金融家看前海①｜恒生前海基金總經(jīng)理劉宇：立足港資金融機(jī)構(gòu)特色優(yōu)勢， 助力打造前海創(chuàng)新金融“新名片”

　　南方財(cái)經(jīng)全媒體記者黃子瀟深圳報(bào)道

　　2021年12月，恒生前海基金管理有限公司喬遷至前海嘉里中心。

　　前者是全國首家在CEPA框架下成立的港資控股公募基金公司，被前海管理局認(rèn)定為港資金融總部企業(yè)；后者位于前海灣腹地，是前海深港國際金融城的核心地帶。

　　在當(dāng)時(shí)，兩者的雙向奔赴引發(fā)各界關(guān)注。作為前海唯一一家港資控股公募基金公司，恒生前?；鸨灰暈?span id="Info.116.00011">恒生銀行的戰(zhàn)略性落子，也是前海在資產(chǎn)管理行業(yè)上促進(jìn)深港合作的代表作之一。

　　兩年后，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道實(shí)地走訪前海深港國際金融城，專訪了恒生前?；鹂偨?jīng)理劉宇，深入了解其業(yè)務(wù)發(fā)展情況和理念模式創(chuàng)新，以及對(duì)前海金融業(yè)使命的感悟。

　　今年2月，人民銀行等五部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)全面深化改革開放的意見》（簡稱“金融支持前海30條”）。

　　劉宇表示，恒生前?；鹪?021年就積極響應(yīng)前海管理局的歸巢計(jì)劃，成為首批入駐前海深港國際金融城的港資金融總部企業(yè)。

　　在落戶前海后，恒生前?；鹩辛碎L足的發(fā)展。截至2023年三季度末，恒生前?；鸬墓挤秦浌芾硪?guī)模達(dá)134億元，近2年增長率高達(dá)237.48%，市場排名相較去年年底躍升11位。尤其公司近期發(fā)行的首支債券指數(shù)基金備受青睞，募集規(guī)模達(dá)至50億元。

　　在長期規(guī)劃上，劉宇表示，將繼續(xù)拓寬產(chǎn)品線，布局更多投資主題，發(fā)力權(quán)益產(chǎn)品，并優(yōu)化持有人結(jié)構(gòu)，提升長期業(yè)績。同時(shí)，公司將與股東保持聯(lián)動(dòng)，積極推動(dòng)更具有特色的創(chuàng)新產(chǎn)品在前海落地。

　　恒生在內(nèi)地與香港擁有多家金融機(jī)構(gòu)，包括恒生銀行、恒生投資、恒生銀行（中國）、恒生前?；鸬取Ｔ跇I(yè)務(wù)協(xié)同上，恒生前海基金依托恒生銀行及其附屬公司的全球視野，結(jié)合前海在先行先試的政策優(yōu)勢，將國際投資管理與內(nèi)地金融市場實(shí)踐相結(jié)合，服務(wù)境內(nèi)投資者“走出去”。同時(shí)與恒生投資相互配合，為全球投資者“走進(jìn)來”提供資產(chǎn)管理方案。

　　跨境合作高效聯(lián)動(dòng)助力前海打造金融高地

　　南方財(cái)經(jīng)全媒體：你如何看待前海資產(chǎn)管理行業(yè)的整體格局，以及財(cái)富管理的未來前景？

　　劉宇：目前前海的資產(chǎn)管理和財(cái)富管理相關(guān)機(jī)構(gòu)已經(jīng)比較集中，包括銀行、券商、保險(xiǎn)、公募基金等不同類型的公司都可以提供豐富多樣的財(cái)富管理服務(wù)。

　　尤其是，“金融支持前海30條”在擴(kuò)大金融業(yè)開放、人民幣國際化、深港金融合作等多領(lǐng)域提出了新舉措，前海財(cái)富管理行業(yè)的創(chuàng)新基因和跨境特色得到進(jìn)一步深化。隨著這些新舉措的有序落實(shí)，內(nèi)地與香港互聯(lián)互通制度持續(xù)優(yōu)化，不僅為資產(chǎn)管理相關(guān)機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)交流、資源協(xié)同、產(chǎn)品創(chuàng)新、投資管理等方面的合作創(chuàng)造廣闊的發(fā)展機(jī)遇，更拓寬了境內(nèi)外投資者的投資渠道和投資選擇。

