資管周報：銀行理財公司今年開門紅未兌現(xiàn)；中財期貨被指做空白銀三天賺36億，公司回應

　　熱點導讀

　　銀行理財公司今年開門紅未兌現(xiàn)，部分頭部公司規(guī)模下滑

　　中財期貨邊錫明被指精準做空三天賺36億，如何看公司回應？

　　險資規(guī)模突破40萬億！權(quán)益配置顯著加碼，機構(gòu)測算2026年有望為股市注入萬億增量

　　整改倒計時！中小行理財規(guī)模縮水近3成，部分超8成，公募基金成理財配置“香餑餑”

　　資管要聞

　　整改倒計時！中小行理財規(guī)模縮水近3成，部分超8成，公募基金成理財配置“香餑餑”

　　2026年已經(jīng)過去一個多月，近日，多家中小銀行和理財公司紛紛公布2025年理財“成績單”。

　　作為理財業(yè)務整改的大年，2025年，中小銀行的自營理財規(guī)模逐步收縮，據(jù)中國理財網(wǎng)披露統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至2025 年末，全國共有 159 家銀行機構(gòu)和 32 家理財公司有存續(xù)的理財產(chǎn)品，相較于2024年末，發(fā)行銀行減少了59家。

　　從存續(xù)規(guī)模來看，2025年末，銀行機構(gòu)存續(xù)理財2.58萬億，存續(xù)規(guī)模同比降低29.12%。 具體到銀行，已披露數(shù)據(jù)的41家銀行中，85%的銀行自營規(guī)模在收縮，其中，8家銀行2025年收縮規(guī)模超50%。

　　此外，據(jù)財聯(lián)社不完全統(tǒng)計，浦銀理財、蘇銀理財、杭銀理財以及青銀理財披露了2025年理財業(yè)務報告，四家存續(xù)規(guī)模合計3.1萬億，較2024年末增長22%。其中，杭銀理財增長最快，達到38.53%；蘇銀理財次之，增長30.48%；浦銀理財增長15.31%；青銀理財小幅增長3.15%。

　　銀行理財公司今年開門紅未兌現(xiàn)，部分頭部公司規(guī)模下滑

　　開年至今，“數(shù)十萬億高息定存到期潮”敘事框架甚囂塵上。那么，銀行理財公司承接到了這波“潑天富貴”嗎？

　　財聯(lián)社記者從多家國有大行與頭部股份行理財子采訪了解到，與往年元旦前后理財規(guī)?！跋鹊笊辈煌?，今年1月份行業(yè)規(guī)模回升的情況并未兌現(xiàn)。匯總的情況顯示，至少兩家公司明確反饋1月份規(guī)模出現(xiàn)下滑，部分公司則反饋開門紅效果并不理想，“沒有紅起來”。

　　1月券商理財“冠軍”收益25%！95%產(chǎn)品實現(xiàn)正收益，大集合轉(zhuǎn)公產(chǎn)品全線飄紅

　　2026年的第一個月，A股市場實現(xiàn)開門紅，券商集合理財產(chǎn)品也取得了較為亮眼的表現(xiàn)。

　　財聯(lián)社據(jù)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2026年首月，95%的券商集合理財實現(xiàn)正收益，其中，東方財富證券增財黃金1號1月平均收益率奪冠，為24.5%；5%的券商集合理財仍有虧損。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，大集合公募化集中改造完成后的首月，46只產(chǎn)品均實現(xiàn)正收益。

　　險資規(guī)模突破40萬億！權(quán)益配置顯著加碼，機構(gòu)測算2026年有望為股市注入萬億增量

　　為資本市場重要的長期投資者，保險資金的配置動向歷來是市場關(guān)注的焦點。最新數(shù)據(jù)顯示，保險業(yè)資產(chǎn)規(guī)模已突破40萬億元，權(quán)益投資呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。

　　市場機構(gòu)展望2026年，在“資產(chǎn)荒”與政策引導下，保險資金預計將繼續(xù)增配權(quán)益資產(chǎn)，與理財資金共同為A股市場注入可觀的增量活水。

