逆市大漲！馬年首日港股機(jī)器人概念爆發(fā)

　　2月20日（正月初四）港股迎來馬年首個交易日，港股三大指數(shù)收跌。截至收盤，恒生指數(shù)跌1.10%，收報26413.35點；恒生中國企業(yè)指數(shù)跌1.22%，收報8959.56點；恒生科技指數(shù)跌2.91%，收報5211.50點。

　　具體到盤面上，機(jī)器人概念股逆勢上漲，越疆大漲21.40%、首程控股漲11.90%、速騰聚創(chuàng)漲9.24%、三花智控和優(yōu)必選均漲超4%；AI應(yīng)用概念股大漲，智譜漲超42%、海致科技集團(tuán)漲28.42%、MINIMAX-WP漲14.52%；石油及天然氣板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，收盤漲2.43%，其中珠江鋼管漲12.86%、聯(lián)合能源集團(tuán)和中港石油漲超7%；科網(wǎng)股普跌，百度集團(tuán)-SW跌6.25%、阿里巴巴-W跌4.91%、網(wǎng)易-S跌4.27%、小米集團(tuán)-W跌3.55%。

01

春晚帶火機(jī)器人

　　概念股逆勢上漲

　　消息面上，馬年春晚機(jī)器人刷屏，松延動力、宇樹科技、魔法原子和銀河通用先后亮相，深度參與小品、武術(shù)、歌曲以及微電影等節(jié)目，亮眼表現(xiàn)不僅引爆社交網(wǎng)絡(luò)，更使電商平臺機(jī)器人訂單大爆。

　　據(jù)科創(chuàng)板日報報道、馬年春晚開播兩小時，京東機(jī)器人搜索量環(huán)比增長超300%，客服問詢量增長460%，訂單量增長150%，覆蓋全國100多座城市，顯示機(jī)器人從實驗室走向大眾消費場景的加速滲透。在除夕當(dāng)晚10點，京東也上架了包括“春晚同款”機(jī)器人在內(nèi)的多款機(jī)器人。在活動上線幾分鐘內(nèi)，包括魔法原子、宇樹科技、松延動力等品牌的機(jī)器人即被搶購一空。其中沈騰馬麗節(jié)目里的“鐵哥們”，銀河通用機(jī)器人Galbot G1近300臺被連夜加購，目前已緊急調(diào)配產(chǎn)能，加班趕工保障交付。

　　技術(shù)上，春晚機(jī)器人完成復(fù)雜動作與交互任務(wù)，印證具身大模型、多模態(tài)感知與精密驅(qū)動技術(shù)的融合取得實質(zhì)性進(jìn)展，推動產(chǎn)業(yè)從“概念驗證”向量產(chǎn)交付蛻變。同時，機(jī)器人“大腦”——AI大模型正在協(xié)同進(jìn)化。智譜AI推出的新一代旗艦?zāi)Ｐ虶LM-5，參數(shù)規(guī)模從355B躍升至744B，顯著提升了編程與智能體協(xié)作能力，帶動AI應(yīng)用股同步大漲。

　　公司層面，速騰聚創(chuàng)2月19日發(fā)布盈利預(yù)告，2025年全年凈虧損同比大幅收窄，并在第四季度實現(xiàn)單季度盈利（凈利潤不低于6000萬元人民幣），成為市場關(guān)注的焦點。

02

地緣關(guān)系緊張加劇

　　油氣板塊獲催化

　　昨夜美股油氣板塊大幅拉升，西方石油一度漲超10%。當(dāng)晚，國際油價也集體上漲，WTI原油、ICE布油均漲超2%，此前一天國際油價漲超4%。

　　今日港股交易時段，石油及天然氣板塊同樣表現(xiàn)強(qiáng)勢，收盤漲2.43%。其中珠江鋼管漲12.86%、元亨燃?xì)?/span>漲10%。

　　消息面上，美伊緊張局勢驟然升級，正主導(dǎo)原油市場的短期情緒。由于美國在核談判中設(shè)定最后期限，而伊朗聯(lián)合俄羅斯進(jìn)行軍事演習(xí)并關(guān)閉霍爾木茲海峽，市場對沖突的擔(dān)憂加劇。周五，油價攀升至六個月高點，并有望錄得三周以來的首次周線上漲。

