機(jī)會(huì)速遞 | 神秘模型Pony Alpha引爆市場(chǎng)預(yù)期；春節(jié)檔開(kāi)啟電影新片預(yù)售；開(kāi)年以來(lái)重磅合作頻出，創(chuàng)新藥行業(yè)整體步入收獲期；招商證券：當(dāng)前為何堅(jiān)定看好恒生科技？

　　港股三大指數(shù)沖高回落漲幅收窄?？萍脊苫嘏?Seedance2.0引爆AI視頻革命，閱文集團(tuán)大漲超15%，智譜盤(pán)中再創(chuàng)歷史新高！春節(jié)四部電影定檔，影視娛樂(lè)股全天活躍；生物醫(yī)藥股全線走強(qiáng)；新消費(fèi)概念股、紙業(yè)股、家電股、汽車(chē)股多數(shù)上漲。

　　另一方面，教育股板塊跌幅靠前，內(nèi)房股普遍走低，燃?xì)?/a>股、電力股、電信股低迷。

　　板塊聚焦：

　　開(kāi)年以來(lái)重磅合作頻出，創(chuàng)新藥行業(yè)整體步入收獲期

　　消息面上，2026年開(kāi)年以來(lái)重磅合作頻出，除信達(dá)生物外，石藥集團(tuán)與阿斯利康達(dá)成最高185億美元的平臺(tái)級(jí)合作，榮昌生物與艾伯維達(dá)成56億美元授權(quán)，“單品授權(quán)”和“技術(shù)平臺(tái)+重磅單品”等呈現(xiàn)創(chuàng)新藥多種出海形式。開(kāi)源證券指出，創(chuàng)新藥收入端快速增長(zhǎng)，行業(yè)整體步入收獲期，2025年超70%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)收入正增長(zhǎng)。該行認(rèn)為，創(chuàng)新藥板塊已回調(diào)近兩個(gè)季度，長(zhǎng)期看，較多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的估值性價(jià)比明顯，當(dāng)前位置建議加大板塊配置，優(yōu)選已出海的確定性機(jī)會(huì)及細(xì)分賽道景氣度高/臨床數(shù)據(jù)優(yōu)異出海概率大的彈性方向。

　　相關(guān)概念股：石藥集團(tuán)(01093)、藥明康德(02359)、藥明生物(02269)、康諾亞-B(02162)、信達(dá)生物(01801)、再鼎醫(yī)藥(09688)等。

　　神秘模型Pony Alpha引爆市場(chǎng)預(yù)期

　　2月6日，全球模型服務(wù)平臺(tái)OpenRouter悄然上線一款代號(hào)為“Pony Alpha”的匿名模型，因其強(qiáng)大的編碼能力、超長(zhǎng)上下文窗口及針對(duì)智能體工作流的深度優(yōu)化，迅速引發(fā)開(kāi)發(fā)者社區(qū)關(guān)注。該模型被廣泛猜測(cè)為智譜即將發(fā)布的GLM-5的預(yù)演版本。據(jù)悉，在1月8日智譜上市首日，智譜首席科學(xué)家唐杰在內(nèi)部信中就透露即將推出新一代模型GLM-5。2月2日，唐杰發(fā)微博明確表示最近智譜將發(fā)布GLM-5。

　　國(guó)聯(lián)民生證券發(fā)布研報(bào)稱，在Agent時(shí)代大模型正從“聊天工具”進(jìn)化為“自主員工”。掌握核心算法與行業(yè)接口的大模型廠商有望深度受益于萬(wàn)物智能化的紅利。建議關(guān)注已于今年初成功上市的“大模型雙子星” MiniMax-WP和智譜，作為原生Agent 生態(tài)的“大腦”，公司具有極高的稀缺性。

　　春節(jié)檔開(kāi)啟電影新片預(yù)售

　　2月9日，2026年春節(jié)檔開(kāi)啟電影新片預(yù)售。據(jù)貓眼專業(yè)版，截至發(fā)稿，《飛馳人生3》、《驚蟄無(wú)聲》、《鏢人：風(fēng)起大漠》分列2026年春節(jié)檔新片預(yù)售票房榜前三?！讹w馳人生3》預(yù)售票房突破3000萬(wàn)。公開(kāi)資料顯示，這三部影片出品方均包含大麥娛樂(lè)。

