券商首席經(jīng)濟學家一波“轉(zhuǎn)會潮” 為何今年人才高頻遷徙？

　　2025年的賣方研究行業(yè)，人才流動從未停歇，券商首席經(jīng)濟學家群體的密集調(diào)整，更為引人注目。

　　最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至12月24日，年內(nèi)已有多達9位券商首席經(jīng)濟學家發(fā)生變動，覆蓋頭部券商、中型券商及新晉整合機構(gòu)，涉及離職、接任、跨界轉(zhuǎn)型等多種類型，流動密度與影響范圍均為近年高位。

　　這場首席經(jīng)濟學家的“轉(zhuǎn)會潮”，不僅勾勒出個人職業(yè)發(fā)展的軌跡，更折射出公募費率改革、行業(yè)并購重組及政策引導下的行業(yè)生態(tài)重構(gòu)。

　　9位券商首席經(jīng)濟學家生變

　　在這輪密集的人事調(diào)整中，既有深耕行業(yè)多年的資深首席迎來職業(yè)新節(jié)點，也有新銳力量扛起賣方研究大旗。

　　張瑜：接任華創(chuàng)證券首席經(jīng)濟學家。12月24日，研究所副所長張瑜正式出任首席經(jīng)濟學家，不再擔任研究所副所長。張瑜從業(yè)已超過10年，在華創(chuàng)證券任職已超過7年，2018年加入華創(chuàng)證券研究所后，長期深耕國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟、人民幣匯率及財政政策等領域，憑借扎實的研究積累逐步晉升為首席宏觀分析師及研究所副所長。

　　此次張瑜接任首席經(jīng)濟學家，成為華創(chuàng)證券研究體系本土化培養(yǎng)核心人才的典型。

　　高善文：11月24日，國投產(chǎn)業(yè)研究院院長、國投證券首席經(jīng)濟學家高善文從公司離職，中證協(xié)網(wǎng)站已查詢不到高善文相關信息。這位在宏觀研究領域深耕多年的資深學者，于2007年入職國投證券前身安信證券并擔任首席經(jīng)濟學家，長達18年的任職生涯中，其觀點曾多次影響市場預期。

　　陶川：11月，國聯(lián)證券與民生證券研究業(yè)務完成全面整合，國聯(lián)民生證券研究所正式組建，陶川出任國聯(lián)民生首席經(jīng)濟學家兼宏觀首席分析師。陶川此前為民生證券首席經(jīng)濟學家，職業(yè)生涯歷任方正證券首席宏觀分析師，中信證券高級宏觀分析師、國信證券高級宏觀分析師，東吳證券首席宏觀分析師。

　　陶川豐富的機構(gòu)履歷與跨平臺經(jīng)驗，使其成為整合后新研究所的核心領軍者。

　　荀玉根：荀玉根年內(nèi)經(jīng)歷兩次職位變動，成為今年首席經(jīng)濟學家流動中最受關注的案例之一。4月，曾為海通證券首席經(jīng)濟學家的荀玉根，被任命為國泰海通證券首席經(jīng)濟學家；9月，荀玉根再度履新，加盟國信證券任首席經(jīng)濟學家、經(jīng)濟研究所所長，兼任博士后工作站辦公室主任。

　　荀玉根兩次調(diào)整均伴隨券商整合進程，凸顯行業(yè)結(jié)構(gòu)變化對核心研究人才的影響。

　　高瑞東：實現(xiàn)從賣方到買方的跨界轉(zhuǎn)型。今年8月，原光大證券研究所所長、首席經(jīng)濟學家、機構(gòu)業(yè)務總部總經(jīng)理高瑞東卸任在光大證券的相關職務，加盟光大保德信基金，任黨總支部書記，并將出任總經(jīng)理。這成為首席經(jīng)濟學家群體中跨賣方、買方領域發(fā)展的代表。

　　付鵬：4月30日，東北證券首席經(jīng)濟學家付鵬因身體原因從公司離職，不再擔任東北證券任何職務。付鵬在東北證券任職長達近6年，自2020年2月21日起出任該職位。

