年內453人離任創(chuàng)歷史新高，頂流基金經(jīng)理也難逃“洗牌”

　　歲末之際，公募基金經(jīng)理“轉身”潮涌動，兩位知名人物的接連動作再次將行業(yè)人事變局推向臺前。

　　12月24日，廣發(fā)基金知名基金經(jīng)理劉格菘宣布卸任其執(zhí)掌逾八年的廣發(fā)小盤成長。前一日，拿下去年主動權益基金冠軍的雷志勇亦有類似舉動。兩位冠軍在短時間內先后“放手”，迅速引發(fā)市場關注。據(jù)第一財經(jīng)從業(yè)內多方了解，二者均沒有離職計劃，目前在各自公司仍管理其他產(chǎn)品，此次調整主要是基于“以老帶新”的梯隊建設考慮。

　　事實上，此番變動僅是冰山一角。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，今年以來離任基金經(jīng)理達453人，創(chuàng)歷史新高且同比增超三分之一。同時，年內超過5000只基金產(chǎn)品出現(xiàn)基金經(jīng)理變動的情況，變動浪潮席卷全行業(yè)。

　　從“以老帶新”的梯隊交接，到知名舵手“退仕從投”聚焦投資，再到業(yè)績承壓者的被動轉崗，一幅復雜的人事變動圖景正在展開。在業(yè)內人士看來，這股“轉身”潮的背后，是監(jiān)管考核改革、薪酬調整與行業(yè)高質量轉型的多重驅動，行業(yè)人事調整重構正持續(xù)上演。

　　知名基金經(jīng)理接連“放手”

　　12月24日，廣發(fā)基金發(fā)布公告稱，知名基金經(jīng)理劉格菘因工作安排原因，卸任其管理超過八年的廣發(fā)小盤成長。該產(chǎn)品已于今年3月增聘陳韞中、吳遠怡兩位基金經(jīng)理共同管理，此次調整后二人將繼續(xù)執(zhí)掌。

　　此番卸任后，劉格菘在管產(chǎn)品數(shù)量縮減至4只，最新在管規(guī)模從334億元降至約275億元。值得注意的是，這已是劉格菘近三個月內第二次卸任重要產(chǎn)品。今年9月，其剛剛卸任管理近七年的廣發(fā)多元新興股票。

　　短時間內連續(xù)卸任所管基金產(chǎn)品，再度引發(fā)市場對其職業(yè)動向的廣泛猜測。對此，業(yè)內知情人士向第一財經(jīng)明確否認了“離職”可能性，并稱“他目前并無離職計劃，此次調整主要是基于公司后續(xù)工作安排”。

　　市場擔憂并非空穴來風。一方面，今年以來公募基金經(jīng)理隊伍的流動性顯著加快。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，年內離任的基金經(jīng)理人數(shù)已經(jīng)達到453人，較去年同期增長超三分之一，并創(chuàng)下歷史年度新高；同期，行業(yè)有593位基金經(jīng)理新上任，變動覆蓋全行業(yè)超130家機構。

　　另一方面，此前不乏知名基金經(jīng)理在卸任產(chǎn)品后不久便離職的案例，加劇了市場對此類人事變動的敏感情緒。對此，一位滬上公募人士告訴第一財經(jīng)，知名基金經(jīng)理卸任可能是“以老帶新”培養(yǎng)梯隊的結果，也可能是自身主動“減負”。

　　“‘新生代’也需要獨當一面的機會?！彼J為，隨著公募基金行業(yè)整體的發(fā)展壯大，需要更多基金經(jīng)理成長起來，“以老帶新”既能幫助新人快速完成從研究員到投資經(jīng)理的角色轉換，也能為管理規(guī)模龐大的資深基金經(jīng)理減輕壓力。

　　事實上，這并非個例。12月23日，去年拿下主動權益基金冠軍的雷志勇因公司內部調整卸任大摩萬眾創(chuàng)新，由3月增聘的基金經(jīng)理李子揚繼續(xù)管理。9月，基金經(jīng)理董理卸任興全趨勢投資，同樣由7月增聘的楊世進、謝長雁共同管理。

　　基金經(jīng)理“轉身”潮加劇

　　縱觀全年，基金經(jīng)理變動呈現(xiàn)多元態(tài)勢。除了上述情況，行業(yè)還呈現(xiàn)出明顯的“退仕從投”趨勢。多位此前“投而優(yōu)則仕”的知名基金經(jīng)理陸續(xù)卸任管理職務回歸投研核心。如易方達基金旗下張坤、陳皓、蕭楠等多位百億基金經(jīng)理，均以“專注于投資管理工作”為由先后卸任高管職務。

　　與主動卸任形成對比的是，部分長期業(yè)績表現(xiàn)不佳的基金經(jīng)理被迫卸任，并選擇內部轉崗至研究員、基金經(jīng)理助理等職位。在業(yè)內人士看來，大多與考核壓力直接相關。

　　“轉崗的確是因為業(yè)績不佳，但也不否認有些人更適合做研究工作。”一家存在類似案例的基金公司的內部人士對第一財經(jīng)透露，近年來公司考核愈加嚴格，會與考核不佳的基金經(jīng)理進行談話，離職或轉崗是其個人選擇。