　　中信建投依然看好2026年春節(jié)檔票房水平。近兩年春節(jié)檔票房持續(xù)創(chuàng)新高。中信建投認(rèn)為主要原因有近年春節(jié)假期時(shí)間較往年更長(zhǎng)，2024年和2025年的春節(jié)假期都是8天，長(zhǎng)于往年的7天；頭部電影更為集中，春節(jié)檔在全年的重要性一再提升，推動(dòng)出品公司更傾向?qū)⑷曜铑^部的電影定檔在春節(jié)。

　　相關(guān)概念股：大麥娛樂(lè)(01060)、貓眼娛樂(lè)(01896)。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

　　招商證券：當(dāng)前為何堅(jiān)定看好恒生科技？

　　招商證券發(fā)布研報(bào)稱，近期恒生科技走勢(shì)較弱，堅(jiān)定認(rèn)為這是一次劇烈的流動(dòng)性沖擊，港股科技的基本面與做多邏輯沒(méi)有發(fā)生改變。從流動(dòng)性看，海外流動(dòng)性沖擊高峰已過(guò)，“buy the dip”是有效策略;從估值看，目前港股科技相對(duì)于A股科技的折價(jià)接近歷史最高水平，或?qū)⒂瓉?lái)觸底反彈;從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)看，大模型百花齊放，積跬步以至千里。往后看去，逢低買(mǎi)入、持股過(guò)節(jié)或是較為有效策略。

　　個(gè)股掘金：

　　地平線機(jī)器人-W(09660)：與寧德時(shí)代子公司時(shí)代智能達(dá)成戰(zhàn)略合作

　　2月9日，地平線機(jī)器人-W與寧德時(shí)代旗下子公司——寧德時(shí)代(上海)智能科技有限公司(簡(jiǎn)稱“時(shí)代智能”)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，時(shí)代智能將提供其磐石底盤(pán)系列化產(chǎn)品與技術(shù)，地平線機(jī)器人-W則將貢獻(xiàn)其全場(chǎng)景輔助駕駛產(chǎn)品以及解決方案等汽車(chē)智能化核心能力。雙方通過(guò)軟硬協(xié)同、跨域融合，共同探索從底層架構(gòu)到頂層應(yīng)用的完整智能化體系，為海內(nèi)外OEM客戶提供更具競(jìng)爭(zhēng)力與多樣化的產(chǎn)品選擇與服務(wù)支持。

　　目前，地平線機(jī)器人-W已成為國(guó)內(nèi)首個(gè)突破千萬(wàn)級(jí)出貨量的智駕科技品牌，產(chǎn)品解決方案已獲得全球27家車(chē)企(42個(gè)車(chē)企品牌)的廣泛采用。其最新推出的行業(yè)首個(gè)量產(chǎn)的一段式端到端全場(chǎng)景輔助駕駛系統(tǒng)——地平線HSD (Horizon SuperDrive) 正在助力行業(yè)進(jìn)入智駕普惠新紀(jì)元。

　　中國(guó)儒意(00136)：公司與愛(ài)詩(shī)科技戰(zhàn)略合作并對(duì)其戰(zhàn)投，布局影視游戲智能化

　　中國(guó)儒意近日宣布，與愛(ài)詩(shī)科技達(dá)成戰(zhàn)略合作，并對(duì)其進(jìn)行1420萬(wàn)美元戰(zhàn)略投資。雙方將基于愛(ài)詩(shī)科技的視頻生成大模型技術(shù)與中國(guó)儒意的豐富IP資源及產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，共同探索“AI+內(nèi)容”的下一代文娛生態(tài)。

　　根據(jù)合作內(nèi)容，愛(ài)詩(shī)科技將獲得儒意(擁有《唐探1900》等作品)的優(yōu)質(zhì)版權(quán)授權(quán)，共同開(kāi)發(fā)針對(duì)專業(yè)影視制作的AI工具；同時(shí)，將推動(dòng)儒意旗下的“南瓜電影”在內(nèi)容創(chuàng)作與運(yùn)營(yíng)上的智能化升級(jí)，并聯(lián)手“景秀游戲”探索AI視頻生成技術(shù)在游戲玩法與互動(dòng)體驗(yàn)上的創(chuàng)新應(yīng)用。此外，雙方還將重點(diǎn)開(kāi)展多模態(tài)智能體(Agent)的聯(lián)合研發(fā)，致力于在實(shí)時(shí)交互與情感化交互等前沿方向取得突破。