　　一般而言，資產(chǎn)管理與基金公司及其底層產(chǎn)品關(guān)聯(lián)更緊密，面向機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者；而財(cái)富管理更聚焦于個(gè)人投資者，著眼于財(cái)富配置和顧問等服務(wù)，但兩者目前是強(qiáng)相關(guān)的。因此，在今年由香港貿(mào)易發(fā)展局于粵港澳大灣區(qū)策動(dòng)的首個(gè)“粵港合作周”活動(dòng)中，恒生前海基金也積極作為財(cái)富管理分會(huì)場的主辦方，在前海與各大機(jī)構(gòu)及投資者深度參與財(cái)富管理領(lǐng)域的交流。

　　南方財(cái)經(jīng)全媒體：恒生在內(nèi)地有銀行、公募等多個(gè)牌照，在深港兩地的業(yè)務(wù)協(xié)同上與母公司、關(guān)聯(lián)公司等如何聯(lián)動(dòng)？

　　劉宇：恒生在內(nèi)地與香港布局了不同類型的金融機(jī)構(gòu)。在內(nèi)地與香港兩地均有商業(yè)銀行與資管機(jī)構(gòu)，這在港資機(jī)構(gòu)中是不多見的。

　　在香港，恒生銀行創(chuàng)立已達(dá)90年，在香港擁有超過260個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，服務(wù)超過390萬名客戶；恒生投資管理有限公司成立早于內(nèi)地公募行業(yè)，目前已擁有30年資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)時(shí)為香港最大的ETF管理人。

　　在內(nèi)地，恒生銀行（中國）在近20個(gè)主要城市設(shè)有網(wǎng)點(diǎn)，今年還在廣州、深圳新設(shè)了跨境理財(cái)中心；恒生前?；饎t是全國首家港資控股公募基金公司，在資產(chǎn)管理上具有多方面優(yōu)勢和特色，目前也是前海唯一一家港資控股公募基金公司。

　　目前恒生的業(yè)務(wù)協(xié)同和聯(lián)動(dòng)主要體現(xiàn)在3個(gè)方面：

　　首先，兩地機(jī)構(gòu)互聯(lián)互通。恒生前?；鹂梢耘c香港恒生銀行及其附屬子公司（恒生投資、恒生指數(shù)）進(jìn)行合作，為境內(nèi)投資者設(shè)計(jì)創(chuàng)新性的跨境投資組合；境外投資者可以借助恒生投資的QFII或RQFII業(yè)務(wù)渠道，并與恒生前海基金在境內(nèi)豐富的資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)和模式相結(jié)合，更有效地參與境內(nèi)市場。

　　同時(shí)，積極布局跨境理財(cái)通。恒生前?；鸱e極布局粵港澳大灣區(qū)跨境理財(cái)通，拓寬投資者的投資渠道，目前公司已聯(lián)動(dòng)恒生銀行（中國），將旗下優(yōu)質(zhì)的基金產(chǎn)品通過跨境理財(cái)通提供給香港投資者。

　　最后，在投研方面，我們會(huì)與恒生投資定期交流，就國際宏觀形勢、港股市場、突發(fā)事件等進(jìn)行溝通；而當(dāng)涉及到大灣區(qū)、內(nèi)地科技企業(yè)調(diào)研等方面，恒生前海基金也可以為恒生投資提供支持。

　　南方財(cái)經(jīng)全媒體：恒生前?；鹇鋺羟昂⒔?年，前海為合作區(qū)的金融機(jī)構(gòu)提供了哪些后續(xù)扶持？

　　劉宇：深圳前海管理局推出了一系列政策，例如《深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)支持金融業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金管理暫行辦法》等，對(duì)粵港澳大灣區(qū)重大金融合作平臺(tái)與金融基礎(chǔ)設(shè)施給予獎(jiǎng)勵(lì)；給予港澳金融機(jī)構(gòu)落戶獎(jiǎng)勵(lì)、籌設(shè)支持等。

