又一IPO暫緩審核！

　　【導讀】惠康科技IPO遭暫緩審議

　　深交所網站顯示，1月22日，深交所上市審核委員會召開2026年第4次審議會，對于惠康科技的首發(fā)申請，給出了“暫緩審議”的結果。

　　這是2026年以來，深交所首單遭暫緩審議的IPO項目。

　　招股說明書顯示，惠康科技成立于2001年，深耕制冷領域，是一家以制冷設備的研發(fā)、生產及銷售為核心業(yè)務的國家級高新技術企業(yè)，主要產品為制冰機、冰箱、冷柜、酒柜等，主要應用于民用及商用領域。公司于2024年榮獲“全國制造業(yè)單項冠軍企業(yè)（制冰機產品）”稱號。

　　本次申請深交所主板上市，惠康科技擬公開發(fā)行新股不超過3708.7858萬股，募集資金約17.97億元，將用于制冷設備智能制造生產基地項目、研發(fā)中心建設項目等。

　　業(yè)績方面，2022—2024年，惠康科技業(yè)績表現(xiàn)實現(xiàn)穩(wěn)步增長。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為19.30億元、24.93億元、32.04億元；對應歸母凈利潤分別約為1.97億元、3.38億元、4.51億元。

　　不過在2025年，公司營收、凈利均開始出現(xiàn)明顯下滑。2025年前三季度，公司營收同比下降15.89%至22.99億元，歸母凈利潤同比下降7.71%至3.34億元。公司預計，2025年全年實現(xiàn)營收約27.74億元，同比下降13.40%；歸母凈利潤約4.13億元，同比下降8.40%。

　　惠康科技稱，2025年業(yè)績下滑主要受2025年上半年主要進口國加征關稅影響，公司美國地區(qū)收入較上年同期有所下滑。

　　對于惠康科技IPO遭暫緩，國內一家頭部券商的投行人士向記者表示，可能是公司“個性化”問題導致，不具有代表性?！?月22日的上市委會議，上市委第二題還是很犀利的?！痹撊耸空f。

　　根據(jù)公告，1月22日，上市委會議現(xiàn)場問詢的主要問題有兩個。一是要求惠康科技結合制冰機行業(yè)競爭格局、期后匯率波動情況、在手訂單、銷售價格及定價能力，以及泰國制冷設備智能制造生產基地項目情況等，說明影響公司2025年經營業(yè)績波動的不利因素是否已消除，公司期后業(yè)績是否具有可持續(xù)性；二是要求惠康科技結合主要供應商股權歷史沿革、合作歷史、采購定價方式、結算方式、付款周期、價格公允性等，說明主要供應商與公司及其關聯(lián)方是否存在關聯(lián)關系，相關信息披露是否真實、準確、完整。

　　值得注意的是，關于第二個問題，惠康科技的回復可能沒能說服深交所上市審核委員會，被要求“進一步落實”。

　　回溯來看，惠康科技的IPO歷程始于2025年6月12日，當日，其IPO申請獲得受理；同年6月26日，公司進入首輪問詢；11月14日，公司進入第二輪審核問詢。

　　記者注意到，在首輪問詢和第二輪問詢中，主要供應商的合作合理性及合作價款合理性被深交所重點關注。

　　招股說明書顯示，過去數(shù)年，惠康科技最大供應商均為慈溪瑞益電子有限公司（以下簡稱瑞益電子），2025年采購金額為1.73億元，占總采購額的17.05%；瑞益電子于2020年7月成立，成立當月，其就成為惠康科技的供應商。另一家名為慈溪市杰成電子有限公司（以下簡稱杰成電子）的企業(yè)，成立于2020年11月，成立當月，杰成電子即與惠康科技開始合作。

　　對該現(xiàn)象，深交所要求惠康科技說明瑞益電子和杰成電子成立時間較短即與公司合作的合理性，以及上述供應商的業(yè)務承接方及其經營的合法合規(guī)性；報告期內公司與瑞益電子和杰成電子的工序定價、結算條款等與其他供應商的差異及合理性。

　　彼時，惠康科技解釋稱，公司與瑞益電子和杰成電子的合作均承接于其實際控制人控制的其他主體，具有商業(yè)合理性。其中，瑞益電子成立前，自2016年開始通過慈溪市恒興電子有限公司等公司供貨；杰成電子成立前，自2008年開始以慈溪市科海電子有限公司等主體供貨。后兩家公司各自的實際控制人均因“戰(zhàn)略調整”“發(fā)展規(guī)劃”的考慮，對旗下平臺進行了更換。

　　從“暫緩審議”的結果來看，惠康科技關于供應商問題的多次解釋并未打消監(jiān)管的疑慮。

　　在惠康科技之前，北交所擬上市公司信勝科技IPO也遭上市委會議“暫緩審議”，成為A股市場年內第一單遭暫緩審議的IPO項目。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：又一IPO暫緩審核！)

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