25家券商今年接經(jīng)紀(jì)人罰單，人員不斷萎縮，罰單為何反增多？

　　財(cái)聯(lián)社12月25日訊（記者林堅(jiān)）人員越減，罰單越增？這個(gè)現(xiàn)象正發(fā)生在券商經(jīng)紀(jì)人身上。據(jù)財(cái)聯(lián)社梳理，證券經(jīng)紀(jì)人數(shù)量已連續(xù)數(shù)年下降，總數(shù)僅余2.3萬人，兩年內(nèi)經(jīng)紀(jì)人總數(shù)接近腰斬。但在2025年，券商及分支機(jī)構(gòu)、個(gè)人因經(jīng)紀(jì)人相關(guān)違規(guī)領(lǐng)到的行政監(jiān)管措施罰單已多達(dá)45張，25家券商被涉及。

　　最新一張罰單開給了華林證券江蘇分公司。江蘇證監(jiān)局最新對(duì)華林證券江蘇分公司采取了責(zé)令改正措施，直指其在業(yè)務(wù)開展過程中存在的三項(xiàng)違規(guī)行為，并記入證券期貨市場誠信檔案。

　　江蘇證監(jiān)局指出，三項(xiàng)行為已違反多項(xiàng)監(jiān)管規(guī)定：

　　一是個(gè)別經(jīng)紀(jì)人未嚴(yán)格按照授權(quán)范圍展業(yè)；

　　二是異常交易管理不到位，部分異常交易監(jiān)控預(yù)警未留存核查記錄；

　　三是未按要求對(duì)客戶進(jìn)行回訪。

　　經(jīng)紀(jì)人顯然是這次華林證券分公司被罰的主角，更再次凸顯券商經(jīng)紀(jì)人領(lǐng)域的合規(guī)難題?！艾F(xiàn)在監(jiān)管對(duì)經(jīng)紀(jì)人展業(yè)的核查越來越細(xì)，以前模糊地帶現(xiàn)在都成了紅線?！比A南一家中型券商營業(yè)部人士坦言，分支機(jī)構(gòu)合規(guī)壓力陡增，稍不注意就可能觸碰監(jiān)管底線。

　　華北一家大型券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，“現(xiàn)在客戶越來越專業(yè)，對(duì)投顧的需求越來越高，單純的通道服務(wù)已經(jīng)很難滿足客戶的需求了?！痹谪?cái)富管理業(yè)務(wù)模式下，投顧需要具備專業(yè)的金融知識(shí)和豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，能夠根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資目標(biāo)制定個(gè)性化投資方案，這正是傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)人的短板。

　　對(duì)于華林證券分支機(jī)構(gòu)的處罰，監(jiān)管明確提出，分公司應(yīng)進(jìn)一步健全完善內(nèi)部控制機(jī)制，切實(shí)提高合規(guī)經(jīng)營水平。值得一提的是，分公司還有一處違規(guī)需要重視，即“異常交易管理不到位，部分異常交易監(jiān)控預(yù)警未留存核查記錄”，一方面，沒有核查記錄，就無法證明券商對(duì)預(yù)警信息進(jìn)行了有效處置，相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控流于形式；另一方面，異常交易監(jiān)控涉及客戶賬戶異動(dòng)、大額交易、頻繁交易等多個(gè)維度，可能導(dǎo)致潛在市場風(fēng)險(xiǎn)未能及時(shí)化解。

　　也隨著這紙罰單落地，2025年開年至今，從投行、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)到公司治理、員工執(zhí)業(yè)，華林證券多業(yè)務(wù)條線曝出違規(guī)問題，全年已累計(jì)收到至少五張監(jiān)管罰單。

　　4月，華林證券因投行業(yè)務(wù)存在多項(xiàng)違規(guī)，公司及時(shí)任分管投行業(yè)務(wù)高管朱文瑾、時(shí)任投資銀行部總經(jīng)理葛其明被采取監(jiān)管談話措施；5月，監(jiān)管對(duì)華林證券某營業(yè)部前員工仇某珍開出罰單；9月，監(jiān)管對(duì)華林證券上海分公司及員工金某靜分別采取出具警示函的監(jiān)管措施；10月，監(jiān)管對(duì)華林證券出具警示函，直指公司與大股東立業(yè)集團(tuán)之間的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)問題。

　　哪些券商今年涉罰？

　　從頭部機(jī)構(gòu)到區(qū)域券商全覆蓋，展業(yè)規(guī)范、異常交易監(jiān)控等問題成為監(jiān)管高頻核查焦點(diǎn)，行業(yè)合規(guī)壓力持續(xù)凸顯。

