積極構(gòu)建內(nèi)部評級體系 華西證券踐行全面風(fēng)險管理文化

　　在金融行業(yè)的潮起潮落中，證券公司如同一艘巨輪航行在浩瀚海洋之上。全面風(fēng)險管理文化建設(shè)，正是這艘巨輪上的雷達系統(tǒng)和風(fēng)帆，它決定了我們能否平穩(wěn)穿越風(fēng)暴、抵達理想的彼岸。風(fēng)險文化理念是證券行業(yè)文化理念中專業(yè)、穩(wěn)健理念的延伸，形成“人人關(guān)注風(fēng)險、人人參與管理”的良好風(fēng)控意識，是踐行中國特色金融文化“五要五不”原則中“穩(wěn)健審慎不急功近利”的重要路徑，是實現(xiàn)“風(fēng)險可控、穩(wěn)健持續(xù)”公司風(fēng)險理念的重要抓手。

　　構(gòu)建內(nèi)部評級體系正是證券公司全面風(fēng)險管理的重要組成部分，內(nèi)部評級文化更是全面風(fēng)險管理文化的重要一環(huán)。內(nèi)部評級體系的核心在于通過科學(xué)、系統(tǒng)的信用風(fēng)險評估方法，提升風(fēng)險識別、計量、監(jiān)測和控制的能力，將專業(yè)理念滲入風(fēng)險文化基因，風(fēng)險管理便從被動防御升維為主動雕琢，如同玉匠透過原石裂隙預(yù)判紋理走向，在敬畏規(guī)律中雕琢穩(wěn)健之美。

　　面對外部挑戰(zhàn)，證券公司需要建立一套完善的、科學(xué)的、持續(xù)發(fā)展的信用風(fēng)險管理體系來提升自身精細化管理水平。此外，監(jiān)管也在不斷推動證券公司建設(shè)內(nèi)部評級體系，《證券公司全面風(fēng)險管理規(guī)范》要求證券公司建立健全與公司自身發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的全面風(fēng)險管理體系，要求對風(fēng)險進行計量、匯總、預(yù)警和監(jiān)控；《證券經(jīng)營機構(gòu)債券投資交易業(yè)務(wù)內(nèi)控指引》要求證券公司對標(biāo)的債券和交易對手進行必要的盡職調(diào)查和內(nèi)部評級，區(qū)分不同的風(fēng)險等級；《證券業(yè)務(wù)示范實踐第4號-證券公司同一業(yè)務(wù)同一客戶風(fēng)險管理》要求證券公司對同一客戶進行統(tǒng)一的額度管理。

　　從無到有：內(nèi)部評級體系為各項業(yè)務(wù)提供統(tǒng)一的風(fēng)險判斷標(biāo)準(zhǔn)，補齊外評短板

　　公司于2018年聘請外部咨詢公司，搭建了內(nèi)部評級體系，實現(xiàn)了從無到有的突破。經(jīng)過七年的運行和優(yōu)化，內(nèi)部評級體系已成為公司信用風(fēng)險管理的重要工具，內(nèi)部評級的觀念逐漸深入業(yè)務(wù)人心，成為公司全面風(fēng)險管理文化的重要一員，為公司多項業(yè)務(wù)發(fā)展保駕護航。內(nèi)部評級體系為公司各項業(yè)務(wù)提供統(tǒng)一的風(fēng)險判斷標(biāo)準(zhǔn)，使得同一主體在不同業(yè)務(wù)部門或條線的風(fēng)險評估、授信等決策意見相對統(tǒng)一。內(nèi)部評級體系克服外部評級分布過于集中的缺點，將評級結(jié)果充分分散到各個等級，使風(fēng)險評估更加精細化，更具區(qū)分度，同時內(nèi)部評級還與外部評級建立了映射關(guān)系，便于評級使用者理解內(nèi)部評級處于何種外部評級水平。內(nèi)部評級體系的建立，有利于證券公司對外傳遞出更加專業(yè)的公司形象。

