史上最長春節(jié)假期即將開啟！白酒動銷旺季來臨，規(guī)模領(lǐng)跑的消費(fèi)ETF(159928)再獲資金關(guān)注！機(jī)構(gòu)：服務(wù)消費(fèi)CPI能否重啟上行？

　　今日（2.13），大消費(fèi)板塊再度回調(diào)，規(guī)模領(lǐng)先的消費(fèi)ETF（159928）沖高回落微跌0.13%，成交額已超3億元！盤中再獲資金青睞，凈流入600萬份。最新規(guī)模超224億元，同類持續(xù)領(lǐng)先！

　　消息面上，史上最長春節(jié)假期即將開啟。9天春節(jié)假期被稱為“史上最長”，這主要由4天春節(jié)法定假日（農(nóng)歷除夕、正月初一至初三）加上2天調(diào)休、2個周末（其中2月14日（周六）調(diào)休）組合而成。有分析認(rèn)為，這樣安排可以避免節(jié)前連續(xù)上班7天，且長假促進(jìn)錯峰休假、探親出游“兩不誤”。有關(guān)部門部署2026年春節(jié)假期消費(fèi)品以舊換新工作，要求各地在2026年春節(jié)9天假期內(nèi)，保障消費(fèi)者通過線下渠道申領(lǐng)家電、數(shù)碼及智能產(chǎn)品購新補(bǔ)貼，同時對購買新車的消費(fèi)者按政策要求申領(lǐng)汽車以舊換新補(bǔ)貼。

　　港股方面，聚焦純正新消費(fèi)的港股通消費(fèi)ETF匯添富（159268）跌0.4%連續(xù)第三天回調(diào)，盤中成交額超4300萬元。熱門成分股漲跌互現(xiàn)，海底撈漲超3%，中國中免漲超2%，安踏體育、萬州國際微漲；下跌方面，老鋪黃金跌超6%，思摩爾國際跌超4%，泡泡瑪特跌超3%，美的集團(tuán)微跌。（成分股僅做展示，不作為個股推介）

　　【白酒動銷旺季來臨，茅臺表現(xiàn)優(yōu)異】

　　金融街證券指出，白酒板塊隨著企業(yè)更加明確以量換價來穩(wěn)住市場份額以后，茅臺率先主動調(diào)整，i茅臺上線飛天全系后，市場對茅臺渠道改革仍有懷疑，批價一度跌破1499元/瓶指導(dǎo)價。但伴隨春節(jié)臨近，旺季需求再度打開，茅臺動銷呈現(xiàn)明顯加速，需要觀察旺季行業(yè)需求情況，依舊需求能否外溢到其他高端白酒。

　　批價方面，26年飛天茅臺（原箱）一批價/26飛天茅臺（散瓶）1月31日一批價分別為1680/1670元/瓶，原箱/散瓶較12月31日上漲幅度分別為110/120元/瓶，普飛動銷超預(yù)期，價格和預(yù)期均處于上升趨勢，渠道備貨意愿有所加強(qiáng)，帶動價格持續(xù)回升，國窖流通渠道量有所減少，批價政策上沒有明顯調(diào)整。

　　零食板塊內(nèi)，擁有強(qiáng)大供應(yīng)鏈可以持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品的同時與渠道形成共振的頭部零食企業(yè)顯然是最值得關(guān)注、仍維持較高景氣度。春節(jié)旺季各地普遍反饋備貨積極，堅果禮盒與魔芋零食等高景氣度單品依舊維持較高熱度。

　　金融街證券指出，官媒多次發(fā)文報道26年提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需是26年經(jīng)濟(jì)增長的重要抓手，食品飲料板塊作為內(nèi)需重要環(huán)節(jié)，伴隨著政策預(yù)期轉(zhuǎn)暖，相關(guān)板塊也有望走出底部，此外，服務(wù)消費(fèi)逐步成為政策共識，各地將以優(yōu)化假期結(jié)構(gòu)、發(fā)放消費(fèi)券等方式促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)及文旅業(yè)需求釋放和供給端優(yōu)化升級。（來源：金融街證券20260210《白酒動銷旺季來臨，茅臺表現(xiàn)優(yōu)異》）

