信達澳亞基金總經(jīng)理方敬：錨定主動投資標(biāo)桿，在差異化賽道踐行高質(zhì)量發(fā)展

　　【導(dǎo)讀】信達澳亞基金總經(jīng)理方敬：錨定主動投資標(biāo)桿，在差異化賽道踐行高質(zhì)量發(fā)展

　　中國公募基金行業(yè)正站在高質(zhì)量發(fā)展的十字路口，“馬太效應(yīng)”加劇，頭部機構(gòu)憑借綜合優(yōu)勢搶占市場；中小基金公司普遍面臨競爭加劇、人才流失等多重挑戰(zhàn)。如何在巨頭林立的賽道中找準(zhǔn)定位、實現(xiàn)差異化突圍，成為擺在眾多中小基金公司面前的核心命題。

　　2025年底，方敬出任信達澳亞基金公司總經(jīng)理，結(jié)束了其自2025年9月起代行總經(jīng)理職責(zé)的過渡期。這位擁有保險資管、券商、創(chuàng)投公司等多領(lǐng)域從業(yè)經(jīng)歷的“老兵”，將二十余年資管行業(yè)的深厚積淀融入公司管理的每一個細(xì)節(jié)，開啟了全新的發(fā)展征程。

　　方敬坦言，中小基金公司若想在激烈競爭中立足，必須摒棄“大而全”的發(fā)展思路，轉(zhuǎn)而追求“小而美”的特色化發(fā)展，以務(wù)實專業(yè)的態(tài)度錨定自身定位。信達澳亞基金選擇堅守主動投資核心，以獨特的投研文化構(gòu)建核心競爭力，在人才培養(yǎng)、產(chǎn)品布局、風(fēng)險管控等方面走出了一條極具辨識度的差異化路徑。

以客戶為中心

　　在資管行業(yè)，橫跨保險、證券、創(chuàng)投、公募多重業(yè)態(tài)的從業(yè)者并不多見，方敬正是其中一位。豐富的跨界經(jīng)歷，讓他能夠跳出單一領(lǐng)域的思維局限，形成更全面、更立體的行業(yè)認(rèn)知。

　　回顧多業(yè)態(tài)的從業(yè)經(jīng)歷，方敬坦言，自己最寶貴的經(jīng)驗是學(xué)會了從客戶視角思考問題。“我在不同的金融業(yè)態(tài)工作過，核心都是圍繞大資管業(yè)務(wù)展開，本質(zhì)邏輯并未改變。”他強調(diào)，基金公司的本質(zhì)是服務(wù)型金融產(chǎn)品提供商，產(chǎn)品最終要銷售給客戶。投資質(zhì)量固然重要，但理解客戶需求也非常關(guān)鍵。不同的客戶，配置基金產(chǎn)品的目的截然不同。只有真正讀懂客戶的想法，才能設(shè)計出符合需求的金融產(chǎn)品，最終滿足他們的投資目標(biāo)。

　　他用一個生動的比喻警示團隊：“如果手中只有錘子，那么在你眼里，滿世界都是釘子。但在基金行業(yè)，這種慣性思維是致命的。最佳的投資方案，未必是客戶最需要的方案，我們必須在投資邏輯與客戶需求之間找到平衡點?！?/p>

　　這種以客戶為中心的理念，貫穿于信達澳亞基金產(chǎn)品設(shè)計的全過程。方敬強調(diào)，公募基金如同“命題作文”，每一只產(chǎn)品的設(shè)計都必須圍繞客戶的配置需求展開。

　　基于多年的跨界經(jīng)驗，方敬洞察到不同類型客戶的需求差異：機構(gòu)投資者更注重資金的安全性、流動性和收益穩(wěn)定性，其配置目的多與負(fù)債端需求相匹配；而個人客戶的投資需求則更為多元化，風(fēng)險偏好、投資期限、收益預(yù)期各不相同。這些透徹的理解成為信達澳亞基金產(chǎn)品布局的重要依據(jù)。