　　多家券商研報對保險資金未來的入市規(guī)模進行了量化測算，興業(yè)證券預計2026年險資將增配A+H股票約1.2萬億元左右。

　　“加息+送禮”能否留住客戶？春節(jié)臨近，銀行花式營銷爭搶天量到期存款

　　春節(jié)臨近，多地銀行上調(diào)存款利率，部分地區(qū)銀行中長期存款利率回調(diào)至2%以上。多數(shù)銀行回升后雖未破“2”，但階段性上調(diào)幅度也不斷加大。

　　2月5日晚，太倉農(nóng)商行官方微信公告，針對新年壓歲錢推出專屬利率——三年期定存年利率1.7985%。該利率較其官網(wǎng)掛牌價格上調(diào)54個基點，刷新近期銀行存款利率上調(diào)幅度之最。

　　財聯(lián)社記者采訪業(yè)內(nèi)獲悉，銀行今年春節(jié)花式營銷背后，意在爭奪到期存款。據(jù)了解，近期行業(yè)普遍預測2026年將是存款到期大年，規(guī)模預計在50萬億至75萬億元之間，且大量在今年一季度到期。

　　中小銀行“開門紅”出招：多數(shù)上調(diào)15個基點，2月以來近百份大額存單密集亮相

　　2026銀行“開門紅”時點，中小銀行“攻勢凌厲”。

　　據(jù)財聯(lián)社不完全統(tǒng)計，近期，山西、陜西、貴州等地多家中小銀行密集宣布上調(diào)存款利率，多數(shù)上調(diào)15個基點，更有長期存款利率突破“2字頭”。此外，2月以來，中國貨幣網(wǎng)已公布近百份大額存單發(fā)行公告。

　　光大證券分析表示，歲末年初，“開門紅”階段部分銀行短期提價攬儲，通過相對高息的大額存單、結(jié)構(gòu)性存款實現(xiàn)客戶資金留存。

　　保持亞洲第一，滬深兩市ETF全數(shù)據(jù)出爐

　　成為亞洲領(lǐng)先并保持著優(yōu)勢，去年境內(nèi)ETF市場迎來了量質(zhì)齊升。

　　除了規(guī)?？缭饺f億門檻用時持續(xù)縮短，如何從全球視野和境內(nèi)細分領(lǐng)域的維度，看到中國境內(nèi)ETF市場發(fā)展的新變化？2月6日，上交所發(fā)布的《ETF行業(yè)發(fā)展報告（2026）》和深交所發(fā)布的《ETF 市場發(fā)展白皮書（2025 年）》，全面梳理了去年境內(nèi)ETF市場的發(fā)展脈絡。

　　ETF占A股流通市值比重增長、機構(gòu)投資者持有占比提升、分紅總額分紅次數(shù)翻倍增長等諸多亮點之下，2026年ETF市場發(fā)展重心也有所變遷。

　　ABS市場進入競爭紅海，券商資管戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，尋求差異化破局

　　“當前ABS優(yōu)先級發(fā)行利率已普遍進入‘一字頭’，利差收縮意味著行業(yè)進入拼費率的紅海，倒逼市場主體轉(zhuǎn)型?！庇腥藤Y管人士對財聯(lián)社記者表示。

　　另一方面，ABS正被賦予更重要的政策功能，成為落實國家重大戰(zhàn)略的關(guān)鍵金融工具，包括支持“金融五篇大文章”、服務“十五五”規(guī)劃，盤活存量資產(chǎn)等。

　　面對競爭激烈卻又具備關(guān)鍵戰(zhàn)略意義的市場，券商資管機構(gòu)正積極調(diào)整戰(zhàn)略，尋求差異化破局路徑。

　　期貨行業(yè)罰單透視，2025年超110張，69家期貨公司涉事，互聯(lián)網(wǎng)營銷成違規(guī)“重災區(qū)”

　　期貨行業(yè)監(jiān)管呈現(xiàn)高壓態(tài)勢。

　　財聯(lián)社據(jù)企業(yè)預警通數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年全年，期貨行業(yè)累計接收各類監(jiān)管函件（以下統(tǒng)稱罰單）超110份，涉及期貨公司及其分支機構(gòu)69家。2026年開年以來，期貨業(yè)監(jiān)管高壓態(tài)勢不減，1月多地證監(jiān)局已對相關(guān)期貨公司開出6張罰單。

