瘋狂！大佬超10倍加倉(cāng)英偉達(dá)

　　自美國(guó)總統(tǒng)日休市后，美股近兩個(gè)交易日連續(xù)上漲，納斯達(dá)克處領(lǐng)漲地位，累計(jì)上漲0.92%；標(biāo)普500累漲0.66%；道瓊斯累漲0.33%。而納斯達(dá)克的領(lǐng)漲，意味著這兩天美股科技股的整體強(qiáng)勢(shì)。部分科技巨頭而言，阿斯麥累漲超4%；蘋果、亞馬遜累漲超過3%；英偉達(dá)、博通、美光科技累漲超過2%等等。

01

機(jī)構(gòu)積極加倉(cāng)科技股

　　在市場(chǎng)人士看來，科技股之所以繼續(xù)受到市場(chǎng)追捧，一方面與中國(guó)春晚上人形機(jī)器人頻繁出鏡、豆包等AI應(yīng)用的普及有關(guān)，另一方面近期披露的知名機(jī)構(gòu)持倉(cāng)顯示，科技股依然是機(jī)構(gòu)的心頭好。

　　段永平管理的H&H International Investment最新披露的持倉(cāng)顯示，在2025年四季度大舉押注AI。其中對(duì)英偉達(dá)的買入力度明顯加大，在2025年第一季度建倉(cāng)英偉達(dá)之后，段永平在第四季度再度出手，大舉增持663.93萬(wàn)股，持倉(cāng)數(shù)量激增1110.62%，總持股數(shù)達(dá)到723.71萬(wàn)股，持倉(cāng)市值躍升至13.5億美元，成為其投資組合中的第三大重倉(cāng)股。

　　此外，段永平還建倉(cāng)買入了CoreWeave（一家專注于AI與高性能計(jì)算的專用云服務(wù)商）、Credo（一家專注于AI數(shù)據(jù)中心高速連接解決方案的半導(dǎo)體公司）和Tempus（一家AI驅(qū)動(dòng)的精準(zhǔn)醫(yī)療龍頭公司），覆蓋了AI產(chǎn)業(yè)鏈的算力、連接與應(yīng)用三個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，新進(jìn)數(shù)量分別為29.99萬(wàn)股、14.13萬(wàn)股、11萬(wàn)股。

　　高瓴旗下專注二級(jí)市場(chǎng)投資的基金管理平臺(tái)HHLR Advisors（簡(jiǎn)稱“HHLR”）也公布了截至2025年四季度末的美股持倉(cāng)情況，顯示其對(duì)科技股保持較高關(guān)注。

　　具體來看，去年四季度，HHLR小幅買入谷歌，期末持股數(shù)量為7300股。而谷歌正成為不少機(jī)構(gòu)的加倉(cāng)對(duì)象。比如景林資產(chǎn)，截至2025年末持有谷歌269萬(wàn)股，相較于2025年三季度末增持92.6萬(wàn)股。還有但斌執(zhí)掌的東方港灣海外基金2025年四季度也積極加倉(cāng)谷歌，截至2025年末，東方港灣旗下海外基金持有谷歌129.35萬(wàn)股，相較于2025年三季度末持股數(shù)量增長(zhǎng)40.55%。

　　除了買入谷歌，HHLR在2025年四季度還買入了半導(dǎo)體企業(yè)臺(tái)積電，期末持股數(shù)量為1.13萬(wàn)股，持股市值為343.4萬(wàn)美元。

02

基金經(jīng)理看好AI

　　國(guó)內(nèi)基金經(jīng)理在春節(jié)假期期間的“下鄉(xiāng)實(shí)地調(diào)研”也繼續(xù)看好科技股。據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，除了關(guān)注內(nèi)需大方向，不少基金經(jīng)理依然看好AI為代表的科技股。

　　景順長(zhǎng)城基金首席資產(chǎn)配置官王勇表示，從科技的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上來看，依然認(rèn)為AI在投資中是最重要的結(jié)構(gòu)性方向。2026年的AI要落地成為應(yīng)用，應(yīng)用分為硬件和軟件，非?？春?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK1037">消費(fèi)電子、機(jī)器人方向的表現(xiàn)。因?yàn)锳I的耗電屬性，與電力相關(guān)的煤、油或者是光伏、核聚變以及固態(tài)電池、儲(chǔ)能的技術(shù)突破也都是值得關(guān)注的方向。

