捕捉綠色理財新風口 “綠色算力+轉(zhuǎn)型金融”打開增量空間

　　中經(jīng)記者張漫游北京報道

　　12月上旬，徽銀理財、中郵理財?shù)榷嗉覚C構(gòu)密集發(fā)行綠色或ESG主題理財產(chǎn)品。普益標準公布的數(shù)據(jù)也顯示，2025年綠色主題和ESG主題理財產(chǎn)品實際募集規(guī)模總量較2024年全年同比增長18.5%。

　　這與此前國家金融監(jiān)督管理總局、中國人民銀行印發(fā)的《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融高質(zhì)量發(fā)展實施方案》中提出的“銀行理財子公司要結(jié)合業(yè)務實際開發(fā)綠色低碳、可持續(xù)發(fā)展主題等理財產(chǎn)品”相呼應。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，綠色、ESG理財憑借長期收益穩(wěn)定、契合國家戰(zhàn)略等優(yōu)勢，正成為穩(wěn)健型投資者的重要選擇，而2026年綠色算力、轉(zhuǎn)型金融等領(lǐng)域?qū)樾袠I(yè)帶來新機遇，同時也對機構(gòu)的專業(yè)能力提出更高要求。

　　綠色、ESG理財成新熱點

　　進入2025年12月，理財機構(gòu)在綠色金融領(lǐng)域的布局動作頻頻。日前，徽銀理財發(fā)行了豐盈多資產(chǎn)2年綠色金融主題封閉式理財產(chǎn)品；中郵理財也發(fā)行了ESG主題理財——福瑞·鴻錦封閉式2025年第92期（ESG優(yōu)選）。中郵理財曾在2025年12月初披露，該公司綠色/ESG主題產(chǎn)品規(guī)模約237億元，較2024年年末提升了216%。

　　上述兩家公司的發(fā)行并非孤例?！半S著長期投資和綠色投資理念的推廣，2025年以來，綠色、ESG理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和實際募集規(guī)模較2024年有所增加?！逼找鏄藴恃芯繂T何瀚文表示，根據(jù)普益標準統(tǒng)計，截至2025年12月24日，理財公司全年共發(fā)行產(chǎn)品名稱中含有“綠色”“ESG”字樣的理財產(chǎn)品共261款，較2024年全年發(fā)行數(shù)量同比增長22.6%。此外，2025年綠色主題和ESG主題理財產(chǎn)品實際募集規(guī)模總量為769.91億元，較2024年全年同比增長18.5%。

　　同時，ESG主題銀行理財在資管市場中的相對地位已然提升。興業(yè)研究方面給出的數(shù)據(jù)顯示，在2025年第一季度起ESG主題銀行理財募集規(guī)模和數(shù)量均顯著超越ESG公募基金，成為驅(qū)動ESG資管規(guī)模擴張的核心力量。ESG主題銀行理財產(chǎn)品呈現(xiàn)出極高的市場集中度，前三大發(fā)行人（興銀理財、中銀理財、農(nóng)銀理財）的存續(xù)規(guī)模占比超過74%。固定收益類產(chǎn)品以高達98.63%的占比絕對主導市場，大多數(shù)新發(fā)產(chǎn)品風險等級為R2，體現(xiàn)出當前金融機構(gòu)在ESG理財配置上以防御型為主、結(jié)構(gòu)相對保守的穩(wěn)健偏好。

　　與傳統(tǒng)理財產(chǎn)品相比，綠色、ESG主題理財產(chǎn)品在風險識別、收益穩(wěn)定性及社會價值等方面具備優(yōu)勢?；葑u常青研究、評級及意見聯(lián)席董事岳茜告訴《中國經(jīng)營報》記者，與傳統(tǒng)產(chǎn)品相比，ESG理財在財務分析基礎(chǔ)上，系統(tǒng)性納入環(huán)境、社會責任和公司治理等非財務因素，形成更為全面的投資評價框架。這種方法能夠有效識別氣候風險、社會爭議等傳統(tǒng)財務指標難以反映的潛在風險，如環(huán)保違規(guī)、勞資糾紛等負面事件，從長期來看對投資收益穩(wěn)定性提供支撐。從標的資產(chǎn)類別看，目前市場上ESG理財產(chǎn)品以固定收益類為主，風險等級相對較低，較好地契合了市場波動環(huán)境下穩(wěn)健型投資者的配置需求?？傮w而言，ESG理財在追求合理回報的同時兼顧可持續(xù)性，可以視作將責任投資和價值投資有效結(jié)合起來的一種投資思路。

