每日機構分析：12月24日

　　·美國三季度GDP強勁增長背后暗藏隱憂

　　·美國消費者信心指數(shù)12月再度下滑

　　·法興銀行：近期日元“失序下跌”或構成干預理由

　　·韓元結束跌勢回升

　　·交易員押注澳洲聯(lián)儲明年將轉向加息助力澳元攀升至一年多新高

　　·白銀延續(xù)創(chuàng)紀錄漲勢需警惕年底獲利了結

　　·12月大漲料將推動銅價錄得2009年以來最佳表現(xiàn)

　　【機構分析】

　　·波士頓學院經(jīng)濟學家布萊恩·貝休恩指出，盡管美國4.3%的三季度GDP增速創(chuàng)兩年新高且超預期，但“深入剖析后仍可見令人擔憂的跡象”。貝休恩表示，實際企業(yè)固定資產(chǎn)投資幾乎停滯，僅增長1.0%，住宅投資則出現(xiàn)下降，導致整體實際私人投資輕微收縮。衡量國內(nèi)需求核心指標——對國內(nèi)購買者的實際私人最終銷售額增長3.0%，與二季度增速基本持平。他同時警示，三季度GDP數(shù)據(jù)還暴露出投資品與消費服務價格飆升的嚴峻問題。例如，在企業(yè)爭相加速人工智能應用的推動下，當季軟件成本激增5.6%，導致投資品價格整體上漲5.1%。

　　·美國12月諮商會消費者信心指數(shù)降至89.1；消費者現(xiàn)況指數(shù)在12月驟降至116.8；消費者預期指數(shù)則持穩(wěn)于70.7，但預期指數(shù)現(xiàn)已連續(xù)11個月處于80以下，該門檻是預示經(jīng)濟衰退即將來臨的信號。諮商會首席經(jīng)濟學家Dana M Peterson表示：“盡管因政府停擺結束而對11月數(shù)據(jù)進行了向上修正，但12月消費者信心再次下降，且遠低于今年1月的峰值。總體指數(shù)的五個組成部分中有四個下降，而其中一個處于表明顯著疲軟的水平?！盤eterson還表示，消費者在開放式回答中提到的經(jīng)濟影響因素，仍然主要集中在價格和通脹、關稅和貿(mào)易以及政治方面。

　　·法興銀行分析師基特·朱克斯指出，日元近期對美元和歐元的跌勢呈現(xiàn)“失序”狀態(tài)，這應當成為當局出手支撐匯率的合理依據(jù)，盡管疲軟的經(jīng)濟可能限制干預效果。朱克斯表示，自春季以來，日元已出現(xiàn)與利率差異的“劇烈脫鉤”。根據(jù)倫敦證券交易所集團數(shù)據(jù)，盡管日本央行已多次加息，日元在六個月內(nèi)仍兌美元貶值6.5%，兌歐元貶值8%。朱克斯補充道，干預行動雖不會大幅推高日元，但有助于穩(wěn)定匯率。長期來看，這可能推動美元兌日元匯率從當前的156.43降至140，歐元兌日元匯率從現(xiàn)在的183.99回落至160。

　　·在韓國當局表示韓元過度疲軟不可取、并承諾將展現(xiàn)穩(wěn)定外匯市場的堅定決心后，韓元走強。根據(jù)韓國央行與財政部的聯(lián)合聲明，當局于周三表示，已在一至兩周內(nèi)召開多次會議，討論韓元近期走弱問題。在此聲明發(fā)布后，韓元兌美元匯率一度漲0.9%，至1467.50。此前在周二，韓元兌美元曾跌至1484.65，接近2009年全球金融危機以來的最弱水平。韓國當局正全力以赴遏制韓元跌勢。官方已放寬外匯管制以提升境內(nèi)美元流動性，尋求主要出口商配合，并加大力度緩解居民海外投資需求帶來的壓力。

　　·在交易員預期澳洲聯(lián)儲將在明年初迅速轉向加息后，澳元兌美元上漲約0.2%，至0.6713，為2024年10月以來的最高水平。這一走勢使其本季度的漲幅擴大至1.5%，是表現(xiàn)最好的主要發(fā)達市場貨幣之一。澳元自11月中旬以來一直走高，交易員押注隨著消費者支出增加和強勁的薪資數(shù)據(jù)加劇通脹壓力，澳洲的貨幣政策將迅速轉變。交易員預計，澳洲聯(lián)儲最早可能在明年6月上調(diào)基準利率，此前央行在12月的會議上暗示，其寬松周期已經(jīng)結束。包括Kristina Clifton在內(nèi)的澳大利亞聯(lián)邦銀行策略師認為，澳元的漲勢可能會在年底前延伸至0.68的水平，因為澳元通常在一年的最后兩周走強。他們表示，全球背景的改善以及對澳洲聯(lián)儲在2026年初加息的預期，將在未來一個月支撐澳元。

　　·周二白銀延續(xù)創(chuàng)紀錄漲勢?！鞍足y市場已連續(xù)五年處于供應短缺狀態(tài)，而工業(yè)需求持續(xù)增長，這是支撐價格的基本面現(xiàn)實。同時，避險屬性、美元走弱預期和收益率下降也是助推因素，”Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師彼得·格蘭特表示，“白銀下一目標位是75美元，但年底獲利了結可能引發(fā)回調(diào)?！?/p>

　　·受2026年全球市場趨緊的擔憂推動，銅價延續(xù)了12月以來的強勁漲勢，并攀升至每噸1.2萬美元以上的空前高位。當前，投資者紛紛涌入銅市，因為他們預計，為了趕在可能征收的進口關稅之前搶占先機，涌向美國的金屬將使全球其他地區(qū)的買家陷入困境。倫敦金屬交易所的銅價目前有望實現(xiàn)38%的年漲幅，這是2009年以來的最大增幅。除此之外，盡管今年面臨多重供應端壓力，倫敦金屬交易所六種基本金屬價格均有望實現(xiàn)年度上漲。即便工業(yè)需求顯露疲軟跡象，金屬價格仍持續(xù)走高。

（文章來源：新華財經(jīng)）

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