　　嘉實(shí)基金大科技研究總監(jiān)王貴重表示，推動(dòng)當(dāng)前科技行情的核心因素在2026年仍將持續(xù)發(fā)力，AI技術(shù)的快速迭代與巨頭持續(xù)加碼的資本開支構(gòu)成了難以忽視的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。軟件與硬件在2026年都將繼續(xù)涌現(xiàn)重要機(jī)會(huì)。嘉實(shí)港股互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)核心資產(chǎn)基金經(jīng)理王鑫晨認(rèn)為，AI產(chǎn)業(yè)仍處于發(fā)展初期，雖有波動(dòng)但長(zhǎng)期較為樂觀，仍然看好AI應(yīng)用、智能駕駛、半導(dǎo)體等方向。

03

美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍會(huì)降息？

　　還有投資人士從美聯(lián)儲(chǔ)是否降息的角度認(rèn)為，只要降息繼續(xù)成為美聯(lián)儲(chǔ)的選擇之一，科技股為代表的成長(zhǎng)股就繼續(xù)有上漲的支撐。

　　雖說最新披露的美聯(lián)儲(chǔ)1月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要（下稱“紀(jì)要”）顯示，官員在利率前景問題上出現(xiàn)明顯分歧，在抑制通脹和支持勞動(dòng)力市場(chǎng)之間搖擺不定，但機(jī)構(gòu)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)繼續(xù)降息還是保持了樂觀。

　　高盛最新觀點(diǎn)表示：“紀(jì)要與我們的預(yù)測(cè)一致，即除非勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步疲軟，否則FOMC不太可能在一段時(shí)間內(nèi)再次降息。我們預(yù)計(jì)下次降息將在6月，隨后在9月進(jìn)行第二次25個(gè)基點(diǎn)的降息。”

　　瑞銀則認(rèn)為，下一次降息或?qū)⒂蓜趧?dòng)力市場(chǎng)走弱、關(guān)稅通脹基本消退以及關(guān)稅以外通脹趨勢(shì)等因素推動(dòng)。市場(chǎng)目前普遍預(yù)期，鮑威爾任期結(jié)束后，即7月可能再次降息。

　　對(duì)于下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席凱文·沃什，市場(chǎng)普遍認(rèn)為其會(huì)采取“縮表+降息”的策略。畢竟對(duì)于美國(guó)總統(tǒng)特朗普來說，“降息”是一件很重要的事情。

　　而從最新的美聯(lián)儲(chǔ)利率觀測(cè)工具來看，3月、4月的議息會(huì)議保持利率不變的概率較高，而6月或者7月降息25個(gè)基點(diǎn)成為大概率事件，比如6月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為49.7%。

04

市場(chǎng)不乏擔(dān)憂之聲

　　在科技股樂觀情緒之下，市場(chǎng)上也有聲音對(duì)科技股表示了擔(dān)憂，其中對(duì)科技巨頭“瘋狂”的資本開支擔(dān)憂更甚。

　　摩根大通也指出，近一年來，市場(chǎng)正在懲罰“科技七巨頭”超出預(yù)期的資本支出。接下來，市場(chǎng)需要對(duì)估值建立信心。

　　高盛對(duì)沖基金交易主管帕斯卡列洛在最新的交易筆記中提及，超大規(guī)模云服務(wù)商的資本支出現(xiàn)在預(yù)計(jì)將占2026年運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流的92%。如果實(shí)現(xiàn)，這一比例將超過1990年代后期標(biāo)普500科技公司的投資強(qiáng)度。

　　“在贏家通吃的背景下，我并不是說這是資本的錯(cuò)配。我只是說，‘相對(duì)于過去周期來說這一比例并不算大’的論點(diǎn)正在迅速失去說服力。”帕斯卡列洛稱。

僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

(原標(biāo)題：瘋狂！大佬超10倍加倉(cāng)英偉達(dá))

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