私募投資風向：從“估值修復(fù)”奔向“盈利驅(qū)動” 捕捉“核心資產(chǎn)2.0”

　　新春伊始，萬象更新，A股市場即將步入新征程。站在馬年的起點，多家一線私募機構(gòu)相繼發(fā)布年度策略，勾勒對后市的樂觀預(yù)期與審慎布局。

　　市場主線切換：從全面修復(fù)到業(yè)績?yōu)橥?/strong>

　　普漲行情告一段落，真正的試金石才剛剛登場。這是私募機構(gòu)對2026年整體行情的共同判斷。

　　淡水泉投資認為，市場驅(qū)動邏輯有望從估值修復(fù)轉(zhuǎn)向盈利支撐，這要求更加細致地甄別不同行業(yè)與公司的景氣狀況與成長質(zhì)量。從2026年全年來看，上半年尤其是四月底之前，是一個值得重點把握的布局窗口。一方面，年報與一季報的密集披露將為行業(yè)景氣判斷提供驗證，推動市場風格進一步向基本面回歸；另一方面，外部因素改善有助于降低大幅波動的風險，為市場營造更穩(wěn)定的環(huán)境。

　　復(fù)勝資產(chǎn)表示，預(yù)計市場在進入財務(wù)報表披露的過程中，會不斷結(jié)合各行業(yè)公司的業(yè)績情況進行“估值校準”；后續(xù)行情將逐漸穩(wěn)定清晰，沿著盈利增長方向展開。

　　中歐瑞博稱，展望2026年，行情將不再是普漲估值修復(fù)，而是進入分化基本面驅(qū)動階段。具體到投資主線上，市場將呈現(xiàn)百花齊放、多主線并行的格局，成長、周期、高股息資產(chǎn)均有結(jié)構(gòu)性機會，關(guān)鍵要看“景氣+估值+基本面”三者的匹配。

　　源樂晟資產(chǎn)提示，盡管結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)，但波動風險可能加劇。一方面，外部因素或引發(fā)市場短期波動；另一面，AI行業(yè)尤其是大模型公司將進入實績檢驗階段，若過程遇阻，將會引發(fā)板塊調(diào)整。

　　核心賽道布局：捕捉“核心資產(chǎn)2.0”

　　面對全新的市場環(huán)境，如何布局才能捕捉到核心機會？

　　星石投資稱，2026年核心資產(chǎn)或迎來系統(tǒng)性重估，業(yè)績有望成為主要驅(qū)動力量，帶動市場再上臺階。重點關(guān)注兩大主線，一是以人工智能、創(chuàng)新藥、機械設(shè)備、軍工等為代表的高景氣趨勢的產(chǎn)業(yè)投資；二是以交通運輸、可選消費、房地產(chǎn)等為代表的供需關(guān)系改善的行業(yè)投資。

　　仁橋資產(chǎn)表示，在下半場行情演繹中，需要克制沖動、降低預(yù)期。2026年的投資，仁橋資產(chǎn)從五個大方向展開：重視低估值股票系統(tǒng)性重定價的可能；AI端側(cè)和應(yīng)用仍需重視；2026年消費大概率將企穩(wěn)；“反內(nèi)卷”具有戰(zhàn)略性意義，短期效果會有分化；關(guān)注從“全球定價、安全出?！钡健叭蛲顿Y、服務(wù)本地”的轉(zhuǎn)變。

　　淡水泉投資認為，圍繞中國“核心資產(chǎn)2.0”展開的新敘事正在形成。與過去由城鎮(zhèn)化與內(nèi)需驅(qū)動的“核心資產(chǎn)1.0”階段不同，新一代核心資產(chǎn)的演化將主要圍繞科技創(chuàng)新、中國企業(yè)全球化等趨勢展開。以科技領(lǐng)域為例，2026年AI投資有望從總量投資邏輯轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)邏輯，重點關(guān)注那些供給緊張、約束明顯且市場認知尚未充分挖掘的環(huán)節(jié)，尤其是國內(nèi)算力基建的機會。在AI應(yīng)用方面，機器人等領(lǐng)域已成為當前最具代表性的落地場景，AI與千行百業(yè)的深度融合也將持續(xù)催生新的商業(yè)機遇，這也是其現(xiàn)階段持續(xù)關(guān)注的方向。

　　寧涌富基金表示，重點關(guān)注四大領(lǐng)域：一是以制造業(yè)出海作為長期核心主線；二是供給端約束的資源品，即具備供給端稀缺性、行業(yè)格局穩(wěn)定的資源類資產(chǎn)；三是消費復(fù)蘇機會，布局與消費復(fù)蘇相關(guān)、估值合理的資產(chǎn)；四是以AI為代表的科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

（文章來源：中國證券報）