　　信達(dá)生物(01801)：與禮來(lái)達(dá)成第七次全球戰(zhàn)略合作，高盛指其股價(jià)被低估

　　信達(dá)生物日前宣布與禮來(lái)制藥達(dá)成第七次戰(zhàn)略合作，雙方將攜手推進(jìn)腫瘤及免疫領(lǐng)域創(chuàng)新藥物的全球研發(fā)。根據(jù)協(xié)議條款，信達(dá)生物將直接獲得3.5億美元首付款。基于研發(fā)、監(jiān)管及商業(yè)化等多個(gè)節(jié)點(diǎn)的達(dá)成，信達(dá)后續(xù)還有資格獲得總額最高約85億美元的里程碑付款，并獲得相關(guān)產(chǎn)品在大中華區(qū)以外市場(chǎng)的梯度銷售分成。據(jù)悉，在昨日舉行的業(yè)務(wù)進(jìn)展更新電話會(huì)上，信達(dá)生物管理層針對(duì)此次高額交易的底層邏輯、資金流向以及公司全球化戰(zhàn)略進(jìn)行了詳細(xì)披露。管理層表示，3.5億美元的首付款將很快到賬，可有效覆蓋公司未來(lái)的海外臨床投入。

　　海通國(guó)際認(rèn)為，首付款與里程碑款將強(qiáng)化信達(dá)的財(cái)務(wù)安全墊，銷售分成使其長(zhǎng)期受益于全球市場(chǎng)增長(zhǎng)。合作聚焦的腫瘤與免疫領(lǐng)域，可與信達(dá)現(xiàn)有核心管線，如IBI363（PD1/IL2）、IBI343（CLDN18.2 ADC）等形成協(xié)同，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力。高盛則稱，考慮到當(dāng)前市場(chǎng)隱含的加權(quán)平均資本成本(12%)較高，認(rèn)為其目前股價(jià)被低估；予該股“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)；基于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，予目標(biāo)價(jià)102.85港元。

　　AI大模型概念受市場(chǎng)熱捧，迅策(03317)：公司專注于構(gòu)建毫秒級(jí)AI Data Agent平臺(tái)

　　公開(kāi)資料顯示，迅策科技專注于實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施與分析解決方案，構(gòu)建毫秒級(jí)的AI DataAgent平臺(tái)，驅(qū)動(dòng)金融、城市運(yùn)營(yíng)、能源、高端制造、醫(yī)療、衛(wèi)星、機(jī)器人、電信和消費(fèi)市場(chǎng)等不同行業(yè)在AI時(shí)代實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)分析和高效決策。根據(jù)招股書(shū)披露，迅策的VOne平臺(tái)具備毫秒級(jí)的數(shù)據(jù)處理能力，能夠同時(shí)對(duì)接超過(guò)1000種外部數(shù)據(jù)源，確保100%的數(shù)據(jù)一致性和可追溯性。

　　德銀近期發(fā)布研報(bào)，將迅策科技定位為中國(guó)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施與分析解決方案的領(lǐng)先者。該行預(yù)計(jì)迅策科技的收入將從2024年的6.32億元人民幣，增長(zhǎng)至2027年的37.35億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)81%，大幅超越行業(yè)平均水平。德銀預(yù)計(jì)，公司將在2026年實(shí)現(xiàn)調(diào)整后凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，凈利潤(rùn)率達(dá)6.7%，并于2027年提升至18.3%。

　　云知聲(09678)：公司大模型業(yè)務(wù)增長(zhǎng)得到驗(yàn)證，AI臨床診斷與醫(yī)保降費(fèi)應(yīng)用潛力較大

　　中盛集團(tuán)發(fā)布研究報(bào)告指出，云知聲醫(yī)療核心數(shù)據(jù)打造堅(jiān)實(shí)行業(yè)壁壘，公司通過(guò)醫(yī)療大模型與各類Agent切入診療核心場(chǎng)景，與北京協(xié)和、北京友誼、湖南湘雅等頂級(jí)三甲醫(yī)院建立合作，目前已覆蓋全國(guó)40%百?gòu)?qiáng)三甲醫(yī)院。該行表示，這些垂直領(lǐng)域最前沿與專業(yè)的海量數(shù)據(jù)資產(chǎn)將構(gòu)成公司核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。依托優(yōu)質(zhì)的數(shù)據(jù)訓(xùn)練，形成高效數(shù)據(jù)飛輪。此外，其優(yōu)質(zhì)海量數(shù)據(jù)，在醫(yī)保、商業(yè)健康險(xiǎn)降費(fèi)領(lǐng)域應(yīng)用潛力巨大。

　　該行認(rèn)為，云知聲近三年?duì)I收將呈現(xiàn)出加速的狀態(tài)，預(yù)計(jì)2025—2027年公司營(yíng)收分別為12.36/19.23/29.18億元，增速分別為31.6%、55.6%、51.7%，于2026年實(shí)現(xiàn)盈利?？紤]到云知聲大模型業(yè)務(wù)增長(zhǎng)得到驗(yàn)證，AI臨床診斷與醫(yī)保降費(fèi)應(yīng)用潛力較大，給予2026年公司PS估值25倍，目標(biāo)價(jià)750.58港元。

