春節(jié)港股或迎獨(dú)立行情？AI爆發(fā) 港股回調(diào)到位了嗎？

　　春節(jié)假期將至，A股將迎來(lái)長(zhǎng)達(dá)10天的休市（2月14日-2月23日）。而港股除周末和除夕下午-初三外，正常開市。在A股休市的階段，港股能走出獨(dú)立行情嗎？面對(duì)港股近期的連續(xù)調(diào)整，疊加AI應(yīng)用的爆發(fā)，港股回調(diào)到位了嗎？

　　短期看，當(dāng)前A股臨近春節(jié)缺乏明顯催化劑。反觀港股，則有假期突然拉升的“傳統(tǒng)”，2021年以來(lái)春節(jié)期間港股平均上漲2%。

　　來(lái)源：中金20260211《回調(diào)到位了嗎？》

　　從歷史數(shù)據(jù)看，恒生指數(shù)在春節(jié)前3個(gè)交易日上漲概率82%，節(jié)后上漲概率在40%~60%。值得注意的是，近年來(lái)港股的定價(jià)邏輯正在發(fā)生變化，港股與A股的相關(guān)性走強(qiáng)，與美股的相關(guān)性走弱，港股存在一定的“被動(dòng)跟隨”上漲的可能性，例如24、25年的春節(jié)后。

　　來(lái)源：廣發(fā)策略20260208《春節(jié)前后，港股如何反應(yīng)？》

　　港股市場(chǎng)春節(jié)效應(yīng)明顯，主要因市場(chǎng)情緒偏向樂(lè)觀，資金提早布局。展望未來(lái)，經(jīng)歷近期回調(diào)后，港股估值吸引力進(jìn)一步增大，銀河證券預(yù)計(jì)春節(jié)前后港股市場(chǎng)震蕩上行。此外，港股作為離岸市場(chǎng)，對(duì)外部流動(dòng)性更為敏感，若美聯(lián)儲(chǔ)重新注入寬松信號(hào)，港股將更為受益。（來(lái)源：銀河證券20260207《港股市場(chǎng)是否有“春節(jié)效應(yīng)”？》）

　　從根本上看，港股特色結(jié)構(gòu)稀缺吸引力更關(guān)鍵，產(chǎn)業(yè)層面若有催化，港股或有跑贏機(jī)會(huì)。尤其是互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)、分紅四大特色板塊，在A股較為稀缺。互聯(lián)網(wǎng)大廠的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)新藥的研發(fā)管線、新消費(fèi)的品牌價(jià)值以及高分紅板塊的穩(wěn)健回報(bào)，也具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。以上特色板塊若能迎來(lái)催化，結(jié)合權(quán)重股對(duì)指數(shù)的支撐，港股或能階段性跑贏A股。（來(lái)源：中金20260211《回調(diào)到位了嗎？》）

　　1. 港股科技，“跌”出來(lái)的機(jī)會(huì)？

　　近期字節(jié)Seedance2.0大火，春節(jié)檔更將迎來(lái)AI大戰(zhàn)，有望催化港股科技熱度。據(jù)悉，千問(wèn)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)向Hugging Face Transformers代碼庫(kù)提交相關(guān)支持PR，確認(rèn)了新一代開源大模型Qwen 3.5即將到來(lái)的消息；DeepSeek V4，智譜的GLM5、Minimax 的 Minimax 2.2，楊植麟的KimiK3也值得期待。

　　近期，港股科技的回調(diào)受到關(guān)于新舊商業(yè)模式、AI泡沫討論增多的影響，中金公司判斷，AI的長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)依然存在，持續(xù)投入或是必然選擇，只是結(jié)構(gòu)會(huì)進(jìn)一步走向分化，若港股頭部科技企業(yè)能找到契合企業(yè)自身能力和發(fā)展節(jié)奏的投入方式，港股向上修復(fù)的空間和確定性或會(huì)更大。（來(lái)源：中金20260211《回調(diào)到位了嗎？》）

　　由此觀之，港股科技仍是中長(zhǎng)期投資主線，經(jīng)歷近期的回調(diào)后，估值壓力下降，港股科技有望反彈回升。與同期A股和海外科技相比，港股科技估值性價(jià)比較高。截至2月10日，恒生港股通中國(guó)科技指數(shù)最新市盈率為24.5倍，處于近10年以來(lái)42%的歷史分位，遠(yuǎn)低于科創(chuàng)50和納斯達(dá)克100。

　　布局港股科技板塊，可關(guān)注港股通科技ETF匯添富（520980），“世界級(jí)大廠”高度集中，提前埋伏下一個(gè)AI爆點(diǎn)；標(biāo)的指數(shù)聚焦TMT行業(yè)，不受醫(yī)藥、汽車干擾，AI屬性更為純粹。