　　價值呈現(xiàn)：內(nèi)部評級體系輸出多項業(yè)務(wù)應(yīng)用

　　公司內(nèi)部評級體系自上線運行以來，逐步實現(xiàn)了為多個業(yè)務(wù)條線提供統(tǒng)一的內(nèi)部評級服務(wù)和風(fēng)險判斷標(biāo)準(zhǔn)，評級應(yīng)用嵌入到業(yè)務(wù)前端，從業(yè)務(wù)前端發(fā)揮風(fēng)險防控的作用：一是實現(xiàn)了內(nèi)部評級結(jié)果通過推送到業(yè)務(wù)系統(tǒng)，對自營/資管債券投資業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、限額進行管控；二是為債券發(fā)行承銷、資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)提供內(nèi)部評級服務(wù)，內(nèi)部評級結(jié)果作為立項準(zhǔn)入、內(nèi)核審議的重要參考；三是將內(nèi)部評級結(jié)果應(yīng)用于股票質(zhì)押業(yè)務(wù)融入方融資額度測算；四是內(nèi)部評級應(yīng)用于同一客戶限額管理方案，為集團客戶、關(guān)聯(lián)客戶授信限額測算提供計量基礎(chǔ)，在客戶集中度管理方面發(fā)揮重要作用。

　　自我完善：內(nèi)部評級體系持續(xù)優(yōu)化升級

　　近年來，隨著金融大數(shù)據(jù)的不斷探索與發(fā)展，單純依靠傳統(tǒng)數(shù)據(jù)來維持內(nèi)部評級體系的運行已越來越跟不上時代的步伐。2024年，公司對內(nèi)部評級體系進行再次升級，在輿情量化指數(shù)和行業(yè)風(fēng)險量化兩大工具的協(xié)助下，建立了輿情風(fēng)險和行業(yè)風(fēng)險向內(nèi)部評級進行傳導(dǎo)的機制，提升內(nèi)部評級的敏感性、準(zhǔn)確性。

　　內(nèi)部評級體系構(gòu)建輿情量化指數(shù)調(diào)整因子。輿情量化指數(shù)由基本面信息和沖擊面信息構(gòu)成，二者“一靜一動”，互相補充。輿情量化指數(shù)圍繞企業(yè)財務(wù)維度、經(jīng)營維度、外部支持、關(guān)聯(lián)關(guān)系等基本面信息，采用財務(wù)模型刻畫企業(yè)主體最基本的、相對穩(wěn)定的風(fēng)險情況。輿情量化指數(shù)圍繞企業(yè)輿情因子、價格因子等沖擊面信息，采用事件驅(qū)動模型刻畫企業(yè)主體實時的、相對敏感的風(fēng)險情況。在時點維度上，輿情壓力指數(shù)可以刻畫全市場主體在某一時點的信用風(fēng)險分布情況，刻畫單一主體在某一時點的預(yù)警等級。在時序維度上，輿情壓力指數(shù)可以反映單一主體在時間軸上的風(fēng)險演變趨勢。時點與時序的二維結(jié)合，輿情量化指數(shù)不僅內(nèi)部評級提供了聯(lián)動調(diào)整因子，還可成為獨立的工具對外提供前瞻性的可量化的預(yù)警結(jié)果。

　　內(nèi)部評級體系構(gòu)建行業(yè)預(yù)警調(diào)整因子。行業(yè)預(yù)警因子在各個細分行業(yè)中挑選若干標(biāo)桿企業(yè)作為該行業(yè)的參照基準(zhǔn)，采用季度財務(wù)報告數(shù)據(jù)計算單個企業(yè)與標(biāo)桿企業(yè)的“向量距離”，“向量距離”越遠，表示行業(yè)風(fēng)險越高，反之，行業(yè)風(fēng)險越低?！跋蛄烤嚯x”的變化趨勢，反映了行業(yè)風(fēng)險的變化趨勢，若單個行業(yè)“向量距離”連續(xù)突破設(shè)定的閾值，則表示對所在行業(yè)發(fā)起預(yù)警。行業(yè)預(yù)警信息進一步為內(nèi)部評級提供聯(lián)動調(diào)整因子，成為內(nèi)部評級體系的重要補充。

　　2025年，全新的內(nèi)部評級體系助力公司完成“兩同”系統(tǒng)建設(shè)，內(nèi)部評級結(jié)果成為同一客戶授信額度測算的基石。內(nèi)部評級體系持續(xù)在信用風(fēng)險管理中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，積極管理業(yè)務(wù)尾部風(fēng)險，為業(yè)務(wù)發(fā)展保駕護航。

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：積極構(gòu)建內(nèi)部評級體系 華西證券踐行全面風(fēng)險管理文化)

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