存儲漲價潮帶動三星股價創(chuàng)新高 AI存儲成最大拉動因素

　　中經(jīng)記者譚倫北京報道

　　自2025年的存儲芯片漲價大潮仍在延續(xù)。

　　2026年2月19日，韓國存儲芯片巨頭三星電子股價再度創(chuàng)下歷史新高，盤中一度上漲逾5%，最高觸及190900韓元，今年以來累計漲幅已近50%，延續(xù)了2025年的迅猛漲勢。

　　這一波狂飆背后，直接誘因是三星正在進行的漲價談判。據(jù)韓媒披露，三星正與英偉達（NVIDIA）及其他大客戶敲定最新一代HBM4及超高性能存儲芯片的供應(yīng)協(xié)議，其報價較上一代產(chǎn)品高出至多30%。在2025年存儲價格已經(jīng)翻倍的基礎(chǔ)上，這種“利好疊加”讓資本對存儲市場的青睞再度升溫。

　　獲得利好的不止三星，就在幾日前，媒體報道蘋果已被迫同意日本閃存大廠鎧俠的新續(xù)簽合約，除了NAND閃存漲價100%外，鎧俠有權(quán)在此后每個季度根據(jù)市場價重新議價。

　　在諸多刺激下，2026年年初的存儲芯片市場已然一片看漲態(tài)勢。CHIP中國實驗室主任羅國昭向《中國經(jīng)營報》記者表示，在供應(yīng)不足帶來的漲價潮持續(xù)之下，存儲芯片已經(jīng)進入賣方市場，這輪資本市場對存儲企業(yè)的估價修正，可能還會延續(xù)較長一段時間。

　　三巨頭聚焦AI存儲

　　在此輪存儲漲價潮中，AI存儲被視為最大的拉動因素。其中，全球三大存儲芯片巨頭三星、SK海力士、美光，近三個月均將戰(zhàn)略重心聚焦于AI高端存儲領(lǐng)域，帶動其股價同步走強。

　　綜合多家韓國媒體消息，作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，三星除推進最新一代HBM4芯片量產(chǎn)并洽談高價定價外，還將平澤P4工廠的投產(chǎn)時間從2027年一季度提前至2026年四季度，重點部署高性能DRAM與HBM產(chǎn)品，搶占AI存儲市場先機。據(jù)業(yè)界分析師估算，三星HBM4組件擬定價約700美元，較上一代HBM3E高出20%—30%，其營業(yè)利潤率預(yù)計可達50%—60%，盈利空間大幅提升。

　　SK海力士緊隨其后，作為AI需求爆發(fā)的核心受益者，SK海力士HBM產(chǎn)能已提前鎖定至2026年。在高端存儲產(chǎn)品占比提升帶動下，公司盈利能力持續(xù)改善。市場普遍預(yù)計，其利潤率有望維持在歷史高位區(qū)間。

　　美光科技則聚焦HBM3E量產(chǎn)。美光CEO Sanjay Mehrotra最近在業(yè)績電話會上表示，公司HBM產(chǎn)能已被客戶提前預(yù)訂至2026年。隨著資源向AI數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域傾斜，公司正優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少低毛利產(chǎn)品比重，提升整體盈利能力。受益于存儲芯片漲價，其美股股價也持續(xù)大漲，帶動西部數(shù)據(jù)等同行同步走高，費城半導(dǎo)體指數(shù)呈現(xiàn)普漲態(tài)勢。

　　對于此輪AI存儲的風(fēng)靡原因，Trendforce研報分析認(rèn)為，服務(wù)器端對高端存儲單元的優(yōu)先采購是本輪價漲的主要放大器。由于大型云服務(wù)商（CSP）與AI硬件采購方自2025年年底開始提前鎖定產(chǎn)能、簽訂長期供應(yīng)協(xié)議以確保算力集群擴展，這帶來“搶占位次”的采購節(jié)奏，同時PC與手機端在2025年末出人意料地回暖，也吸走了一部分傳統(tǒng)消費端的DRAM/NAND需求。

　　中國存儲業(yè)緊隨獲利

　　本輪漲價浪潮下，中國本土存儲廠商也動作頻頻，加快崛起步伐。

　　長鑫存儲作為國內(nèi)少數(shù)實現(xiàn)DRAM規(guī)模化量產(chǎn)的企業(yè)，正持續(xù)提升產(chǎn)能與產(chǎn)品成熟度，市場普遍預(yù)期其營收規(guī)模有望進一步擴大，并加速向中低端智能手機與PC市場滲透。在3D NAND領(lǐng)域，長江存儲也依托Xtacking架構(gòu)持續(xù)推進高堆疊產(chǎn)品布局。記者從多位半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士處獲悉，部分國內(nèi)服務(wù)器廠商正加大對國產(chǎn)企業(yè)級SSD的驗證與導(dǎo)入力度，使其在全球存儲價格上行周期中強化供應(yīng)鏈多元化。

　　羅國昭認(rèn)為，這部分反映了我國在“存儲自給”戰(zhàn)略上的加速；同時，外部的技術(shù)限制與部分供應(yīng)鏈安全考量也使得國內(nèi)客戶在采購上更傾向進口與國產(chǎn)的雙向布局，從而對短期市場構(gòu)成額外需求支撐，而這也帶動了存儲價格的拉升。

　　不過，這一輪漲價趨勢能持續(xù)多久，業(yè)界并未有共識。富達國際基金經(jīng)理人白芳蘋認(rèn)為，存儲市場的供需緊張雖有可能在未來一到兩個季度內(nèi)緩解，但整體漲價態(tài)勢或延續(xù)至2026年年底。

　　半導(dǎo)體分析師季維認(rèn)為，短期來看，AI訓(xùn)練需求短期難以回落，放眼一年以上的中長期，若主要廠商加快資本開支并且新產(chǎn)能的良率在2026年下半年逐步提升，則供給有望逐步緩和，價格有望回落但難恢復(fù)到疫情前的低位。

　　但是，若AI與云端擴容繼續(xù)超預(yù)期，且廠商繼續(xù)優(yōu)先供給高毛利產(chǎn)品，價格可能維持高位直至2027年前后。據(jù)其預(yù)計，存儲價格全面趨穩(wěn)甚至下降，需等到2027—2028年新產(chǎn)能完全投產(chǎn)并穩(wěn)定良率之后。

（文章來源：中國經(jīng)營報）

(原標(biāo)題：存儲漲價潮帶動三星股價創(chuàng)新高 AI存儲成最大拉動因素)

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