　　以徽銀理財此次發(fā)行的產(chǎn)品為例，在投資策略上，該產(chǎn)品積極投資于清潔能源、清潔交通、節(jié)能環(huán)保、生態(tài)環(huán)境、綠色城鎮(zhèn)化、綠色建筑等綠色產(chǎn)業(yè)，重點關(guān)注符合綠色金融理念的綠色債券等資產(chǎn)。權(quán)益部分也主要投資于綠色主題相關(guān)的公募基金等資產(chǎn)，為組合增厚收益。

　　何瀚文指出，同其他理財產(chǎn)品相比，綠色、ESG主題理財產(chǎn)品具有以下優(yōu)勢：一是長期回報更高，根據(jù)普益標準統(tǒng)計，截至2025年12月24日，綠色、ESG主題理財產(chǎn)品2025年以來和成立以來年化收益中樞分別為2.67%和2.62%，分別高于其他理財產(chǎn)品26BP和3BP；二是可布局國家戰(zhàn)略扶持的優(yōu)質(zhì)項目，綠色、ESG主題產(chǎn)品重點布局新能源、風電光伏等綠色產(chǎn)業(yè)，符合國家“雙碳”目標戰(zhàn)略方向，具有更高的長期成長潛力；三是助力實現(xiàn)多重價值，投資者通過投資綠色、ESG主題理財產(chǎn)品，在實現(xiàn)個人財富長期保值增值的同時，也產(chǎn)生了積極的社會環(huán)境效應。

　　從投資者角度看，何瀚文提示稱，在投資綠色、ESG理財時，一是需要注意平衡產(chǎn)品期限和自身對于資金的靈活性要求，綠色、ESG主題理財產(chǎn)品通常具有較長的投資周期，需要投資者妥善安排資金的流動性需求；二是需要進一步了解產(chǎn)品的投資策略和風險收益特性，判斷是否與自身的投資偏好和投資預期相匹配；三是需要踐行通過長期持有實現(xiàn)個人財富價值與社會價值的科學投資理念，避免過度關(guān)注短期收益，或因階段性收益不足預期而放棄長期持有。

　　理財公司能力建設(shè)迎考

　　談及2026年理財機構(gòu)發(fā)行綠色、ESG理財有何新機遇，岳茜告訴記者，一是市場教育成熟度提升將釋放潛在需求。隨著信息披露完善和市場教育的深入，投資者對ESG理財?shù)恼J知度和接受度將得到穩(wěn)步提升。雖然當前ESG理財在整體銀行理財市場中占比仍然較低，但成長潛力值得期待。二是ESG投資策略的深化。目前，中國ESG理財產(chǎn)品的投資策略仍以正負面篩選為主，模式較為單一，未來可逐步將ESG因素深度整合到投資決策流程中，并探索通過主動所有權(quán)管理提升投資組合質(zhì)量。

　　對于2026年理財機構(gòu)發(fā)行綠色、ESG理財?shù)男聶C遇，中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院副院長施懿宸認為，主要集中在兩大方向。

　　其一是綠色算力與AI相關(guān)領(lǐng)域的綠色化發(fā)展。2026年綠色金融的核心機遇集中在電動車、電池、光伏“新三樣”，但經(jīng)過近十年發(fā)展，“新三樣”已出現(xiàn)供過于求、競爭激烈的局面，而當前熱門的AI領(lǐng)域存在強烈的算力需求，且算力消耗巨大，由此催生了綠色算力、綠色數(shù)據(jù)中心的迫切需求，“提升AI用電能效，是綠色領(lǐng)域的重要發(fā)力點”。同時，AI領(lǐng)域涉及的數(shù)據(jù)隱私保護、競爭公平性、消費者權(quán)益保障等問題，如APP難卸載、強制續(xù)費、數(shù)據(jù)強制授權(quán)等，均屬于ESG中社會（Social）維度的核心議題，這也為ESG理財提供了新的投資方向。

