北交所再融資新規(guī)后首家！林泰新材上市14個(gè)月再拋3.8億元定增 高增長能否持續(xù)？

　　在再融資新規(guī)落地的背景下，北交所迎來了首家披露定增預(yù)案的公司。2月11日晚間，林泰新材（920106）發(fā)布公告稱，擬向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金總額不超過3.8億元，用于擴(kuò)充產(chǎn)能并補(bǔ)充流動(dòng)資金。值得注意的是，此次定增募資，距離該公司2024年12月18日在北交所上市僅過去了不到14個(gè)月。

　　根據(jù)募集說明書草案，林泰新材此次募資主要投向兩大產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，擬投入募集資金1.21億元用于乘用車ELSD、TVD、分動(dòng)箱用濕式摩擦片及總成項(xiàng)目（投資）；投資2.09億元用于年產(chǎn)2800萬片商用車、工程機(jī)械、高端農(nóng)機(jī)、飛行汽車及其他機(jī)械用濕式摩擦片及對(duì)偶片項(xiàng)目；5000萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　值得注意的是，林泰新材前次IPO募資凈額約為1.12億元（行使超額配售權(quán)后），截至2025年12月31日，投入進(jìn)度僅為59.13%。其中，“年產(chǎn)3000萬片紙基摩擦片及對(duì)偶片項(xiàng)目”投入了75.64%，但“多用途濕式摩擦片研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”僅投入了9.35%。

　　公告披露，截至2026年2月10日，公司募集資金投入進(jìn)度為60.13%。公司預(yù)計(jì)在2026年一季度末，除研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目外，其余募投項(xiàng)目的募集資金將基本使用完畢。

　　值得關(guān)注的是，林泰新材前次原本擬募集資金總額為2億元，上會(huì)前一周公司將募資規(guī)模下調(diào)至1.16億元，在行使超額配售選擇權(quán)，實(shí)際募資總額1.33億元。如今，在前次募資尚未使用完畢，且部分項(xiàng)目進(jìn)度緩慢的情況下再度迅速推出3.8億元定增方案，這種"先瘦身、再增肥"的操作，引發(fā)市場對(duì)其戰(zhàn)略定力的質(zhì)疑。

　　資料顯示，江蘇林泰新材科技股份有限公司是國內(nèi)乘用車自動(dòng)變速器摩擦片規(guī)?；涮灼髽I(yè)。公司主營產(chǎn)品為濕式紙基摩擦片及對(duì)偶片，廣泛應(yīng)用于傳統(tǒng)燃油車、新能源汽車（如DHT/DET混動(dòng)系統(tǒng)）以及工程機(jī)械、高端農(nóng)機(jī)等領(lǐng)域，是自動(dòng)變速器實(shí)現(xiàn)扭矩傳遞的關(guān)鍵零部件。

　　從公司近期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，此次募資似乎有其“底氣”。

　　2025年前三季度，公司營收已達(dá)3.26億元，已接近2024年全年水平（3.13億元），同比增長68.92% ；歸母凈利潤1.07億元，同比暴增131.19%。毛利率也持續(xù)攀升，從2023年的42.07%增至2025年前三季度的45.44%。公司稱，業(yè)績?cè)鲩L主要得益于自主品牌汽車占有率提升、新能源汽車領(lǐng)域突破以及對(duì)國外產(chǎn)品的替代。

　　2025年，林泰新材交出了一份亮眼的業(yè)績預(yù)告成績單。根據(jù)林泰新材2025年年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.33億元至1.51億元，同比增長64.48%至85.95%。

　　不過，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，林泰新材似乎不缺錢。截至2025年9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率僅16.75%，流動(dòng)比率4.34倍，速動(dòng)比率3.42倍，賬上貨幣資金3690萬元較充裕，且無長期借款。2025年前三季度，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額9016萬元，同比增長193%。

　　值得注意的是，公司應(yīng)收賬款高企。截至2025年9月30日，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值1.018億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例為23.40%。同時(shí)，存貨賬面價(jià)值從2024年末的6575萬元激增至2025年9月末的9188萬元，增幅近40%。

（文章來源：深圳商報(bào)·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：北交所再融資新規(guī)后首家！林泰新材上市14個(gè)月再拋3.8億元定增，高增長能否持續(xù)？)

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