ETF開年現(xiàn)申贖大騰挪 逾百億資金流入高景氣主題賽道

　　2026年開年的A股ETF市場呈現(xiàn)出鮮明的“冰火兩重天”景象：一邊是主流寬基ETF遭遇近千億元的贖回，多只龍頭滬深300ETF份額降幅超40%；另一邊則是化工、有色金屬、電網(wǎng)設(shè)備等主題ETF獲得資金青睞，份額大幅增長。這一減一增，清晰勾勒出資金正從大盤藍(lán)籌向特定高景氣賽道騰挪的戰(zhàn)略切換。

　　業(yè)內(nèi)人士對證券時報記者表示，主流寬基ETF遭贖回主要源于短期資金風(fēng)險偏好下降，體現(xiàn)出機構(gòu)對市場短期走勢的謹(jǐn)慎態(tài)度。不過，多家機構(gòu)在最新展望中對2026年整體投資前景依然保持樂觀，認(rèn)為“十五五”開局之年宏觀經(jīng)濟將延續(xù)穩(wěn)中有進態(tài)勢，A股與港股市場具備長期韌性。展望全年，市場風(fēng)格有望逐步從流動性驅(qū)動與主題敘事，轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動與基本面驗證階段。

　　資金大幅流入主題ETF

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日，股票型ETF總規(guī)模已從年初水平回落約7000億元，至3.14萬億元。資金流向顯示，開年以來的25個交易日中，有多達(dá)17天呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢。尤其值得注意的是，在1月14日至2月2日期間，資金曾連續(xù)14個交易日“撤離”，其中更有3個交易日的單日凈流出額突破千億元大關(guān)，峰值達(dá)1300多億元，凸顯出資金階段性離場的顯著壓力。

　　從具體品種看，開年以來共有675只股票ETF呈現(xiàn)資金凈流出，占全部有數(shù)據(jù)產(chǎn)品的比例超過一半。資金撤離在主流寬基ETF中尤為突出，共有12只寬基產(chǎn)品凈流出超百億元。

　　伴隨規(guī)模收縮，ETF份額亦呈現(xiàn)顯著回落。Wind數(shù)據(jù)顯示，開年以來股票ETF總份額減少超1000億份，大規(guī)模寬基產(chǎn)品成為贖回主力。

　　在寬基ETF面臨大幅資金流出的同時，部分主題ETF則成為資金新的配置方向。數(shù)據(jù)顯示，開年以來共有6只主題ETF凈流入超過百億元，集中分布于化工、有色金屬、電網(wǎng)設(shè)備、商用衛(wèi)星、半導(dǎo)體等高關(guān)注度賽道。

　　具體來看，鵬華中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF以156.10億元的凈流入額位居首位，其份額從206億份大幅增長至380.71億份，增幅達(dá)84.81%。南方中證申萬有色金屬ETF凈流入近130億元，份額由106.88億份增至163.74億份，增幅超過50%。資金對電網(wǎng)設(shè)備領(lǐng)域也表現(xiàn)出高度熱情，華夏中證電網(wǎng)設(shè)備主題ETF凈流入126.51億元，份額從26.23億份躍升至98.78億份，增幅高達(dá)276.56%。同樣引人注目的是永贏國證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)ETF，在規(guī)模凈流入超百億的帶動下，其份額從39.69億份突破100億份，增長幅度超過150%。

　　機構(gòu)資金短期偏謹(jǐn)慎

　　值得關(guān)注的是，寬基ETF年初以來的規(guī)模收縮主要源于份額贖回，而非市場下跌。數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日股票型ETF平均漲幅3.59%，凈流出超百億元的12只ETF開年以來均錄得正收益。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這與機構(gòu)資金對短期行情的風(fēng)險偏好有關(guān)。“2026年開年，滬深兩市整體延續(xù)上漲勢能，但股票ETF份額卻出現(xiàn)階段性回落?！?span id="stock_105.MORN">晨星（中國）基金研究中心高級分析師李一鳴對證券時報記者表示，2026年相關(guān)監(jiān)管舉措落地，反映出引導(dǎo)資本市場穩(wěn)定發(fā)展、著力培育慢牛與長牛行情的監(jiān)管思路。結(jié)合投資者結(jié)構(gòu)來看，開年股票ETF份額下降，或許反映出機構(gòu)資金短期偏謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　“寬基ETF的主要機構(gòu)持有者，以大型長期資金方為主，起到市場‘壓艙石’作用。ETF是他們長期配置的重要部分，短期進出屬于正常行為。一方面，此前行情里積累了不少浮盈；另一方面，他們在市場波動下也有避險需求，以及階段性的考核需求。在加大中長期資金入市背景下，寬基ETF依然會是長期資金的配置對象。待市場走勢明朗后，寬基ETF預(yù)計將重新獲得資金青睞?！北本┮晃还纪堆腥耸繉τ浾叻Q。

　　主要股指仍有吸引力

　　從機構(gòu)最新展望來看，市場對2026年投資前景仍持結(jié)構(gòu)性樂觀態(tài)度。易方達(dá)基金的基金經(jīng)理李樹建表示，宏觀經(jīng)濟有望在“十五五”開局之年繼續(xù)保持穩(wěn)中有進的總趨勢，一批新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)預(yù)計將取得進一步發(fā)展，中國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)走向全球的趨勢并未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。A股和港股市場的內(nèi)在韌性值得關(guān)注，當(dāng)前主要股指的估值水平具備吸引力。隨著越來越多的中國企業(yè)在國際分工中獲得更高地位，相關(guān)權(quán)益資產(chǎn)對中長期配置型資金的吸引力有望進一步增強。

　　摩根士丹利基金認(rèn)為，滬深300等寬基ETF受到贖回，但其影響邊際在下降。從市場風(fēng)格看，近期行情偏向于大盤，但價值與成長風(fēng)格分化并不明顯。摩根士丹利基金權(quán)益投資部總監(jiān)、大摩數(shù)字經(jīng)濟混合基金經(jīng)理雷志勇認(rèn)為，在政策性紅利與工程師紅利的持續(xù)驅(qū)動下，2026年泛科技產(chǎn)業(yè)仍將孕育豐富機遇，看好AI算力、AI應(yīng)用、高端制造等領(lǐng)域投資機會。

　　“市場正從2025年的流動性驅(qū)動、敘事交易，轉(zhuǎn)向2026年的盈利驅(qū)動、業(yè)績驗證?！眲?chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春表示，2026年盈利真實性會成為定價核心，周期錯位導(dǎo)致不同行業(yè)盈利修復(fù)節(jié)奏差異巨大，每一次數(shù)據(jù)披露、政策調(diào)整，都會引發(fā)預(yù)期反復(fù)修正。政策托底是2026年最大的確定性，它不會消除波動，但會為市場筑牢安全邊際，為投資者應(yīng)對波動提供基礎(chǔ)保障。以煤炭、鋼鐵、化工為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，或在2026年表現(xiàn)亮眼，這是基欽周期庫存切換與政府“反內(nèi)卷”政策的共振結(jié)果。

（文章來源：證券時報）

(原標(biāo)題：ETF開年現(xiàn)申贖大騰挪 逾百億資金流入高景氣主題賽道)

(責(zé)任編輯：126)