　　2021年12月，恒生前海基金積極響應(yīng)前海管理局重點(diǎn)推進(jìn)的歸巢計(jì)劃，喬遷至前海深港國際金融城，成為首批入駐金融城的港資金融總部企業(yè)。搬遷至前海后，公司發(fā)展業(yè)務(wù)更加便利，與各類機(jī)構(gòu)的合作更為順暢，有助于我們?cè)谏罡酆献骱涂缇硺I(yè)務(wù)上進(jìn)行更多嘗試和創(chuàng)新。我們認(rèn)為前海深港國際金融城具有區(qū)位優(yōu)勢、聚集優(yōu)勢以及優(yōu)質(zhì)的配套服務(wù)，相信未來金融生態(tài)越來越好，聚集優(yōu)勢會(huì)更加明顯。

　　公司設(shè)立、發(fā)展以及搬遷落戶的過程中，前海管理局等相關(guān)部門都對(duì)公司提供了持續(xù)的指導(dǎo)和支持。企業(yè)政策上，前海對(duì)不同類型尤其是港資金融機(jī)構(gòu)給予了全方位的支持，包括落戶扶持、稅務(wù)優(yōu)惠、租金補(bǔ)貼等運(yùn)營補(bǔ)貼。人才政策上，包括港人在前海創(chuàng)業(yè)及工作補(bǔ)貼優(yōu)惠、團(tuán)隊(duì)安家補(bǔ)貼、對(duì)于金融業(yè)發(fā)展及人才發(fā)展的專項(xiàng)資金支持、人才住房優(yōu)惠等，為人才引入提供了有力支持。

　　南方財(cái)經(jīng)全媒體：基于前海的政策優(yōu)勢，基金業(yè)能為前海做出了哪些創(chuàng)新和貢獻(xiàn)，在使命和職能方面有何探索？

　　劉宇： 恒生前?；鹱鳛楦苍谇昂！⒊砷L在前海的公募基金公司，致力于成為一家具有跨境特色的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，為深港合作和前海發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

　　公司目前探索的方向主要有幾方面：

　　首先，立足服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)國家重大戰(zhàn)略。恒生前海基金旗下的混合型產(chǎn)品，其權(quán)益部分主要投資于具有先進(jìn)核心技術(shù)和國際競爭力的行業(yè)，此外我們也推出了粵港澳大灣區(qū)科技創(chuàng)新主題的專戶產(chǎn)品，通過資源的有效配置，更好地為契合國家戰(zhàn)略的行業(yè)提供服務(wù)。

　　其次，提升品牌形象，創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值。恒生前?；鸱e極發(fā)揮資產(chǎn)定價(jià)功能和普惠金融作用，如在投研方面踐行價(jià)值投資、長期投資理念；在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面考慮設(shè)置具有一定持有期及封閉期的產(chǎn)品，引導(dǎo)投資者長期持有，為投資者追求可持續(xù)性強(qiáng)的長期資本增值。

　　最后，凝聚公益力量，推動(dòng)資本向善。恒生前?；鹪谝咔槠陂g進(jìn)行了捐款、開展產(chǎn)業(yè)扶貧，認(rèn)購扶貧農(nóng)產(chǎn)品等。

　　南方財(cái)經(jīng)全媒體：前海30條提出支持前海合作區(qū)內(nèi)基金公司積極參與交易所買賣基金（ETF）互掛，以及內(nèi)地與香港公開募集證券投資基金互認(rèn)。作為基金公司，認(rèn)為ETF互聯(lián)互通有何重大意義？

　　劉宇： ETF的互聯(lián)互通，無疑是資本市場加快推進(jìn)高水平雙向開放、深化互聯(lián)互通、優(yōu)化滬深港通機(jī)制的又一標(biāo)志性事件，對(duì)于我國資本市場的進(jìn)一步發(fā)展具有多重意義。

