畢馬威：2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量達(dá)140萬(wàn)億元保持韌性，2026年經(jīng)濟(jì)增速將維持穩(wěn)健

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解到，昨日畢馬威發(fā)布2026年一季度《中國(guó)經(jīng)濟(jì)觀察》報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）。報(bào)告指出，2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到140萬(wàn)億元，實(shí)際GDP同比增長(zhǎng)5.0%，實(shí)現(xiàn)年初設(shè)定的目標(biāo)增速。

　　其中，產(chǎn)出方面，2025年工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)向好。在工業(yè)企業(yè)出口需求旺盛、國(guó)內(nèi)設(shè)備更新政策推進(jìn)的背景下，制造業(yè)增加值總體同比增長(zhǎng)6.1%，增速較上年提升0.3個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，人工智能技術(shù)快速發(fā)展及資本市場(chǎng)表現(xiàn)回暖，帶動(dòng)信息技術(shù)、金融等服務(wù)業(yè)保持較快增長(zhǎng)，使得第三產(chǎn)業(yè)增速再度超過(guò)第二產(chǎn)業(yè)，成為2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。展?026年，伴隨宏觀政策前置發(fā)力，“兩重”項(xiàng)目在年初集中開(kāi)工、“兩新”補(bǔ)貼在年初迎來(lái)首輪發(fā)放，有望帶動(dòng)上游原材料、下游消費(fèi)品生產(chǎn)回升。另外，光伏、電池行業(yè)可能在一季度開(kāi)展新一輪搶出口規(guī)劃，一季度出口交貨值有望保持在較高位置，支撐開(kāi)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)保持較高熱度。

　　消費(fèi)方面，2025年社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比增長(zhǎng)3.7%，增速較上年小幅提升0.2個(gè)百分點(diǎn)。四季度社零數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，同比下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下自2023年以來(lái)的首次季度負(fù)增長(zhǎng)，主要受以舊換新政策邊際減弱疊加2024年同期高基數(shù)效應(yīng)的影響。不過(guò)，伴隨悅己消費(fèi)趨勢(shì)的持續(xù)升溫，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)加速向品質(zhì)化、體驗(yàn)化轉(zhuǎn)型，金銀珠寶、化妝品、服裝鞋帽等消費(fèi)增速溫和回升。同時(shí)服務(wù)消費(fèi)保持較強(qiáng)韌性，累計(jì)增速達(dá)5.5%，較前三季度加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。展望2026年，消費(fèi)市場(chǎng)有望繼續(xù)保持穩(wěn)中向新、質(zhì)效提升的發(fā)展態(tài)勢(shì)。以舊換新政策將延續(xù)實(shí)施并更加注重精準(zhǔn)施策，重點(diǎn)向綠色消費(fèi)、智能消費(fèi)、銀發(fā)消費(fèi)等消費(fèi)升級(jí)方向傾斜。

　　投資方面，2025年固定資產(chǎn)投資同比下降3.8%，為有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)首次出現(xiàn)年度負(fù)增長(zhǎng)。其中四季度投資增速同比下滑12.8%，較三季度的-6.2%大幅下行。三大重資產(chǎn)行業(yè)投資增速均迎來(lái)大幅收縮?；ㄍ顿Y在地方政府保民生、控風(fēng)險(xiǎn)壓力下，增速由三季度的-5.8%降至四季度的-13.4%。在“兩新”政策支持力度走弱、“反內(nèi)卷”政策影響延續(xù)以及勞動(dòng)密集產(chǎn)品出口走弱三重因素共振下，制造業(yè)投資增速由三季度的-1.2%降至四季度的-7.3%。展望2026年，伴隨“十五五”規(guī)劃建議將科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)確立為核心任務(wù)，制造業(yè)投資作為實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)的重要支撐，有望呈現(xiàn)邊際改善態(tài)勢(shì)；財(cái)政前傾發(fā)力將支撐一季度基建投資止跌回穩(wěn)；房地產(chǎn)投資在年初政策著力“穩(wěn)預(yù)期”下，降幅有望收窄。

　　出口方面，2025年出口同比增長(zhǎng)5.5%。中國(guó)積極推動(dòng)與東盟、非洲、拉美、印度、海合會(huì)、中亞五國(guó)等貿(mào)易伙伴關(guān)系，以上地區(qū)合計(jì)拉動(dòng)出口增長(zhǎng)5.0個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，在全球人工智能算力需求爆發(fā)與綠色智能需求攀升的雙重驅(qū)動(dòng)下，以集成電路、新能源等為代表的高端制造品類成為出口的核心增長(zhǎng)引擎?？傮w來(lái)看，2025年我國(guó)外貿(mào)在復(fù)雜外部環(huán)境下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)量提質(zhì)，貿(mào)易順差近1.2萬(wàn)億美元，創(chuàng)下歷史新高，為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)提供了重要支撐。

　　對(duì)此，畢馬威中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)蔡偉表示，展望2026年，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量作出更高要求。預(yù)計(jì)宏觀總量政策將在規(guī)模上保持穩(wěn)健擴(kuò)張，財(cái)政赤字率或維持在4%左右，貨幣政策有一定的降準(zhǔn)降息空間。在結(jié)構(gòu)上強(qiáng)調(diào)著力提振內(nèi)需，優(yōu)化供給。需求側(cè)繼續(xù)保持“兩新”“兩重”等項(xiàng)目資金支持力度。并有兩點(diǎn)增量變化：一是強(qiáng)調(diào)“投資于人”，通過(guò)加大民生保障支出間接促消費(fèi)。二是降低民營(yíng)企業(yè)融資門檻以及放寬重大項(xiàng)目準(zhǔn)入，支持民間投資企穩(wěn)。在供給側(cè)，政策將在規(guī)?；l(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，加快引導(dǎo)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型。此外，政府將持續(xù)推進(jìn)“反內(nèi)卷”政策和全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，壓降低效產(chǎn)能。預(yù)計(jì)在上述政策支持下，2026年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速將維持穩(wěn)健，供需分化格局有望加速?gòu)浐稀?/p>

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)）

(原標(biāo)題：畢馬威：2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量達(dá)140萬(wàn)億元保持韌性，2026年經(jīng)濟(jì)增速將維持穩(wěn)健)

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