　　罰單涉及的違規(guī)類型廣泛，涵蓋從事違規(guī)活動、居間人管理、互聯(lián)網(wǎng)營銷管理、內(nèi)部管理等多個方面。其中，互聯(lián)網(wǎng)營銷領(lǐng)域問題尤為突出，全年共有24家期貨公司因相關(guān)業(yè)務違規(guī)被罰。

　　首批將募集300+億，商業(yè)不動產(chǎn)REITs 申報快馬加鞭，購物中心、寫字樓、酒店等底層資產(chǎn)全面開花

　　商業(yè)不動產(chǎn)REITs試點開啟僅一個月，首批8單項目即申報至交易所，合計將募集資金314.75億元。

　　具體來看，8單項目中最大一單擬募資74.7億元，資產(chǎn)類型涵蓋購物中心、寫字樓、酒店等。8單項目的底層資產(chǎn)經(jīng)營情況良好，部分項目最近一期處于滿租狀態(tài)。2026年預計分派率都在4.5%以上，最高接近5.5%。

　　DeepSeek問世一周年，大模型改變了商業(yè)銀行嗎？營銷降本效果顯著，更多作用仍需觀察

　　去年1月份前后DeepSeek橫空出世，拉開了國內(nèi)銀行業(yè)擁抱大模型浪潮的序幕。如今一年時間過去，大模型對銀行究竟帶來了哪些改變？

　　多家銀行相關(guān)人士向記者表示，從實際應用效果來看，目前大模型在市場營銷、智能客服、人員培訓等方面已經(jīng)起到明顯的作用。在風控優(yōu)化等方面有一定作用，但還需要觀察。對于部分銀行宣揚的大模型可加持銀行風險識別核心能力，甚至“重塑”風控體系，多家銀行人士向記者表示，不宜過度樂觀，還需更多時間維度、案例來對比觀察。

　　純債基發(fā)行遇冷，固收+基金今年已發(fā)行440+億，占比超三成

　　開年后，債基的發(fā)行較為冷清，特別是純債基金。而 “固收+”基金在新發(fā)債基中地位正愈發(fā)重要，高風偏與低風偏的資金對其都有著清晰的需求。

　　據(jù)財聯(lián)社統(tǒng)計，開年至2月4日，以基金成立日計，已發(fā)行債券型基金17只，份額合計170.25億份。其中，1月債基發(fā)行13只，份額合計152.64億份。

　　從今年已發(fā)行的債券基金來看，富達中債高等級科創(chuàng)及綠債基金份額最大，A、C份額合并發(fā)行40億份。中歐穩(wěn)健添悅債券基金、西部利得匯和債券基金、南方惠益穩(wěn)健添利債券基金的合并發(fā)行份額都在20億份以上。

　　機構(gòu)動態(tài)

　　中財期貨邊錫明被指精準做空三天賺36億，如何看公司回應？

　　白銀等貴金屬期貨品種近期的大幅波動下，一則關(guān)于“邊錫明中財期貨精準做空白銀，三天爆賺36億”的傳聞在市場流傳。

　　對此，中財期貨相關(guān)負責人回應媒體稱，交易所公布的中財期貨席位在白銀期貨合約上的持倉數(shù)據(jù)及其變化，反映的是公司客戶在白銀期貨上的頭寸變動。

　　但也有業(yè)內(nèi)人士表示，這是一個難以被證實和證偽的傳聞。

　　興業(yè)銀行：將關(guān)閉代理上金所個人貴金屬買賣業(yè)務個人網(wǎng)銀交易渠道

　　根據(jù)興業(yè)銀行2月9日公告，根據(jù)業(yè)務發(fā)展需要，該行將在2026年2月14日以后關(guān)閉代理上海黃金交易所個人貴金屬買賣業(yè)務個人網(wǎng)銀交易渠道，柜面、手機銀行等交易渠道正常開放。

　　當前貴金屬市場劇烈波動，市場風險較大，再次提醒尚未完成解約的個人客戶盡快辦理延期合約平倉/庫存賣出、出金和解約操作。該行將繼續(xù)根據(jù)市場狀況和業(yè)務發(fā)展需要調(diào)整客戶交易渠道。

