貴金屬“年末狂飆”引戰(zhàn)略師警覺：漲勢“失控”，短期風(fēng)險驟升

　　貴金屬今年迎來標志性上漲，購買狂潮在12月達到高潮。但一位策略師正對投資者發(fā)出風(fēng)險上升的警告。

　　瑞銀策略師喬尼·特維斯（Joni Teves）在周三的一份客戶報告中表示：“這輪上漲感覺有些失控，其速度和幅度可能連最看漲的市場參與者都感到意外。盡管美元走弱有所幫助，但很難找到一個足夠有說服力的精確觸發(fā)點來解釋貴金屬整體的上漲程度?！?/p>

　　該策略師指出，鈀金12月上漲28%（以最活躍期貨合約計），但仍落后于鉑金44%的漲幅。白銀飆升24%，使得僅有個位數(shù)漲幅的黃金顯得略有遜色。

　　特維斯解釋稱，稀薄的流動性、技術(shù)面因素以及年末效應(yīng)意味著“趨勢往往是朋友”。盡管特維斯對2026年的貴金屬持看漲觀點，并認為其預(yù)測存在“相當大的上行風(fēng)險”，但近期驅(qū)動因素的不明朗以及上漲的幅度，使她目前傾向于暫時觀望。

　　到目前為止，看好貴金屬的理由已經(jīng)充分確立并反復(fù)討論，且近期已蔓延至銅市。后者價格周二在倫敦金屬交易所首次突破每噸12000美元。

　　許多貴金屬，尤其是白銀和銅，正面臨供應(yīng)短缺，而美元走弱通常是大宗商品價格的有力助推劑。此外，“貨幣貶值交易”一直是2025年的一個持久主題，地緣政治動蕩也催生了對避險資產(chǎn)的需求?！柏泿刨H值交易”是指由于政府赤字不可持續(xù)和對通脹失控的擔憂導(dǎo)致對法定貨幣失去信心。

　　特維斯推測，鑒于黃金在12月的滯后表現(xiàn)，可能更像是更具工業(yè)屬性的白色金屬在補漲。此外，隨著投資于黃金和鉑族金屬的交易所交易基金（ETF）錄得資金流入，它們被迫外出購買相關(guān)實物商品，形成了一個良性循環(huán)。

　　鑒于價格的螺旋式上漲，特維斯認為短期交易者獲利了結(jié)的風(fēng)險必定非常高。在年內(nèi)最后幾個交易日里，她傾向于暫時不過度解讀當前的市場走勢。

（文章來源：金十數(shù)據(jù)）

(原標題：貴金屬“年末狂飆”引戰(zhàn)略師警覺：漲勢“失控”，短期風(fēng)險驟升)

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