　　極智嘉-W(02590)：發(fā)布全球首款人形通用倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人

　　極智嘉今早宣布正式發(fā)布全球首款面向倉(cāng)儲(chǔ)場(chǎng)景的通用機(jī)器人Gino 1。據(jù)悉，Gino 1區(qū)別于其它人形機(jī)器人，它專為倉(cāng)儲(chǔ)而生，完全面向倉(cāng)儲(chǔ)場(chǎng)景的通用多任務(wù)能力而設(shè)計(jì)并訓(xùn)練。其具身大腦 Geek+ Brain 深度融合了極智嘉多年積累的海量倉(cāng)儲(chǔ)數(shù)據(jù)，并結(jié)合大規(guī)模仿真強(qiáng)化學(xué)習(xí)，讓Gino 1具備類人的通用操作能力，能夠從事倉(cāng)儲(chǔ)揀貨、搬箱、打包、巡檢等多任務(wù)，真正實(shí)現(xiàn)了“一臺(tái)機(jī)器人覆蓋倉(cāng)內(nèi)主流人工操作場(chǎng)景”。

　　值得一提的是，2月5日公司剛披露2025年訂單達(dá) 41.37 億元，同比增長(zhǎng)約31.7%，增速顯著跑贏行業(yè)平均水平，為后續(xù)營(yíng)收增長(zhǎng)打開(kāi)明確空間。在全球化發(fā)展方面，公司在東歐、拉美等新興市場(chǎng)的大規(guī)模訂單持續(xù)落地，全球化布局進(jìn)一步夯實(shí)。與此同時(shí)，公司已正式納入港股通，南向資金配置通道正式開(kāi)啟。

　　大麥娛樂(lè)(01060)：獲接入阿里千問(wèn)APP，測(cè)試AI買(mǎi)電影票

　　千問(wèn)APP公眾號(hào)午間發(fā)布消息稱，今天起，千問(wèn)APP開(kāi)始接入大麥。千問(wèn)APP開(kāi)啟測(cè)試一句話買(mǎi)電影票，實(shí)現(xiàn)從影片推薦、智能選座到支付出票的完整流程。值得關(guān)注的是，2月9日，2026年春節(jié)檔開(kāi)啟電影新片預(yù)售。截至目前，新片預(yù)售總票房破9000萬(wàn)，《飛馳人生3》《驚蟄無(wú)聲》《鏢人：風(fēng)起大漠》分列2026年春節(jié)檔新片預(yù)售票房榜前三。據(jù)悉，這三部影片出品方均包含大麥娛樂(lè)。

　　希迪智駕(03881)：與廣納集團(tuán)簽定純電動(dòng)無(wú)人礦卡采購(gòu)協(xié)議

　　據(jù)希迪智駕公眾號(hào)披露，2月9日，廣納集團(tuán)500臺(tái)純電動(dòng)無(wú)人礦卡采購(gòu)簽約儀式在廣納大廈舉行。希迪智駕作為核心無(wú)人駕駛系統(tǒng)解決方案提供商參與本次簽約，協(xié)同同力重工、寧德時(shí)代、江蘇恒旺，助力廣納集團(tuán)開(kāi)啟礦山開(kāi)采無(wú)人化、綠色化、智能化升級(jí)新篇章。據(jù)悉，本次簽約聚焦純電動(dòng)無(wú)人智駕礦用場(chǎng)景，核心目標(biāo)是打造全礦山全流程無(wú)人開(kāi)采新工藝，推動(dòng)礦山行業(yè)數(shù)智化與零碳轉(zhuǎn)型。

　　希迪智駕表示，2025 年 12 月，希迪智駕無(wú)人駕駛礦卡在廣納集團(tuán)阿拉善盟呼魯斯太礦區(qū)實(shí)現(xiàn)單個(gè)編組常態(tài)化無(wú)人生產(chǎn)作業(yè)。本次500臺(tái)純電動(dòng)無(wú)人礦卡采購(gòu)，正是廣納集團(tuán)對(duì)希迪智駕無(wú)人駕駛技術(shù)與解決方案的充分認(rèn)可，也標(biāo)志著希迪智駕全礦山無(wú)人化技術(shù)正式邁向規(guī)?；瘧?yīng)用新階段。

（文章來(lái)源：哈富證券）

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