　　以翻倍收益“畫餅”，又有私募遭罰，違規(guī)約定“預期收益”被罰的私募密集了

　　通過高預期收益“畫餅”，私募變相保本保收益的“擦邊球”打法遭監(jiān)管嚴打。

　　中基協(xié)最新發(fā)布了9份罰單，面向3家私募及旗下高管。這其中，濟南樂知因存在不當宣傳推介等共計七類違規(guī)行為被中基協(xié)撤銷管理人登記；同時，法定代表人王方振、合規(guī)風控負責人王新亮均被進行公開譴責。

　　罰單指出，濟南樂知及上述2位高管提出高達七條申辯意見，申請從輕處理，但均被中基協(xié)駁回。

　　財政注資國有大行傳聞再起，工行農(nóng)行將是第二批？相關(guān)人士：尚未獲悉相關(guān)消息

　　近日市場有消息稱，有關(guān)方面計劃向工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行啟動注資，但具體方案尚未確定。連日來，財聯(lián)社記者聯(lián)系兩家大行進行采訪，至發(fā)稿未能獲得回應。不過，相關(guān)人士向記者表示，目前尚未聽到新一輪注資銀行的消息。

　　多位受訪業(yè)內(nèi)人士認為，由于工行、農(nóng)行去年并未被納入財政注資計劃，按照此前監(jiān)管表態(tài)，今年再度發(fā)行國債注資的可能性依然存在。

　　既提示風險又降價攬客，黃金價格巨震難擋銀行拓客決心，積存金“0費率”蔓延至地方銀行

　　黃金市場近期波動加劇，財聯(lián)社記者注意到，銀行方面態(tài)度出現(xiàn)了矛盾且分化趨勢。一方面行業(yè)近期普遍強化市場風險提示，另一方面“0費率”攬客戰(zhàn)在行業(yè)中持續(xù)蔓延。

　　受訪業(yè)內(nèi)人士認為，這看似矛盾的行為，實則統(tǒng)一于銀行在風險可控背景下，借黃金產(chǎn)品擴容財富管理業(yè)務、提升中收規(guī)模的戰(zhàn)略邏輯。

　　財聯(lián)社記者采訪業(yè)內(nèi)獲悉，目前不少銀行將發(fā)力黃金品類用于擴充財富管理業(yè)務矩陣。有銀行甚至公開表示，2026年將著重發(fā)力黃金相關(guān)業(yè)務。

　　精打細算還在延續(xù)，招商銀行官宣單筆5000以下入賬不再短信通知，去年至今數(shù)十余家銀行調(diào)整

　　財聯(lián)社記者注意到，近日招商銀行在官網(wǎng)發(fā)文稱，自3月16日起，將優(yōu)化賬戶變動短信通知服務。調(diào)整之后，對未開通賬戶變動短信通知服務的客戶，招商銀行將不再發(fā)送單筆5000元（含）以下的經(jīng)人行大小額系統(tǒng)匯入?yún)R款交易通知短信。

　　招行表示，本次調(diào)整過后，若客戶希望及時掌握賬戶變動情況，可通過招商銀行App、個人銀行PC版或網(wǎng)點渠道辦理賬戶變動短信通知服務，或通過招商銀行App開通免費消息中心功能。

　　記者注意到，自去年年中至今，已有中行、民生、廣東華興銀行等數(shù)十家銀行相繼上調(diào)了銀行卡交易通知的免費短信門檻。從金額來看，招行目前的5000元門檻為最高。

　　超60萬客戶獲得貼息，中國銀行今年首披“國補”成績單，多家銀行稱去年消費貸“顯著增長”

　　金融促消費，財政貼息消費貸成效幾何？

　　財聯(lián)社記者從中國銀行官方獲悉，自個人消費貸款財政貼息政策實施以來，中國銀行已累計為超60萬戶客戶提供財政貼息服務。這也是去年9月“金融國補”啟動后，今年首個發(fā)布最新數(shù)據(jù)的國有大行。

　　工商銀行此前向記者提供的數(shù)據(jù)顯示，自消費貸款財政貼息政策落地至2025年11月末，該行累計發(fā)放個人消費貸款近1000億元；累計簽約貼息服務客戶近160萬戶，為超2000萬筆消費辦理了貼息。

