長跑冠軍，拼“含科量”

　　21世紀經(jīng)濟報道記者易妍君

　　2025年主動權(quán)益基金業(yè)績迎來大爆發(fā)，年度“翻倍基”批量涌現(xiàn)。

　　2025年成績單亮相的同時，也刷新了主動權(quán)益基金中長期業(yè)績榜單。

　　天相投顧最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，過去三年，超百只主動權(quán)益基金實現(xiàn)了100%以上的收益率。其中，東吳新趨勢價值線、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選、德邦鑫星價值、景順長城穩(wěn)健回報等重倉科技主線的基金成為“領(lǐng)跑者”。

　　若將時間拉長至五年乃至十年，不乏“十年五倍”的長期優(yōu)勝者，如華商優(yōu)勢行業(yè)、華商新趨勢優(yōu)選。但長期業(yè)績優(yōu)秀與三年期業(yè)績翻倍的歸因呈現(xiàn)鮮明分野，前者更依賴基金經(jīng)理的深度選股能力。

　　“含科量”成三年期業(yè)績勝負手

　　根據(jù)天相投顧最新發(fā)布的《三年期基金業(yè)績榜單》，2023年1月1日—2025年12月31日，三年期收益率達到100%以上的主動權(quán)益基金（不包括QDII）共有135只（不同份額分開計算），包括70只偏股混合基金、40只靈活配置混合基金和25只積極投資股票基金。

　　值得一提的是，在這135只主動權(quán)益基金中，有9只基金的三年期收益率超過200%，多為“含科量”較高的基金。

　　其中，東吳新趨勢價值線、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選、東吳移動互聯(lián)A三年期收益率分別為267.92%、260.42%、256.05%，位列主動權(quán)益基金三年期業(yè)績榜單前三名。

　　德邦鑫星價值A(chǔ)/C、景順長城穩(wěn)健回報A/C、寶盈轉(zhuǎn)型動力A的三年期收益率也達到200%以上。同時，寶盈轉(zhuǎn)型動力C的三年期收益率亦接近200%。

主動權(quán)益基金三年期收益率TOP10；數(shù)據(jù)來源：天相投顧；統(tǒng)計區(qū)間：2023年1月1日—2025年12月31日

　　三年期業(yè)績榜單中的“第二梯隊”——收益率位于160%—180%區(qū)間的基金仍以偏股混合基金、靈活配置混合基金為主。包括：匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開A/C、東吳嘉禾優(yōu)勢A/C、華潤元大信息傳媒科技A、中信建投北交所精選兩年定開A/C等。

　　在投資偏好上，三年期業(yè)績相對突出的主動權(quán)益基金有一些共同點。

　　“截至2025年12月末，從天相基金最新的事后標簽來看，上述三年業(yè)績翻倍主動權(quán)益基金的標簽主要為科技，即產(chǎn)品在近期所披露的股票全量持倉高度集中在科技板塊，產(chǎn)品業(yè)績受益于2025年的科技行情?！碧煜嗤额櫥鹪u價中心有關(guān)人士向記者指出。

　　除此之外，部分產(chǎn)品標簽為成長風格、均衡風格、價值風格、資源板塊等。

　　若結(jié)合天相基金事后標簽來分類，科技類基金的三年期收益率明顯高于其他風格。

　　另外，與“翻倍基”共存的是，截至2025年12月31日，部分主動權(quán)益基金三年期收益率為負。

　　其中，中信建投低碳成長混合C、中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)C的三年期收益率分別為-52.44%、-52.23%，表現(xiàn)較差。

　　新華行業(yè)輪換配置A/C、鑫元清潔能源A、申萬菱信醫(yī)藥先鋒A、天治新消費、中信建投科技主題6個月持有A/C等30多只基金的收益率位于-40%—-49%區(qū)間。

　　五年期業(yè)績凸顯選股能力

　　如果說投資方向是決定主動權(quán)益基金三年期業(yè)績的關(guān)鍵因素，那么，五年期業(yè)績則更能凸顯基金經(jīng)理的選股能力。

　　天相投顧《五年期基金業(yè)績榜單》顯示，2021年1月1日—2025年12月31日，有54只靈活配置混合基金、22只偏股混合基金、18只積極投資股票基金的區(qū)間回報率超過100%。

　　其中，有1只偏股混合基金、7只靈活配置基金的五年期收益率達到200%以上。

　　具體來看，在主動權(quán)益基金五年期業(yè)績榜單中（排名僅統(tǒng)計主份額，下同），金元順安元啟靈活配置、東吳移動互聯(lián)混合A、東吳新趨勢價值線、景順長城穩(wěn)健回報A、易方達科融依次排在前五名，其五年期收益率分別為259.53%、256.09%、251.22%、234.93%、205.08%。排在第六名的華商元亨A，五年期收益率為204.82%。