　　2. “十年磨一劍”，港股創(chuàng)新藥還有哪些催化？

　　重磅BD再度來(lái)襲！信達(dá)生物2月8日晚公告，公司與禮來(lái)制藥達(dá)成戰(zhàn)略合作，攜手推進(jìn)腫瘤及免疫領(lǐng)域創(chuàng)新藥物的全球研發(fā)進(jìn)程。根據(jù)協(xié)議條款，信達(dá)生物將獲得3.5億美元首付款；在達(dá)成后續(xù)特定里程碑事件后，信達(dá)生物還有資格獲得總額最高約85億美元的研發(fā)、監(jiān)管及商業(yè)化里程碑付款。此外，信達(dá)生物有權(quán)就各產(chǎn)品在大中華區(qū)以外的凈銷售額獲得梯度的銷售分成。

　　在BD持續(xù)催化下，創(chuàng)新藥企業(yè)扭虧節(jié)點(diǎn)到來(lái)，2025年創(chuàng)新藥板塊進(jìn)入盈利兌現(xiàn)提速期。從已披露業(yè)績(jī)來(lái)看，2025年諾誠(chéng)健華、榮昌生物等實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，三生國(guó)健、上海誼眾等業(yè)績(jī)大幅預(yù)增，君實(shí)生物等顯著減虧，核心驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自商業(yè)化產(chǎn)品快速放量和BD合作兩大主線。

　　展望全年，AACR（4月）、ASCO（5月）、ESMO（10月）等學(xué)術(shù)會(huì)議上國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥有望進(jìn)一步帶來(lái)臨床數(shù)據(jù)的兌現(xiàn)。政策面上，高層定調(diào)支持創(chuàng)新藥械發(fā)展，關(guān)注支付端改善騰挪商業(yè)化空間。整體上，創(chuàng)新藥前期回調(diào)較為充分，向上產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確，近期催化近期密集，繼續(xù)看好板塊投資機(jī)會(huì)。

　　若關(guān)注港股創(chuàng)新藥賽道，港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）標(biāo)的指數(shù)100%布局創(chuàng)新藥，一鍵濃縮港藥精華。截至2月10日，最新規(guī)模超258億元，同類規(guī)模持續(xù)領(lǐng)先。

　　3. 潮玩+金飾龍頭云集，春節(jié)假期將至，港股新消費(fèi)怎么看？

　　臨近春節(jié)，消費(fèi)再度活躍，市場(chǎng)期待9天超長(zhǎng)春節(jié)假期帶動(dòng)黃金零售、酒旅、餐飲等服務(wù)消費(fèi)行情。各地促消費(fèi)政策也密集出臺(tái)，日前9部門印發(fā)《2026“樂(lè)購(gòu)新春”春節(jié)特別活動(dòng)方案》，提出聚焦首發(fā)經(jīng)濟(jì)、數(shù)字消費(fèi)、綠色消費(fèi)、智能消費(fèi)、健康消費(fèi)、入境消費(fèi)等領(lǐng)域，通過(guò)商旅文體健融合、線上線下聯(lián)動(dòng)，組織開展內(nèi)容豐富多彩、群眾喜聞樂(lè)見的春節(jié)促消費(fèi)活動(dòng)，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給，豐富多元化消費(fèi)場(chǎng)景，激發(fā)實(shí)體商業(yè)活力，更好滿足人民美好生活需要。

　　此外，海南免稅政策出臺(tái)，《關(guān)于海南自由貿(mào)易港島內(nèi)居民消費(fèi)的進(jìn)境商品“零關(guān)稅”政策的通知》聯(lián)合印發(fā)。政策規(guī)定，對(duì)海南自由貿(mào)易港島內(nèi)居民在指定經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所購(gòu)買的進(jìn)境商品，在免稅額度和商品清單范圍內(nèi)免征進(jìn)口關(guān)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)以及國(guó)內(nèi)環(huán)節(jié)增值稅和消費(fèi)稅。

　　受春節(jié)效應(yīng)和IP催化影響，近期潮玩龍頭、金飾龍頭等新消費(fèi)熱門股迎來(lái)連續(xù)反彈。估值方面，新消費(fèi)板塊當(dāng)前仍處于相對(duì)低位，受到市場(chǎng)資金高度關(guān)注。臨近春節(jié)，促消費(fèi)政策增多，消費(fèi)活力逐漸提升；春節(jié)后，3月將迎重要會(huì)議，政策或再度青睞內(nèi)需消費(fèi)板塊，尤其是服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)新消費(fèi)板塊有望繼續(xù)上漲。

　　新消費(fèi)屬性更純的港股通消費(fèi)ETF匯添富（159268）一鍵云集潮玩、金飾、美妝等情緒消費(fèi)龍頭股，一筆描繪屬于Z世代的新消費(fèi)藍(lán)圖。

