A股縮量回調(diào)收官 節(jié)后行情可期

　　2月13日，2026年春節(jié)前最后一個(gè)交易日，節(jié)前效應(yīng)明顯，交易量能跌破2萬(wàn)億元，3829只個(gè)股收跌。有色等資源股、通信等科技股跌幅靠前。

　　受訪人士指出，節(jié)前資金博弈加劇，市場(chǎng)呈現(xiàn)典型的防御性調(diào)整特征，預(yù)計(jì)正在為節(jié)后增量資金入場(chǎng)做準(zhǔn)備。若假期期間外部市場(chǎng)未出現(xiàn)顯著利空擾動(dòng)，隨著節(jié)后成交量回升，市場(chǎng)上行概率較大，建議關(guān)注科技成長(zhǎng)方向。

資源和科技股領(lǐng)跌

　　指數(shù)收跌居多，滬指收跌1.26%報(bào)4082.07點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收跌1.57%報(bào)3275.96點(diǎn)，深證成指收跌1.28%?？苿?chuàng)50、北證50跌幅均不超過1%，但滬深300、上證50均跌逾1%。

　　交易量能縮量1619億元，三市日成交額跌破2萬(wàn)億元。杠桿資金熱度持續(xù)回落，截至2月12日，滬深京日成交額降至2.65萬(wàn)億元。

　　盤面上，天然氣、黃金概念、稀缺資源、鋼鐵、磷化工、稀土永磁等資源股跌幅靠前，航空航天裝備、影視動(dòng)漫表現(xiàn)不錯(cuò)。

　　虧錢效應(yīng)明顯，3829只個(gè)股收跌，跌停股16只；1540只個(gè)股收漲，漲停股46只。隨著交易量能縮量，日成交額超過100億元的個(gè)股僅有3只，中際旭創(chuàng)收漲0.67%報(bào)531元/股，紫金礦業(yè)跌近5%，光線傳媒漲幅超15%。

　　板塊普跌，資源與科技板塊領(lǐng)跌。有色金屬、建筑材料、石油石化板塊跌幅均超3%，鋼鐵、電力設(shè)備、煤炭、交通運(yùn)輸、通信等板塊跌幅居前。

　　綜合板塊逆市漲逾2%，國(guó)防軍工微紅。食品飲料、電子、房地產(chǎn)、社會(huì)服務(wù)等板塊微跌。

　　6只國(guó)防軍工個(gè)股漲停，安達(dá)維爾“20cm”漲停，亞星錨鏈、航發(fā)動(dòng)力均漲停。

節(jié)前存量博弈明顯

　　華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明向記者分析，節(jié)前市場(chǎng)整體情緒謹(jǐn)慎，今日延續(xù)近期縮量震蕩的格局。熱點(diǎn)繼續(xù)集中在科技成長(zhǎng)及政策支持方向。節(jié)前指數(shù)維持在年內(nèi)高位，說明資金對(duì)中期行情具備信心。

　　格上基金研究員畢夢(mèng)姌告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，今日市場(chǎng)呈現(xiàn)典型的“節(jié)前效應(yīng)”特征。從資金面看，融資盤加速撤離以規(guī)避長(zhǎng)假風(fēng)險(xiǎn)，寬基ETF較前日縮量明顯，反映機(jī)構(gòu)投資者操作頻率降低。板塊方面，分化延續(xù)，存儲(chǔ)芯片概念逆勢(shì)上漲，而傳統(tǒng)消費(fèi)板塊持續(xù)走弱，反映市場(chǎng)對(duì)春節(jié)消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期有所降溫。

　　融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，年前最后一個(gè)交易日，市場(chǎng)全面下跌，午后跌勢(shì)有所加速。節(jié)前縮量下跌是A股春節(jié)長(zhǎng)假的慣例。目前流動(dòng)性極為充沛，若歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律有效，馬年A股不僅有望迎來開門紅，上漲空間也頗具想象力。

　　恒生前海基金基金經(jīng)理胡啟聰告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，本周A股市場(chǎng)收漲，情緒面向好。節(jié)前資金博弈加劇，市場(chǎng)處于存量博弈階段，共識(shí)尚未凝聚，短期驅(qū)動(dòng)因素快速切換；大類行業(yè)風(fēng)格上，科技與周期制造板塊呈凈流出態(tài)勢(shì)，資金呈現(xiàn)從高位題材向低位防御及政策受益板塊遷移的特征。

