利潤增幅跑輸規(guī)模，降費(fèi)潮下華夏基金ETF“一哥”位次承壓

　　近年來，在政策推動與ETF投資浪潮下，費(fèi)率成為了公募機(jī)構(gòu)競奪投資者的新戰(zhàn)場。日前，中信證券發(fā)布了“ETF第一大廠”華夏基金2025年業(yè)績快報，其中既勾勒出行業(yè)龍頭的擴(kuò)張軌跡，也成為了ETF市場費(fèi)率改革下，外界觀察行業(yè)生態(tài)演變的窗口。

　　數(shù)據(jù)顯示，2025年華夏基金營業(yè)收入逼近100億元關(guān)口，達(dá)96.26億元，同比增長19.86%；凈利潤23.96億元，增幅11.03%；截至年末，母公司管理資產(chǎn)規(guī)模首次突破3萬億元大關(guān)，達(dá)到30144.84億元，同比增長22%，但凈利潤增速跑輸管理規(guī)模。作為ETF市場“一哥”，華夏基金近年來多只重磅ETF管理費(fèi)率已降至行業(yè)最低檔0.15%，但從最低檔費(fèi)率產(chǎn)品占比看仍落后于頭部競爭對手，市場份額與盈利空間正面臨易方達(dá)基金等挑戰(zhàn)。

　　營收逼近百億，管理規(guī)模破3萬億

　　2月10日，中信證券發(fā)布旗下華夏基金2025年度業(yè)績快報。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，華夏基金總資產(chǎn)達(dá)222.46億元，總負(fù)債71.51億元；全年實現(xiàn)營業(yè)收入96.26億元，凈利潤23.96億元，綜合收益總額23.68億元。母公司管理資產(chǎn)規(guī)模站上30144.84億元的新高，較2024年末的24645.31億元增長超過5500億元。

　　對比歷史數(shù)據(jù)，華夏基金的規(guī)模擴(kuò)張態(tài)勢明顯。2023年其管理規(guī)模僅為18235.64億元，2024年突破兩萬億達(dá)24645.3億元，同比增長35%；2025年在此基礎(chǔ)上繼續(xù)增長22.3%，三年間規(guī)模增長近1.2萬億元。

　　然而，該公司營收、利潤與管理規(guī)模的增長曲線卻呈現(xiàn)分化：2024年營收80.3億元、凈利潤21.6億元，同比分別增長9.6%、7.2%；2025年營收增幅接近20%，但凈利潤增幅僅為11.03%，利潤增速較營收增速低近9個百分點(diǎn)，較規(guī)模增速低超11個百分點(diǎn)。

　　降費(fèi)沖擊逐步顯現(xiàn)

　　在業(yè)內(nèi)，華夏基金素有“ETF第一大廠”的稱號。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，華夏基金ETF管理規(guī)模達(dá)8926.71億元，繼續(xù)位居行業(yè)第一，占其管理公募產(chǎn)品比例高達(dá)42%；全年規(guī)模增長超2000億元，增幅達(dá)35.55%。

　　然而，追趕者的步伐緊逼。2025年，易方達(dá)基金管理ETF規(guī)模以1930.66億元的增量緊隨華夏基金之后，全年增幅32.08%，年末總規(guī)模達(dá)7949.07億元，占其管理公募產(chǎn)品規(guī)模比例31.9%。

　　雖然，華夏基金旗下ETF在規(guī)模上仍保持領(lǐng)先，但其對ETF業(yè)務(wù)的依賴度明顯更高，這意味著華夏基金在ETF“降費(fèi)潮”中面臨的壓力更大。近年來，在政策推動與指數(shù)化投資浪潮下，ETF市場掀起多輪“降費(fèi)潮”。例如，2024年11月，易方達(dá)基金、華夏基金等多家公募機(jī)構(gòu)宣布，將旗下滬深300ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、科創(chuàng)板50ETF、上證50ETF等百億級乃至千億級的重磅產(chǎn)品的管理費(fèi)率降至最低檔0.15%，這些都直接沖擊著“讓利”機(jī)構(gòu)2025年的業(yè)績。

　　“優(yōu)惠”產(chǎn)品占比落后競對，ETF“一哥”位置未穩(wěn)

　　隨著低利率時代來臨，高回報資產(chǎn)變得日益稀缺，ETF作為投資者參與資產(chǎn)配置的重要工具，費(fèi)率高低對投資者收益影響愈發(fā)明顯，費(fèi)率也成為了頭部公募機(jī)構(gòu)競奪投資者的新戰(zhàn)場。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月11日，市場存續(xù)1400余只ETF，管理費(fèi)率在0.15%至1%之間。其中，0.5%依舊是ETF主流管理費(fèi)率，占比約60%；其次是最低檔的0.15%，有390只，占27.2%。

　　數(shù)據(jù)來源：wind（截至2月11日）

　　從頭部機(jī)構(gòu)看，在管ETF規(guī)模前十的公司降費(fèi)力度差異明顯。其中，易方達(dá)基金、華夏基金在管ETF數(shù)量接近，分別為119只、120只，但易方達(dá)基金旗下管理費(fèi)率為0.15%的ETF數(shù)量達(dá)63只，占在管ETF總數(shù)52.9%，占比最高；華夏基金在管的ETF中，僅33只實行最低管理費(fèi)率，占27.5%，占比排名第四。其間，南方基金（40.3%）、博時基金（35%）最低管理費(fèi)率ETF數(shù)量占比均超30%，占比排名第二、第三。

　　在ETF行業(yè)改革深化下，雖然費(fèi)率并非機(jī)構(gòu)爭奪投資者的唯一制勝因素，產(chǎn)品流動性、跟蹤誤差控制和投資者教育等同樣成為競爭的關(guān)鍵。但面對易方達(dá)基金等綜合實力強(qiáng)大的對手，尤其在低利率環(huán)境下，高費(fèi)率對投資收益侵蝕程度提升，華夏基金的降費(fèi)壓力猶存，ETF“一哥”位置依舊難言穩(wěn)固。

（文章來源：南方都市報）

(原標(biāo)題：利潤增幅跑輸規(guī)模，降費(fèi)潮下華夏基金ETF“一哥”位次承壓)

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