　　ETF的互聯(lián)互通，可以豐富交易品種，為境內(nèi)外投資者提供更多的投資便利和機(jī)會(huì)。同時(shí)，有利于擴(kuò)大內(nèi)地與香港ETF市場的管理規(guī)模，提升ETF市場的活躍度，ETF需求的提升也將為兩地資產(chǎn)管理人帶來新機(jī)遇，有利于拓展基金公司的國際業(yè)務(wù)。更為重要的是，隨著各類行業(yè)主題ETF逐步進(jìn)入海外投資者的視野，將能更好地反映國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展邏輯和脈絡(luò)，從而改善A股市場的投資者結(jié)構(gòu)，為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來更多長線資金。

　　目前，恒生銀行及其子公司已在ETF互聯(lián)互通上進(jìn)行布局，恒生前海基金雖暫未布局ETF業(yè)務(wù)，但我們認(rèn)為ETF或?qū)⑹乔昂Ｎ磥硗苿?dòng)金融創(chuàng)新的重要領(lǐng)域，作為產(chǎn)品提供方，我們會(huì)利用“金融支持前海30條”所提供的機(jī)遇和便利，在未來積極參與ETF的創(chuàng)新和發(fā)展。

　　服務(wù)國家重大戰(zhàn)略探索產(chǎn)品創(chuàng)新和客群優(yōu)化

　　南方財(cái)經(jīng)全媒體：目前，恒生前?；鹂春媚男┌鍓K和賽道，有沒有打算嘗試新的投資策略？

　　劉宇：恒生前?；饘Ｗ⒂诜?wù)國家重大戰(zhàn)略，能為人類發(fā)展謀福祉的科技行業(yè)，中長期上我們較為看好高端制造、電子、新能源汽車、光伏等領(lǐng)域。

　　半導(dǎo)體行業(yè)是國產(chǎn)化替代的核心子行業(yè)，是我們投資的重要方向；消費(fèi)電子行業(yè)也是我們高度關(guān)注的方向，低庫存疊加需求逐步提升，未來該行業(yè)可能出現(xiàn)戴維斯雙擊。另外，全球新能源汽車滲透率仍然較低，從中長期來看新能源汽車行業(yè)還有很大的成長空間；光伏也是我們較為看好的方向，硅料價(jià)格的下降將顯著釋放光伏裝機(jī)需求，我們認(rèn)為光伏行業(yè)在未來仍然不乏投資機(jī)會(huì)。這幾大賽道在方法論上比較重基本面研究，我們會(huì)結(jié)合市場情況、產(chǎn)業(yè)需求、估值水平等進(jìn)行選擇。

　　此外，我們也在積極關(guān)注市場上能夠滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者需求的產(chǎn)品和投資策略，例如“固收+”策略等，為投資者提供更全面、更多元化的資產(chǎn)配置方案。

　　南方財(cái)經(jīng)全媒體：目前公司的持倉結(jié)構(gòu)以機(jī)構(gòu)客戶為主，未來會(huì)嘗試做機(jī)構(gòu)專供，還是也會(huì)面向零售客群開發(fā)更多產(chǎn)品？

　　劉宇：我們確實(shí)有不同定位的產(chǎn)品，在風(fēng)險(xiǎn)偏好、收益預(yù)期上都會(huì)有差異，有些產(chǎn)品主要面向機(jī)構(gòu)，有些則更適合零售客戶。我們?cè)诋a(chǎn)品設(shè)計(jì)和創(chuàng)新時(shí)會(huì)綜合考慮客戶的資產(chǎn)配置需求和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征的匹配度，未來也會(huì)推出更多機(jī)構(gòu)和零售客戶都適合認(rèn)購的產(chǎn)品。

　　最初，公司在擴(kuò)大市場時(shí)主要聚焦零售客群，比例上也以零售為主，在規(guī)模穩(wěn)定后逐漸發(fā)力機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，加之近年來市場環(huán)境因素，公司目前主要以機(jī)構(gòu)客戶為主。同時(shí)，我們計(jì)劃在未來進(jìn)一步拓展持有人結(jié)構(gòu)。在海外業(yè)務(wù)方面，公司高度關(guān)注投顧領(lǐng)域，并正在嘗試研發(fā)更有創(chuàng)新特色的產(chǎn)品，一旦成功落地，或?qū)⒛芤敫嗟暮Ｍ鈾C(jī)構(gòu)。