　　“內部轉崗也并非易事，需要有團隊承接才行，不然只能離職?！绷硪晃挥蓄愃魄闆r的公募人士也補充道，“基金經(jīng)理工作做得不好并不代表其研究能力不強”，做基金經(jīng)理和研究員完全不同，前者不僅需要扎實的專業(yè)能力，還需具備超強的抗壓能力、良好的決策平衡感等性格特質，部分人可能研究能力突出，但未必適合直接管理產(chǎn)品。

　　回顧全年的情況，今年的基金經(jīng)理變動潮比以往來得“洶涌”一些。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，今年以來已有5015只基金產(chǎn)品（僅計算初始基金）出現(xiàn)基金經(jīng)理變動，較去年同期增加兩成以上。尤其是近一個月來，基金經(jīng)理變動的產(chǎn)品多達635只，同比增超三成。

　　某中大型基金公司人士告訴第一財經(jīng)，歲末年初一般是該公司調整基金經(jīng)理的高峰期?！肮緯Y合新一年投研布局規(guī)劃，對照業(yè)績考核標準復盤產(chǎn)品各階段表現(xiàn)，進而對部分產(chǎn)品的基金經(jīng)理進行內部優(yōu)化調整，核心目標是提升投資管理質量，為投資者帶來更好的收益體驗與持倉感受”。

　　“基金經(jīng)理變更一般是公司基于整體投研團隊規(guī)劃、資源優(yōu)化配置及產(chǎn)品管理需求做出的調整?！币晃徊辉竿嘎缎彰幕鹦袠I(yè)人士對第一財經(jīng)表示，已經(jīng)關注到行業(yè)內出現(xiàn)了多只產(chǎn)品基金經(jīng)理調整的信息，體現(xiàn)出行業(yè)對投研核心能力的重新聚焦，實則是行業(yè)落實高質量發(fā)展方案要求，強化核心投研能力建設的必然調整。

　　流動加快背后多重因素

　　今年以來，監(jiān)管層圍繞績效考核、薪酬管理、基金銷售、資金申贖、產(chǎn)品營銷等多維度密集出臺相關文件，全方位重塑行業(yè)規(guī)則，持續(xù)引導行業(yè)回歸“受人之托、代客理財”的本源，重點強化投資者權益保護。

　　其中針對主動權益類基金經(jīng)理，便量身定制了在業(yè)績以及基金利潤率不同情形下的階梯化績效薪酬調整機制。如基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品過去三年業(yè)績跑輸業(yè)績比較基準超過10個百分點，且該基金的利潤率為負，則其績效薪酬應較上一年度明顯下降，降幅不得少于30%。

　　“這意味著基金經(jīng)理需要集中精力投入到每一只產(chǎn)品的管理，并通過優(yōu)化投資決策提升管理質量，改善持有人體驗。”一位華南基金公司人士與第一財經(jīng)交流表示，在此導向下，有些基金經(jīng)理希望專心做投資，選擇卸任管理職務、減少路演等，規(guī)避過多行政事務與市場曝光壓力帶來的精力分散。

　　前述不愿透露姓名的基金行業(yè)人士也補充稱，改革文件明確的量化標準為基金公司提供了具體操作依據(jù)，再加上薪酬約束情況，也讓基金經(jīng)理對自己的薪酬預期更加清晰。“有基金經(jīng)理認為做好自己手中產(chǎn)品的業(yè)績就夠了，不想管那么多產(chǎn)品，也不要那么大的規(guī)模?！?/p>

　　近年來，在市場的持續(xù)震蕩調整下，超大管理規(guī)模對基金經(jīng)理的自身能力和經(jīng)驗極具挑戰(zhàn)，“買賣”皆不易，進而對基金經(jīng)理的投資流程效率產(chǎn)生負面影響。某百億基金經(jīng)理就直言，龐大的規(guī)模使得短期交易成本高昂、靈活性受限，因此無法輕易跟隨市場熱點頻繁調倉。

　　在此背景下，行業(yè)對管理規(guī)模的認識也更為理性，“頂流減負”與“績優(yōu)產(chǎn)品限購”已成為行業(yè)常見操作，背后是行業(yè)對“規(guī)模雙刃劍”的深刻認知。

　　“基金經(jīng)理流動加速既是行業(yè)陣痛的體現(xiàn)，亦是市場機制優(yōu)化的必經(jīng)之路。”前述華南基金公司人士表示，隨著行業(yè)從“高速增長”轉向“高質量發(fā)展”，基金公司更加重視“平臺式、一體化、多策略”的投研體系建設，從依賴明星個體轉向依靠系統(tǒng)化團隊與流程，已成為明確的轉型方向。

　　在業(yè)內人士看來，當前公募基金行業(yè)在考核機制改革、薪酬體系調整與行業(yè)轉型多重壓力下，行業(yè)包括頭部基金公司在內的各家機構對旗下產(chǎn)品管理矩陣進行調整，基金經(jīng)理增聘、卸任、離職的情況未來仍會頻繁出現(xiàn)。

（文章來源：第一財經(jīng)）

(原標題：年內453人離任創(chuàng)歷史新高，頂流基金經(jīng)理也難逃“洗牌”)

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