周末，見(jiàn)證歷史！利好來(lái)了！

　　【導(dǎo)讀】道指創(chuàng)歷史新高，商業(yè)航天迎來(lái)利好

　　兄弟姐妹們啊，馬上就是春節(jié)前最后一周交易窗口了，希望大家都能過(guò)個(gè)“肥年”！一起回顧下周末大事，以及看看券商分析師們的最新研判。

周末大消息

　　1.國(guó)常會(huì)：研究促進(jìn)有效投資政策措施深入謀劃推動(dòng)一批重大項(xiàng)目、重大工程

　　國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)2月6日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，聽(tīng)取2025年國(guó)務(wù)院部門(mén)辦理全國(guó)人大代表建議和全國(guó)政協(xié)提案工作情況匯報(bào)，研究促進(jìn)有效投資政策措施，部署修訂《環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》，討論《中華人民共和國(guó)招標(biāo)投標(biāo)法（修訂草案）》。

　　2.八部門(mén)聯(lián)合發(fā)文：進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

　　虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位。比特幣、以太幣、泰達(dá)幣等虛擬貨幣具有非貨幣當(dāng)局發(fā)行、使用加密技術(shù)及分布式賬本或類(lèi)似技術(shù)、以數(shù)字化形式存在等主要特點(diǎn)，不具有法償性，不應(yīng)且不能作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用。

　　3.央行連續(xù)第15個(gè)月增持黃金

　　央行發(fā)布數(shù)據(jù)，中國(guó)2026年1月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7419萬(wàn)盎司，2025年12月末為7415萬(wàn)盎司，為連續(xù)第15個(gè)月增持黃金。截至2026年1月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33991億美元，較2025年12月末上升412億美元，升幅為1.23%。

　　4.見(jiàn)證歷史！道指首次站上5萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，英偉達(dá)漲近8%，A50指數(shù)期貨漲超1%

　　美股三大指數(shù)收盤(pán)全線上漲，道指漲超2%、史上首次站上5萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，本周累計(jì)上漲2.5%，納指漲2.18%，本周累計(jì)下跌1.84%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.97%，本周累計(jì)下跌0.1%。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)大漲5.7%，英偉達(dá)漲近8%，市值增加3250億美元。

　　5.商業(yè)航天利好！我國(guó)成功發(fā)射可重復(fù)使用試驗(yàn)航天器

　　周六，我國(guó)在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心使用長(zhǎng)征二號(hào)F運(yùn)載火箭，成功發(fā)射一型可重復(fù)使用試驗(yàn)航天器。試驗(yàn)航天器將按計(jì)劃開(kāi)展可重復(fù)使用試驗(yàn)航天器技術(shù)驗(yàn)證，為和平利用太空提供技術(shù)支撐。

　　6.證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于境內(nèi)資產(chǎn)境外發(fā)行資產(chǎn)支持證券代幣的監(jiān)管指引》

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)2月6日公布《關(guān)于境內(nèi)資產(chǎn)境外發(fā)行資產(chǎn)支持證券代幣的監(jiān)管指引》，自公布之日起施行。指引所稱境內(nèi)資產(chǎn)境外發(fā)行資產(chǎn)支持證券代幣是指，以境內(nèi)資產(chǎn)或相關(guān)資產(chǎn)權(quán)利所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，利用加密技術(shù)及分布式賬本或類(lèi)似技術(shù)，在境外發(fā)行代幣化權(quán)益憑證的活動(dòng)。

　　7.國(guó)投瑞銀基金：已成立工作組，積極解決白銀LOF基金投資者訴求

　　2月6日，圍繞近期國(guó)投白銀LOF引發(fā)的系列市場(chǎng)爭(zhēng)議，國(guó)投瑞銀基金發(fā)布公告回應(yīng)稱，公司已成立工作小組，正在抓緊研究制定相關(guān)工作方案，支持投資者便捷地通過(guò)和解、調(diào)解、仲裁等渠道或方式依法解決訴求。

　　8.特朗普簽署行政命令，對(duì)與伊朗有貿(mào)易往來(lái)的國(guó)家征收關(guān)稅

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月6日，美國(guó)白宮發(fā)表聲明表示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)天簽署行政命令，對(duì)與伊朗有貿(mào)易往來(lái)的國(guó)家征收關(guān)稅。聲明表示，自本命令生效之日起，對(duì)進(jìn)口到美國(guó)的商品，如果其來(lái)自直接或間接從伊朗購(gòu)買(mǎi)、進(jìn)口或以其他方式獲取商品及服務(wù)的國(guó)家，可以加征額外從價(jià)關(guān)稅，例如25%。

