誰在節(jié)前悄悄調(diào)倉？寬基ETF流出趨緩，跨境產(chǎn)品成吸金王

　　春節(jié)漸近，市場(chǎng)資金的調(diào)倉路徑悄然生變。此前在A股火熱上沖時(shí)遭遇巨額贖回的寬基ETF，正重新回到“聰明錢”的視野。數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)ETF近一周凈申購近206億元，資金回流態(tài)勢(shì)明確，股基ETF的“失血”速度有所放緩。

　　同時(shí)，小盤股與行業(yè)主題同步爆發(fā)，中證1000ETF狂攬27億資金，化工、半導(dǎo)體主題產(chǎn)品吸金均破百億。最亮眼的是跨境戰(zhàn)場(chǎng)，恒生科技ETF在指數(shù)微跌時(shí)逆勢(shì)吸金，顯示出資金對(duì)港股科技板塊的青睞。

　　“投資港股科技，就是在AI革命的起點(diǎn)鎖定未來十年最確定的成長(zhǎng)賽道之一?！奔螌?shí)港股互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)核心資產(chǎn)混合基金經(jīng)理王鑫晨認(rèn)為，那些能夠?qū)I深度融入業(yè)務(wù)核心、用技術(shù)重構(gòu)行業(yè)價(jià)值鏈的優(yōu)秀港股科技企業(yè)，有望在未來十年創(chuàng)造巨大的價(jià)值增長(zhǎng)。

　　站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，博時(shí)基金宏觀策略部對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，伴隨國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)波動(dòng)率消化企穩(wěn)以及假日效應(yīng)影響，權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望呈現(xiàn)企穩(wěn)提升的節(jié)奏。在該團(tuán)隊(duì)看來，近期受賣盤壓力緩解，以及市場(chǎng)在消化波動(dòng)率的過程中，也有回避高估值資產(chǎn)做一定防御的需求，大盤、順周期包括消費(fèi)有明顯的修復(fù)。

　　節(jié)前資金調(diào)倉風(fēng)向突變

　　今年1月，A股市場(chǎng)情緒火熱上沖，以滬深300ETF為代表的寬基ETF卻遭遇大規(guī)模資金撤離，單日規(guī)?？s水超百億的情況時(shí)有發(fā)生。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月寬基ETF整體有超過萬億元資金的凈流出，其中跟蹤滬深300ETF凈流出超5800億元，成為資金撤離的主陣地。

　　但隨著春節(jié)臨近，資金態(tài)度有所轉(zhuǎn)變，有些產(chǎn)品甚至止步賣出并被調(diào)頭買入。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，全市場(chǎng)ETF近一周的凈申購量已經(jīng)達(dá)到近206億元，其中股票型ETF達(dá)到26.9億元。

　　此前“失血”最突出的滬深300ETF的資金凈流出速度明顯減緩，最近一周還有0.2億元的凈申購，具體來看，華泰柏瑞滬深300ETF單周吸金6.37億元，易方達(dá)、華夏、廣發(fā)旗下同類型產(chǎn)品均獲數(shù)千萬元資金流入。

　　除了寬基ETF的回暖，中小盤風(fēng)格賽道亦成為資金布局的重要方向，中證500、中證1000、中證2000等方向的寬基ETF也迎來數(shù)億元資金進(jìn)場(chǎng)。其中，近一周有27.31億元資金凈流入中證1000ETF賽道，南方中證1000ETF獨(dú)攬近15億元。

　　而跟蹤中證500、中證2000等指數(shù)的ETF產(chǎn)品同期分別凈流入6.4億元、16.33億元。多只頭部產(chǎn)品如中證500ETF嘉實(shí)、華泰柏瑞中證2000ETF均出現(xiàn)4億元以上的凈申購。

　　而在行業(yè)主題產(chǎn)品中，化工、半導(dǎo)體、有色金屬、衛(wèi)星等方向成為開年以來資金加倉的主線。如鵬華中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF、國(guó)泰中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題ETF等產(chǎn)品資金凈流入居前，年內(nèi)“吸金”均超過百億元。

　　在本輪資金調(diào)倉中，跨境ETF表現(xiàn)尤為搶眼，成為當(dāng)之無愧的“吸金主力”，最近一周的凈流入額達(dá)到109.85億元，年內(nèi)累計(jì)獲得582.58的凈申購。截至2月10日，跨境ETF整體基金規(guī)模已逼近萬億元關(guān)口，達(dá)9992.17億元。

　　值得注意的是，在恒生科技指數(shù)年內(nèi)下跌0.29%的背景下，不少資金選擇逢低布局，相關(guān)ETF近一周逆勢(shì)吸金57.38億元。華泰柏瑞和易方達(dá)基金旗下的恒生科技ETF的凈申購均超過12億元。同時(shí)，該類產(chǎn)品年內(nèi)凈流入246.9億元，貢獻(xiàn)跨境ETF增量資金超四成。

