A股縮量分化，持倉如何調(diào)整？

　　2月4日，A股交投繼續(xù)微幅縮量，但仍保持在2.5萬億元上方。價值股與成長股呈現(xiàn)明顯蹺蹺板效應，煤炭、地產(chǎn)等板塊大漲，通信、電子領跌，主要指數(shù)漲跌互現(xiàn)，超3200只個股收紅。

　　受訪人士指出，A股縮量分化是資金調(diào)倉與節(jié)前情緒共同作用的結果。后續(xù)市場或延續(xù)震蕩輪動格局，節(jié)前交投可能維持謹慎。建議倉位較重的投資者適當減倉鎖定部分利潤，倉位較輕者則可少動多看。

煤炭掀漲停潮

　　2月4日，主要指數(shù)漲跌互現(xiàn)，滬指收漲0.85%報4102.2點，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.4%報3311.51點，深證成指微紅?？苿?chuàng)50、北證50均收跌，滬深300、上證50收紅。

　　2130只個股收跌，跌停股14只；3254只個股收漲，漲停股77只。就熱門股來看，中際旭創(chuàng)、新易盛跌幅較大，寧德時代漲近5%，貴州茅臺收漲3.4%報1525元/股。信維通信跌近12%，藍色光標、利歐股份均大跌，寒武紀-U跌逾5%。

　　盤面上，算力概念、小紅書概念、快手概念、半導體、通信設備領跌；煤炭板塊大漲，飲料、建材、電源設備、麒麟電池、通用航空表現(xiàn)活躍。

　　31個申萬一級行業(yè)中，傳媒、通信、計算機、電子收跌；商貿(mào)零售、有色金屬、機械設備、基礎化工微紅。

　　煤炭板塊大漲7.58%，建筑材料、房地產(chǎn)、交通運輸、食品飲料、鋼鐵、電力設備等板塊漲幅均超過2%。

　　14只煤炭股漲停，包括恒源煤電、開灤股份、大有能源、山西焦煤等。

　　16只電力設備個股漲停，晶科能源、中來股份、時創(chuàng)能源、澤潤新能、昇輝科技“20cm”漲停。

資金避險情緒明顯

　　如何理解A股縮量分化的表現(xiàn)？

　　恒生前?；鸹鸾?jīng)理胡啟聰分析稱，2月4日，A股盤面呈現(xiàn)顯著風格切換，權重板塊發(fā)力帶動滬指小幅回升，煤炭、銀行等紅利板塊全天強勢，領漲大盤；而AI應用、商業(yè)航天等前期熱門題材則集體重挫。市場經(jīng)歷前期整體降溫后，風險偏好顯著下降，資金出于避險需求流向估值低位且股息率高的板塊，推動其修復補漲。另外，春節(jié)長假臨近，內(nèi)外圍不確定性使得紅利板塊的防御屬性凸顯，進一步強化了短期風格的切換態(tài)勢。

　　排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康表示，A股縮量分化是資金調(diào)倉與節(jié)前情緒共同作用的結果。資金層面呈現(xiàn)明顯的高低切換：臨近春節(jié)，部分投資者傾向于獲利了結，增量資金入場也較為審慎，選擇聚焦少數(shù)優(yōu)質(zhì)賽道，導致市場整體成交萎縮。這反映出投資者行為正從盲目跟風轉(zhuǎn)向理性篩選，市場可能正從普漲階段進入結構性行情。

延續(xù)震蕩筑底格局

　　A股后市如何演繹？

　　暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝認為，接下來A股大概率以震蕩行情為主，市場波動或?qū)⒓觿。僮魃蠎苑€(wěn)為主。

　　優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍直言，接下來市場會有一個風險偏好修復的過程，但整體不會再重演1月初的快速上漲情景，否則還將繼續(xù)面臨監(jiān)管壓力。

　　朱潤康預計，后續(xù)A股將延續(xù)震蕩輪動格局，節(jié)前交投可能維持謹慎，震蕩幅度收窄，難以出現(xiàn)單邊上漲。但支撐春季行情的宏觀邏輯未改，指數(shù)有望在關鍵點位附近震蕩蓄勢。板塊層面，單一主線持續(xù)領漲的難度較大，大概率呈現(xiàn)輪動上漲態(tài)勢。節(jié)后隨著資金回流及政策進一步明朗，市場有望呈現(xiàn)震蕩偏強的結構性機會。

　　“近期A股呈現(xiàn)‘先揚后抑、震蕩加劇、風格快速輪動’特征，本質(zhì)上是內(nèi)外因素共振下的風險釋放與情緒降溫?！辟Y瑞興投資解釋稱，短期內(nèi)市場大概率延續(xù)震蕩筑底格局，缺乏明確方向。但春節(jié)后，隨著兩會臨近，政策預期將顯著升溫，科技創(chuàng)新、擴大內(nèi)需、“十五五”規(guī)劃細則等方向有望成為核心催化劑。疊加AI、半導體、有色金屬等產(chǎn)業(yè)景氣邊際改善，節(jié)后行情或強于節(jié)前，指數(shù)具備挑戰(zhàn)4300點的潛力。

宜輕倉分批布局

　　當前投資者該如何持倉布局？

　　賀金龍建議，在大漲機會有限、春節(jié)長假臨近且國際環(huán)境不確定因素較多的情況下，重倉風險收益比不高，建議投資者適當降低倉位以回避風險。

　　寶曉輝亦表示，當前市場波動較大、方向未明，盲目抄底容易“抄在半山腰”，補倉也可能越補越套，應待市場波動收斂、方向明朗后再考慮布局。因此在持倉策略上，建議倉位較重的投資者適當減倉鎖定部分利潤，倉位較輕者則可少動多看。

　　資瑞興投資表示，當前投資者操作應堅持“穩(wěn)守反擊”，強調(diào)均衡配置與倉位控制。建議采用“杠鈴策略”：一端布局高成長賽道（如國產(chǎn)算力、AI應用、商業(yè)航天），另一端配置高股息紅利資產(chǎn)以平滑波動?？芍斏鲄⑴c抄底，但絕不可盲目追高，重點關注兩類機會：一是政策催化明確且技術面充分調(diào)整的板塊（如農(nóng)業(yè)科技、設備更新）；二是受國際價格波動錯殺的貴金屬、有色龍頭。整體宜輕倉分批布局，保留現(xiàn)金應對節(jié)后變局。

（文章來源：國際金融報）

(原標題：A股縮量分化，持倉如何調(diào)整？)

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