　　同時，多元化的從業(yè)背景，也讓他清晰把握不同金融業(yè)態(tài)的核心差異。“保險有不同險種，功能差異顯著；商業(yè)銀行的KPI能寫滿一整張Excel表；證券公司的業(yè)務(wù)相對多元化?；鸸镜纳虡I(yè)模式其實很簡單，就是做好產(chǎn)品，把產(chǎn)品賣給合適的客戶?！狈骄幢硎?，這種差異帶來的核心挑戰(zhàn)是，基金公司需要在同質(zhì)化較強的市場中尋找差異化。因此，基金公司必須在細(xì)分領(lǐng)域做深做透，才能在競爭中脫穎而出。

“和而不同”的主動投資生態(tài)

　　面對超百家基金公司的競爭，信達澳亞差異化的競爭優(yōu)勢是什么？方敬的答案是：主動投資的投研文化。

　　在他看來，公募基金行業(yè)的核心競爭力，最終要體現(xiàn)在投研能力上，而優(yōu)秀的投研能力，離不開健康的投研文化支撐?！拔覀儎?wù)實的主動投資文化，不是一朝一夕構(gòu)建起來的，而是在長期實踐中不斷打磨、調(diào)整形成的，是一種‘實踐科學(xué)’。”方敬表示，這種文化的核心是實現(xiàn)四個方面的平衡。

　　第一個平衡，是研究員“黃埔軍?！迸c“智囊團”角色的平衡。在信達澳亞，研究員團隊既是基金經(jīng)理的“黃埔軍?！?，為基金經(jīng)理隊伍輸送后備力量，也是投研決策的“智囊團”，為基金經(jīng)理提供高質(zhì)量的研究支持。

　　方敬認(rèn)為，要平衡這兩個角色，考核制度的設(shè)計至關(guān)重要。信達澳亞建立了科學(xué)的考核體系，既鼓勵研究員輸出高質(zhì)量的研究成果，以股票推薦超額收益率、行業(yè)研究深度等指標(biāo)衡量其專業(yè)能力，也注重培養(yǎng)他們的投資能力，通過模擬組合管理、跟投機制等方式，為其向基金經(jīng)理轉(zhuǎn)型鋪路。

　　第二個平衡，是基金經(jīng)理之間“和而不同”交流機制的平衡。方敬深知，基金經(jīng)理之間的交流需要把握好“火候”：交流太少，無法驗證自身投資思路的缺陷；交流過多，又容易形成“意見領(lǐng)袖”效應(yīng)，導(dǎo)致投資趨同，喪失風(fēng)格差異化。

　　他結(jié)合自身經(jīng)歷舉例道：“我自己有過教訓(xùn)。作為偏價值的‘固收+’基金經(jīng)理，一度因頻繁接觸成長股投資思路而偏離自身能力圈，最終效果不達預(yù)期?！币虼耍谛胚_澳亞建立了“求同存異”的交流機制——定期組織投研例會，鼓勵基金經(jīng)理分享投資思路和行業(yè)觀點，但明確要求每位基金經(jīng)理堅守自身的投資風(fēng)格和能力圈。

　　第三個平衡，是基金經(jīng)理與公司平臺“賦能而非替代”的平衡關(guān)系。AI科技浪潮奔涌，機構(gòu)都在積極布局，方敬對此有著清晰的認(rèn)知：工具是為了增強投研能力，而非替代投研人員。在他的推動下，信達澳亞引入了大數(shù)據(jù)分析、人工智能投研工具與量化模型，但應(yīng)用重點始終聚焦于提升投研效率——通過自然語言處理技術(shù)快速分析上市公司公告、行業(yè)報告，為投研人員節(jié)省時間；通過量化模型測算市場趨勢，輔助基金經(jīng)理調(diào)倉?！拔覀兎磳τ肁I替代投研人員的專業(yè)判斷，尤其是在產(chǎn)業(yè)趨勢預(yù)判、公司價值評估等需要人類經(jīng)驗和模糊判斷的領(lǐng)域，投研人員的產(chǎn)業(yè)專家視角是AI無法替代的。”方敬強調(diào)。

