上市公司扎堆預虧公告 大牛股在列 這波集中預虧如何看？

　　1月12日晚間，多家商業(yè)航天概念股、AI應用概念股公告提示風險。與此同時，一大波上市公司的預虧公告來襲。

　　和往年業(yè)績好的上市公司先“報喜”不同，這些凈利潤虧損的上市公司紛紛提前亮出底牌，其中不乏平潭發(fā)展等2025年的大牛股。

　　歷年來看，都會有上市公司集中發(fā)出預虧公告，只是今年與往年的節(jié)奏有所不同，這是特別值得關注的。

　　近30家上市公司發(fā)布預虧公告

　　1月12日晚間，多家上市公司發(fā)布了2025年業(yè)績預告，其中，預虧的提示性公告率先登場。財聯(lián)社記者統(tǒng)計顯示，截至1月12日晚10點，近兩日來有約40家上市公司公告了2025年度業(yè)績預告，其中，27家為業(yè)績虧損預告。

　　具體來看，三安光電2025年歸母凈虧損預計為2億元至4億元，該數(shù)據(jù)基于公司2026年1月12日發(fā)布的業(yè)績預告，與上年同期盈利2.53億元相比由盈轉(zhuǎn)虧。

　　三安光電表示，2025年業(yè)績預虧的主要原因是公司LED高端產(chǎn)品占比進一步提升，集成電路業(yè)務營收規(guī)模及盈利能力同比雖均有提升，但集成電路中濾波器、碳化硅業(yè)務對公司利潤仍拖累較大；同時，公司收到的政府補助款同比減少；研發(fā)費用化同比增多；貴金屬廢料銷售暫定價格與上海黃金交易所價格走勢差異調(diào)整致投資收益減少，以及對可變現(xiàn)凈值低于成本的存貨計提跌價準備同比增加。

　　卓勝微公告稱，預計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損2.55億元-2.95億元，上年同期盈利4.02億元。報告期內(nèi)，公司預計營業(yè)收入37億元-37.5億元，同比下降約16%~18%。業(yè)績變動主要系向Fab-Lite模式轉(zhuǎn)型過程中，持續(xù)投入增加、供應轉(zhuǎn)化影響、行業(yè)競爭激烈及原材料交付緊張等因素，對產(chǎn)品出貨節(jié)奏與規(guī)模造成一定影響。

　　晶澳科技發(fā)布業(yè)績預告，預計2025年凈利潤虧損45億元-48億元，上年同期虧損46.56億元。2025年公司電池組件出貨量維持行業(yè)領先地位，然而受近年來光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能集中釋放導致階段性供需失衡的影響，行業(yè)競爭持續(xù)加劇，各環(huán)節(jié)主要產(chǎn)品價格對比同期整體承壓下行，同時國際貿(mào)易保護政策加劇，導致公司組件銷售均價和盈利能力同比下降，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)階段性虧損。

　　更早些時候，1月11日，四創(chuàng)電子發(fā)布2025年度業(yè)績預告，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.65億元至-3.40億元。上年同期為虧損2.46億元，本期虧損擴大。報告期內(nèi)，傳統(tǒng)業(yè)務市場競爭加劇，營業(yè)收入雖略有增長但不足以覆蓋成本；同時，受客戶采購計劃延遲影響，感知產(chǎn)品業(yè)務部分重點項目訂貨未能在報告期內(nèi)落地。

　　此外，包括平潭發(fā)展、和邦生物、赤天化、中再資環(huán)、中央商場、益佰制藥、*ST巖石、上工申貝、永輝超市、莎普愛思、惠達衛(wèi)浴、展鵬科技、惠發(fā)食品、釩鈦股份、金種子酒、安彩高科、中恒集團、維遠股份、萬盛股份、科森科技以及曲美家居等公司公告2025年度公司業(yè)績出現(xiàn)虧損。

　　從過往定期報告披露情況來看，一般而言，年報披露較晚的公司業(yè)績往往較差。而此次業(yè)績預披露上，多家虧損公司率先曬出成績單，盡早暴露財務問題，使市場提前定價風險，將避免信息集中披露引發(fā)對市場沖擊。

　　內(nèi)外資機構共識：2026年A股慢牛延續(xù)，但回報將更多來自盈利增長

　　近期境內(nèi)外資管機構紛紛對A股進行展望，“盈利驅(qū)動”成為高頻詞，機構建議投資者需要更多關注投資標的的盈利情況。

　　瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪在2026年展望報告中指出，預計中國股市將迎來又一個豐年，因包括創(chuàng)新領域發(fā)展等許多有利的驅(qū)動因素將繼續(xù)支撐市場。MSCI中國指數(shù)明年末目標位為100，較當前有14%的上漲空間。

　　王宗豪稱，創(chuàng)新領域的發(fā)展、對民企和資本市場的支持政策、財政持續(xù)擴張及在寬松的貨幣政策下流動性充足，以及國內(nèi)外機構投資者的潛在資金流入將繼續(xù)支持市場。不過，這些因素不太可能像今年那樣大幅提升估值倍數(shù)，預計2026年股價表現(xiàn)更多將由盈利驅(qū)動。

　　高盛策略師劉勁津團隊在1月7日的一份報告中寫道，預計到2026年底，MSCI中國指數(shù)（MSCI China Index）將從2025年底的基礎上再上漲20%，而滬深300指數(shù)將上漲12%至5200點。

　　高盛在這份報告中的核心論點是，2026年的回報將更多來自盈利增長。

　　高盛策略師表示，我們預計2026年的股票收益幾乎完全由盈利驅(qū)動。企業(yè)的利潤增長將得益于人工智能、“出?！睉?zhàn)略以及反內(nèi)卷政策的支持。

　　高盛預測，五大資金流將支撐市場：其一，南向資金凈買入可能再創(chuàng)紀錄，達2000億美元；其二；國內(nèi)資產(chǎn)再配置可能帶來約3萬億人民幣流入股市；其三，股息和回購總額可能接近4萬億人民幣；其四，全球主動型基金可能改變對中國股票的低配，帶來增量資金；其五，IPO融資額可能超過1000億美元，展現(xiàn)出市場活力。

　　內(nèi)資機構來看，同樣重視盈利指標。平安基金權益投資總監(jiān)神愛前日前在平安基金策略會上表示，當前市場風險偏好已明顯修復，投資者信心穩(wěn)步提升，場外資金有序入市，為市場提供了堅實的支撐。內(nèi)外部環(huán)境共振有望將繼續(xù)驅(qū)動慢牛行情延續(xù)。

　　不同的是，隨著“十五五”規(guī)劃開局之年宏觀政策更加積極有為，宏觀回升將驅(qū)動上市企業(yè)盈利進一步改善，相較2025年，2026年預計上漲驅(qū)動力將更多來自于盈利驅(qū)動與行業(yè)催化。

　　富國基金認為，2026年港股市場的驅(qū)動邏輯預計也將發(fā)生微妙轉(zhuǎn)變，市場或?qū)⒏劢褂谟鲩L的真實性與可持續(xù)性。在全球宏觀流動性環(huán)境中性的背景下，能夠抓住產(chǎn)業(yè)趨勢、擁有清晰“第二增長曲線”且利潤真實落地的方向，更有可能獲得超額收益。無論是AI應用端商業(yè)化落地、高端制造出海兌現(xiàn)利潤，還是“反內(nèi)卷”下部分順周期行業(yè)盈利中樞上移，盈利驅(qū)動或?qū)⒊蔀?026年投資的關鍵詞。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：上市公司扎堆預虧公告，大牛股在列，這波集中預虧如何看？)

(責任編輯：43)