　　主動權(quán)益基金五年期收益率TOP10；數(shù)據(jù)來源：天相投顧；統(tǒng)計區(qū)間：2021年1月1日—2025年12月31日

　　德邦鑫星價值A(chǔ)、華商優(yōu)勢行業(yè)A、易方達瑞享I緊隨其后，五年期收益率分別為192.37%、185.75%、184.07%。

　　與三年期基金業(yè)績主要受“賽道選擇”影響不同，在五年期業(yè)績較好的主動權(quán)益基金中，也有一些特例。

　　以金元順安元啟靈活配置為例，截至2025年三季度末，該基金的前十大重倉股主要來自公用事業(yè)、工業(yè)、材料、日常消費、可選消費、通訊服務(wù)等行業(yè)，持倉行業(yè)相對分散；同時，其前十大重倉股在基金資產(chǎn)凈值中的占比僅為10.47%，分散化投資的特征十分明顯。并且，該基金自2020年以來，長期采用分散投資策略。

　　通過分散投資取得良好業(yè)績的背后，往往體現(xiàn)的是基金經(jīng)理在選股能力上體現(xiàn)出較高水準。

　　上述天相投顧基金評價中心有關(guān)人士就認為，時間周期越長，短期內(nèi)某一市場風格對于產(chǎn)品整體業(yè)績影響會有所下降。五年期業(yè)績翻倍的產(chǎn)品，凸顯出基金經(jīng)理較強的選股能力。

　　從基金公司層面看，在五年期業(yè)績排名前二十的主動權(quán)益基金中，華商基金旗下產(chǎn)品占據(jù)了4個席位，易方達基金、景順長城基金、東吳基金旗下分別有2只產(chǎn)品入圍。

　　“十年五倍”再現(xiàn)

　　若著眼十年期業(yè)績，績優(yōu)主動權(quán)益基金的“陣容”又是另一番景象。

　　天相投顧《十年期基金業(yè)績榜單》顯示，2016年1月1日—2025年12月31日，主動權(quán)益基金區(qū)間收益率排名前十的基金（僅統(tǒng)計主份額）依次是：華商優(yōu)勢行業(yè)A、華商新趨勢優(yōu)選、東吳移動互聯(lián)A、華寶資源優(yōu)選A、易方達瑞享I、萬家品質(zhì)生活A、大成新銳產(chǎn)業(yè)A、交銀趨勢A、宏利轉(zhuǎn)型機遇A、信澳新能源產(chǎn)業(yè)A。

　　這10只基金的十年期收益率分別為：571.91%、515.06%、487.46%、471.92%、456.56%、422.58%、394.88%、378.38、369.58%、364.83%。

主動權(quán)益基金十年期收益率TOP10；數(shù)據(jù)來源：天相投顧；統(tǒng)計區(qū)間：2016年1月1日—2025年12月31日

　　景順長城穩(wěn)健回報A、德邦鑫星價值A(chǔ)、景順長城滬港深精選A、富國低碳新經(jīng)濟、大成高鑫A、財通價值動量A、中歐時代先鋒A等產(chǎn)品的十年期收益率也超過300%，位列第10—第20名區(qū)間。

　　上述基金的重倉方向不盡相同，既有重倉科技板塊的產(chǎn)品，也有主投有色金屬等資源品行業(yè)的基金。此外，也包含一些持倉行業(yè)相對分散的產(chǎn)品。

　　基金公司層面，在十年期業(yè)績排名前二十的主動權(quán)益基金中，華商基金、易方達基金、大成基金、景順長城基金、富國基金旗下產(chǎn)品各占據(jù)了兩個席位。

　　另一方面，值得注意的是，多只主動權(quán)益基金同時入圍三年期、五年期、十年期業(yè)績榜單前二十名。

　　例如，東吳移動互聯(lián)、景順長城穩(wěn)健回報、德邦鑫星價值等。

　　截至2025年三季度末，這三只基金的重倉方向均為AI算力。 同時，景順長城穩(wěn)健回報在2025年三季度增配機器人產(chǎn)業(yè)鏈，并繼續(xù)持有游戲和有色金屬。

　　不過，近十年間，僅有東吳移動互聯(lián)未更換過基金經(jīng)理，劉元海從2016年4月下旬開始管理東吳移動互聯(lián)至今。因此，該基金的中長期業(yè)績表現(xiàn)能夠較為充分的驗證基金經(jīng)理的投資能力。

　　而景順長城穩(wěn)健回報、德邦鑫星價值更換基金經(jīng)理的頻率相對較高。前者現(xiàn)任基金經(jīng)理江山是從2024年8月13日開始任職；基金經(jīng)理雷濤、陸陽是從2024年1月30日開始管理德邦鑫星價值。

　　整體上看，據(jù)天相投顧統(tǒng)計，十年期收益率超過100%的主動權(quán)益基金共有440多只。其中，十年期收益率超過300%的基金占比約為5%，十年期收益率位于200%—300%區(qū)間的基金占比約為17%。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

(原標題：長跑冠軍，拼“含科量”)

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