　　第四個平衡，是基金經(jīng)理與投資委員會“邊界清晰”管理關(guān)系的平衡。方敬認(rèn)為，投委會的核心職責(zé)是做好邊界管理，而非干預(yù)基金經(jīng)理的具體投資決策。公司投委會對基金經(jīng)理的管理主要聚焦兩個核心問題：風(fēng)格漂移和風(fēng)險預(yù)算。在風(fēng)格漂移方面，公司要求基金經(jīng)理嚴(yán)格遵守“命題作文”的要求，產(chǎn)品定位是什么，就專注于什么領(lǐng)域。在風(fēng)險預(yù)算方面，對不同類型產(chǎn)品的風(fēng)險容忍度不同，尤其是絕對收益策略產(chǎn)品，會嚴(yán)格監(jiān)控風(fēng)險預(yù)算的使用情況，確保不突破預(yù)設(shè)的風(fēng)險底線。

　　這套“四位一體”的投研文化體系，為信達澳亞的投研能力提升提供了強大支撐。國泰海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，公司公募基金管理規(guī)模超1175億元，權(quán)益類基金近十年、近七年的收益率分別達270.88%、261.23%，同業(yè)排名為2/97、9/121；涌現(xiàn)出馮明遠(yuǎn)、李博、吳清宇等一批知名基金經(jīng)理。

從主動權(quán)益到主動投資

聚焦“難而正確”的產(chǎn)品

　　近年來，被動投資浪潮滾滾，主動權(quán)益基金面臨規(guī)?？s水等諸多壓力。方敬直言，這確實給以主動權(quán)益產(chǎn)品為核心競爭力的信達澳亞帶來巨大影響，但他堅信“時間會證明中國依然處于主動投資的黃金時代”。

　　他分析指出，隨著市場進入穩(wěn)健發(fā)展階段，指數(shù)的潛在回報率會逐漸降低，結(jié)構(gòu)性機會將成為市場主流，而主動投資在挖掘結(jié)構(gòu)性機會、創(chuàng)造超額收益方面具有天然優(yōu)勢?！拔覀冃枰龅?，是保持戰(zhàn)略定力，不因短期資金流動而改變投資策略和產(chǎn)品布局策略，耐心等待投資者重新認(rèn)識主動投資的價值?！?/p>

　　在保持定力的同時，方敬也在思考如何破局。“我們要選擇那些客戶有需求、能夠做出差異化且在公司能力圈范圍內(nèi)的領(lǐng)域去升級迭代，因此，在產(chǎn)品布局上要圍繞主動投資展開，聚焦主動權(quán)益、‘固收+’、指數(shù)增強，做‘難而正確’的事?！?/p>

　　在主動權(quán)益領(lǐng)域，信達澳亞不斷鞏固核心優(yōu)勢，保持風(fēng)格化、特色化的定位，滿足客戶的高彈性投資需求。公司依托在科技成長領(lǐng)域的深厚積淀，聚焦半導(dǎo)體、新能源、人工智能等“硬科技”賽道，打造了一批業(yè)績突出的主題基金，形成了清晰的“科技投資”標(biāo)簽。

　　在“固收+”領(lǐng)域，信達澳亞的核心目標(biāo)是為客戶提供穩(wěn)健的收益體驗。在產(chǎn)品設(shè)計上形成三大特色：一是以絕對收益策略為核心導(dǎo)向，考核重點聚焦回撤控制；二是根據(jù)客戶對波動的容忍度，將產(chǎn)品分為五個等級，從最大回撤不超過1%到回撤限制相對容忍，滿足不同類型客戶的需求；三是明確產(chǎn)品風(fēng)格標(biāo)簽，有的以成長股增強為主，有的以紅利策略為主，提高業(yè)績的可解釋性；同時優(yōu)化考核，權(quán)責(zé)分離，減少多基金經(jīng)理間協(xié)作摩擦。

　　在指數(shù)增強領(lǐng)域，信達澳亞基金聚焦差異化的細(xì)分領(lǐng)域，滿足新一代投資者的個性化需求?！?0后”“00后”投資者信息獲取更加便捷，他們往往有自己的行業(yè)觀點，公司便圍繞人工智能、新潮消費等主題布局指數(shù)增強產(chǎn)品，力爭在震蕩市創(chuàng)造穩(wěn)定的超額收益。

