著中國股市結(jié)構(gòu)性行情演繹，越來越多外資正重新審視中國資產(chǎn)的性價比，美股倉位過度集中的機(jī)構(gòu)也開始進(jìn)行組合的平衡配置。

　　在全球資金增配中國意愿升溫的過程中，為更好地與外資接觸，私募出海漸成趨勢。

　　私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，已有107家內(nèi)地私募證券投資基金管理人持有香港9號牌照。其中，今年以來新增獲批的私募有10家。

　　從規(guī)模來看，頭部私募是行業(yè)出海的“主力軍”。據(jù)統(tǒng)計，截至11月26日，已獲香港9號牌照且管理規(guī)模超50億元的內(nèi)地私募共計54家。

　　“在外資機(jī)構(gòu)眼中，中國市場愈發(fā)成為其全球資產(chǎn)配置中不可或缺的一部分。而在本土私募眼中，外資是資金結(jié)構(gòu)中的長錢、穩(wěn)錢，有助于提升投資的穩(wěn)定性和自由度，對私募的長期發(fā)展至關(guān)重要，因此近年來越來越多私募選擇出海?！比谥峭顿YFOF基金經(jīng)理李春瑜在接受上海證券報記者采訪時稱。

　　值得注意的是，外資巨頭還通過ETF大舉布局中國資產(chǎn)。

　　以巴克萊銀行為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年末，該機(jī)構(gòu)持有境內(nèi)基金公司發(fā)行的ETF數(shù)量達(dá)200只，相較2024年底的135只大幅提升。從投資方向來看，該機(jī)構(gòu)持有的ETF不僅覆蓋了A股和港股的主流寬基指數(shù)，也深入眾多高成長性的細(xì)分賽道，包括創(chuàng)新藥、云計算、新能源汽車等。

　　此外，截至今年上半年末，瑞銀集團(tuán)持有141只ETF，相較2024年年底的57只大增147%。從持倉數(shù)量來看，華泰柏瑞中證A500ETF、華泰柏瑞恒生科技ETF、華夏恒生科技ETF居前三位。法國巴黎銀行則持有嘉實中證軟件服務(wù)ETF、華泰柏瑞恒生科技ETF等6只ETF。

　　滬上一位外資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人對上海證券報記者表示，中國資本市場獨特的結(jié)構(gòu)性特征，為主動管理和深度研究提供了挖掘超額收益的土壤。在全球資本尋求多元化配置的情況下，中國正成為阿爾法機(jī)會的重要來源。

　　“外資通過各種渠道加大對中國市場的布局力度，反映出對中國資產(chǎn)價值重估的初步共識正在形成?？梢哉f，中國不僅是全球資產(chǎn)配置中不可忽視的一環(huán)，更是主動投資者實現(xiàn)差異化回報的關(guān)鍵舞臺?！痹撊耸糠Q。

　　看長：中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型充滿機(jī)會

　　“在外資眼中，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型充滿了機(jī)會，能夠為其組合配置創(chuàng)造持續(xù)超額收益?！睖弦晃凰侥既耸康莱隽巳蛸Y金涌入東方的根本驅(qū)動力。

　　該私募人士坦言，過去兩年外資機(jī)構(gòu)到公司盡調(diào)提及最多的問題在于不確定性因素，但今年以來越來越多機(jī)構(gòu)在問中國科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、“反內(nèi)卷”政策落地情況等，“外資對中國資產(chǎn)的態(tài)度正從規(guī)避風(fēng)險轉(zhuǎn)向?qū)ふ覚C(jī)會”。

　　“當(dāng)前，外資對中國資產(chǎn)的看法正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，這一轉(zhuǎn)變的核心驅(qū)動力在于外資重新認(rèn)識到中國在多個領(lǐng)域建立的不可替代的競爭力，因此開始重新評估中國資產(chǎn)的價值。海外投資者意識到，無論是人工智能、創(chuàng)新藥，還是高鐵、5G、固態(tài)電池等先進(jìn)制造領(lǐng)域，中國都已建立起深厚的護(hù)城河，投資機(jī)會值得深入挖掘?！币晃煌赓Y私募投研負(fù)責(zé)人對上海證券報記者稱。

　　從投資方向來看，科技產(chǎn)業(yè)備受外資機(jī)構(gòu)關(guān)注。

　　景順投資高級基金經(jīng)理劉徽表示，目前外資的關(guān)注點主要在于與全球科技巨頭全球產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的企業(yè)，同時也逐步轉(zhuǎn)向中國AI產(chǎn)業(yè)鏈。

　　他坦言，中國在AI領(lǐng)域的資本開支規(guī)模相對不大，但在應(yīng)用與落地層面展現(xiàn)出更強(qiáng)的潛力，尤其在垂直場景的AI應(yīng)用與產(chǎn)業(yè)賦能環(huán)節(jié)具備突出優(yōu)勢。此外，中國機(jī)器人在商業(yè)場景的落地應(yīng)用也被視為具備較大投資潛力的方向。

　　施羅德基金副總經(jīng)理、首席投資官安昀對上海證券報記者表示，科技創(chuàng)新通常遵循“硬件—平臺—應(yīng)用”的順序演進(jìn)。過去兩年，市場對硬件環(huán)節(jié)的關(guān)注較為充分，未來關(guān)注重心或?qū)⒅鸩较蚱脚_與應(yīng)用層延伸，這有望為中國互聯(lián)網(wǎng)平臺及優(yōu)質(zhì)軟件企業(yè)帶來新的投資機(jī)遇。

　　“此外，AI算力解決方案本身也在持續(xù)快速迭代。我們相信，那些能夠提供更快、更經(jīng)濟(jì)的硬件產(chǎn)品的中國企業(yè)，依然具備較大成長潛力?！卑碴婪Q。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：全球資本“尋錨”中國)

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