馬年投資錦囊|寶盈基金趙國進：商業(yè)航天將迎關(guān)鍵拐點

　　深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者陳燕青

　　進入2026年，商業(yè)航天板塊成為市場的焦點。在連續(xù)大漲后，近期板塊有所調(diào)整。展望后市，寶盈基金基金經(jīng)理趙國進表示，商業(yè)航天正迎來新航海時代的太空新競賽，馬年將成為該產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵拐點，中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)投資機會已進入臨界窗口期。

　　在趙國進看來，本輪商業(yè)航天在二級市場的爆發(fā)，源于供需兩側(cè)邏輯閉環(huán)的形成，供需共振促使市場迅速達成對商業(yè)航天投資機會的共識。

　　在需求層面，近年來AI快速發(fā)展引發(fā)算力爆炸性需求，國內(nèi)外企業(yè)紛紛將目光投向太空，以獲取更低廉的能源和散熱成本。馬斯克提出100GW的算力衛(wèi)星網(wǎng)絡計劃，中國太空算力星座建設也將逐步開啟。低軌通信在特種領域和國內(nèi)外民用領域需求廣闊，太空算力更是進一步拓展了中國商業(yè)航天的需求前景。

　　供給方面，目前在國有大型科技集團和眾多民營火箭公司的共同努力下，我國多種型號、多種技術(shù)路徑的可回收火箭已進入最后驗證階段，極有可能在2026年取得成功。一旦成熟，中國衛(wèi)星發(fā)射成本有望比肩SpaceX，可回收火箭將成為中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展的決定性因素。

　　趙國進指出，太空將成為中美關(guān)系背景下的新戰(zhàn)略制高點，日趨激烈的競爭將加劇商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展的緊迫性。從微觀技術(shù)層面看，太空軌道資源有限且具有獨占性。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌星座第18組衛(wèi)星已完成發(fā)射，有望在2026年進一步加速，并開啟新一代低軌衛(wèi)星的技術(shù)試驗和招標工作。宏觀背景層面，近年來中美均提出探月登月計劃，新一輪太空競賽正在上演，中國航天產(chǎn)業(yè)商業(yè)化有望提速。

　　趙國進強調(diào)，從全球視野到中國現(xiàn)狀，從宏觀背景到中觀產(chǎn)業(yè)，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)都將在馬年迎來拐點。具體到國內(nèi)市場，不僅要關(guān)注可回收火箭的試驗進展，更要關(guān)注下一代低軌通信衛(wèi)星的新技術(shù)新方向。

　　趙國進表示，未來將聚焦關(guān)鍵變量和核心環(huán)節(jié)，如通信帶寬需求提升對衛(wèi)星天線的升級要求、星間通信技術(shù)要求、高容量通信和太空算力對空間電力能源的需求等。在投資實踐上，建議投資者適當提高對短期估值的容忍度，專注公司核心競爭力和長期空間的研究分析，以把握商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投資機遇。

（文章來源：深圳商報·讀創(chuàng)）

(原標題：馬年投資錦囊|寶盈基金趙國進：商業(yè)航天將迎關(guān)鍵拐點)

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