一季度中國經(jīng)濟(jì)前瞻：宏觀政策保持穩(wěn)健擴(kuò)張，供需分化格局有望加速彌合

　　1月IMF發(fā)布最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，將2026年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期調(diào)整為3.3%，較2025年10月的預(yù)測上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，中國仍是世界經(jīng)濟(jì)的主要拉動(dòng)者。

　　隨著1月宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)出臺(tái)，我國2026年開年經(jīng)濟(jì)成色逐漸顯現(xiàn)。2月11日，畢馬威發(fā)布2026年一季度《中國經(jīng)濟(jì)觀察》報(bào)告（下稱“報(bào)告”），預(yù)計(jì)在當(dāng)前政策支持下，2026年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速將維持穩(wěn)健，供需分化格局有望加速彌合。

　　“當(dāng)前新興產(chǎn)業(yè)所帶動(dòng)的投資和消費(fèi)需求，短期內(nèi)還難以完全對沖傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)調(diào)整帶來的需求減量，總需求回升仍面臨一定壓力。不過，隨著國家層面穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需相關(guān)政策靠前部署、精準(zhǔn)發(fā)力，宏觀政策保持穩(wěn)健擴(kuò)張態(tài)勢，重大工程項(xiàng)目集中落地、相關(guān)支持政策加快實(shí)施，將有效帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游需求回暖，有助于緩解總需求收縮壓力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回升。”畢馬威中國經(jīng)濟(jì)研究院院長蔡偉在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者專訪時(shí)表示。

供需協(xié)同發(fā)力

　　報(bào)告指出，2025年中國經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到140萬億元，實(shí)際GDP同比增長5.0%，實(shí)現(xiàn)年初設(shè)定的目標(biāo)增速，全年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)順利收官。但結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)供需分化、內(nèi)外需分化、新舊動(dòng)能表現(xiàn)分化以及宏觀數(shù)據(jù)與微觀體感之間的分化。部分傳統(tǒng)行業(yè)還受限于“內(nèi)卷式”競爭，產(chǎn)能難以快速出清，使得需求走弱與供給擴(kuò)張相伴相生。供需間錯(cuò)配使得物價(jià)持續(xù)低迷，并進(jìn)一步影響企業(yè)利潤、居民收入，制約下一階段需求的回升。

　　對此，蔡偉建議，為更好促進(jìn)內(nèi)需持續(xù)恢復(fù)，需要從需求側(cè)、供給側(cè)、體制機(jī)制以及外部環(huán)境等方面協(xié)同發(fā)力。

　　在需求端，要繼續(xù)加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和重大項(xiàng)目的資金支持力度，穩(wěn)定有效投資，同時(shí)強(qiáng)化民生保障投入，通過完善公共服務(wù)、穩(wěn)定居民預(yù)期來帶動(dòng)消費(fèi)潛力釋放，還要進(jìn)一步降低民營企業(yè)融資成本、放寬市場準(zhǔn)入，激發(fā)民間投資活力。同時(shí)，需更好發(fā)揮國有企業(yè)的投資帶動(dòng)作用，并加大力度促進(jìn)民間投資發(fā)展，特別是通過專項(xiàng)擔(dān)保、貸款貼息、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等機(jī)制降低民營企業(yè)融資成本與門檻，有效激發(fā)社會(huì)資本活力，形成政府與市場共同發(fā)力的投資格局。

　　消費(fèi)方面，2025年社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比增長3.7%，增速較上年小幅提升0.2個(gè)百分點(diǎn)。伴隨悅己消費(fèi)趨勢的持續(xù)升溫，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)加速向品質(zhì)化、體驗(yàn)化轉(zhuǎn)型，金銀珠寶、化妝品、服裝鞋帽等消費(fèi)增速溫和回升。預(yù)計(jì)2026年，消費(fèi)市場有望繼續(xù)保持穩(wěn)中向新、質(zhì)效提升的發(fā)展態(tài)勢。以舊換新政策將延續(xù)實(shí)施并更加注重精準(zhǔn)施策，重點(diǎn)向綠色消費(fèi)、智能消費(fèi)、銀發(fā)消費(fèi)等消費(fèi)升級方向傾斜。

