中銀證券：2026年房地產(chǎn)板塊或迎來(lái)兩大拐點(diǎn)

　　中銀證券研報(bào)稱，2026年預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)將有所好轉(zhuǎn)。全年來(lái)看，可能會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)拐點(diǎn)，一個(gè)是一季度末左右的“政策拐點(diǎn)”，一個(gè)是四季度左右的“基本面拐點(diǎn)”。“政策拐點(diǎn)”可能會(huì)體現(xiàn)在房地產(chǎn)供需兩端的政策積極性提升，“基本面拐點(diǎn)”主要指需求好轉(zhuǎn)的明朗度，主要體現(xiàn)在二手房?jī)r(jià)格的降幅收窄。

　　現(xiàn)階段建議關(guān)注三條主線：基本面穩(wěn)定、在一二線核心城市的銷售和土儲(chǔ)占比高、在重點(diǎn)城市的市占率較高的房企；連續(xù)在銷售和拿地上都有顯著突破的“小而美”房企；積極探索新消費(fèi)時(shí)代下的新場(chǎng)景建設(shè)和運(yùn)營(yíng)模式的商業(yè)地產(chǎn)公司。

　　全文如下：

　　2026年房地產(chǎn)行業(yè)展望-2026年房地產(chǎn)市場(chǎng)“前低后高”；全年板塊或迎來(lái)兩大拐點(diǎn)

　　核心觀點(diǎn)

　　2026年作為“十五五”的開(kāi)局，并且在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)”的目標(biāo)下，我們預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)將有所好轉(zhuǎn)。全年來(lái)看，可能會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)拐點(diǎn)，一個(gè)是一季度末左右的“政策拐點(diǎn)”，一個(gè)是四季度左右的“基本面拐點(diǎn)”。“政策拐點(diǎn)”可能會(huì)體現(xiàn)在房地產(chǎn)供需兩端的政策積極性提升，“基本面拐點(diǎn)”主要指需求好轉(zhuǎn)的明朗度，主要體現(xiàn)在二手房?jī)r(jià)格的降幅收窄。

　　投資建議

　　2026年房地產(chǎn)銷售、投資、新開(kāi)工增速仍將下滑，但預(yù)計(jì)降幅較2025年有所收窄。仍需關(guān)注及防范市場(chǎng)進(jìn)一步失速下行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前防范地產(chǎn)及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)仍是首位。我們認(rèn)為，市場(chǎng)的慣性下滑及不斷蔓延的看跌預(yù)期也可能會(huì)倒逼政策盡快出臺(tái)。2026年全年來(lái)看，地產(chǎn)板塊出現(xiàn)收益的機(jī)會(huì)較大，今年建議關(guān)注及配置。從投資主線來(lái)說(shuō)，部分房企在2025年計(jì)提減值相對(duì)充分，2026、2027年減值壓力減輕，在此變化之下有反轉(zhuǎn)可能性；部分持有性商業(yè)地產(chǎn)公司已經(jīng)提前布局新業(yè)態(tài)、新模式、新場(chǎng)景，更能把握新消費(fèi)時(shí)代下的機(jī)遇。

　　現(xiàn)階段我們建議關(guān)注三條主線：1）基本面穩(wěn)定、在一二線核心城市的銷售和土儲(chǔ)占比高、在重點(diǎn)城市的市占率較高的房企。2）連續(xù)在銷售和拿地上都有顯著突破的“小而美”房企。3）積極探索新消費(fèi)時(shí)代下的新場(chǎng)景建設(shè)和運(yùn)營(yíng)模式的商業(yè)地產(chǎn)公司。

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　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　政策出臺(tái)不及預(yù)期；銷售與房?jī)r(jià)持續(xù)下行；市場(chǎng)信心修復(fù)不及預(yù)期。

（文章來(lái)源：人民財(cái)訊）

(原標(biāo)題：中銀證券：2026年房地產(chǎn)板塊或迎來(lái)兩大拐點(diǎn))

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