　　南方財(cái)經(jīng)全媒體：未來會(huì)增加對(duì)權(quán)益類產(chǎn)品的布局嗎？投研團(tuán)隊(duì)概況如何？

　　劉宇：過去幾年，由于市場在波動(dòng)，公司的布局更多以“固收+”類產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)類客戶為主，也正是因?yàn)樵摬季址狭耸袌鰧?shí)際情況，公司近年來也維持較快的增長速度。

　　然而，目前市場已經(jīng)經(jīng)歷了一段時(shí)間的調(diào)整，我們認(rèn)為向上修復(fù)的空間已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)，未來也將計(jì)劃逐漸做一些布局來提高產(chǎn)品的權(quán)益比例。同時(shí)，權(quán)益投研是公司專業(yè)能力的重要組成部分，目前公司投研人員大約占1/3 ，在高端制造、電子、新能源汽車、光伏、消費(fèi)等領(lǐng)域都擁有能力較強(qiáng)的投研團(tuán)隊(duì)。

　　南方財(cái)經(jīng)全媒體：過去一年對(duì)公募行業(yè)來說較為艱難，公司在經(jīng)營優(yōu)化上有沒有新的做法？

　　劉宇：近年來市場波動(dòng)較大，表現(xiàn)不佳，很多投資者賺不到錢，投資信心下降。為此，恒生前?；鸾陙碇饕l(fā)行投資體驗(yàn)較佳、波動(dòng)較小的固收和“固收+”類產(chǎn)品，在市場波動(dòng)下力爭為投資者獲取較為穩(wěn)健的投資回報(bào)。后續(xù)公司也會(huì)注重持續(xù)提升管理能力和專業(yè)投資能力。

　　對(duì)于投資者而言，首先應(yīng)該堅(jiān)定對(duì)中國經(jīng)濟(jì)基本面長期向好的信心，堅(jiān)定對(duì)中國資本市場長期健康發(fā)展的信心，其次要盡量避免短期的市場波動(dòng)的影響，堅(jiān)持長期持有和價(jià)值投資。

　　南方財(cái)經(jīng)全媒體：在基金銷售方面，對(duì)新興的買方投顧模式有何看法？

　　劉宇：今年6月，基金投顧迎來“試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)”。 買方投顧的理念強(qiáng)調(diào)在基金公司、投資顧問和投資者之間建立共贏關(guān)系，實(shí)現(xiàn)三方利益的一致性。然而，投顧仍是一個(gè)新興事物，從“賣方銷售”向“買方投顧”的轉(zhuǎn)型需要時(shí)間，投顧機(jī)構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)、組織體系、考核機(jī)制等諸多方面都需要改變，且需要潛下心來做好各方面的積淀。

　　對(duì)此，我們認(rèn)為可以先加強(qiáng)投資者教育。恒生前?；鹉壳耙牙霉娞?hào)、財(cái)富號(hào)等三方平臺(tái)定期推送策略周報(bào)，將穩(wěn)健的、長期的投資理念傳達(dá)給投資者，尤其在港股相關(guān)觀點(diǎn)上，已經(jīng)獲得了公眾媒體的重點(diǎn)關(guān)注。

　　南方財(cái)經(jīng)全媒體：金融支持前海30條鼓勵(lì)前海證券機(jī)構(gòu)提升香港籍從業(yè)人員比例，公司的員工畫像如何？

　　劉宇：公司不少同事是香港籍，包括我本人。同時(shí)也有不少同事來自恒生體系，通過市場化招聘加入公司。隨著公司在前海發(fā)展，加之對(duì)本地團(tuán)隊(duì)的培養(yǎng)，內(nèi)地同事人數(shù)也在增加。

　?。ū緢?bào)記者唐曜華對(duì)本次調(diào)研亦有貢獻(xiàn)）

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：金融家看前海①｜恒生前?；鹂偨?jīng)理劉宇：立足港資金融機(jī)構(gòu)特色優(yōu)勢， 助力打造前海創(chuàng)新金融“新名片”)

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