十大券商最新研判

　　1.中信證券：短期利益和長(zhǎng)期價(jià)值的矛盾在海外市場(chǎng)激化

　　近期海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性出現(xiàn)了明顯異動(dòng)。拋開(kāi)短期市場(chǎng)波動(dòng)的表現(xiàn)，我們看到的底層趨勢(shì)有兩個(gè)：一是歐美脫虛向?qū)嵉木o迫感不斷加強(qiáng)，關(guān)鍵礦產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)鏈安全提上議事日程，新提名美聯(lián)儲(chǔ)主席的政策主張亦反映了防資金空轉(zhuǎn)和降實(shí)體融資利率的迫切需求；二是AI帶來(lái)的破壞式創(chuàng)新在打破傳統(tǒng)壟斷和高回報(bào)領(lǐng)域的高墻，近期軟件板塊首當(dāng)其沖受到影響，行業(yè)的焦慮感明顯上升。無(wú)論是戰(zhàn)略安全的投入還是代表未來(lái)的新興基建和技術(shù)投入，都意味著歐美將面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)面臨短期股東利益和長(zhǎng)期基礎(chǔ)設(shè)施投入戰(zhàn)略價(jià)值的權(quán)衡，矛盾在資本市場(chǎng)會(huì)反復(fù)被激發(fā)。對(duì)于長(zhǎng)期習(xí)慣于賺“容易的錢(qián)”的投資者而言，未來(lái)全球金融市場(chǎng)的不確定性將持續(xù)提高，過(guò)度基于遠(yuǎn)期現(xiàn)金流或是資金接力預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)更容易出現(xiàn)持續(xù)的估值修正。反觀中國(guó)的資本市場(chǎng)，過(guò)去幾年已經(jīng)先行完成了“脫虛向?qū)崱钡亩▋r(jià)，正處于對(duì)“提質(zhì)增效”的驗(yàn)證和定價(jià)過(guò)程中，無(wú)需焦慮短期市場(chǎng)波動(dòng)。配置上，建議依舊維持“資源+傳統(tǒng)制造”打底，低吸非銀，增配消費(fèi)鏈和地產(chǎn)鏈。

　　2.申萬(wàn)宏源策略：震蕩區(qū)間下限逐步探明

　　小波段調(diào)整到什么階段了？從量化情緒指標(biāo)看，總體賺錢(qián)效應(yīng)、成長(zhǎng)相對(duì)價(jià)值的賺錢(qián)效應(yīng)均已回落至歷史中高位。浮盈偏高、過(guò)度交易、擁擠交易的問(wèn)題短期也有所緩和。短期低性價(jià)比不再極端，但性價(jià)比改善也尚不充分?？焖倩卣{(diào)階段可能已經(jīng)過(guò)去，但基于市場(chǎng)自身力量的反彈力量仍有限。這個(gè)階段，有效反彈需要新催化、新亮點(diǎn)再打開(kāi)市場(chǎng)向上空間。美股反彈，A股科技也會(huì)反彈，但后續(xù)可能還有確認(rèn)震蕩區(qū)間下限的過(guò)程。

　　3.國(guó)金策略：高切低與簡(jiǎn)單題

　　風(fēng)險(xiǎn)事件密集沖擊下，全球大類(lèi)資產(chǎn)開(kāi)啟“Risk-off”模式，權(quán)益市場(chǎng)高切低的背后，是全球資金對(duì)于AI產(chǎn)業(yè)周期演繹的“搶跑”階段步入尾聲，而同樣A股的高切低也并非建立在內(nèi)外需對(duì)立的基礎(chǔ)上，未來(lái)協(xié)同復(fù)蘇可以期待?？萍贾姓l(shuí)會(huì)勝出變成一個(gè)復(fù)雜的命題，而相較之下，簡(jiǎn)單題已經(jīng)浮出水面：海外制造業(yè)修復(fù)的趨勢(shì)正在強(qiáng)化，人工智能投資的核心矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)向以能源為代表的基礎(chǔ)設(shè)施，無(wú)法被AI所顛覆的全球?qū)嵨镔Y產(chǎn)的重估悄然開(kāi)始，而隨著出口企業(yè)資金回流開(kāi)啟，內(nèi)外需正在開(kāi)始共振，中國(guó)資產(chǎn)的重估之路也蓄勢(shì)待發(fā)。