　　一家全國性商業(yè)銀行人士向記者表示，初步估算，至去年底該行相關(guān)財政貼息客戶應在百萬左右。該人士認為，“簽約客戶沒有預想的多”。

　　一年225家銀行“消失”，今年這些省級農(nóng)商行將籌建，中小銀行“減量提質(zhì)”加速

　　開年后，地方金融機構(gòu)改革的動作頻頻，多個省份公布省級農(nóng)商行籌備進程。近年，中小銀行“減量提質(zhì)”加速，數(shù)據(jù)顯示，2025年末，銀行業(yè)金融機構(gòu)較“十三五”末減少534家，當年225家銀行“消失”。

　　近年，中小銀行“減量提質(zhì)”一直是地方金融機構(gòu)改革的重點。2025年中央經(jīng)濟工作會議再次明確“深入推進中小金融機構(gòu)減量提質(zhì)，持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革”，近幾年的中央一號文件也都有“加快農(nóng)村信用社改革”的表述。

　　開年即掀高管變更潮，13家公募27位高管變動，人事調(diào)整如何轉(zhuǎn)化為發(fā)展動能？

　　開年不過1個多月，公募行業(yè)已經(jīng)掀起新一輪高管調(diào)整浪潮。

　　據(jù)wind統(tǒng)計，年初至今已有13家公募機構(gòu)出現(xiàn)高管變動，變動總?cè)藬?shù)共計27人。這其中，出現(xiàn)董事長、總經(jīng)理、副總、督察長、首席信息官變更的公募機構(gòu)分別有3家、4家、7家、4家、3家，對應變動人數(shù)分別有4位、8位、8位、8位、5位?？梢钥吹剑偨?jīng)理、督察長年初至今的變動頻次，與向來調(diào)整頻繁的副總崗位基本相當。

　　新一輪的高管變動，并非簡單的新老交替，而是中小公募力求突圍、國資入主整合、專業(yè)分工細化等多重因素交織的結(jié)果。對于公募機構(gòu)而言，人事調(diào)整只是開端，如何將高管變更轉(zhuǎn)化為發(fā)展動力，成為后續(xù)的核心考驗

　　市場動態(tài)

　　上周主要權(quán)益指數(shù)下跌。其中，上證指數(shù)下跌1.27%，深證成指下跌2.1%，滬深300下跌1.33%，上證50下跌0.93%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.28%。中證1000和中證2000分別下跌2.46%、0.34%。

　　上周，食品飲料、紡織服裝和電新等板塊漲幅居前，有色、電子和通信等板塊表現(xiàn)較弱。

　　（數(shù)據(jù)來源：Choice，財聯(lián)社整理）

　　上周，主要利率債收益率多數(shù)震蕩下行。截至2月6日收盤，1Y、5Y、7Y國債分別報收1.3158%、1.5601%、1.6635%，分別較前一周收盤變動2BP、-1.6BP、-1.4BP；10Y、20Y、30Y國債分別報收1.8121%、2.27%、2.25%，分別均較前一周收盤變動0.2BP、-2.5BP、-3.45BP。

　?。〝?shù)據(jù)來源：wind，財聯(lián)社整理）

　　據(jù)國信證券統(tǒng)計，上周新成立基金40只，合計發(fā)行規(guī)模308.59億元，較前一周有所減少。此外，上周有33只基金首次進入發(fā)行階段，本周將有6只基金發(fā)行。

　　據(jù)華西證券不完全統(tǒng)計，上周，前期回表資金重回理財，但同時隨著春節(jié)假期漸進，居民對現(xiàn)金的需求量也邊際提升，可能也會贖回部分理財產(chǎn)品換取流動性，二者共同作用下，理財規(guī)模小幅微升150億元至33.20萬億元。

　　上周，含權(quán)類產(chǎn)品顯著回撤，區(qū)間負收益率躍升。偏債混合類理財產(chǎn)品回撤幅度至22bp-26bp區(qū)間范圍，短債類理財單周收益率為0.02%（周環(huán)比-0.02%），中長債類產(chǎn)品單周收益率為0.01%（周環(huán)比-0.04%）。

　　受含權(quán)類理財大幅回撤影響，理財破凈水平抬升，全部產(chǎn)品破凈率較上周升0.14pct至0.4%。

　　同樣，產(chǎn)品業(yè)績未達標占比也轉(zhuǎn)為上升。全部理財業(yè)績不達標率較上周上升1.1pct至24.9%。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：資管周報：銀行理財公司今年開門紅未兌現(xiàn)；中財期貨被指做空白銀三天賺36億，公司回應)

(責任編輯：43)