滬指蛇年上漲25.58% 機(jī)構(gòu)判斷節(jié)后科技主線有望回歸

　　2月13日，A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整。AI應(yīng)用、太空光伏等前期熱點(diǎn)題材遭遇調(diào)整，拖累主要股指普遍走低。截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)4082.07點(diǎn)，跌1.26%；深證成指報(bào)14100.19點(diǎn)，跌1.28%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3275.96點(diǎn)，跌1.57%；科創(chuàng)綜指報(bào)1809.18點(diǎn)，跌0.38%。

　　農(nóng)歷蛇年行情宣告收官?？v觀全年（2025年2月5日至2026年2月13日），市場(chǎng)僅去年4月初遭遇短期波動(dòng)，隨后一路震蕩上行，上證指數(shù)累計(jì)上漲25.58%，深證成指累計(jì)上漲38.84%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲58.73%，科創(chuàng)綜指累計(jì)上漲64.20%。

　　資金聚焦年報(bào)績(jī)優(yōu)股

　　昨日盤(pán)面延續(xù)板塊輪動(dòng)格局，部分年報(bào)績(jī)優(yōu)方向漲勢(shì)突出。存儲(chǔ)芯片概念逆勢(shì)走強(qiáng)，深科技收獲漲停，微導(dǎo)納米漲超14%，德明利、江波龍、朗科科技、精測(cè)電子等漲超3%，行業(yè)龍頭中芯國(guó)際微漲0.30%。

　　2月12日晚，中芯國(guó)際披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表。在談到2026年行業(yè)展望時(shí)，中芯國(guó)際聯(lián)合首席執(zhí)行官趙海軍表示：“這兩個(gè)月，我們與產(chǎn)業(yè)鏈伙伴廣泛溝通，我們看到，人工智能對(duì)于存儲(chǔ)的強(qiáng)勁需求，擠壓了手機(jī)等其他應(yīng)用領(lǐng)域特別是中低端領(lǐng)域能拿到的存儲(chǔ)芯片供應(yīng)，使得這些領(lǐng)域的終端廠商面臨著存儲(chǔ)芯片供應(yīng)量不足和漲價(jià)的壓力。”

　　綜合多方因素，中芯國(guó)際給出了2026年業(yè)績(jī)指引：2026年一季度銷(xiāo)售收入預(yù)計(jì)環(huán)比持平，毛利率預(yù)計(jì)在18%到20%之間；2026年銷(xiāo)售收入增幅高于可比同業(yè)的平均值，資本開(kāi)支與2025年相比大致持平。

　　東方證券研報(bào)認(rèn)為，中芯國(guó)際AI、存儲(chǔ)、中高端應(yīng)用相關(guān)的訂單呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，展望未來(lái)，公司有望憑借在BCD、模擬、存儲(chǔ)、MCU、中高端顯示驅(qū)動(dòng)等細(xì)分領(lǐng)域中的技術(shù)儲(chǔ)備與領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在本輪行業(yè)發(fā)展周期中保持有利位置。

　　另有多家存儲(chǔ)芯片企業(yè)2025年業(yè)績(jī)預(yù)喜。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，模組龍頭江波龍預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)為12.5億元至15.5億元，同比增長(zhǎng)151%至211%；德明利預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.5億元至8億元，同比增長(zhǎng)85%至128%。佰維存儲(chǔ)、朗科科技等均預(yù)告業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)或?qū)崿F(xiàn)扭虧。

　　除存儲(chǔ)芯片外，昨日計(jì)算機(jī)設(shè)備、養(yǎng)殖等2025年業(yè)績(jī)向好板塊均獲得資金關(guān)注，相關(guān)龍頭公司股價(jià)上揚(yáng)。展望后市，3月開(kāi)始上市公司年報(bào)進(jìn)入密集披露期，機(jī)構(gòu)普遍提示聚焦績(jī)優(yōu)方向。

　　中信證券研報(bào)表示，根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年A股上市公司業(yè)績(jī)預(yù)喜比例擴(kuò)大，科技、金融、周期是最大亮點(diǎn)，整體呈現(xiàn)“科技驅(qū)動(dòng)、外需支撐、金融壓倉(cāng)”的結(jié)構(gòu)性特征。其中，基礎(chǔ)化工、電子、醫(yī)藥、有色金屬、機(jī)械等行業(yè)業(yè)績(jī)超預(yù)期個(gè)股數(shù)量領(lǐng)先，汽車(chē)、電力及公用事業(yè)行業(yè)超預(yù)期公司數(shù)量與占比排名均較為靠前。

　　節(jié)后科技主線有望回歸

　　蛇年最后一周，市場(chǎng)仍呈現(xiàn)明顯的板塊輪動(dòng)特征，盤(pán)面并未形成明確的熱點(diǎn)主線。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，春節(jié)假期后，從事件催化、日歷效應(yīng)等角度來(lái)看，以AI為代表的科技主線有望回歸。

　　興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯在研報(bào)中表示，2月中旬開(kāi)始進(jìn)入宏觀數(shù)據(jù)的披露窗口，國(guó)內(nèi)物價(jià)、社融等數(shù)據(jù)對(duì)于基本面改善的驗(yàn)證值得期待，美國(guó)非農(nóng)和CPI數(shù)據(jù)也有望對(duì)貨幣政策預(yù)期形成校準(zhǔn)。此外，國(guó)內(nèi)外AI應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)層面的事件催化也有望在春節(jié)前后集中演繹。經(jīng)歷輪動(dòng)加快、主線降溫的震蕩休整后，宏觀和產(chǎn)業(yè)層面的催化有望再一次對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)形成指引，凝聚主線共識(shí)。

　　“從相對(duì)勝率看，春節(jié)假期后科技制造、資源品與基建鏈有望明顯占優(yōu)?！睆垎蚺袛?，一方面，從歷史情況看，春節(jié)假期后市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，驅(qū)動(dòng)以TMT、先進(jìn)制造為代表的成長(zhǎng)板塊占優(yōu)；另一方面，步入“金三銀四”開(kāi)工旺季，漲價(jià)線索可能進(jìn)一步豐富，對(duì)于資源品與基建鏈形成提振。

　　中銀證券策略團(tuán)隊(duì)重點(diǎn)回顧了過(guò)去三年的春節(jié)假期行情，認(rèn)為不能忽視長(zhǎng)假期間AI領(lǐng)域的潛在事件催化。

　　該團(tuán)隊(duì)表示，近三年春節(jié)假期窗口期，全球AI產(chǎn)業(yè)均有重要事件發(fā)酵，并引發(fā)春節(jié)假期后的科技股上漲行情。例如，2023年春節(jié)期間，ChatGPT關(guān)注度大幅攀高，帶動(dòng)節(jié)后A股科技股顯著上漲；2024年春節(jié)期間，海外AI催化頻出，OpenAI發(fā)布視頻模型Sora，谷歌公司發(fā)布Gemini 1.5大模型等，使科技映射成為節(jié)后A股主要焦點(diǎn)；2025年春節(jié)期間，DeepSeek橫空出世引發(fā)了全球投資者的高度關(guān)注，節(jié)后第一周，中國(guó)AI資產(chǎn)顯著上漲。綜合來(lái)看，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)同樣無(wú)法忽視全球AI科技產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步速度，以及潛在的事件催化。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：滬指蛇年上漲25.58% 機(jī)構(gòu)判斷節(jié)后科技主線有望回歸)

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