　　方敬表示，對于被動指數(shù)產(chǎn)品，公司有著清醒的認(rèn)知?！氨粍又笖?shù)產(chǎn)品需要長期投入，對于當(dāng)前非貨規(guī)模在1000億元以下的我們來說，這不是核心競爭力所在。未來規(guī)模壯大了，具備業(yè)務(wù)突破需要和財務(wù)儲備，我們會再評估新的戰(zhàn)略布局。”他表示，信達澳亞希望成為一家以主動投資為核心競爭力，能提供多元化、特色化投資解決方案的基金公司，在公募基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展浪潮中，打造屬于信達澳亞的主動投資標(biāo)桿。

打造優(yōu)勢基金經(jīng)理團隊

　　在行業(yè)競爭日益激烈的當(dāng)下，投研能力突出的信達澳亞基金面臨人才競爭的巨大挑戰(zhàn)。

　　“中小基金公司培養(yǎng)出的優(yōu)秀人才，容易被頭部機構(gòu)吸引，這是我們面臨的現(xiàn)實挑戰(zhàn)?！狈骄幢硎荆緲?gòu)建了扁平化的組織架構(gòu)，沒有復(fù)雜的“辦公室文化”，基金經(jīng)理可以專注于投資，不被過多事務(wù)性工作干擾，打造良好的工作氛圍，讓員工獲得職業(yè)認(rèn)同感和尊重感。

　　更重要的是，公司搭建了清晰的職業(yè)發(fā)展通道，從研究員到基金經(jīng)理助理，再到基金經(jīng)理、首席投資官，每個晉升環(huán)節(jié)都有明確的考核標(biāo)準(zhǔn)，讓優(yōu)秀人才能夠看到清晰的成長路徑。

　　在人才培養(yǎng)方面，方敬的核心思路是“以內(nèi)部選拔為主，外部引進為輔”，構(gòu)建良性的人才成長生態(tài)。他認(rèn)為，內(nèi)部培養(yǎng)的人才，公司對其投資風(fēng)格、能力圈、性格特點等都有更深入的了解，文化融合成本低；而外部引進的基金經(jīng)理，雖然能夠快速填補某些領(lǐng)域的空白，但存在文化融合、風(fēng)格適配等風(fēng)險，需要慎思明辨，謀定后動。

　　“主動權(quán)益領(lǐng)域的人才不是‘培養(yǎng)’出來的，而是被‘發(fā)現(xiàn)’的?！狈骄磸娬{(diào)，公司能做的，就是打造良好的土壤，讓有天賦的人才能夠成長起來，同時建立正常的新陳代謝機制，確保優(yōu)秀人才能夠獲得機會，而不是被固化的崗位結(jié)構(gòu)埋沒。

股東變更賦能

錨定高質(zhì)量發(fā)展三大任務(wù)

　　2025年，信達澳亞基金的股東結(jié)構(gòu)發(fā)生了重要變化，公司正式納入中央?yún)R金系。這一變化不僅為公司帶來了新的發(fā)展機遇，也推動了公司在治理、合規(guī)等方面的進一步升級。

　　在監(jiān)管大力推動基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的背景下，方敬結(jié)合公司實際，明確了任期內(nèi)最想做成的三項核心任務(wù)，為公司的高質(zhì)量發(fā)展錨定方向。

　　第一項任務(wù)是深化長期化考核，落實監(jiān)管要求。事實上，在監(jiān)管出臺薪酬考核指引之前，信達澳亞就已經(jīng)建立了長期業(yè)績導(dǎo)向的考核體系。方敬表示，未來公司會進一步細(xì)化考核體系，除了業(yè)績，還會增加“客戶專業(yè)性評價意見”和“個性化考核”兩個特色考核項。同時設(shè)置明確的扣分項，主要針對合規(guī)問題、風(fēng)格漂移、風(fēng)險預(yù)算突破等情況，確?；鸾?jīng)理的投資行為符合公司要求。

　　第二項任務(wù)是加大創(chuàng)新產(chǎn)品布局，優(yōu)化客戶盈利體驗。方敬表示，未來會堅定加大浮動費率產(chǎn)品等創(chuàng)新產(chǎn)品的布局，這類產(chǎn)品將基金公司的收益與客戶盈利綁定，能更好地激勵基金經(jīng)理為客戶創(chuàng)造價值。“當(dāng)基金公司的收益和客戶盈利掛鉤時，我們會更主動地關(guān)注客戶的盈利體驗，而不是單純追求規(guī)模增長?！蓖瑫r，公司也會圍繞客戶需求，設(shè)計更多能提升客戶盈利體驗的產(chǎn)品模式，比如更合理的贖回機制等。

