港股ETF重返萬億關(guān)口 南向資金又活躍 港股是否調(diào)整到位？

　　開年以來，南向資金連續(xù)6周凈買入，跨境ETF也因獲持續(xù)凈申購，規(guī)模大增。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來的6周交易時(shí)間內(nèi)，南向資金持續(xù)凈買入，截至2月13日，年內(nèi)已成交凈買入1361.51億元。同時(shí)，資金也通過跨境ETF流向港股市場。截至2月13日，2月以來跨境ETF凈流入313.87億元，接近1月的凈流入額總額，年內(nèi)凈流入超600億元。

　　恒生科技ETF和恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF成為這輪資金流入的主要方向。在持續(xù)的凈申購下，跨境ETF曾在2月11日站上萬億元關(guān)口，隨后又因行情調(diào)整，暫時(shí)回落至萬億元以下，截至2月13日，跨境ETF規(guī)模達(dá)9905.47億元。

　　不過，從基金份額的變化來看，凈申購的加大，已經(jīng)使得跨境ETF的基金份額總額達(dá)到9997.28億份，距離萬億也是一步之遙。隨著真金白銀的買入，港股是否已調(diào)整到位？

　　港股主題ETF強(qiáng)勢吸金

　　跨境ETF年內(nèi)獲資金大舉買入，集中在港股主題ETF。以跟蹤指數(shù)包含“港股”或“恒生”作為估算口徑，年內(nèi)港股主題ETF已凈流入超1200億元，僅2月以來也凈流入600億元以上，均超過同期跨境ETF的凈流入額。

　　這其中，恒生科技ETF吸金最多。數(shù)據(jù)顯示，跟蹤恒生科技指數(shù)的ETF在2月合計(jì)凈流入了172.62億元，占跨境ETF總流入額的一半以上。而恒生科技指數(shù)2月已累計(jì)跌超6%，抄底或是近期資金入場的目的。

　　單只產(chǎn)品來看，2月以來凈流入較多跨境ETF多是港股主題產(chǎn)品，截至目前，華泰柏瑞恒生科技ETF凈流入最多，2月已凈流入54.93億元。持續(xù)凈申購下，該ETF基金份額紀(jì)錄同步刷新，目前已突破700億份關(guān)口，達(dá)709.99億份；基金規(guī)模創(chuàng)新高至488.05億元。

　　易方達(dá)基金和華夏基金旗下的恒生科技ETF，也在2月分別凈流入超過30億元，2只ETF的基金份額總額也創(chuàng)新高。易方達(dá)恒生科技ETF的基金規(guī)模突破300億元，創(chuàng)新高至303.58億元；規(guī)模領(lǐng)先的華夏恒生科技ETF，最新規(guī)模為519.92億元。

　　港股互聯(lián)網(wǎng)主題ETF也得到較多資金申購。其中，掛鉤中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)的唯一一只ETF——易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF本月以來已凈流入42.84億元，掛鉤恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)、港股通互聯(lián)網(wǎng)也分別凈流入33.02億元、18.99億元。

　　3只指數(shù)雖然權(quán)重股有所重疊，但權(quán)重股的集中度分化，中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)集中度更高，前十大權(quán)重股的合計(jì)權(quán)重超過九成。這也使得2月以來中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)調(diào)整也較深，資金抄底力度較大。

　　除了前述易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF，華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF本月已凈流入超30億元，易方達(dá)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF凈流入超10億元。

　　港股調(diào)整已到位？

　　資金持續(xù)流入的另一面，是開年以來的落后表現(xiàn)。僅從年內(nèi)累計(jì)漲跌幅來看，恒生科技累計(jì)跌2.82%，不僅跑輸滬深300，也落后于恒生指數(shù)。

　　行情調(diào)整之際，港股互聯(lián)網(wǎng)科技板塊業(yè)績也顯現(xiàn)疲軟跡象。春節(jié)前最后一個(gè)交易日，美團(tuán)發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公司去年由盈轉(zhuǎn)虧，全年預(yù)計(jì)虧損233億元至243億元，虧損原因提到了行業(yè)競爭空前激烈。

　　不過，據(jù)市場監(jiān)管總局消息，2月13日，市場監(jiān)管總局約談阿里巴巴、抖音、百度、騰訊、京東、美團(tuán)、淘寶閃購等平臺(tái)企業(yè)，意在杜絕各種形式的“內(nèi)卷式”競爭。

　　消息面的新動(dòng)態(tài)，疊加資金的持續(xù)流入，是否意味著港股市場已經(jīng)調(diào)整到位？

　　中金公司分析，后市前景取決于三個(gè)維度的變化：信用周期決定指數(shù)空間，產(chǎn)業(yè)趨勢決定景氣結(jié)構(gòu)的強(qiáng)弱，而流動(dòng)性則會(huì)放大波動(dòng)。由于支撐港股和估值彈性的主要是科技（尤其是AI）和新消費(fèi)板塊，因此，他們認(rèn)為，若港股頭部科技企業(yè)能找到契合企業(yè)自身能力和發(fā)展節(jié)奏的投入方式，港股向上修復(fù)的空間和確定性或會(huì)更大。

　　“恒生指數(shù)在春節(jié)前3個(gè)交易日上漲概率82%，節(jié)后并沒有明顯的日歷效應(yīng)，上漲概率在40%～60%，”廣發(fā)證券則提到，雖然春節(jié)后－兩會(huì)的典型窗口并不天然適配港股，但這次也可能不一樣。主要是港股近期定價(jià)邏輯正在發(fā)生變化，與A股的相關(guān)性走強(qiáng)，存在被動(dòng)跟隨上漲的可能性。

　　對于后市，廣發(fā)證券提到，隨著恒生科技指數(shù)近期突破年線，反映情緒壓制因素已得到較大程度釋放。若后續(xù)出現(xiàn)積極催化，港股有望迎來情緒修復(fù)與資金回流共振。

　　他們建議可在情緒低點(diǎn)分批布局的方向包括了受益于AI產(chǎn)業(yè)趨勢的科技龍頭，例如互聯(lián)網(wǎng)。

　　但他們也強(qiáng)調(diào)，2月下旬至3月初的限售股解禁高峰需重點(diǎn)關(guān)注，涉及規(guī)模近千億。

　　“解禁前若市場已通過調(diào)整消化部分拋壓，則解禁落地后反而可能形成階段性底部。若港股近期繼續(xù)調(diào)整，則解禁窗口或迎來較好的布局時(shí)機(jī)?！?廣發(fā)證券表示。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：港股ETF重返萬億關(guān)口，南向資金又活躍，港股是否調(diào)整到位？)

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