　　付鵬的離職，也讓市場關注到首席經(jīng)濟學家崗位的職業(yè)壓力與個人選擇。

　　宋雪濤：3月，原天風證券宏觀首席分析師宋雪濤加盟國金證券，擔任首席經(jīng)濟學家、研究所常務副所長（兼首席宏觀分析師）。

　　宋雪濤從細分領域首席分析師晉升為首席經(jīng)濟學家，代表新銳研究力量的成長路徑。

　　燕翔：同是在3月，華福證券原首席經(jīng)濟學家燕翔重回方正證券，任首席經(jīng)濟學家、研究所副所長。

　　此番燕翔“回流”既源于其對老東家的熟悉度，也體現(xiàn)方正證券對核心研究人才的持續(xù)吸納。

　　孫彬彬：2月，天風證券研究所原副總經(jīng)理、副所長孫彬彬加盟財通證券，任研究所所長、首席經(jīng)濟學家。孫彬彬從事證券研究近15年，先后在招商證券（6年）、天風證券（8年）積累深厚的研究與管理經(jīng)驗。

　　孫彬彬的履新，為財通證券研究體系注入了新動能。

　　值得關注的是，首席經(jīng)濟學家的流動并非孤立現(xiàn)象，而是賣方研究人才整體流動的縮影。年內(nèi)多位被市場所關注的首席策略分析師亦發(fā)生變動：6月20日，民生證券原策略首席分析師牟一凌入職國金證券，任公司首席策略官、常務副所長、策略組負責人；3月，中信建投證券策略首席陳果離職轉(zhuǎn)任東方財富證券研究所副所長、首席策略官。

　　核心策略研究人才的流動與首席經(jīng)濟學家群體形成呼應，共同構(gòu)成賣方研究人才的遷徙圖景。

　　折射行業(yè)費率改革承壓

　　在業(yè)內(nèi)看來，首席經(jīng)濟學家群體的高頻流轉(zhuǎn)，并非單純的個人職業(yè)選擇，其背后是公募費率改革、行業(yè)并購、政策引導等多重行業(yè)變革交織下的必然結(jié)果。

　　分倉傭金的顯著下滑，成為驅(qū)動券商研究體系調(diào)整的直接因素。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2025年上半年，券商合計實現(xiàn)分倉傭金44.72億元，同比下滑33.98%。2024年7月1日，公募基金完成交易傭金費率調(diào)降，新規(guī)落地后，研究能力成為基金公司傭金分配的唯一出口，這意味著券商研究不再是“粗放式”爭取分倉，而是需要以更硬核的研究成果、更權(quán)威的首席發(fā)聲來撬動傭金資源，首席經(jīng)濟學家作為機構(gòu)研究的“名片”，其重要性與流動性同步提升。

　　行業(yè)并購重組的連鎖反應，則直接引發(fā)了核心研究崗位的人員重構(gòu)。國泰海通、國聯(lián)民生等公司整合期間，研究崗位重疊率較高，難免引發(fā)核心人員分流，首席經(jīng)濟學家作為研究體系的核心，自然成為調(diào)整的關鍵環(huán)節(jié)。

　　以荀玉根為例，其先后由海通證券轉(zhuǎn)至國泰海通，乃至加盟國信證券，核心背景即是“國泰君安+海通證券”的行業(yè)整合。新成立的國泰海通證券設立研究與機構(gòu)業(yè)務委員會，海富通基金董事長路穎出任國泰海通證券研究所所長，原海通證券研究板塊多名首席或核心分析師發(fā)生工作調(diào)整，荀玉根的流動正是這一整合進程中研究資源重新配置的體現(xiàn)。

　　政策導向則進一步重塑了首席經(jīng)濟學家的價值定位與機構(gòu)需求。中證協(xié)《證券公司文化建設實踐評估指標(2025年修訂稿)》增設加分項，鼓勵首席經(jīng)濟學家積極正面發(fā)聲，推動券商強化智庫功能；12月6日中證協(xié)第八次會員大會上，證監(jiān)會主席吳清更明確要求，證券行業(yè)“發(fā)揮好首席經(jīng)濟學家和行業(yè)機構(gòu)分析研究專長，講好中國‘股市敘事’”。

　　對券商而言，首席經(jīng)濟學家不僅是研究體系的領軍者，更是機構(gòu)打造研究品牌的核心抓手，引入優(yōu)質(zhì)首席經(jīng)濟學家，既能形成名牌效應，也能直接影響券商的市場競爭力。首席經(jīng)濟學家的流動，不僅影響券商自身的研究布局，更可能傳導至市場層面，影響機構(gòu)投資者的策略判斷。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：券商首席經(jīng)濟學家一波“轉(zhuǎn)會潮”，為何今年人才高頻遷徙？)

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