招商瑞成1年持有期混合A：2025年上半年末換手率為31.83%

　　AI基金招商瑞成1年持有期混合A（017265）披露2025年半年報，上半年基金利潤77.91萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.04元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為4.08%，截至上半年末，基金規(guī)模為2161.73萬元。

　　該基金屬于偏債混合型基金。截至9月3日，單位凈值為1.131元?；鸾?jīng)理是李毅和林澍，目前共同管理的2只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，招商瑞成1年持有期混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達(dá)13.95%；招商瑞澤一年持有期混合A最低，為10.44%。

　　基金管理人在中期報告中表示，展望下半年，房地產(chǎn)以及出口等方面成為經(jīng)濟增長的潛在壓力點，政策對沖力度受到多方面因素的影響，但得益于上半年較好的增速表現(xiàn)，下半年完成增長目標(biāo)的壓力并不大，疊加人民銀行可能再度操作降準(zhǔn)降息，債券收益率仍有一定下行空間，但更重要的可能是把握交易的節(jié)奏，久期中樞將保持中性偏低水平?？赊D(zhuǎn)債部分，經(jīng)歷過去一段時間的上漲之后，性價比有所降低，同樣需要根據(jù)對權(quán)益市場的判斷進(jìn)行倉位調(diào)整與高低切換。

　　截至9月3日，招商瑞成1年持有期混合A近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為7.39%，位于同類可比基金81/630；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為9.04%，位于同類可比基金58/630；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為13.95%，位于同類可比基金160/630。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報數(shù)據(jù)計算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為10.28倍，同類均值為17.52倍；加權(quán)市凈率（LF）約1.24倍，同類均值為1.75倍；加權(quán)市銷率（TTM）約1.01倍，同類均值為1.59倍；三項估值均低于同類平均水平。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.05%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為0.17%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.12%。

　　截至6月27日，基金成立以來夏普比率為0.6968。

　　截至9月3日，基金成立以來最大回撤為4.95%。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年三季度，為3.57%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，成立以來平均股票倉位為21.54%，同類平均為18.92%。2024年末基金達(dá)到28.73%的最高倉位，2023年三季度末最低，為12.04%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為2161.73萬元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計474戶，合計持有2017.08萬份。其中管理人員工持有132.42萬份，占比6.57%，機構(gòu)持有份額占比60.08%，個人投資者占比39.92%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約31.83%，持續(xù)低于同類均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是騰訊控股、愷英網(wǎng)絡(luò)、海大集團(tuán)、興業(yè)銀錫、杰瑞股份、神州泰岳、人福醫(yī)藥、安井食品、衛(wèi)星化學(xué)、洛陽鉬業(yè)。

　　核校：王博

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：招商瑞成1年持有期混合A：2025年上半年末換手率為31.83%)

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