　　其二是轉(zhuǎn)型金融帶來的增量項目機遇。施懿宸告訴記者，在2020年提出“3060雙碳”目標后，轉(zhuǎn)型金融已成為支持“碳達峰、碳中和”的關(guān)鍵抓手。“從高碳向低碳轉(zhuǎn)型，并非簡單的排放量減少，而是會催生大量工藝改造等增量項目，這些轉(zhuǎn)型過程中的新增項目，將為綠色、ESG理財提供豐富的投資標的，是2026年及未來的重要發(fā)展趨勢?！?/p>

　　岳茜贊同上述觀點，她分析稱，借鑒歐盟2025年《可持續(xù)金融信息披露條例》（SFDR 2.0）修訂納入轉(zhuǎn)型類別的方向，ESG理財產(chǎn)品未來可能從目前傳統(tǒng)綠色能源、綠色基建、環(huán)境保護等主題，向碳密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型融資延伸，填補“深綠”與“棕色”資產(chǎn)間的市場空白。

　　在談及理財機構(gòu)發(fā)行綠色、ESG理財須具備的素質(zhì)時，施懿宸明確表示，最重要的核心能力是對綠色與ESG的識別能力。他解釋道，綠色領(lǐng)域有綠債目錄、綠色信貸目錄、綠色產(chǎn)業(yè)目錄等可依循的標準，而ESG則主要依托指標體系與評級結(jié)果，機構(gòu)需要深入了解國內(nèi)外各類評級機構(gòu)的評級方法，部分頭部資管公司、基金公司及銀行還會開發(fā)自有指標體系，這是開展相關(guān)業(yè)務的基礎(chǔ)。他強調(diào)：“若缺乏這一核心能力，極易出現(xiàn)‘漂綠’現(xiàn)象，進而引發(fā)‘劣幣驅(qū)逐良幣’的市場失靈問題，原本想要推出綠色或ESG理財產(chǎn)品的機構(gòu)，若向投資人售賣了非綠色、非ESG的產(chǎn)品，終將失去投資人的信任?！?/p>

　　何瀚文也坦言，目前理財公司發(fā)行綠色主題和ESG主題理財產(chǎn)品的期限集中于3個月至1年（含），較難匹配綠色或ESG項目的長期資金需求。且在現(xiàn)行披露標準下底層資產(chǎn)可能出現(xiàn)“漂綠”風險，對理財公司風險識別能力提出更高要求。

　　施懿宸指出，隨著綠色金融自2016年G20杭州峰會提出至今近十年的發(fā)展，以及ESG理念七八年來的普及，疊加監(jiān)管層持續(xù)出臺相關(guān)標準，越來越多資管公司和理財子公司已逐步具備基礎(chǔ)的識別能力。但相較于機構(gòu)，散戶投資人更關(guān)注產(chǎn)品收益與風險，追求高收益、低回撤。因此，機構(gòu)的另一個核心能力，是將ESG與綠色因素納入投資策略和投資模型，實現(xiàn)“非情懷投資”?！安荒苷f靠情懷讓投資人購買綠色產(chǎn)品，而是要通過綠色投資、ESG投資，為投資人帶來更好、更穩(wěn)定的回報和更低的風險?！彼M一步說明，這一能力的關(guān)鍵在于將ESG與綠色轉(zhuǎn)化為有效的定價因子，從而精準捕捉風險、降低風險并提升收益，這也是機構(gòu)投資人與散戶投資人的核心差異——散戶投資人或許能通過目錄和評級判斷產(chǎn)品是否綠色，但難以將這些因素融入投資模型以實現(xiàn)收益與風險的優(yōu)化。

　　此外，理財公司還應具備投資者教育與溝通能力。何瀚文指出，投資者對于綠色、ESG主題理財產(chǎn)品風險收益特征的認識較為模糊，導致該類產(chǎn)品未顯著形成差異化市場競爭力。施懿宸亦指出，散戶是購買理財產(chǎn)品的主力群體，機構(gòu)需要清晰地向其傳遞產(chǎn)品屬性，引導投資人樹立長期回報理念，而非過度關(guān)注短期收益波動，做好投資者教育與溝通，是機構(gòu)開展綠色、ESG理財業(yè)務的重要保障。

（文章來源：中國經(jīng)營報）

(原標題：捕捉綠色理財新風口 “綠色算力+轉(zhuǎn)型金融”打開增量空間)

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