　　他特別提到基金投顧業(yè)務(wù)?！拔覀兤诖鹜额櫂I(yè)務(wù)盡快轉(zhuǎn)常規(guī)。轉(zhuǎn)常規(guī)后，我們會重點拓展這一領(lǐng)域，以專業(yè)的投顧服務(wù)，更好地匹配產(chǎn)品與客戶需求，幫助客戶優(yōu)化投資組合，提升整體盈利體驗。”

　　第三項任務(wù)是推進投資運作精細(xì)化管理，堅守風(fēng)格與風(fēng)險底線。方敬強調(diào)，隨著投資者專業(yè)化程度的提升，他們對產(chǎn)品風(fēng)格穩(wěn)定性和風(fēng)險控制的要求越來越高。公司將進一步強化投研運作的精細(xì)化管理，嚴(yán)格落實風(fēng)格不漂移、風(fēng)險預(yù)算不突破的要求，確保每一只產(chǎn)品都按照既定定位運作。

對公募基金發(fā)展充滿信心

和國家戰(zhàn)略同頻共振

　　對于公募基金行業(yè)的未來發(fā)展前景，方敬充滿信心。

　　他從海外經(jīng)驗和國內(nèi)市場變化兩個維度進行了分析。從海外經(jīng)驗來看，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，宏觀上會更加注重政策支撐，資金面相對寬松，居民的財富配置需求會更多地向金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。國內(nèi)而言，過去居民的財富主要配置在存款、房地產(chǎn)等領(lǐng)域。隨著無風(fēng)險收益率下行、房地產(chǎn)市場調(diào)整，公募基金作為普惠金融的重要載體，將成為居民財富配置的重要選擇?！盁o論市場競爭格局如何變化，公募基金行業(yè)的發(fā)展壯大都是可以預(yù)見的未來。”

　　從國家戰(zhàn)略層面來看，方敬認(rèn)為，基金行業(yè)踐行高質(zhì)量發(fā)展，需要做好兩件事：一是為老百姓做好產(chǎn)品，實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。“基金行業(yè)的本質(zhì)是服務(wù)實體經(jīng)濟和居民財富管理，我們要通過專業(yè)的投資能力，為老百姓創(chuàng)造穩(wěn)定的收益，幫助老百姓實現(xiàn)財富的保值增值。這不僅能夠提升居民的幸福感和獲得感，還能間接促進消費、反哺實體經(jīng)濟?！?/p>

　　二是投資國家戰(zhàn)略鼓勵的重點領(lǐng)域，在服務(wù)國家發(fā)展的同時為客戶創(chuàng)造長期價值?！啊逦濉?guī)劃明確要培育新質(zhì)生產(chǎn)力、培育前沿產(chǎn)業(yè)。國家戰(zhàn)略鼓勵的重點領(lǐng)域，如科技攻關(guān)、銀發(fā)經(jīng)濟、綠色發(fā)展等，具有長期的發(fā)展?jié)摿?。基金公司將資金投入這些領(lǐng)域，既能支持國家戰(zhàn)略的實施，又能分享行業(yè)發(fā)展的紅利，為客戶創(chuàng)造長期穩(wěn)定的收益。”

　　此外，方敬強調(diào)，科技賦能是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。公司會積極應(yīng)用AI等新技術(shù)，提升投研效率和客戶服務(wù)質(zhì)量?！巴ㄟ^科技賦能，讓我們的產(chǎn)品和服務(wù)更具競爭力，更好地服務(wù)于投資者和實體經(jīng)濟?！?/p>

　　方敬感慨，在過去的發(fā)展中，信達澳亞憑借務(wù)實專業(yè)的態(tài)度和差異化的發(fā)展策略，在激烈的市場競爭中站穩(wěn)了腳跟。未來，公司將繼續(xù)深耕主動投資，不斷提升投研能力，優(yōu)化產(chǎn)品布局，努力成為行業(yè)認(rèn)可的主動投資標(biāo)桿，為客戶創(chuàng)造更大的價值，為資本市場的高質(zhì)量發(fā)展貢獻力量。

