宏利基金李坤元：“四好”原則掘金 聚焦周期共振

　　2026開年以來，A股在政策暖風與全球流動性轉向預期下走出“開門紅”，但結構性分化依舊顯著。站在多個經(jīng)濟體周期共振、新質生產力加速落地的關鍵節(jié)點，如何穿越短期波動、把握長期價值？

　　宏利基金權益部執(zhí)行總經(jīng)理、基金經(jīng)理李坤元給出了她的答案——聚焦“好行業(yè)、好階段、好公司、好價格”，在全市場均衡布局中捕捉科技成長與周期反轉的雙重機遇。擁有20年投研經(jīng)驗、14年基金管理履歷的她，正以一套融合宏觀研判、中觀景氣與微觀精選的系統(tǒng)性框架，掌舵新發(fā)產品宏利優(yōu)勢企業(yè)混合型證券投資基金，布局高質量發(fā)展時代的優(yōu)質資產。

　　遵循“四好”選股原則

　　李坤元的投資框架具有鮮明的自上而下特征?！昂暧^先行”是她的鮮明特色?！斑@些年來，我積極跟蹤經(jīng)濟數(shù)據(jù)與宏觀政策，嘗試根據(jù)宏觀環(huán)境的變化做倉位上的擇時和確定投資風格?！崩罾ぴ硎?，“我每個季度都會對宏觀情況進行審視判斷，如果出現(xiàn)大的風險或異常因素，會增加跟蹤頻率。宏觀有風險時，首先要降低倉位，第二要降低持倉品種的彈性，進行防御?！?/p>

　　她始終相信：“時代造英雄，每個時代都有自己的英雄?！碑斍埃幱诳萍计鹞璧臅r代，人工智能（AI）、先進制造、新型消費與醫(yī)藥等是中長期的核心方向。在此基礎上，她形成了宏觀定風格、中觀捕景氣、微觀挖龍頭的三層投資方法論。

　　在投資標的選擇上，李坤元嚴格遵循“四好”原則：好行業(yè)——優(yōu)選處于上行周期、具備爆發(fā)潛力的賽道，尤其關注市場空間大、滲透率臨近拐點的領域；好階段——聚焦景氣度向上、業(yè)績確定性增長且可見度至少在一年以上的細分環(huán)節(jié)；好公司——不僅關注顯性龍頭，也挖掘細分領域的隱形冠軍和潛在龍頭，挖掘在行業(yè)“風?！焙笕阅軆冬F(xiàn)超額收益的公司；好價格——注重估值合理性，力求以合理價格買入偉大的公司，這一標準在市場低迷時期尤為關鍵。

　　她特別提示：“有時候‘好行業(yè)’比‘好公司’更重要，因為選對賽道才能獲得豐厚的行業(yè)貝塔。從國內來看，目前科技、醫(yī)藥、消費和制造業(yè)等行業(yè)，長期來看可能都有比較好的投資機會。”

　　多個領域或迎增長機遇

　　李坤元認為，2026年的宏觀環(huán)境將迎來積極拐點。一方面，美聯(lián)儲降息確定性高，全球流動性趨于寬松；另一方面，“十五五”規(guī)劃開局之年政策協(xié)同發(fā)力，有望形成多個經(jīng)濟體周期共振格局。在此背景下，中國權益資產吸引力顯著提升，市場有望從2025年的極致分化走向更均衡的多點開花。

　　“2026年可重點挖掘國家長期戰(zhàn)略與短期政策的共振領域?！崩罾ぴJ為，一方面，在國家戰(zhàn)略層面，科技自主創(chuàng)新與先進制造是未來數(shù)年的核心投資主線，涵蓋半導體、機器人、商業(yè)航天、先進制程等多個領域，可以聚焦國產化率低、成長空間廣闊的細分賽道，通過深度研究挖掘細分領域龍頭；另一方面，短期穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，可以關注底部反轉的周期類行業(yè)，這類資產不僅能熨平組合波動，還能依托兩、三年維度的上行周期實現(xiàn)可觀收益。

　　談到熱點板塊時，李坤元表示，2026年AI產業(yè)鏈行情可能逐步向應用端過渡，AI算力端也預計會有不錯的表現(xiàn)，而AI應用端的上行空間可能更大。

　　關于商業(yè)航天，李坤元認為，當前該行業(yè)處于“從0到1”向“從1到10”跨越的關鍵階段，技術推進與商業(yè)化節(jié)奏加快，具備長期投資價值，但短期需警惕主題炒作帶來的波動，建議重點關注真正有業(yè)績支撐的細分環(huán)節(jié)，在產業(yè)成長中尋找確定性較高的標的。

　　談到處于底部反轉的新能源板塊，李坤元表示，2026年在“反內卷”政策推動下，該板塊在供給方面有望迎來進一步出清，在此基礎上，儲能需求的驗證有望帶來估值上行空間，重點關注鋰電產業(yè)鏈中受益于儲能需求與供給出清共振的環(huán)節(jié)。

　　“2026年化工行業(yè)具備顯著的結構性投資機會?！崩罾ぴ硎荆芍攸c跟蹤三類先行指標，一在供給方面，關注行業(yè)固定資產增速、新增產能規(guī)劃及實際開工率；二在需求方面，關注主要下游訂單狀況及化工品出口數(shù)據(jù)；三在成本方面，關注原油、煤炭等關鍵原材料價格走勢以及全球主要央行降息節(jié)奏。她說：“預計2026年下半年化工板塊盈利有望釋放，股價將更有彈性?！?/p>

　　此外，在非銀金融領域，2026年券商、保險板塊均具備投資機會。李坤元判斷，當前港股互聯(lián)網(wǎng)板塊估值處于歷史低位，應用落地將成核心驅動，2026年AI產業(yè)鏈行情向應用端過渡，彼時港股互聯(lián)網(wǎng)板塊表現(xiàn)可期。

　　目標不是追逐短期風口

　　正在發(fā)行的宏利優(yōu)勢企業(yè)混合型證券投資基金，正是李坤元投資理念的集中體現(xiàn)。該產品可投資A股和港股，其中港股比例不超50%，定位為全市場均衡型產品。

　　在操作策略上，李坤元強調三大核心：一是均衡配置，單一行業(yè)市值占比不宜過高，通過分散持倉降低組合波動；二是把握周期反轉機遇；三是通過量化初篩與主觀深度研究，精選優(yōu)勢企業(yè)。

　　對于建倉節(jié)奏，她表示將密切觀察市場點位、情緒等多方面因素，擇機建倉；優(yōu)先配置前期滯漲、下跌空間有限且受益于政策與盈利雙擊的優(yōu)質標的。“我們的目標不是追逐短期風口，而是以專業(yè)力量幫助投資者穿越波動，安心分享中國產業(yè)升級與企業(yè)成長的長期紅利?！崩罾ぴ硎?。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：宏利基金李坤元：“四好”原則掘金 聚焦周期共振)

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