　　4.華安策略：積極把握開(kāi)工行情

　　下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席提名推升流動(dòng)性緊縮預(yù)期、加劇全球市場(chǎng)波動(dòng)，疊加臨近春節(jié)國(guó)內(nèi)微觀流動(dòng)性存在收緊風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將延續(xù)波動(dòng)甚至調(diào)整。后續(xù)觀察美聯(lián)儲(chǔ)副主席及官員近日鴿派講話和降息樂(lè)觀展望能否重振外圍市場(chǎng)偏好。配置上，根據(jù)產(chǎn)業(yè)演繹節(jié)奏，成長(zhǎng)科技行情進(jìn)入第一次良性調(diào)整期，當(dāng)前宜減少?gòu)椥苑较蚺渲茫又匾暦€(wěn)定和確定性，其中規(guī)律性開(kāi)工機(jī)會(huì)布局正當(dāng)時(shí)。此外有中長(zhǎng)期漲價(jià)趨勢(shì)預(yù)期，同時(shí)前期未超漲的存儲(chǔ)、化工、機(jī)械設(shè)備亦可重視。

　　5.招商策略：沃什交易及AI交易有望如何演繹？

　　近期海內(nèi)外科技股齊跌，一方面受到沃什交易帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊影響，另一方面，AI科技短期缺少新的催化，Anthropic發(fā)布的新工具引發(fā)市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)軟件商業(yè)模式被顛覆的擔(dān)憂。我們認(rèn)為，最為受傷的港股尤其是恒科已經(jīng)具備配置價(jià)值，一旦沃什交易沖擊結(jié)束，或者AI產(chǎn)業(yè)敘事形成新的催化，恒科有望迎來(lái)補(bǔ)漲行情。總體來(lái)看，市場(chǎng)在2月以震蕩為主，節(jié)后指數(shù)有望強(qiáng)于節(jié)前。主攻方向上，前期漲價(jià)品種開(kāi)始向石油石化、食品飲料擴(kuò)散，建筑建材受益于“十五五”規(guī)劃的重大項(xiàng)目。輪動(dòng)加快可能是2月最重要的特征。

　　6.中信建投策略：外部沖擊影響有限，圍繞景氣布局

　　近期A股春季行情呈現(xiàn)階段性調(diào)整，核心是內(nèi)因主導(dǎo)、外因催化。內(nèi)因?yàn)橹鲃?dòng)降溫、寬基ETF遭遇拋售潮；外因包括特朗普政治行為、美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆、伊朗地緣沖突、Anthropic新工具引發(fā)全球科網(wǎng)股下跌等多重?cái)_動(dòng)。當(dāng)前外部擾動(dòng)未對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)基本面形成實(shí)質(zhì)性沖擊且集中降溫操作已結(jié)束，市場(chǎng)情緒充分釋放，調(diào)整較為到位，春節(jié)后春季行情有望延續(xù)，建議持股過(guò)節(jié)。后續(xù)行業(yè)配置來(lái)看，景氣端重點(diǎn)關(guān)注 AI 算力、化工、電力設(shè)備與儲(chǔ)能；主題可依托地方兩會(huì)政策信號(hào)，前瞻布局全國(guó)兩會(huì)潛在催化板塊。

　　7.國(guó)泰海通策略：堅(jiān)定信心，持股過(guò)節(jié)

　　近期中國(guó)股市波動(dòng)較大，并出現(xiàn)單日恐慌式拋售，市場(chǎng)悲觀情緒彌漫。究其原因：沃什“降息+縮表”傾向引發(fā)金融條件緊縮擔(dān)憂、美股科技龍頭巨額資本開(kāi)支擾動(dòng)與前期A股權(quán)重ETF持續(xù)被拋售交織助推了交易波動(dòng)和信心走弱，加之臨近春節(jié)長(zhǎng)假觀望情緒升溫，客觀上股市微觀結(jié)構(gòu)受到負(fù)面沖擊。與當(dāng)下謹(jǐn)慎共識(shí)不同的是，國(guó)泰海通策略堅(jiān)決看好中國(guó)市場(chǎng)前景，建議持股過(guò)節(jié)：1）全球市場(chǎng)正快速計(jì)入美聯(lián)儲(chǔ)潛在的鷹派貨幣立場(chǎng)，但從路徑角度沃什的降息立場(chǎng)更鴿派和確定。與此同時(shí)，貝森特澄清強(qiáng)美元政策并非指干預(yù)匯率，海外金融緊縮預(yù)期邊際改善。2）中國(guó)政府的政策重心正轉(zhuǎn)向內(nèi)需主導(dǎo)，并作為首要任務(wù)，有望提振中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景與資產(chǎn)回報(bào)。3）證監(jiān)會(huì)近期再次強(qiáng)調(diào)“全力鞏固資本市場(chǎng)穩(wěn)中向好勢(shì)頭”，A股上市公司亦掀起回購(gòu)熱潮。我們認(rèn)為，中國(guó)股市將逐步企穩(wěn)與展開(kāi)春季行情，眼下是增持良機(jī)。