方敬印象：

務(wù)實專業(yè)聚焦

　　中國基金報記者方麗

　　從2020年加入信達澳亞基金擔(dān)任投資管理部負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理，到2022年晉升副總經(jīng)理分管投研、產(chǎn)品與渠道，再到2025年9月代行總經(jīng)理職權(quán)、2025年底正式掌舵，五年時間里，方敬經(jīng)歷了從業(yè)務(wù)骨干到公司掌舵人的角色蛻變，也將自身對資管行業(yè)的深刻洞察，沉淀為引領(lǐng)公司發(fā)展的核心管理邏輯。

　　“務(wù)實、專業(yè)、聚焦”六個字，成為他管理信達澳亞的“底色”。

　　務(wù)實，是方敬推動公司發(fā)展的行事準(zhǔn)則。在他看來，務(wù)實就是腳踏實地解決問題，不搞形式主義，“要認(rèn)真解析每一只產(chǎn)品，搞清楚哪些元素能提升產(chǎn)品質(zhì)量和投資運作競爭力。只有不斷提升才能在長期競爭中打出‘標(biāo)簽’，獲得客戶認(rèn)可。”

　　如果說務(wù)實是行事根基，那么專業(yè)便是方敬堅守的核心底線?！盎鹦袠I(yè)是一個高度專業(yè)化的行業(yè)，客戶把資金交給我們，是出于對專業(yè)能力的信任，因此專業(yè)化必須貫穿公司運營的每一個環(huán)節(jié)，要在每一個細(xì)分領(lǐng)域都做到極致?！?/p>

　　在他的推動下，信達澳亞持續(xù)深耕主動權(quán)益這一起家之本與核心優(yōu)勢領(lǐng)域，同時穩(wěn)步拓展“固收+”基金、指數(shù)增強基金等新賽道，而且絕不降低專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)?！巴卣剐骂I(lǐng)域，要投入更多資源鉆研其運作邏輯、風(fēng)險特征。唯有足夠?qū)I(yè)，才能為客戶持續(xù)創(chuàng)造穩(wěn)定收益?！彼榻B道，目前，公司已建立起覆蓋全業(yè)務(wù)流程的專業(yè)化標(biāo)準(zhǔn)。

　　收益來自對細(xì)節(jié)的深度挖掘?！凹词故秦泿呕?，背后也有很多資產(chǎn)負(fù)債技巧，研究透每一個BP的來源，不斷迭代提升投資運作管理，才能在近400只產(chǎn)品中脫穎而出?！痹谒姆止芟?，信達澳亞貨幣基金規(guī)模從100億元增長到超500億元。

　　對于中小公募而言，聚焦是生存與發(fā)展的關(guān)鍵策略。“中小基金公司資源有限，不能走‘撒胡椒面’式的發(fā)展路子，必須集中優(yōu)勢兵力，在局部打造領(lǐng)先競爭力?！彼毖浴?/p>

　　基于這一理念，方敬推動公司優(yōu)化內(nèi)部組織架構(gòu)，構(gòu)建起“四線協(xié)同”的管理體系：管理層聚焦戰(zhàn)略減法，精簡非核心業(yè)務(wù)；基金經(jīng)理深耕自身能力圈，“不追求全能，而是要形成獨特的投資風(fēng)格”；市場端聚焦核心產(chǎn)品精準(zhǔn)推廣；中后臺與風(fēng)控線筑牢服務(wù)與風(fēng)險防線，全方位保障公司高效運轉(zhuǎn)。

　　當(dāng)前，公募基金行業(yè)正步入高質(zhì)量發(fā)展階段，機遇與挑戰(zhàn)并存。這家以主動投資為核心、以專業(yè)化為標(biāo)簽的千億元級公募基金公司，在“務(wù)實、專業(yè)、聚焦”理念指引下，深耕核心領(lǐng)域、穩(wěn)步拓展能力邊界，爭取在行業(yè)競爭中持續(xù)突圍。

（文章來源：中國基金報）

(原標(biāo)題：信達澳亞基金總經(jīng)理方敬：錨定主動投資標(biāo)桿，在差異化賽道踐行高質(zhì)量發(fā)展)

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