　　4、“啞鈴策略的紅利端”，港股紅利更具配置價(jià)值？

　　國(guó)信證券指出，經(jīng)濟(jì)增速下行，低利率時(shí)代，紅利策略未來(lái)依然有效：隨著經(jīng)濟(jì)增速的下行，能夠持續(xù)提供較高的成長(zhǎng)性的公司越來(lái)越難找到，因此投資者更傾向于尋找相對(duì)確定性更高的資產(chǎn)，有利于紅利策略。紅利策略具有“類債券”屬性，在低利率期間紅利策略的性價(jià)比相對(duì)較高。當(dāng)前利率水平保持較低水平，為配置紅利類策略好時(shí)機(jī)。

　　此外，政策推動(dòng)紅利資產(chǎn)吸引力提升：隨著政策支持為紅利資產(chǎn)注入長(zhǎng)期估值重塑動(dòng)能，上市公司分紅力度持續(xù)加大。近年來(lái)，上市公司分紅金額逐年增長(zhǎng)，尤其是2024年以來(lái)，上市公司分紅力度明顯加大。后續(xù)隨著分紅制度的持續(xù)完善，紅利資產(chǎn)的股息吸引力將進(jìn)一步提升。

　　紅利資產(chǎn)內(nèi)部，港股紅利產(chǎn)品具備更好投資性價(jià)比：相比A股，港股紅利的股息率仍更具吸引力。對(duì)比其他紅利類指數(shù)的估值和股息率。（來(lái)源于國(guó)信證券20260110《一鍵布局港股通+紅利+低波》）

　　在熱點(diǎn)輪動(dòng)較快的市場(chǎng)環(huán)境中，波動(dòng)性或隨之提升，以“成長(zhǎng)+紅利”啞鈴策略作為資產(chǎn)配置思路，或能有效降低組合波動(dòng)性，紅利策略的高股息也有助于增厚投資組合收益。

　　當(dāng)前，港股通紅利ETF匯添富（513820）標(biāo)的指數(shù)采用“100%純粹”高股息選股策略，“大道至簡(jiǎn)”，純粹高股息策略往往能“穿越周期”，應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)風(fēng)格。

　　5、稀缺港股汽車龍頭，把握港股汽車高速成長(zhǎng)機(jī)遇！

　　當(dāng)前政策端托底需求，以舊換新政策延續(xù)。新能源車購(gòu)置稅自2026年起由免征調(diào)整為減半征收（單車減稅上限1.5萬(wàn)元），同時(shí)提高技術(shù)門坎；此外，《2026年汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》發(fā)布，明確2026年政策執(zhí)行周期、報(bào)廢與置換補(bǔ)貼不可迭加、補(bǔ)貼比例及封頂額度、在線申領(lǐng)與兌付時(shí)限等細(xì)則。購(gòu)置稅與以舊換新政策共同刺激換購(gòu)需求。

　　技術(shù)端，智駕產(chǎn)業(yè)化進(jìn)入加速通道，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望上行。當(dāng)前多家車企集中發(fā)布智駕升級(jí)與大模型方案。無(wú)人駕駛運(yùn)營(yíng)商，智駕芯片與核心感知層硬件等環(huán)節(jié)將迎來(lái)增量需求。同時(shí)L3準(zhǔn)入落地釋放積極信號(hào)，商業(yè)化試點(diǎn)開啟。

　　中國(guó)車企“勢(shì)如破竹”，實(shí)現(xiàn)從“追隨者”到“引領(lǐng)者”的華麗轉(zhuǎn)身。汽車行業(yè)受產(chǎn)業(yè)發(fā)展與科技成長(zhǎng)雙重邏輯驅(qū)動(dòng)，“穩(wěn)”有堅(jiān)實(shí)的基本面支撐，“進(jìn)”有智能化的成長(zhǎng)動(dòng)力！看好汽車行業(yè)“整車成長(zhǎng)+智能化浪潮+人形機(jī)器人”三重機(jī)會(huì)，可關(guān)注港股通汽車ETF匯添富（159210），一鍵布局稀缺港股汽車龍頭，聚焦港股明星車企，投資智駕大時(shí)代，把握港股汽車高速成長(zhǎng)機(jī)遇！

　　6、如何更全面地布局港股市場(chǎng)“春節(jié)行情”？恒生港股通ETF匯添富（520820）！

　　AI浪潮方興未艾，全球?qū)捤芍芷谘永m(xù)，與此同時(shí)國(guó)內(nèi)重要規(guī)劃全面啟動(dòng)，多重力量共振下港股有望乘勢(shì)而上、邁向新高度！若看好港股市場(chǎng)整體表現(xiàn)，可關(guān)注恒生港股通ETF匯添富（520820），更全面地把握港股“春季行情”，更輕松實(shí)現(xiàn)“成長(zhǎng)+紅利”啞鈴策略！不僅涵蓋互聯(lián)網(wǎng)、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥等科技成長(zhǎng)板塊，聚焦港股獨(dú)有的稀缺標(biāo)的，同時(shí)也兼具高股息行業(yè)，包含金融、地產(chǎn)建筑、能源等紅利資產(chǎn)。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：春節(jié)港股或迎獨(dú)立行情？AI爆發(fā)，港股回調(diào)到位了嗎？)

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