　　戰(zhàn)略水道面臨封鎖風(fēng)險，直接沖擊供應(yīng)預(yù)期。全球約20%的原油運輸需經(jīng)過霍爾木茲海峽，若該地區(qū)爆發(fā)沖突，原油進(jìn)入全球市場的通道可能受阻，這成為多頭押注的核心邏輯。分析指出，盡管投資者仍在辯論供應(yīng)是否會實際中斷，但地緣政治溢價已重新成為市場的主要驅(qū)動力。

　　在供應(yīng)端，基本面數(shù)據(jù)提供了額外支撐。美國能源信息署（EIA）周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存大幅減少900萬桶，原因是進(jìn)口減少、出口增加，而成品油庫存降幅超出預(yù)期。與此同時，OPEC+內(nèi)部傾向從4月起恢復(fù)增產(chǎn)的討論，正與當(dāng)前緊張局勢帶來的利多因素相互博弈。

03

多重因素共振

　　科網(wǎng)股大跌

　　分析指出，科網(wǎng)股下跌是風(fēng)格切換、業(yè)績壓力、行業(yè)競爭及外部壓力等多重因素共振的結(jié)果。

　　機(jī)器人在春晚表現(xiàn)亮眼，訂單激增，AI新模型能力大幅提升與機(jī)器人形成協(xié)同效應(yīng)，導(dǎo)致節(jié)后市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向AI、機(jī)器人等“新質(zhì)生產(chǎn)力”領(lǐng)域，資金從傳統(tǒng)科網(wǎng)股撤出。

　　業(yè)績方面，傳統(tǒng)科網(wǎng)股增長乏力。以百度為例，其核心的在線營銷（廣告）業(yè)務(wù)持續(xù)低迷，2025年第三季度收入同比驟降17.6%。盡管公司在AI領(lǐng)域大力投入，但商業(yè)化變現(xiàn)仍需時間，未能有效對沖傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑。市場對這類公司未來的盈利增長空間信心不足。

　　春節(jié)前后外賣、紅包等業(yè)務(wù)競爭激烈，投資者擔(dān)憂科網(wǎng)股盈利空間被進(jìn)一步壓縮。此前美團(tuán)發(fā)布盈利預(yù)警公告2025年度預(yù)計凈虧損約233億至243億元，同比由盈利358億元大幅反轉(zhuǎn)，也正印證了投資者的這一擔(dān)憂。

　　此外，節(jié)前監(jiān)管部門對多家企業(yè)的約談引發(fā)市場對科網(wǎng)股合規(guī)風(fēng)險的擔(dān)憂。2月12日，北京市市場監(jiān)督管理局組織約談攜程、去哪兒、飛豬、同程、美團(tuán)、京東、航旅縱橫、高鐵管家、滴滴、高德地圖、百度地圖、騰訊地圖等12家涉及火車票網(wǎng)絡(luò)銷售業(yè)務(wù)的主流平臺。2月13日，國家市場監(jiān)管總局對包括阿里巴巴、抖音、百度、騰訊、京東、美團(tuán)及淘寶閃購在內(nèi)的七家互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)進(jìn)行了集中約談。

　　關(guān)于后市，紅蟻資本投資總監(jiān)李澤銘認(rèn)為，對部分科網(wǎng)股龍頭來說，市場一方面擔(dān)憂其AI上游投資過度而難以獲得相應(yīng)回報，另一方面擔(dān)憂游戲等業(yè)務(wù)被AI顛覆，估值因此陷入困境，外賣等業(yè)務(wù)也競爭激烈。短期來看，科網(wǎng)股依然面臨一定下行壓力，但隨著股價逐步反映利空因素后，或?qū)⒅鸩叫纬傻撞?。預(yù)計接下來的反彈催化因素，可能包括政策利好、美聯(lián)儲降息等；個股方面，預(yù)計科網(wǎng)股業(yè)績公布后企業(yè)將重啟回購，對股價形成一定支撐。

僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

（文章來源：東方財富研究中心）

(原標(biāo)題：逆市大漲！馬年首日港股機(jī)器人概念爆發(fā))

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