　　25家券商分別是華林證券、財(cái)通證券、華鑫證券、國投證券、中山證券、華源證券、東方證券、方正證券、中銀證券、英大證券、銀河證券、天風(fēng)證券、國泰海通、東吳證券、渤海證券、中信證券、中泰證券、華西證券、信達(dá)證券、國元證券、國信證券、銀泰證券、九州證券（現(xiàn)為華源證券、但彼時(shí)追罰主體是九州證券，有所區(qū)別）、平安證券、光大證券。

　　可以看到，25家涉罰券商中，既有頭部券商，也涵蓋區(qū)域型中小機(jī)構(gòu)，行業(yè)覆蓋面較廣。

　　被罰個(gè)人名單中，陳炯、李鋼、馬敏華、劉彪、吳強(qiáng)盛等33人分別因不同違規(guī)行為領(lǐng)罰。

　　從處罰類型來看，出具警示函是最主要的處罰方式，責(zé)令改正次之，極個(gè)別認(rèn)定為不適當(dāng)人選。

　　記者了解到，不少券商已開始調(diào)整業(yè)務(wù)架構(gòu)，計(jì)劃取消證券經(jīng)紀(jì)人這一角色，將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)全部轉(zhuǎn)為客戶經(jīng)理團(tuán)隊(duì)或投顧團(tuán)隊(duì)。已有頭部券商踐行這一改革，核心目的是降低合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。近年來與證券經(jīng)紀(jì)人有關(guān)的罰單越來越多，監(jiān)管對(duì)合規(guī)管理要求越來越嚴(yán)。"業(yè)內(nèi)人士表示，取消經(jīng)紀(jì)人崗位，可有效減少授權(quán)展業(yè)不規(guī)范等合規(guī)隱患。

　　為什么經(jīng)紀(jì)人屢罰不止？

　　券商經(jīng)紀(jì)人領(lǐng)域?yàn)楹蜗萑?“人少罰多” 的困境？這背后有著深層次的行業(yè)背景和現(xiàn)實(shí)原因。

　　近年來，證券行業(yè)環(huán)境發(fā)生深刻變化，傭金率持續(xù)走低成為行業(yè)普遍現(xiàn)象，這一趨勢(shì)直接沖擊了經(jīng)紀(jì)人以傭金分成為核心的收入模式?！耙郧皞蚪鹇誓艿角?、千五，經(jīng)紀(jì)人收入遠(yuǎn)超當(dāng)時(shí)平均工資?！比A東一家券商分公司負(fù)責(zé)人回憶行業(yè)黃金時(shí)代，現(xiàn)在傭金率一降再降，靠傭金提成的經(jīng)紀(jì)人收入大幅縮水，生存壓力越來越大。"

　　目前，多數(shù)券商經(jīng)紀(jì)人采用委托代理制，缺乏固定底薪保障，收入水平與傭金收入直接掛鉤。在傭金率大幅下滑、市場競爭日益激烈的背景下，經(jīng)紀(jì)人的傭金收入大幅縮水，生存壓力顯著增加。為了提升收入，部分經(jīng)紀(jì)人不惜突破監(jiān)管底線和業(yè)務(wù)規(guī)范，采取違規(guī)招攬客戶、代客操作等方式開展業(yè)務(wù)，從而引發(fā)各類違規(guī)行為。

　　與此同時(shí)，券商行業(yè)向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的進(jìn)程全面提速，“全員投顧”理念逐漸成為行業(yè)共識(shí)。這一轉(zhuǎn)型要求經(jīng)紀(jì)人不僅要具備傳統(tǒng)的客戶開發(fā)和交易執(zhí)行能力，還需要具備專業(yè)的投資顧問服務(wù)能力，能夠?yàn)榭蛻籼峁┤娴呢?cái)富管理解決方案。

　　但傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)人的知識(shí)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)能力和服務(wù)模式，已難以滿足市場和客戶的新需求，在轉(zhuǎn)型過程中面臨著能力不足、定位模糊等問題，部分經(jīng)紀(jì)人未能及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)模式，仍沿用傳統(tǒng)的展業(yè)方式，甚至通過違規(guī)手段維持業(yè)務(wù)規(guī)模。

　　行業(yè)環(huán)境的變化和轉(zhuǎn)型壓力，也直接導(dǎo)致證券經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍規(guī)模持續(xù)萎縮。財(cái)聯(lián)社在《證券業(yè)兩年減員超2萬，兩條線減員最多，投顧新增大幅提速》《“消失”的證券經(jīng)紀(jì)人去哪？7年多從9萬到僅2.5萬》兩篇報(bào)道中都呈現(xiàn)過，證券經(jīng)紀(jì)人數(shù)量已連續(xù)數(shù)年下降，2025年全年減少近5000人，總數(shù)僅余2.3萬人。與2023年末的3.73萬人相比，兩年內(nèi)經(jīng)紀(jì)人總數(shù)大幅縮減近四成，接近腰斬。