　　8.興業(yè)證券：重點(diǎn)布局春節(jié)行情

　　近期全球資產(chǎn)共振調(diào)整的本質(zhì)更多在于借敘事消化情緒，而并非基本面或政策路徑出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化。隨著前期調(diào)整釋放一定風(fēng)險(xiǎn)，近期全球敘事變化對(duì)市場(chǎng)情緒沖擊最大的時(shí)刻或正在逐步過(guò)去，后續(xù)事件催化增多、“春節(jié)效應(yīng)”等因素有望為市場(chǎng)修復(fù)創(chuàng)造良好環(huán)境，持股過(guò)節(jié)兼具勝率與賠率。配置上可以逐步走出防守思維，重點(diǎn)布局春節(jié)行情。

　　重視以下三條線索。TMT：美股科技率先企穩(wěn)反彈，重視近期受海外映射影響較大的AI硬件（北美算力鏈、國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈）的修復(fù)；高端制造：新能源（電池儲(chǔ)能、電網(wǎng)、光伏）、創(chuàng)新藥等；漲價(jià)鏈：可以率先關(guān)注國(guó)內(nèi)邏輯主導(dǎo)方向的修復(fù)，包括化工、建材、鋼鐵等。

　　9.華西證券：穩(wěn)步備戰(zhàn)節(jié)后“紅包”行情

　　穩(wěn)步備戰(zhàn)節(jié)后“紅包”行情，配置三條主線。近期受海外AI相關(guān)預(yù)期擾動(dòng)，中美科技板塊短期承壓，不過(guò)隨著周五美股科技股止跌反彈，國(guó)內(nèi)相關(guān)板塊亦有望迎來(lái)修復(fù)。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，受長(zhǎng)假期間海外不確定性及春節(jié)取現(xiàn)需求上升等因素影響，春節(jié)前市場(chǎng)成交往往收縮，融資余額趨于回落；而節(jié)后資金通?；亓鳎袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好亦明顯修復(fù)。當(dāng)前建議穩(wěn)步備戰(zhàn)春節(jié)“紅包”行情，節(jié)前市場(chǎng)風(fēng)格或呈現(xiàn)快速輪動(dòng)，以TMT為代表的科技板塊在節(jié)后通常彈性更佳。

　　10.中國(guó)銀河：如何布局2026年“春節(jié)紅包”行情？

　　后市展望：2026年馬年春節(jié)前市場(chǎng)表現(xiàn)與過(guò)往有共性，亦有其獨(dú)特性。近期行情符合節(jié)前風(fēng)格切換規(guī)律。2026年春節(jié)前，市場(chǎng)呈現(xiàn)典型“節(jié)前避險(xiǎn)”特征。成交縮量，反映資金觀望情緒。資金從高估值科技與周期板塊撤離，風(fēng)格切換至價(jià)值與消費(fèi)主線。板塊輪動(dòng)方面，銀行、食品飲料等防御板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，而前期強(qiáng)勢(shì)的算力硬件、有色金屬等題材板塊明顯回調(diào)。在其獨(dú)特性方面，由于春季躁動(dòng)提前啟動(dòng)，成長(zhǎng)風(fēng)格在1月份兌現(xiàn)，“節(jié)前躁動(dòng)”有待進(jìn)一步觀察。同時(shí)，近期外部環(huán)境不確定性因素反復(fù)擾動(dòng)，全球權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加大。市場(chǎng)普遍預(yù)期節(jié)前將延續(xù)“求穩(wěn)”風(fēng)格，節(jié)后（“兩會(huì)”前后）或迎來(lái)風(fēng)格切換。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：周末，見(jiàn)證歷史！利好來(lái)了！)

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