　　壁虎資本基金經(jīng)理張小東向記者表示，蛇年收官，最后一個(gè)交易日受隔夜美股下跌影響，A股縮量下跌，這一走勢(shì)其實(shí)并未釋放很大風(fēng)險(xiǎn)，是非常典型的春節(jié)前防御性調(diào)整。春節(jié)前夕A股一直在4100點(diǎn)附近震蕩，成交縮量，資金以防御性配置為主，預(yù)計(jì)正在為節(jié)后增量資金入場(chǎng)做準(zhǔn)備。

節(jié)后關(guān)注交易量能

　　“從歷史數(shù)據(jù)看，A股春節(jié)后表現(xiàn)顯著強(qiáng)于節(jié)前。”畢夢(mèng)姌直言，但仍需警惕兩大潛在風(fēng)險(xiǎn)：一是美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向，若沃什上任后加快縮表進(jìn)程，可能導(dǎo)致美元指數(shù)走強(qiáng)，壓制新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好；二是地緣政治沖突升級(jí)，如中東局勢(shì)緊張可能推高原油價(jià)格，加劇全球通脹壓力。

　　胡啟聰認(rèn)為，中長(zhǎng)期來看，2026年指數(shù)仍具備上漲空間。當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息、人民幣匯率升值，跨境資本回流，正在修復(fù)中國(guó)實(shí)體部門的現(xiàn)金流量表，對(duì)后市保持樂觀；配置方向上，AI所推動(dòng)的技術(shù)革命及國(guó)內(nèi)制造業(yè)向高端轉(zhuǎn)型的進(jìn)程仍在推進(jìn)，建議持續(xù)關(guān)注科技、消費(fèi)、高端制造、醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。

　　“若假期期間外部市場(chǎng)未出現(xiàn)顯著利空擾動(dòng)，節(jié)后隨著成交量回升，市場(chǎng)上行概率較大。”袁華明進(jìn)一步分析，節(jié)后行情的關(guān)鍵變量在于成交量。若量能回補(bǔ)，指數(shù)有望展開新一輪結(jié)構(gòu)性上攻；若量能不足，則大概率維持區(qū)間震蕩。需關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)包括假期地緣沖突升級(jí)的可能性，以及外部市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響。

聚焦科技成長(zhǎng)主線

　　畢夢(mèng)姌認(rèn)為，核心配置仍建議聚焦科技成長(zhǎng)主線。首先是AI算力板塊，受益于全球AI資本開支擴(kuò)張；其次可關(guān)注電力設(shè)備，海外光伏裝機(jī)量增長(zhǎng)疊加國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資提速形成雙重驅(qū)動(dòng)。此外，建議配置順周期與防御性兼具的資產(chǎn)，如化工建材及高股息紅利品種，以在市場(chǎng)波動(dòng)期提供穩(wěn)定收益。

　　青島安值投資高級(jí)研究員程天燚表示，資金對(duì)節(jié)后行情的押注，對(duì)市場(chǎng)形成較強(qiáng)支撐。從歷史數(shù)據(jù)看，若春節(jié)期間無重大利空事件，節(jié)后市場(chǎng)仍有望延續(xù)震蕩上漲態(tài)勢(shì)，布局方向可圍繞科技成長(zhǎng)及國(guó)產(chǎn)算力領(lǐng)域展開。

　　袁華明表示，在政策支持與產(chǎn)業(yè)景氣周期共振背景下，以AI、機(jī)器人、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈等為代表的科技成長(zhǎng)板塊有望保持較強(qiáng)彈性，是值得關(guān)注的主攻方向。傳統(tǒng)電力、非銀金融等龍頭企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，估值具備修復(fù)空間，防御屬性突出。

　　“春節(jié)后的走勢(shì)值得期待?！睆埿|建議適當(dāng)控制倉(cāng)位，可采用啞鈴策略配置——以科技（AI、半導(dǎo)體）為進(jìn)攻主線，新能源、有色、新消費(fèi)為防御端，同時(shí)關(guān)注高股息資產(chǎn)（電力、保險(xiǎn)等）以對(duì)沖波動(dòng)。

（文章來源：國(guó)際金融報(bào)）

(原標(biāo)題：A股縮量回調(diào)收官，節(jié)后行情可期)

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