　　盡管資金入場(chǎng)意愿回升，但ETF產(chǎn)品成交活躍度卻有所降溫，尤其是股票型ETF成交額連續(xù)刷新年內(nèi)低點(diǎn)。據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2月11日，股票型ETF的單日成交額達(dá)到1205.91億元的年內(nèi)新低，較1月28日高點(diǎn)3515.51億元萎縮近三分之二。

　　市場(chǎng)靜待“天時(shí)地利人和”

　　2月11日，A股三大指數(shù)低開后分化，上證指數(shù)收盤微漲0.09%，實(shí)現(xiàn)日線“七連陽”，將年內(nèi)漲幅擴(kuò)至4.11%。但滬深兩市成交額較上一個(gè)交易日縮量千億元至1.98萬億元，時(shí)隔31個(gè)交易日首度跌破2萬億元關(guān)口。

　　對(duì)于當(dāng)前資金流向變化及后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)及人士給出了積極預(yù)判。

　　廣發(fā)證券研究策略首席分析師劉晨明表示，各類寬基ETF持續(xù)大幅度流出，目前來看已經(jīng)基本告一段落。在這一市場(chǎng)重要影響因素出現(xiàn)明顯變化的背景下，展望后續(xù)1至2個(gè)月，A股很可能迎來一段“天時(shí)地利人和”的上漲機(jī)會(huì)。

　　“短期來看，大盤價(jià)值與防御屬性或仍具配置意義?！苯瘊椈饳?quán)益研究部宏觀策略研究員金達(dá)萊對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，節(jié)后隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖與業(yè)績(jī)線索明朗，中小盤成長(zhǎng)及AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈或有望迎來修復(fù)，震蕩反而為后續(xù)主線再聚提供了更健康的起點(diǎn)。

　　博時(shí)基金宏觀策略部認(rèn)為，小盤和成長(zhǎng)方向可能仍然有比較好的演繹機(jī)會(huì)，對(duì)于成長(zhǎng)而言，核心是成長(zhǎng)方向的性價(jià)比已經(jīng)有一定改善，浮盈偏高、擁擠交易的問題短期有所緩和，“對(duì)于小盤而言，核心是日歷效應(yīng)指引春節(jié)后勝率可能較高”。

　　“個(gè)人對(duì)內(nèi)地資產(chǎn)、港股以及更廣義的人民幣資產(chǎn)在當(dāng)前環(huán)境下持偏積極的看法。”某中型基金公司權(quán)益研究部總經(jīng)理表示，短期內(nèi)增量資金有望來自保險(xiǎn)、銀行理財(cái)及居民存款的再配置；而隨著國(guó)內(nèi)資產(chǎn)穩(wěn)定性持續(xù)提升，中長(zhǎng)期亦具備吸引海外資金回流的潛力。

　　“1月份的市場(chǎng)極度活躍，特別是周期、商業(yè)航天、AI應(yīng)用輪番大漲，顯示投資者情緒極度高漲。但與2015年不同的是，監(jiān)管迅速對(duì)一些過熱的板塊和個(gè)股降溫，保障市場(chǎng)更加穩(wěn)健有序?！遍L(zhǎng)城基金基金經(jīng)理劉疆說。

　　他對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，目前自己維持對(duì)于市場(chǎng)看好的觀點(diǎn)，科技新興成長(zhǎng)板塊仍有望保持引擎地位。同時(shí)，他也提醒：“一方面波動(dòng)加大，一方面熱點(diǎn)快速輪轉(zhuǎn)，對(duì)于投資都提出了更高的要求”。

　　2025年底到2026年初，全球宏觀不確定性、美聯(lián)儲(chǔ)新政、地緣沖突和市場(chǎng)情緒等因素交織，港股科技板塊曾經(jīng)歷顯著波動(dòng)。王鑫晨認(rèn)為，科技投資具有顛覆式創(chuàng)新的魅力，也往往伴隨過程中的高波動(dòng)性，更需要著眼于產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)長(zhǎng)期。

　　王鑫晨進(jìn)一步表示，相信AI敘事，并非由于盲目樂觀，而是因?yàn)榭吹搅苏鎸?shí)的技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)應(yīng)用和社會(huì)價(jià)值。而市場(chǎng)的短期波動(dòng)，往往源于情緒而非基本面，“這恰恰為長(zhǎng)期投資者創(chuàng)造了以更好價(jià)格配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)”。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：誰在節(jié)前悄悄調(diào)倉？寬基ETF流出趨緩，跨境產(chǎn)品成吸金王)

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