　　華源證券認(rèn)為，目前消費(fèi)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出兩大趨勢：1）政策支持與補(bǔ)貼驅(qū)動：大力提振消費(fèi)被列為2025年工作的首要工作任務(wù)，重要經(jīng)濟(jì)工作會議在部署2026年經(jīng)濟(jì)工作時，將擴(kuò)大內(nèi)需置于首位，并且國家持續(xù)推進(jìn)消費(fèi)品以舊換新和設(shè)備更新政策；2）消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變催生新需求：消費(fèi)行為呈現(xiàn)出“情緒價值”、功能性與性價比并重的特點(diǎn)，健康化與個性化消費(fèi)或成為主線，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注情緒、大健康以及美麗消費(fèi)等行業(yè)及北交所相關(guān)公司。

　　【機(jī)構(gòu)：服務(wù)消費(fèi)CPI能否重啟上行？】

　　中國銀河證券指出，服務(wù)消費(fèi)價格天然易漲難跌。受需求及能源價格波動影響，2023年以來國內(nèi)CPI同比增速趨勢下行，服務(wù)消費(fèi)CPI在趨勢上雖難以擺脫整體價格走勢。但從絕對增速上看，服務(wù)消費(fèi)CPI易漲難跌特征顯著，核心邏輯在于服務(wù)業(yè)價格受租金、人力成本剛性影響顯著。

　　服務(wù)CPI能否重啟上行？

　　1）政策驅(qū)動。提振服務(wù)消費(fèi)目前已是決策層和市場的一致共識，反內(nèi)卷則成為提振消費(fèi)、推動預(yù)期的重要路徑，2026年初，各地也積極融入全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，助力整治內(nèi)卷式競爭，有望推動整體物價回升；

　　2）需求易漲難跌。體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)與情緒價值加持下，服務(wù)消費(fèi)需求將在結(jié)構(gòu)內(nèi)進(jìn)行遷移；

　　3）供給側(cè)最為重要。當(dāng)前消費(fèi)行業(yè)的供需失衡，固然受收入預(yù)期等需求變量影響，但同時也因供給難以在新的價格與價值點(diǎn)上，與需求形成均衡。而能通過自身產(chǎn)品迭代或監(jiān)管、市場自發(fā)推動供給優(yōu)化的行業(yè)或公司，在需求有一定韌性的背景下可實(shí)現(xiàn)價格上行。

　　哪些服務(wù)行業(yè)價格具備上行動力？中國銀河證券認(rèn)為，出行服務(wù)領(lǐng)域需求動能最強(qiáng)。2025年以來，酒店板塊受益產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級也已出現(xiàn)價格回暖特征。展望2026年，受益于商務(wù)出行止跌企穩(wěn)、休閑游需求進(jìn)一步放量，出行服務(wù)需求增長無虞；而供給側(cè)受益增速放緩，預(yù)計酒店供需增速之間的剪刀差將逐步收窄，價格有望進(jìn)一步上行。此外，市監(jiān)局針對攜程的反壟斷調(diào)查，也將有助于行業(yè)ADR改善。餐飲消費(fèi)中，正餐環(huán)節(jié)客單價仍將受行業(yè)競爭、外賣補(bǔ)貼等因素影響，西式快餐龍頭、茶飲龍頭則可憑借產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新、提升外賣平臺單價等措施抵御成本上行壓力。

　　（來源：中國銀河證券20260211《服務(wù)消費(fèi)cpi能否重啟上行？》）

　　消費(fèi)ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)作為消費(fèi)大板塊中的剛需、內(nèi)需屬性板塊，具有明顯的穿越經(jīng)濟(jì)周期的盈利韌性。前十大成分股權(quán)重占比超68.55%，其中4只白酒龍頭股共占比32%，養(yǎng)豬大戶占比15%，其他權(quán)重股還包括：伊利股份（9%）、海天味業(yè)（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團(tuán)（3%）。（數(shù)據(jù)截至：2025/2/6）關(guān)注大消費(fèi)板塊，相關(guān)產(chǎn)品消費(fèi)ETF（159928），場外聯(lián)接（A類：000248；C類：012857）。

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（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：史上最長春節(jié)假期即將開啟！白酒動銷旺季來臨，規(guī)模領(lǐng)跑的消費(fèi)ETF(159928)再獲資金關(guān)注！機(jī)構(gòu)：服務(wù)消費(fèi)CPI能否重啟上行？)

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