　　“投資方面仍需持續(xù)的政策支持以鞏固回升基礎(chǔ)、激發(fā)增長動(dòng)能。一方面，要?jiǎng)?chuàng)新運(yùn)用中央預(yù)算內(nèi)投資、超長期特別國債、地方政府專項(xiàng)債券等工具，并進(jìn)一步完善新型政策性金融工具體系，著力提高資金使用效益；另一方面，應(yīng)結(jié)合‘十五五’規(guī)劃編制，圍繞基礎(chǔ)設(shè)施升級、城市更新改造、公共服務(wù)完善以及新興和未來產(chǎn)業(yè)培育等重點(diǎn)領(lǐng)域，前瞻謀劃并推動(dòng)實(shí)施一批具有戰(zhàn)略意義的重大項(xiàng)目和工程?！辈虃ケ硎?。

　　在供給端，要在培育壯大新興產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，加快推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型，以更高質(zhì)量、更適配的供給創(chuàng)造和引領(lǐng)新需求。與此同時(shí)，要優(yōu)化地方發(fā)展導(dǎo)向與核算機(jī)制，引導(dǎo)各地更加注重發(fā)展質(zhì)量和效益，從機(jī)制上為內(nèi)需增長提供支撐。

政策工具逐步釋放

　　展望2026年，在政策協(xié)同發(fā)力、項(xiàng)目儲(chǔ)備落地與市場預(yù)期改善的共同支撐下，經(jīng)濟(jì)有望逐步回升。

　　“從政策支撐看，2025年推出的5000億元新型政策性金融工具效應(yīng)正逐步釋放，2026年首批超長期特別國債資金也已下達(dá)并較去年同期規(guī)模顯著提升，將直接支持設(shè)備更新與技術(shù)改造?！辈虃ケ硎?。

　　金融支持也在加強(qiáng)，例如科技創(chuàng)新再貸款額度已擴(kuò)充至1.2萬億元，覆蓋范圍擴(kuò)展至研發(fā)投入較高的民營中小企業(yè)，并配套財(cái)政貼息以降低企業(yè)融資成本。

　　此外，國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的設(shè)立，將通過多層架構(gòu)吸引多方資本，形成長期資金供給，助力戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　隨著“兩重”項(xiàng)目建設(shè)加快、重大項(xiàng)目有序開工、民間投資環(huán)境持續(xù)優(yōu)化以及一系列穩(wěn)投資政策效果顯現(xiàn)，2026年投資有望逐步止跌回穩(wěn)，并為經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇提供關(guān)鍵支撐。尤其是民間投資，在融資門檻降低、項(xiàng)目準(zhǔn)入放寬等政策激勵(lì)下，將成為拉動(dòng)投資回升的重要力量。

　　“宏觀調(diào)控方面，應(yīng)更加突出財(cái)政政策的逆周期調(diào)節(jié)作用，將政策發(fā)力點(diǎn)更多向有效擴(kuò)大內(nèi)需傾斜，提升政策實(shí)施的針對性和實(shí)效性。要把提振居民消費(fèi)作為擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)鍵抓手，穩(wěn)步提高居民可支配收入，大力發(fā)展服務(wù)消費(fèi)，通過推進(jìn)城鄉(xiāng)融合和新型城鎮(zhèn)化釋放更大消費(fèi)空間?！辈虃ケ硎尽?/p>

　　不僅如此，還要加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場，優(yōu)化營商環(huán)境，支持企業(yè)拓展國際市場，以企業(yè)效益改善帶動(dòng)居民收入提升，形成內(nèi)需持續(xù)擴(kuò)大的良性循環(huán)。穩(wěn)妥推動(dòng)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，加快構(gòu)建新的發(fā)展模式，守住經(jīng)濟(jì)安全運(yùn)行底線，同時(shí)統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個(gè)大局，穩(wěn)步推進(jìn)高水平對外開放，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤，為擴(kuò)大內(nèi)需營造穩(wěn)定良好的內(nèi)外環(huán)境。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：一季度中國經(jīng)濟(jì)前瞻：宏觀政策保持穩(wěn)健擴(kuò)張，供需分化格局有望加速彌合)

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