　　“證券經(jīng)紀(jì)人這一角色在不久的未來將會(huì)退出歷史舞臺(tái)?！倍辔蝗倘耸款A(yù)測(cè)，當(dāng)前業(yè)務(wù)模式不斷變革升級(jí)，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)人的職能和服務(wù)方式已難以滿足市場需求，券商不得不重新審視和調(diào)整服務(wù)團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)，這進(jìn)一步加速了經(jīng)紀(jì)人角色的邊緣化。

　　哪些違規(guī)操作被罰？

　　隊(duì)伍萎縮與轉(zhuǎn)型壓力疊加，讓券商經(jīng)紀(jì)人領(lǐng)域的違規(guī)行為屢禁不止。梳理2025年的45張罰單，券商及相關(guān)個(gè)人的違規(guī)事由雖各有不同，但核心集中在三大類，分別是內(nèi)部控制不規(guī)范、證券交易違規(guī)以及投資者適當(dāng)性管理不規(guī)范，這些問題直接關(guān)系到資本市場秩序和投資者合法權(quán)益。

　　內(nèi)部控制不規(guī)范是與經(jīng)紀(jì)人相關(guān)的罰單中涉及最多的原因。具體表現(xiàn)為“其他內(nèi)控不規(guī)范”“未建立完善的管理制度和操作規(guī)程”等多種形式。不少地方證監(jiān)局指出，部分券商在制度建設(shè)、流程執(zhí)行、監(jiān)督檢查等方面存在明顯漏洞，尤其是在分支機(jī)構(gòu)層面，制度執(zhí)行不到位、合規(guī)檢查流于形式等問題較為普遍，導(dǎo)致內(nèi)部控制機(jī)制未能有效發(fā)揮作用，為違規(guī)行為的發(fā)生提供了空間。

　　證券交易違規(guī)是另一類高頻違規(guī)行為，直接觸及投資者權(quán)益保護(hù)的核心。這類違規(guī)主要包括三大具體行為：

　　一是違規(guī)操作客戶賬戶，部分從業(yè)人員未經(jīng)客戶授權(quán)擅自操作賬戶，違背了“客戶利益至上”的基本原則，給投資者帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)；二是從業(yè)人員違規(guī)買賣證券，部分從業(yè)人員違反“從業(yè)人員不得買賣股票”的明確監(jiān)管規(guī)定，利用職務(wù)便利從事證券交易，擾亂市場公平秩序；三是違規(guī)借用客戶賬戶，個(gè)別從業(yè)人員通過借用客戶賬戶進(jìn)行交易，以此規(guī)避監(jiān)管規(guī)定，破壞了資本市場的正常交易秩序。

　　投資者適當(dāng)性管理不規(guī)范也成為監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注的違規(guī)領(lǐng)域。投資者適當(dāng)性制度是資本市場的基礎(chǔ)性制度，核心目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)“將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品賣給適當(dāng)?shù)耐顿Y者”。但部分券商在產(chǎn)品銷售過程中，未能充分了解客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，也未能全面履行風(fēng)險(xiǎn)告知義務(wù)，導(dǎo)致適當(dāng)性管理流于形式，未能真正起到保護(hù)投資者的作用，相關(guān)行為也因此受到監(jiān)管處罰。

　　從長期監(jiān)管趨勢(shì)來看，代客操作（代客理財(cái)）、違規(guī)招攬客戶、無證提供投資建議、承諾保本收益、提供測(cè)評(píng)答案、違規(guī)買賣股票、私自銷售非代銷產(chǎn)品等，一直是券商經(jīng)紀(jì)人被監(jiān)管處罰的高頻違規(guī)事項(xiàng)，其中代客操作與違規(guī)招攬兩類行為發(fā)生頻率最高，成為行業(yè)合規(guī)治理的重點(diǎn)和難點(diǎn)。

　　“傭金率下滑導(dǎo)致收入縮水，部分經(jīng)紀(jì)人就想通過違規(guī)手段提升業(yè)績?！比A北一家大型券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人分析，“而分支機(jī)構(gòu)人員不足，合規(guī)管理難以全面覆蓋，沒辦法都監(jiān)控到。”

　　不難預(yù)測(cè)未來，監(jiān)管部門對(duì)于券商經(jīng)紀(jì)人違規(guī)行為的核查和處罰仍將保持高壓態(tài)勢(shì)。也正是基于此，對(duì)于券商行業(yè)而言，隨著監(jiān)管體系的不斷完善和監(jiān)管力度的持續(xù)加大，合規(guī)管理已不再是簡單的風(fēng)險(xiǎn)防控手段，而是成為券商核心競爭力的重要組成部分。行業(yè)分析人士表示，隨著資本市場改革的持續(xù)深化和監(jiān)管力度的不斷加大，券商合規(guī)經(jīng)營的重要性將進(jìn)一步凸顯。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：25家券商今年接經(jīng)紀(jì)人罰單，人員不斷萎縮，罰單為何反增多？)

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